Harley-Davidson nâng triển vọng năm 2026 khi doanh số bán lẻ tại Bắc Mỹ tăng

Harley-Davidson Inc. đã nâng dự báo năm 2026 cho mảng kinh doanh xe máy và dịch vụ tài chính sau khi doanh số bán lẻ tại Bắc Mỹ tăng quý thứ tư liên tiếp và sản lượng giao hàng giảm giúp hạ tồn kho đại lý. Triển vọng được cải thiện này diễn ra dù doanh thu và lợi nhuận hợp nhất giảm mạnh, phản ánh sản lượng bán buôn xe máy thấp hơn cùng quá trình chuyển đổi của Harley-Davidson Financial Services sang mô hình ít thâm dụng vốn.

Hãng sản xuất xe máy có trụ sở tại Milwaukee hiện dự báo cả doanh số bán lẻ xe máy toàn cầu và sản lượng giao hàng bán buôn sẽ đạt từ 135.500 đến 139.000 chiếc trong năm 2026, tăng so với khoảng 133.500 đến 138.500 chiếc trước đó. Công ty đã nâng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh dự kiến của Harley-Davidson Motor Company lên 25 triệu USD đến 55 triệu USD từ mức 10 triệu USD đến 50 triệu USD, trong khi khoảng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của HDFS tăng lên 60 triệu USD đến 70 triệu USD từ mức 55 triệu USD đến 70 triệu USD.

Harley-Davidson cũng giảm kế hoạch đầu tư vốn xuống còn từ 140 triệu USD đến 165 triệu USD, so với khoảng từ 175 triệu USD đến 200 triệu USD trước đó. Dự báo lỗ từ hoạt động kinh doanh của LiveWire đã được LiveWire rút lại.

Tăng trưởng bán lẻ trái ngược với sản lượng giao hàng giảm

Doanh số bán lẻ xe máy Harley-Davidson trên toàn thế giới trong quý 3 đã tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 35.833 chiếc. Doanh số tại Bắc Mỹ tăng 9% lên 25.603 xe, đánh dấu quý tăng trưởng so với cùng kỳ thứ tư liên tiếp của khu vực này. Thị phần tại Mỹ trong tổng phân khúc xe cruiser đạt 66%, tăng 14 điểm phần trăm so với một năm trước đó.

Công ty cho biết sự tiến triển tại Bắc Mỹ một phần nhờ vào việc ra mắt các dòng xe Super Glide và Deadwood, mà ban quản lý cho biết đã vượt kỳ vọng. Harley-Davidson cũng cho hay kế hoạch ra mắt các mẫu xe Sprint và Sportster vẫn đi đúng hướng. Mẫu Sprint 440 dự kiến sẽ có giá 5.999 USD tại Mỹ.

Kết quả kinh doanh ngoài Bắc Mỹ diễn biến trái chiều. Doanh số bán lẻ giảm 5% ở châu Âu, Trung Đông và châu Phi và giảm 7% ở Mỹ Latinh, trong khi doanh số tại Châu Á - Thái Bình Dương tăng 1%. Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh số bán lẻ trên toàn thế giới tăng 4% lên 111.807 chiếc, dẫn đầu là mức tăng 8% tại Bắc Mỹ.

Sản lượng giao hàng bán buôn xe máy giảm 8% xuống 33.616 chiếc trong quý. Sản lượng giao dòng touring giảm 18% và adventure touring giảm 20%, một phần được bù đắp bởi mức tăng trưởng 8% của dòng cruiser và 22% của dòng thể thao và xe phân khối nhẹ.

Doanh số bán lẻ vượt qua sản lượng giao hàng, giúp giảm tồn kho xe máy mới tại các đại lý trên toàn cầu 26% so với cùng kỳ năm trước và 6% so với quý 2. Harley-Davidson cho biết việc giảm tồn kho nhằm hỗ trợ khả năng sinh lời và sức khỏe tài chính dài hạn của các đại lý.

Doanh thu xe máy giảm, nhưng biên lợi nhuận theo quý cải thiện

Doanh thu tại Harley-Davidson Motor Company (HDMC) giảm 10% xuống 964 triệu USD. Doanh thu từ xe máy giảm 11% xuống 734 triệu USD, trong khi doanh thu từ phụ tùng và phụ kiện giảm 9% xuống 153 triệu USD. Doanh thu từ trang phục và nhượng quyền thương hiệu giảm 3% xuống 60 triệu USD.

Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của HDMC giảm 18% xuống 44 triệu USD, mang lại biên lợi nhuận hoạt động là 4,6%, so với mức 5% của cùng kỳ năm trước. Kết quả này bao gồm 14 triệu USD chi phí tái cấu trúc liên quan đến các thay đổi chiến lược.

