Newmark hạ triển vọng năm 2026 dù tăng trưởng quý 3 mạnh mẽ

Newmark Group báo cáo doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh tăng trưởng hai chữ số trong quý 3 năm 2026, nhờ hoạt động cho thuê đạt mức kỷ lục và sự mở rộng liên tục của các mảng dịch vụ tạo doanh thu định kỳ. Tuy nhiên, công ty tư vấn bất động sản thương mại này đã hạ triển vọng cả năm, với lý do khả năng dự báo giảm về thời điểm và mức độ chắc chắn của việc hoàn tất các giao dịch trong bối cảnh môi trường kinh tế vĩ mô còn nhiều thách thức.

Công ty niêm yết trên Nasdaq (Nasdaq: NMRK) hiện dự kiến doanh thu năm 2026 sẽ đạt từ 3,70 tỷ USD đến 3,80 tỷ USD, so với phạm vi dự báo trước đó là 3,775 tỷ USD đến 3,875 tỷ USD. Công ty dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt từ 1,80 USD đến 1,90 USD, giảm từ mức 1,87 USD đến 1,98 USD trước đó, và EBITDA điều chỉnh đạt từ 629 triệu USD đến 667 triệu USD, so với khoảng 656 triệu USD đến 694 triệu USD trước đó.

Newmark cho biết họ dự kiến tăng trưởng của mảng Thị trường Vốn (Capital Markets) cả năm sẽ thấp hơn mức trung vị trong dự báo, trong khi tăng trưởng của mảng Dịch vụ Quản lý và Dịch vụ Tái tài chính/Bảo trì (Management Services and Servicing) nhìn chung sẽ sát với mức trung vị. Tăng trưởng mảng Cho thuê (Leasing) dự kiến sẽ vượt mức trung vị.

Doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh tăng trưởng

Doanh thu quý 3 tăng 12,7% so với cùng kỳ năm trước lên 973,2 triệu USD, đánh dấu quý thứ chín liên tiếp Newmark đạt mức tăng trưởng doanh thu hai chữ số. Doanh thu trong 9 tháng đầu năm tăng 18,4% lên 2,71 tỷ USD.

Lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP tăng 8% lên 0,27 USD, trong khi thu nhập ròng GAAP cho cổ phiếu pha loãng hoàn toàn tăng 5,3% lên 67,4 triệu USD. So sánh GAAP theo năm chịu ảnh hưởng bởi 42,3 triệu USD tiền bồi thường bảo hiểm được ghi nhận vào thu nhập khác trong quý 3 năm 2025 liên quan đến một khoản dàn xếp kiện tụng phái sinh của cổ đông đã công bố trước đó.

Lợi nhuận điều chỉnh sau thuế tăng 15,3% lên 122,1 triệu USD, và EPS điều chỉnh tăng 14,3% lên 0,48 USD. EBITDA điều chỉnh tăng 14,6% lên 166,4 triệu USD, với biên EBITDA điều chỉnh mở rộng 28 điểm cơ bản lên 17,1%. Nếu không tính đến các thương vụ thâu tóm gần đây và các sáng kiến tăng trưởng quốc tế, Newmark cho biết biên lợi nhuận sẽ tăng gần 60 điểm cơ bản.

Doanh thu tại Mỹ tăng 12,1%, trong khi doanh thu tại Anh giảm 0,2%. Doanh thu từ phần còn lại của thế giới tăng 39,9% khi Newmark tiếp tục mở rộng trên khắp châu Âu lục địa, châu Á và phần còn lại của châu Mỹ. Công ty cho rằng tăng trưởng tại Mỹ chủ yếu nhờ tăng năng suất lao động do số lượng nhân sự tạo ra doanh thu chỉ tăng nhẹ. Nhân sự quốc tế và sự hiện diện văn phòng ngoài Mỹ của công ty đã tăng ở mức hai chữ số tầm trung, mặc dù ban quản lý lưu ý rằng nhân sự mới tạo ra doanh thu thường cần từ 6 đến 18 tháng để đạt năng suất tối đa.

Mảng cho thuê dẫn dắt tăng trưởng mảng

Doanh thu từ Cho thuê và Hoa hồng khác tăng 26,5% lên 308,6 triệu USD, mang lại quý 3 đạt kết quả cao nhất từ trước đến nay của Newmark cho mảng kinh doanh này. Công ty dẫn chứng hoạt động tích cực từ khách hàng trong các ngành trí tuệ nhân tạo, trung tâm dữ liệu và các ngành công nghệ khác, cũng như sản xuất, dịch vụ pháp lý, hàng không vũ trụ và quốc phòng, và y tế. Phí cho thuê bất động sản công nghiệp và văn phòng cao hơn tại các thị trường bao gồm Vùng Vịnh San Francisco, Đại Los Angeles, Tây Bắc Thái Bình Dương và Texas cũng hỗ trợ cho đà tăng trưởng.

