EPR nâng triển vọng đầu tư năm 2026 khi doanh thu quý 3 tăng 12%

EPR đã nâng giới hạn dưới trong dự báo dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh (adjusted FFO) năm 2026 và tăng triển vọng chi tiêu đầu tư, sau khi doanh thu quý 3 tăng 12% và FFO đã điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng 8,8%. Công ty cũng mở rộng sang các địa điểm biểu diễn trực tiếp và bổ sung một bất động sản thể thao - thể hình trong nỗ lực tiếp tục đa dạng hóa danh mục tài sản trải nghiệm nhằm giảm phụ thuộc vào các rạp chiếu phim.

Trong năm 2026, EPR hiện dự báo FFO đã điều chỉnh đạt từ 5,49 USD đến 5,57 USD cho mỗi cổ phiếu, so với khoảng dự báo 5,41 USD đến 5,57 USD trước đó. Mức trung vị tương ứng với mức tăng 8% so với năm 2025. Chi tiêu đầu tư dự kiến đạt từ 675 triệu USD đến 725 triệu USD, tăng so với dự báo trước đó là 600 triệu USD đến 700 triệu USD.

Kết quả kinh doanh quý và việc mở rộng danh mục đầu tư

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30/9 đã tăng lên 204,1 triệu USD từ mức 182,3 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông phổ thông tăng 55,5% lên 94,1 triệu USD, tương ứng 1,22 USD cho mỗi cổ phiếu, so với 60,6 triệu USD, tương ứng 0,79 USD cho mỗi cổ phiếu của cùng kỳ năm ngoái.

FFO đã điều chỉnh phân bổ cho cổ đông phổ thông tăng 10,4% lên 117,4 triệu USD, trong khi FFO đã điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng từ 1,37 USD lên 1,49 USD. Dòng tiền đã điều chỉnh khả dụng để phân phối tăng 11,4% lên 121,1 triệu USD, tương ứng 1,54 USD cho mỗi cổ phiếu.

Tính chung 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu tăng 8,6% lên 581,4 triệu USD. FFO đã điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng 9,2% lên 4,16 USD, trong khi AFFO trên mỗi cổ phiếu tăng 9,8% lên 4,26 USD.

Trong quý 3, EPR đã đầu tư 172,4 triệu USD với tỷ suất sinh lời bằng tiền mặt ban đầu trung bình khoảng 8,3%, nâng tổng chi tiêu đầu tư từ đầu năm đến nay lên 664,5 triệu USD. Hoạt động này bao gồm khoản đầu tư đầu tiên của công ty vào địa điểm biểu diễn trực tiếp hợp tác với Live Nation ở Portland, bang Oregon, và thương vụ thâu tóm trung tâm thể hình Life Time đầu tiên tại Irvine, bang California.

Công ty cũng đầu tư vào các bất động sản thể dục - chăm sóc sức khỏe, mô hình kết hợp ẩm thực và giải trí (eat-and-play), cùng lưu trú trải nghiệm. Công ty dự kiến sẽ chi thêm khoảng 21 triệu USD trong năm 2026 cho các dự án phát triển và tái phát triển bất động sản trải nghiệm hiện có.

EPR ghi nhận tổng giá trị đầu tư gộp đạt 7,6 tỷ USD trên 350 bất động sản, với 99% danh mục đã được cho thuê hoặc đưa vào vận hành. Các tài sản trải nghiệm chiếm 96% tiền thuê cơ sở quy năm, trong khi các bất động sản giáo dục chiếm 4% còn lại. Tỷ lệ bao phủ của danh mục đầu tư tăng lên 2,1 lần.

Rạp chiếu phim vẫn chiếm khoảng một phần ba danh mục đầu tư, so với mục tiêu giảm tỷ trọng này xuống khoảng 20% của công ty. EPR cho biết phân khúc khu vui chơi giải trí ghi nhận kết quả tích cực trong quý 3, các bất động sản thể dục và chăm sóc sức khỏe hoạt động tốt với xu hướng ổn định, và phân khúc giáo dục vẫn duy trì khả năng chống chịu tốt bất chấp những khó khăn chung của ngành. Các bất động sản ẩm thực kết hợp giải trí ghi nhận kết quả vững chắc mặc dù toàn ngành có sự tăng trưởng chậm lại.

Nguồn vốn và triển vọng điều chỉnh

EPR đã bán trường British School of Chicago với tỷ lệ vốn hóa ở vùng thấp của khoảng 7% và hiện dự kiến thu về 86 triệu USD từ hoạt động thoái vốn trong năm 2026. Dự báo trước đó của công ty là thu về từ 50 triệu USD đến 100 triệu USD.

Công ty đã thiết lập một hạn mức tín dụng mới trị giá 1,6 tỷ USD, gia hạn thời gian đáo hạn của khoản vay tín dụng tuần hoàn trị giá 1 tỷ USD đến năm 2030, kèm theo hai tùy chọn gia hạn 6 tháng, đồng thời giảm lãi suất của khoản vay tuần hoàn này 5 điểm cơ bản. Thỏa thuận này cũng bao gồm khoản vay có kỳ hạn rút vốn linh hoạt trị giá 600 triệu USD đáo hạn vào năm 2032 với lãi suất bằng SOFR cộng 115 điểm cơ bản. Khoản vay có kỳ hạn này đã được giải ngân toàn bộ tính đến ngày 30/9.

Vào cuối quý, EPR có tổng nợ 3,3 tỷ USD, bao gồm 2,8 tỷ USD dư nợ lãi suất cố định với lãi suất bình quân gia quyền là 4,4%. Công ty cũng đã thanh toán 179,6 triệu USD trái phiếu tín chấp cao cấp Series B.

Tại thời điểm ngày 30/9, công ty có 52,4 triệu USD tiền mặt không bị hạn chế sử dụng, không còn dư nợ trên khoản vay tuần hoàn 1 tỷ USD và ước tính có 134,6 triệu USD khả dụng từ các hợp đồng bán cổ phần kỳ hạn chưa hoàn tất thanh toán. Tỷ lệ nợ ròng pro forma trên EBITDAre đã điều chỉnh là 4,8 lần và tỷ lệ chi trả cổ tức trên AFFO là 60%.

EPR cũng tăng dự báo cho khoản tiền thuê theo phần trăm doanh thu và lãi vay tham gia lợi nhuận lên mức từ 21,5 triệu USD đến 24,5 triệu USD, so với mức 18,5 triệu USD đến 22,5 triệu USD trước đó. Công ty dự kiến chi phí quản lý doanh nghiệp đạt từ 57 triệu USD đến 59 triệu USD, thu nhập khác đạt từ 44 triệu USD đến 50 triệu USD và chi phí khác đạt từ 43 triệu USD đến 49 triệu USD. Cổ tức hàng tháng duy trì ở mức 0,31 USD cho mỗi cổ phiếu, tương ứng mức tăng 5,1%.

Các kết quả trên là sơ bộ và chưa được kiểm toán. EPR lưu ý rằng triển vọng của công ty phụ thuộc vào các giả định liên quan đến khả năng tiếp cận nguồn vốn, việc hoàn tất các giao dịch, thời điểm đầu tư, hiệu quả hoạt động của khách hàng, việc thu hồi tiền mặt và khả năng thoái vốn khỏi một số liên doanh nhất định. Công ty cũng lưu ý rằng các kỳ vọng mang tính dự báo hướng tới tương lai phải chịu tác động bởi các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát và có thể khác biệt so với kết quả thực tế.