Biên lợi nhuận gộp tăng 173 điểm cơ bản lên 28,1%, nhờ sản xuất cùng các yếu tố khác và tỷ giá hối đoái, một phần bị triệt tiêu bởi cơ cấu sản phẩm, giá thuần và chi phí nguyên vật liệu. EBITDA điều chỉnh không đổi ở mức 94 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh non-GAAP tăng 102 điểm cơ bản lên 9,7% do biên lợi nhuận gộp cải thiện và kỷ luật chi phí hoạt động đã bù đắp cho doanh thu thấp hơn.

Ở cấp độ hợp nhất của Harley-Davidson Inc., doanh thu quý 3 giảm 19% xuống 1,08 tỷ USD và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh giảm 92% xuống 37 triệu USD. Lợi nhuận ròng phân bổ cho công ty đạt 43 triệu USD, và thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu giảm 87% xuống 0,40 USD. Kỳ cùng kỳ năm trước bao gồm các kết quả liên quan đến giao dịch HDFS với KKR và PIMCO, ảnh hưởng đến khả năng so sánh giữa hai kỳ.

HDFS hoạt động theo mô hình ít thâm dụng vốn

Doanh thu của HDFS giảm 58% xuống 111 triệu USD, chủ yếu do số dư khoản phải thu tài trợ bán lẻ giảm sau khi bán các tài sản cho vay trong năm trước. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đạt 11 triệu USD, giảm 98%, với biên lợi nhuận hoạt động là 9,7%. Kết quả của cùng kỳ năm trước bao gồm các tác động liên quan đến giao dịch, bao gồm lợi ích từ khoản hoàn nhập dự phòng tổn thất tín dụng đáng kể.

Tổng số khoản vay bán lẻ phát hành mới tăng 4% so với cùng kỳ quý năm trước. Tỷ lệ tổn thất tín dụng bán lẻ quản lý quy năm là 3%, so với mức 3,2% của cùng kỳ năm trước và 3,1% trong kỳ tương đương năm 2024. Các khoản phải thu tài chính do HDFS quản lý, bao gồm cả các khoản vay tự sở hữu và ngoại bảng do HDFS phục vụ, đạt tổng cộng 6,4 tỷ USD.

Doanh thu phân khúc LiveWire tăng 41% lên 7,9 triệu USD do tổng sản lượng bán ra của xe máy điện và các sản phẩm STACYC tăng 20%. Lỗ từ hoạt động kinh doanh của phân khúc này thu hẹp 400.000 USD xuống còn 17,8 triệu USD, chủ yếu nhờ biên lợi nhuận gộp được cải thiện.

Rủi ro thuế quan và các rủi ro khác vẫn tồn tại

Harley-Davidson hiện ước tính tổng chi phí thô từ các khoản thuế quan mới hoặc tăng thêm là 105 triệu USD đến 120 triệu USD cho năm 2026, so với ước tính 75 triệu USD đến 90 triệu USD trước đó. Công ty đã phát sinh khoảng 94 triệu USD chi phí thuế quan thô trong 9 tháng đầu năm, so với 45 triệu USD cùng kỳ năm trước. Sau khi áp dụng các biện pháp giảm thiểu, tác động ròng cả năm dự kiến vào khoảng 65 triệu USD đến 80 triệu USD.

Ban quản lý mô tả môi trường chính sách thương mại là rất thiếu chắc chắn, dẫn ra các thay đổi quy định thường xuyên, các thách thức pháp lý và các quyết định đảo ngược của tòa án. Công ty cho biết mạng lưới sản xuất và cung ứng chủ yếu tại Mỹ giúp hạn chế, nhưng không loại bỏ hoàn toàn, rủi ro thuế quan.

Các rủi ro khác được xác định trong tài liệu thuyết trình bao gồm sự thay đổi nhu cầu của người tiêu dùng, gián đoạn chuỗi cung ứng, hiệu quả tín dụng tại HDFS, năng lực tài chính của đại lý, việc thực thi ra mắt sản phẩm và khả năng huy động đủ nguồn vốn bên ngoài của LiveWire. LiveWire đã tiết lộ rằng các điều kiện hiện tại dấy lên sự nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của công ty.

Harley-Davidson kết thúc tháng 9 với 2,08 tỷ USD tiền và các khoản tương đương tiền, tăng từ mức 1,90 tỷ USD vào cuối quý 2. Dòng tiền tự do từ đầu năm đến nay giảm xuống 212 triệu USD từ mức 315 triệu USD, phản ánh dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thấp hơn, một phần được bù đắp bởi mức giảm 37% trong chi phí vốn đầu tư. Công ty đã hoàn trả 110 triệu USD cho các cổ đông trong quý thông qua 91 triệu USD mua lại cổ phiếu tùy nghi và 19 triệu USD cổ tức bằng tiền mặt.