Doanh thu từ Dịch vụ Quản lý, Phí Bảo trì/Dịch vụ và Thu nhập khác tăng 18,3% lên 376,3 triệu USD, ghi nhận quý kỷ lục thứ năm liên tiếp đối với các mảng kinh doanh này. Tăng trưởng đến từ dịch vụ thuê ngoài dành cho bên thuê, chủ sở hữu và bên cho vay, hiệu suất cửa hàng tương đương (same-store) cải thiện trong mảng Định giá & Tư vấn (Valuation & Advisory), và sáu thương vụ thâu tóm hoàn tất kể từ quý 3 năm 2025.

Danh mục dịch vụ bảo trì đã tạo ra 76,9 triệu USD doanh thu dịch vụ và doanh thu khác, tăng 1,3%. Tăng trưởng trong phí dịch vụ bị bù trừ một phần bởi thu nhập lãi thấp hơn từ các khoản vay nắm giữ để bán và số dư ký quỹ. Danh mục dịch vụ bảo trì chính của Newmark tăng 19,7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tổng danh mục Dịch vụ và Quản lý Tài sản mở rộng 23,2% lên 228,3 tỷ USD.

Thị trường Vốn (Capital Markets) là mảng lớn duy nhất bị sụt giảm, với doanh thu giảm 4,4% xuống 288,2 triệu USD. Phí Bán hàng Đầu tư tăng 7,5% do khối lượng bán hàng tăng khoảng 33%, bao gồm sự tăng trưởng trong các giao dịch nhà ở nhiều gia đình (multifamily), công nghiệp và bán lẻ. Mức cải thiện đó đã bị bù trừ hoàn toàn bởi mức giảm 21,1% của phí phát hành khoản vay.

Tổng khối lượng nợ giảm 36,8% xuống 15,84 tỷ USD sau kỳ tăng trưởng mạnh bất thường của cùng kỳ năm trước, trong khi khối lượng phát hành GSE và FHA giảm 15,9%. Tổng khối lượng Thị trường Vốn giảm 8,1% xuống 38,88 tỷ USD, mặc dù vẫn cao hơn 115% so với quý 3 năm 2024.

Khả năng tạo tiền mặt và vị thế vốn

Dòng tiền tự do điều chỉnh trong 12 tháng gần nhất tăng 15,9% lên 336,8 triệu USD. Không bao gồm 42,3 triệu USD tiền thu từ dàn xếp pháp lý nhận được trong cùng kỳ năm trước, công ty tính toán mức tăng trưởng là 35,7%. Dòng tiền tự do điều chỉnh trong quý 3 giảm xuống 108,7 triệu USD từ mức 163 triệu USD.

Newmark kết thúc tháng 9 với 240 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, tổng nợ doanh nghiệp là 877,5 triệu USD và nợ ròng là 637,5 triệu USD. Tỷ lệ đòn bẩy ròng của công ty duy trì ở mức 1,0 lần EBITDA điều chỉnh trong 12 tháng gần nhất, không có khoản nợ nào đến hạn trước tháng 1 năm 2029. Công ty cho biết mục tiêu đòn bẩy ròng dài hạn vẫn ở mức bằng hoặc dưới 1,5 lần.

Ban quản lý có kế hoạch phân bổ 50% đến 60% vốn sẵn có cho tăng trưởng trong dài hạn, bao gồm cả các thương vụ thâu tóm, đồng thời hoàn trả 30% đến 40% cho cổ đông và dành 10% đến 20% cho đầu tư duy trì. Hội đồng quản trị của Newmark đã thông báo mức cổ tức hàng quý là 0,06 USD trên mỗi cổ phiếu, chi trả vào ngày 30 tháng 11 cho các cổ đông có tên trong danh sách chốt quyền vào ngày 13 tháng 11.

Triển vọng được sửa đổi nhấn mạnh sự không chắc chắn xung quanh việc hoàn tất các giao dịch, đặc biệt là trong mảng Thị trường Vốn. Newmark cũng phải đối mặt với hoạt động cho vay đại lý nhà ở nhiều gia đình giảm trên toàn ngành, trong khi việc tiếp tục mở rộng quy mô hoạt động quốc tế và chiến lược thâu tóm có thể cần thời gian trước khi nhân sự và văn phòng mới đạt năng suất tối đa và đóng góp tích cực vào biên lợi nhuận.