Doanh thu Quý 3/2026 của Patrick Industries đi ngang do mảng RV suy yếu triệt tiêu đà tăng trưởng

Patrick Industries Inc. (NASDAQ: PATK) đã báo cáo doanh thu quý 3 năm 2026 gần như không đổi khi tăng trưởng trong mảng thể thao mạo hiểm (powersports), hàng hải và nhà ở đã bù đắp cho mức giảm 15% của mảng kinh doanh xe dã ngoại (RV). Khả năng sinh lời được cải thiện trên cơ sở EBITDA điều chỉnh, làm nổi bật tác động từ sự đa dạng hóa cơ cấu thị trường đầu ra của công ty trong bối cảnh áp lực tiếp tục đè nặng lên nhu cầu tiêu dùng đối với các khoản chi tiêu không thiết yếu có giá trị lớn.

Doanh thu thuần đạt 975 triệu USD, so với 976 triệu USD trong quý 3 năm 2025. Biên lợi nhuận gộp tăng lên 23.6% từ 22.6%, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 3% lên 116 triệu USD. Biên EBITDA điều chỉnh mở rộng 40 điểm cơ bản lên 11.9%, và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giữ ở mức 6.8%.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 34 triệu USD, so với 35 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng lên 1.03 USD từ 1.01 USD. Kết quả tính trên mỗi cổ phiếu đã bao gồm mức pha loãng khoảng 0.03 USD từ trái phiếu chuyển đổi và chứng quyền liên quan, giảm từ mức khoảng 0.07 USD ở cùng kỳ năm trước.

Tính theo chuẩn GAAP, lợi nhuận ròng giảm xuống 21 triệu USD từ mức 35 triệu USD, và thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu giảm xuống 0.64 USD từ 1.01 USD. Quý này bao gồm 15 triệu USD chi phí liên quan đến sáp nhập và 2 triệu USD chi phí tái cấu trúc cùng các chi phí liên quan. Biên lợi nhuận hoạt động GAAP đạt 5.1%, so với 6.8% của cùng kỳ năm trước.

Mảng thể thao mạo hiểm và hàng hải bù đắp sự sụt giảm của mảng RV

RV tiếp tục là thị trường đầu ra lớn nhất của Patrick, chiếm 37% doanh thu hàng quý, nhưng doanh thu mảng này giảm 15% xuống 362 triệu USD. Lượng hàng giao bán buôn của toàn ngành giảm 13% xuống 66,900 chiếc, trong khi lượng hàng giao bán lẻ ước tính giảm 14% xuống 88,000 chiếc. Giá trị linh kiện trung bình trên mỗi sản phẩm tính trong 12 tháng gần nhất tăng 4% lên 5,263 USD, giúp giảm bớt một phần tác động từ việc sản lượng sụt giảm.

Doanh thu mảng hàng hải tăng 14% lên 171 triệu USD, chiếm 18% tổng doanh thu. Lượng hàng giao bán buôn tăng 8% lên 34,200 chiếc, mặc dù lượng hàng giao bán lẻ ước tính giảm 10% xuống 39,100 chiếc. Giá trị linh kiện trung bình trên mỗi sản phẩm trong 12 tháng gần nhất tăng 20% lên 4,942 USD. Patrick cho biết các vụ thâu tóm trong mảng thiết bị điện hàng hải đã hỗ trợ chiến lược cung cấp các giải pháp toàn diện hơn của công ty, trong khi các phân khúc cao cấp tiếp tục hoạt động tốt hơn so với các sản phẩm bình dân.

Mảng thể thao mạo hiểm đạt tốc độ tăng trưởng nhanh nhất, với doanh thu tăng 30% lên 128 triệu USD, chiếm 13% doanh thu hàng quý. Công ty cho biết kết quả này nhờ nhu cầu ổn định đối với các dòng xe đa dụng, việc áp dụng rộng rãi hơn hệ thống cabin kín và các hợp đồng cung cấp linh kiện bổ sung ở hệ thống âm thanh cao cấp. Patrick cũng cho biết các đội ngũ kỹ thuật của họ tiếp tục hợp tác với các nhà sản xuất thiết bị gốc trên các nền tảng hiện tại và thế hệ tiếp theo.

