L3Harris nâng triển vọng EPS năm 2026 khi giá trị đơn hàng tồn đọng đạt 53,2 tỷ USD

L3Harris (LHX) đã nâng triển vọng doanh thu và lợi nhuận GAAP năm 2026 sau khi doanh thu tự thân quý 3 tăng 9% và lượng đơn đặt hàng tăng vọt đã đẩy giá trị đơn hàng tồn đọng theo hợp đồng lên 53,2 tỷ USD. Công ty công nghệ quốc phòng này đã ghi nhận 19,3 tỷ USD đơn đặt hàng, tương ứng với tỷ lệ book-to-bill là 3,2, trong đó mảng Giải pháp Tên lửa chiếm phần lớn mức tăng lượng đơn hàng tồn đọng trong quý.

Doanh thu trong quý kết thúc vào năm 2026 tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái lên 6,06 tỷ USD. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh theo GAAP tăng 27% lên 786 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động mở rộng 200 điểm cơ bản lên 13,0%. Lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông phổ thông đạt 613 triệu USD và thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) theo GAAP tăng 33% lên 3,28 USD.

Tính theo cơ sở phân khúc non-GAAP, lợi nhuận hoạt động tăng 7% lên 967 triệu USD. Biên lợi nhuận hoạt động của phân khúc không đổi ở mức 15,9%, do sản lượng tăng và tiến độ thực hiện chương trình bị triệt tiêu một phần bởi áp lực cơ cấu sản phẩm trong mảng Giải pháp Tên lửa.

Dòng tiền tự do, một thước đo non-GAAP, đạt 1,26 tỷ USD, tăng từ mức 427 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Dòng tiền thuần từ các hoạt động kinh doanh là 1,44 tỷ USD và chi phí vốn đạt tổng cộng 179 triệu USD. L3Harris kết thúc quý với tỷ lệ đòn bẩy nợ thuần 12 tháng gần nhất đạt 1,9 lần, giảm từ mức 2,7 lần vào cuối năm tài chính 2025.

Lượng đơn hàng tồn đọng tăng nhờ các đơn hàng Giải pháp Tên lửa

Tổng giá trị đơn hàng tồn đọng theo hợp đồng tăng 47% từ mức 36,3 tỷ USD một năm trước đó lên 53,2 tỷ USD. Số dư vào cuối quý bao gồm 31,2 tỷ USD đơn hàng tồn đọng đã được cấp ngân sách và 22,0 tỷ USD đơn hàng tồn đọng chưa được cấp ngân sách. Công ty dự kiến 35% tổng số này sẽ được chuyển đổi thành doanh thu trong 12 tháng tới.

Mảng Giải pháp Tên lửa ghi nhận 12,5 tỷ USD đơn đặt hàng và tỷ lệ book-to-bill đạt 11,8, đưa lượng đơn hàng tồn đọng của phân khúc lên 20,0 tỷ USD từ mức 10,5 tỷ USD vào cuối quý 2. Doanh thu tăng 5% lên 1,06 tỷ USD và tăng 17% theo cơ sở tự thân sau khi loại trừ mảng Kinh doanh Động cơ Đẩy Không gian Thương mại đã thoái vốn.

Tăng trưởng trong phân khúc này bao gồm 152 triệu USD từ doanh thu hệ thống động cơ đẩy tên lửa tăng cao, với doanh thu động cơ tên lửa nhiên liệu rắn tăng 29% tự thân, và 27 triệu USD từ Tác chiến Nâng cao (Advanced Effects). Những khoản tăng này bị bù trừ một phần bởi mức giảm 25 triệu USD ở các hệ thống động cơ đẩy không gian và mức giảm 103 triệu USD doanh thu liên quan đến việc thoái vốn. Biên lợi nhuận hoạt động của phân khúc thu hẹp 30 điểm cơ bản xuống 12,0% do cơ cấu kinh doanh.

L3Harris cho biết công ty đang mở rộng công suất sản xuất tên lửa, bao gồm một cơ sở sản xuất động cơ tên lửa nhiên liệu rắn mới tại Camden, bang Arkansas, trong khi việc xây dựng các cơ sở động cơ đẩy tiên tiến bổ sung vẫn đang tiếp tục tại tiểu bang này. Chi phí vốn của mảng Giải pháp Tên lửa đạt tổng cộng 101 triệu USD trong quý.

