Doanh thu quý 3 của T. Rowe Price tăng khi dòng vốn rút ròng đạt 28,3 tỷ USD

T. Rowe Price Group đã báo cáo doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh quý 3 tăng nhờ tài sản quản lý (AUM) bình quân gia tăng, tuy nhiên nhà quản lý tài sản này cũng ghi nhận 28,3 tỷ USD tiền rút ròng, chủ yếu từ các chiến lược cổ phiếu và khách hàng Mỹ.

Doanh thu thuần tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước lên 2,00 tỷ USD trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026. Doanh thu thuần điều chỉnh tăng 5,3% lên 2,01 tỷ USD, trong khi lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng tăng lên 2,86 USD từ mức 2,81 USD. Theo chuẩn mực kế toán GAAP của Mỹ, EPS pha loãng giảm xuống 2,79 USD từ 2,87 USD, và lợi nhuận thuần thuộc về T. Rowe Price Group đạt 612,3 triệu USD.

Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh theo GAAP của công ty đã tăng lên 769,8 triệu USD từ 643,2 triệu USD, nâng biên lợi nhuận hoạt động lên 38,4% từ 34,0%. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng lên 809,2 triệu USD từ 774,1 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm nhẹ xuống 40,3% từ 40,6%.

Dòng vốn rút ra tăng khi áp lực rút vốn khỏi cổ phiếu tiếp tục diễn ra

Dòng tiền rút ròng hàng quý tăng rộng so với mức 7,9 tỷ USD của cùng kỳ năm trước và 6,5 tỷ USD trong quý 2. Các chiến lược cổ phiếu chiếm 25,6 tỷ USD trong dòng vốn rút ra quý 3, trong khi các sản phẩm đa tài sản bị rút 7,6 tỷ USD. Mức rút vốn này được bù đắp một phần bởi 3,4 tỷ USD dòng vốn vào các sản phẩm thu nhập cố định và 1,5 tỷ USD dòng vốn vào các sản phẩm thay thế. Dòng vốn đầu tư thay thế bao gồm 1,2 tỷ USD khoản phân phối do nhà quản lý thực hiện.

Khách hàng tổ chức đã rút ròng 18,8 tỷ USD, và khách hàng cá nhân chiếm 9,5 tỷ USD dòng vốn rút ra. Khách hàng Mỹ ghi nhận 28,6 tỷ USD rút vốn ròng, trong khi khách hàng tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, Châu Âu, Trung Đông, Châu Phi và Canada đóng góp 300 triệu USD dòng vốn vào ròng.

Các sản phẩm quỹ đầu tư theo thời điểm nghỉ hưu (target-date) có dòng vốn rút ròng 6,5 tỷ USD, bao gồm một khoản rút vốn lớn từ một chương trình hưu trí đóng góp xác định (defined-contribution). Tài sản của các quỹ target-date đạt 614 tỷ USD, trong khi tổng tài sản thuộc các chương trình hưu trí đóng góp xác định tại Mỹ đạt 842 tỷ USD. Tài sản hưu trí chiếm 64% tổng AUM toàn công ty.

AUM vào cuối kỳ đạt 1,86 nghìn tỷ USD, tăng từ mức 1,77 nghìn tỷ USD của cùng kỳ năm trước nhưng thấp hơn mức 1,89 nghìn tỷ USD vào cuối quý 2. AUM bình quân tăng lên 1,89 nghìn tỷ USD từ mức 1,72 nghìn tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái, hỗ trợ doanh thu tư vấn cao hơn dù tỷ lệ phí hiệu dụng tiếp tục chịu áp lực.

Phí tư vấn đầu tư tăng lên 1,80 tỷ USD từ 1,70 tỷ USD và chiếm khoảng 90% doanh thu thuần. Tỷ lệ phí hiệu dụng không bao gồm phí thưởng theo hiệu suất giảm xuống 37,8 điểm cơ bản từ 39,1 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái và 38,1 điểm cơ bản ở quý trước.

Thu nhập dựa trên phân bổ vốn, phản ánh chủ yếu những thay đổi trong lãi gánh dồn tích (accrued carried interest), đạt 59,9 triệu USD theo chuẩn GAAP và 63,1 triệu USD sau các điều chỉnh phi GAAP. Công ty cho biết những thay đổi trong lãi gánh dồn tích có thể biến động theo từng quý. Khoảng 23 tỷ USD AUM tính phí trong mảng đầu tư thay thế đủ điều kiện để tính lãi gánh vào cuối quý, và dự kiến khoảng một nửa số lãi gánh dồn tích thường sẽ được giữ lại trong lợi nhuận hoạt động, phần còn lại được ghi nhận là chi phí thù lao.

Chi phí tiếp tục được kiểm soát khi mảng kinh doanh ETF mở rộng

Chi phí hoạt động điều chỉnh là 1,20 tỷ USD, tăng 5,8% so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm 0,3% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm 2026, chi phí hoạt động điều chỉnh không bao gồm chi phí thù lao từ lãi gánh tăng 4,0% lên 3,51 tỷ USD.

Mảng kinh doanh quỹ hoán đổi danh mục (ETF) của T. Rowe Price tiếp tục thu hút tài sản bất chấp dòng vốn rút ra trên toàn công ty. Các quỹ ETF đã tạo ra 3,8 tỷ USD dòng vốn vào ròng trong quý 3 và 11 tỷ USD trong 9 tháng đầu năm 2026, đưa AUM của mảng ETF lên 33,8 tỷ USD. Công ty sở hữu 39 quỹ ETF tính đến ngày 30 tháng 9, bao gồm 6 quỹ được ra mắt trong quý, và 11 quỹ đã vượt mốc 1 tỷ USD AUM.

Kết quả đầu tư trái chiều qua các khoảng thời gian đo lường. Trong số các quỹ Mỹ đủ điều kiện, 60% đạt hiệu suất vượt mức trung vị danh mục Morningstar trong thời hạn 1 năm và 61% đạt mức này trong 10 năm. Nếu đo lường theo AUM, các con số này lần lượt là 57% và 69%. Hiệu suất so với các đối thủ thụ động và chỉ số tham chiếu tổng hợp có phần yếu hơn trong một số khoảng thời gian, và công ty lưu ý rằng kết quả trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả tương lai.

T. Rowe Price kết thúc quý với 4,93 tỷ USD tiền mặt và các khoản đầu tư tự do quyết định. Công ty đã hoàn trả 285 triệu USD cho cổ đông thông qua cổ tức trong quý và không báo cáo bất kỳ khoản mua lại cổ phiếu nào. Cổ tức hàng quý giữ nguyên ở mức 1,30 USD mỗi cổ phiếu.

Các yếu tố không chắc chắn chính được nêu ra trong bản trình bày bao gồm áp lực rút vốn ròng kéo dài, tỷ lệ phí hiệu dụng thấp hơn và biến động lãi gánh qua các quý. Công ty cũng cảnh báo rằng điều kiện thị trường, hiệu suất đầu tư, nhu cầu sản phẩm, những thay đổi về mặt quản lý pháp lý và biến động của AUM có thể khiến kết quả tương lai khác biệt đáng kể so với kỳ vọng hiện tại.