Doanh thu mảng nhà ở tăng 4% lên 314 triệu USD và chiếm 32% doanh thu. Lượng hàng giao bán buôn nhà di động ước tính tăng 2% lên 26,100 căn, trong khi giá trị linh kiện trung bình trên mỗi căn nhà di động trong 12 tháng gần nhất giảm 2% xuống 6,565 USD. Số lượng nhà khởi công trên diện rộng giảm 4% xuống mức 1.34 triệu căn tính theo năm. Công ty cho biết hoạt động xây dựng tại chỗ vẫn trầm lắng, mặc dù hoạt động xây dựng thương mại đã hỗ trợ cho mảng công nghiệp của doanh nghiệp.

Hạ triển vọng dòng tiền năm 2026

Patrick hiện dự báo dòng tiền từ hoạt động kinh doanh năm 2026 sẽ đạt từ 300 triệu USD đến 330 triệu USD, so với phạm vi dự báo 320 triệu USD đến 350 triệu USD trước đó. Ước tính dòng tiền tự do giảm xuống còn 230 triệu USD đến 250 triệu USD từ mức khoảng 250 triệu USD. Các dự báo này đã bao gồm chi phí liên quan đến sáp nhập.

Công ty tiếp tục dự báo biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cả năm sẽ đi ngang so với mức 7.0% năm 2025. Chi phí vốn dự kiến ở mức 70 triệu USD đến 80 triệu USD, với thuế suất từ 24% đến 25%.

Patrick đã thu hẹp triển vọng lượng hàng giao bán buôn RV năm 2026 xuống còn 285,000 đến 295,000 chiếc từ mức 285,000 đến 300,000 chiếc. Công ty hiện kỳ vọng giá trị linh kiện hữu cơ mảng thể thao mạo hiểm sẽ tăng ở mức hai chữ số thấp, so với dự báo tăng ở mức một chữ số thấp trước đó, và lượng hàng giao bán buôn mảng thể thao mạo hiểm sẽ tăng ở mức một chữ số cao thay vì mức một chữ số thấp. Các dự báo thị trường đầu ra khác giữ nguyên không đổi.

Đối với năm 2027, triển vọng độc lập ban đầu của ban quản lý dự báo lượng hàng giao bán buôn và bán lẻ mảng RV và hàng hải sẽ đi ngang. Giá trị linh kiện hữu cơ và lượng hàng giao bán buôn mảng thể thao mạo hiểm dự kiến đều tăng từ 3% đến 5%, trong khi lượng hàng giao nhà di động và số lượng nhà mới khởi công được dự báo dao động từ đi ngang đến tăng ở mức một chữ số trung bình. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh dự kiến tăng từ 30 đến 50 điểm cơ bản.

Tất cả các dự báo đều chưa tính đến bất kỳ tác động nào từ thương vụ sáp nhập đang chờ xử lý của Patrick với LCI Industries. Sau khi ký kết thỏa thuận sáp nhập, Patrick đã bị hạn chế thực hiện thêm việc mua lại cổ phiếu. Công ty đã chi trả 15 triệu USD tiền cổ tức trong quý 3.

Patrick kết thúc quý với 716.4 triệu USD thanh khoản khả dụng và tỷ lệ đòn bẩy ròng bằng 2.9 lần EBITDA điều chỉnh pro forma. Tổng dư nợ là khoảng 1.39 tỷ USD.

Ban quản lý cho biết sự cải thiện đáng kể về nhu cầu bán lẻ có thể sẽ phụ thuộc vào niềm tin người tiêu dùng mạnh mẽ hơn và lãi suất thấp hơn. Công ty cũng chỉ ra tính chu kỳ kinh tế, lạm phát, thuế quan và các hạn chế thương mại khác, căng thẳng địa chính trị, rủi ro chuỗi cung ứng và thiên tai là những yếu tố có thể khiến kết quả thực tế khác với triển vọng dự báo.