Các mảng kinh doanh không gian và truyền thông tăng trưởng

Doanh thu mảng Hệ thống Không gian & Nhiệm vụ tăng 10% lên 3,09 tỷ USD. Tăng trưởng bao gồm 127 triệu USD từ các chương trình cảnh báo tên lửa, theo dõi tên lửa và không gian mật, 107 triệu USD từ các hợp đồng tình báo, giám sát và trinh sát mật, 36 triệu USD từ sản lượng cao hơn của Cục Hàng không Liên bang trong mảng Mạng lưới Nhiệm vụ (Mission Networks), và 25 triệu USD từ hoạt động F-35 tăng lên trong mảng Giải pháp Trên không (Airborne Solutions).

Biên lợi nhuận hoạt động của phân khúc tăng 20 điểm cơ bản lên 10,9%, nhờ sản lượng tăng và tiến độ thực hiện chương trình. Lượng đơn hàng tồn đọng đạt 22,3 tỷ USD, về cơ bản ổn định so với quý 2, và tỷ lệ book-to-bill đạt 1,0.

Doanh thu mảng Truyền thông & Ưu thế Phổ tần tăng 3% lên gần 2,0 tỷ USD. Các chương trình hệ thống chống máy bay không người lái VAMPIRE đã đóng góp thêm 54 triệu USD doanh thu, trong khi các đài vô tuyến định hình bằng phần mềm quốc tế đóng góp thêm 48 triệu USD. Những khoản tăng này bị bù trừ một phần bởi mức giảm 29 triệu USD doanh thu mảng Ưu thế Phổ tần (Spectrum Superiority), phản ánh việc có thêm một tuần làm việc trong cùng kỳ năm trước.

Biên lợi nhuận hoạt động của phân khúc mở rộng 50 điểm cơ bản lên 25,2%, điều mà công ty cho là nhờ tiến độ thực hiện chương trình, tỷ trọng quốc tế cao hơn và cơ cấu sản phẩm thuận lợi. Đơn đặt hàng đạt tổng cộng 3,9 tỷ USD, tạo ra tỷ lệ book-to-bill là 1,9 và đưa lượng đơn hàng tồn đọng tăng lên 10,9 tỷ USD từ mức 9,0 tỷ USD ở quý trước.

Cập nhật triển vọng năm 2026

L3Harris hiện dự kiến doanh thu năm 2026 đạt từ 23,5 tỷ USD đến 23,7 tỷ USD, so với phạm vi dự báo trước đó là 23,2 tỷ USD đến 23,7 tỷ USD. Dự báo tăng trưởng doanh thu tự thân là 9% đến 10%, so với mức 8% đến 10% trước đó.

Công ty đã nâng dự báo EPS theo GAAP lên khoảng 12,25 USD đến 12,35 USD từ mức 11,80 USD đến 12,00 USD. Dòng tiền tự do dự kiến vẫn duy trì ở mức 3,0 tỷ USD, dựa trên khoảng 3,6 tỷ USD dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh và khoảng 600 triệu USD chi phí vốn. Triển vọng biên lợi nhuận hoạt động hợp nhất của các phân khúc vẫn giữ ở vùng thấp của khoảng 16%.

Ở cấp độ phân khúc, doanh thu mảng Hệ thống Không gian & Nhiệm vụ hiện dự kiến đạt khoảng 11,9 tỷ USD, tăng từ ước tính trước đó là khoảng 11,7 tỷ USD. Doanh thu mảng Truyền thông & Ưu thế Phổ tần dự kiến đạt khoảng 7,9 tỷ USD, so với khoảng 8,0 tỷ USD trước đó. Hướng dẫn doanh thu mảng Giải pháp Tên lửa vẫn duy trì ở mức khoảng 4,1 tỷ USD.

Đối với năm 2028, L3Harris tiếp tục hướng tới tốc độ tăng trưởng kép hàng năm về doanh thu tự thân là 8% tính từ năm tài chính 2025. Công ty hiện dự kiến biên lợi nhuận hoạt động của các phân khúc đạt khoảng 16%, so với mức 16,3% trước đó, và dòng tiền tự do đạt hơn 3 tỷ USD, so với khung định hướng 3,5 tỷ USD trước đó. Khung định hướng này chưa phản ánh đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tiềm năng của AXVY.

Báo cáo trình bày đã xác định áp lực về cơ cấu sản phẩm trong mảng Giải pháp Tên lửa và tác động của việc thoái vốn là những hạn chế hiện tại. Báo cáo cũng cho thấy 72% doanh thu phân khúc trong quý 3 đến từ các hợp đồng trọn gói hoặc hợp đồng theo thời gian và vật liệu, trong khi một phần đáng kể lượng đơn hàng tồn đọng chưa được cấp ngân sách. L3Harris lưu ý rằng hướng dẫn và khung định hướng dài hạn hơn của công ty vẫn phụ thuộc vào các rủi ro và yếu tố không chắc chắn được mô tả trong các hồ sơ nộp lên cơ quan quản lý.