EBITDA Điều Chỉnh Quý 3 Của LSB Industries Tăng 55% Nhờ Giá Bán Cao Hơn

LSB Industries (NYSE: LXU) báo cáo EBITDA điều chỉnh trong quý 3 tăng khoảng 55% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ giá bán tăng và hiệu quả hoạt động cải thiện giúp nâng cao khả năng sinh lời dù doanh thu tăng trưởng hạn chế. Nhà sản xuất các sản phẩm nitơ này cũng cho biết dự kiến các điều kiện thuận lợi tại thị trường công nghiệp và phân bón của công ty sẽ tiếp tục kéo dài sang quý 1/2027.

Doanh thu thuần trong quý kết thúc ngày 30/9 tăng lên 158,6 triệu USD từ mức 155,4 triệu USD của cùng kỳ năm trước. EBITDA điều chỉnh tăng lên 62,3 triệu USD từ mức 40,1 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh mở rộng từ 26% lên 39%. Lãi pha loãng trên mỗi cổ phiếu tăng hơn gấp đôi lên 0,22 USD từ mức 0,10 USD.

Theo chuẩn mực GAAP, lợi nhuận thuần tăng lên 16,3 triệu USD từ mức 7,1 triệu USD. EBITDA tăng lên 49,1 triệu USD từ 35,1 triệu USD. EBITDA điều chỉnh không bao gồm các khoản mục như 6,3 triệu USD chi phí đại tu, 2,9 triệu USD lỗ từ thanh lý hoặc ghi giảm giá trị tài sản, 2,5 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu và 1,4 triệu USD chi phí pháp lý cùng tiền bồi thường hòa giải liên quan đến các vấn đề cụ thể.

LSB cho biết kết quả cải thiện này nhờ vào hiệu suất sản xuất tốt hơn, thực thi thương mại kỷ luật và khả năng điều chỉnh cơ cấu sản phẩm phù hợp với điều kiện thị trường. Bảng phân tích biến động lợi nhuận của công ty cho thấy giá bán đã đóng góp 24 triệu USD vào mức tăng EBITDA điều chỉnh so với cùng kỳ năm trước. Lợi ích đó đã bị bù trừ một phần bởi tác động 7 triệu USD từ sản lượng bán hàng và cơ cấu sản phẩm cùng tác động 3 triệu USD từ chi phí biến đổi, trong khi các khoản mục khác đóng góp 8 triệu USD.

EBITDA điều chỉnh trong 12 tháng gần nhất đạt 221,6 triệu USD tính đến ngày 30/9, tăng từ mức 145 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Biên EBITDA điều chỉnh tương ứng đạt 34%, so với mức 25%, khi doanh thu thuần trong 12 tháng gần nhất tăng lên 661,2 triệu USD từ mức 585 triệu USD.

Triển vọng ngành công nghiệp và phân bón

Ban lãnh đạo giữ quan điểm tích cực về nhu cầu công nghiệp, viện dẫn sự tăng trưởng tiêu thụ điện trong dài hạn kéo theo nhu cầu đối với đồng và các khoáng sản thiết yếu khác. LSB cho biết giá đồng và vàng ở mức cao đang khuyến khích các mỏ hiện hữu tối đa hóa sản lượng và hỗ trợ tiến độ các dự án khai thác mới, điều này có thể duy trì nhu cầu đối với amoni nitrat dùng trong thuốc nổ.

Tại thị trường phân bón, công ty chỉ ra rằng chi phí sản xuất amoniac ước tính tại châu Âu ở mức khoảng 1.000 USD/tấn. Công ty cũng xác định mức ưu đãi chi phí ước tính khoảng 350 USD/tấn đối với các nhà sản xuất châu Âu khi sử dụng amoniac nhập khẩu thay vì tự sản xuất trong bối cảnh giá khí đốt tự nhiên TTF vẫn ở mức cao, một động lực mà LSB kỳ vọng sẽ hỗ trợ nhu cầu amoniac thương mại và giá amoniac toàn cầu trong quý 4.

Công ty kỳ vọng nhu cầu nitơ sẽ khả quan trong vụ gieo trồng 2026-2027. Tài liệu thuyết trình của công ty đã đề cập đến giá ngô tăng và dự báo mức tiêu thụ ngô toàn cầu sẽ vượt sản lượng, với tỷ lệ tồn kho trên tiêu dùng toàn cầu dự kiến sẽ giảm xuống 21,2% trong vụ 2026-2027 từ mức ước tính 23,3% trong vụ 2025-2026.

Dòng tiền và các dự án phát triển

LSB đã tạo ra 131,7 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng đầu năm 2026, tăng từ mức 77,6 triệu USD trong cùng kỳ năm 2025. Sau 57,5 triệu USD chi phí vốn duy trì, dòng tiền tự do phi GAAP đạt 74,2 triệu USD, so với 43,6 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn đạt tổng cộng khoảng 204 triệu USD tính đến ngày 30/9, trong khi tổng nợ là 442,2 triệu USD. Nợ thuần giảm xuống 238,7 triệu USD từ mức 296,4 triệu USD của cùng kỳ năm trước, giảm tỷ lệ nợ thuần trên EBITDA điều chỉnh 12 tháng gần nhất từ 2,0 lần xuống còn 1,1 lần.

Việc phân bổ vốn tiếp tục tập trung vào tính an toàn, độ tin cậy và các sáng kiến tăng trưởng. LSB đã chi 24,1 triệu USD để phát triển dự án thu gom và cô lập carbon El Dorado trong 9 tháng đầu năm 2026, bên cạnh 6,9 triệu USD chi phí vốn đầu tư.

Ban lãnh đạo ước tính rằng các cải tiến hoạt động, dự án CCS El Dorado và đợt mở rộng amoniac El Dorado tiềm năng có thể cùng nhau tạo ra cơ hội đạt quy mô EBITDA điều chỉnh quy năm từ 95 triệu USD đến 110 triệu USD hoặc hơn vào cuối năm 2029. Công ty cho biết 20 triệu USD đã đạt được, với khoảng 35% đến 40% tiềm năng dự kiến sẽ được phản ánh vào mức quy năm vào cuối năm 2026. Công ty mô tả khoảng 70% đến 80% cơ hội hiện đang trong quá trình thực hiện, bao gồm các cải tiến hoạt động và dự án CCS, dự kiến sẽ bắt đầu hoạt động vào cuối năm 2027.

Các ước tính đó không phải là dự báo cho bất kỳ năm tài chính cụ thể nào. Đóng góp thực tế sẽ phụ thuộc vào tiến độ dự án, việc thực thi và các điều kiện thị trường. LSB cũng xác định biến động giá hàng hóa và nguyên liệu đầu vào, gián đoạn nhà máy, nguồn cung nguyên liệu thô, các yêu cầu cấp phép, thuế quan, áp lực cạnh tranh cũng như chi phí và thời gian thực hiện các dự án lớn cùng các đợt đại tu là những yếu tố không chắc chắn chính.