Doanh thu Quý 3 của DFIN tăng 5,5% nhờ ActiveDisclosure và hoạt động giao dịch thúc đẩy tăng trưởng

Donnelley Financial Solutions Inc. (NYSE: DFIN) đã báo cáo doanh số, lợi nhuận và dòng tiền trong quý 3 năm 2026 tăng cao hơn, nhờ sự tăng trưởng ở phần mềm ActiveDisclosure và hoạt động giao dịch trên thị trường vốn đã bù đắp cho kết quả kém khả quan hơn ở một số mảng thuộc bộ phận Công ty Đầu tư (Investment Companies). Doanh số thuần tăng 5,5% so với cùng kỳ năm trước lên 185,0 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 9,9% lên 54,4 triệu USD, mở rộng biên EBITDA điều chỉnh thêm 120 điểm cơ bản lên 29,4%.

Dòng tiền tự do, được xác định là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi chi tiêu vốn, đã tăng 26,6 triệu USD lên 85,8 triệu USD. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 98,2 triệu USD, tăng từ mức 74,4 triệu USD của một năm trước đó, trong khi chi tiêu vốn giảm xuống 12,4 triệu USD từ mức 15,2 triệu USD.

Theo tiêu chuẩn GAAP, DFIN đạt lợi nhuận 21,3 triệu USD, tương đương 0,85 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với khoản lỗ thuần 40,9 triệu USD, tương đương 1,49 USD trên mỗi cổ phiếu, trong quý 3 năm 2025. Kỳ cùng kỳ năm trước bao gồm khoản chi phí thanh toán chương trình hưu trí trị giá 82,8 triệu USD. Lợi nhuận thuần điều chỉnh phi GAAP tăng lên 26,8 triệu USD, tương đương 1,07 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, từ mức 23,7 triệu USD, tương đương 0,86 USD trên mỗi cổ phiếu.

Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh theo GAAP tăng lên 32,6 triệu USD từ mức 28,2 triệu USD, nâng biên lợi nhuận hoạt động từ 16,1% lên 17,6%. Biên lợi nhuận gộp phi GAAP tăng lên 64,8% từ mức 62,7%, phản ánh sự chuyển dịch tiếp tục của DFIN sang phần mềm và các sản phẩm dịch vụ khác có biên lợi nhuận cao hơn.

ActiveDisclosure và hoạt động giao dịch hỗ trợ sự tăng trưởng

Doanh số của Giải pháp Phần mềm (Software Solutions) tăng 5,0% lên 95,2 triệu USD, chiếm 51,5% tổng doanh thu quý. Doanh thu dịch vụ hỗ trợ công nghệ tăng 5,4% lên 72,3 triệu USD, trong khi doanh thu in ấn và phân phối tăng 9,4% lên 17,5 triệu USD.

Bộ phận Thị trường Vốn (Capital Markets) tạo ra 126,0 triệu USD doanh số trong quý 3, tăng khoảng 8% so với mức 116,2 triệu USD của một năm trước đó. EBITDA điều chỉnh của bộ phận này tăng lên 44,4 triệu USD từ mức 40,2 triệu USD, với biên lợi nhuận đạt 35%.

Trong bộ phận Thị trường Vốn, doanh thu Giải pháp Phần mềm tăng 8,6% lên 64,1 triệu USD. Doanh số ActiveDisclosure tăng khoảng 24% lên 28,1 triệu USD, nhờ sự tăng trưởng của gói đăng ký thuê bao và hoạt động nộp hồ sơ IPO tăng lên trên nền tảng này. Doanh số đăng ký thuê bao ActiveDisclosure tăng 7% lên 19,0 triệu USD, trong khi doanh thu định kỳ quy năm đạt 78,6 triệu USD, tăng 15%. Tỷ lệ giữ chân doanh thu gộp đạt 90% và tỷ lệ giữ chân doanh thu thuần đạt 98%.

Doanh thu từ Venue đạt 36,0 triệu USD, giảm khoảng 1% so với quý cùng kỳ năm trước. Trong kỳ, DFIN đã ra mắt các tính năng dịch thuật tài liệu và tóm tắt tài liệu tích hợp AI cho nền tảng phòng dữ liệu ảo.

Doanh số mảng Quản lý Tuân thủ và Truyền thông Thị trường Vốn tăng 8,2% lên 61,9 triệu USD. Doanh thu giao dịch tăng khoảng 9,3% lên 45,7 triệu USD, điều mà công ty cho là do hoạt động mua bán và sáp nhập tại Mỹ gia tăng. Doanh thu từ tuân thủ tăng 5% lên 16,2 triệu USD.

Doanh thu mảng Công ty Đầu tư đi ngang về cơ bản

Bộ phận Công ty Đầu tư ghi nhận doanh số quý 3 đạt 59,0 triệu USD, ít thay đổi so với mức 59,1 triệu USD của một năm trước đó. EBITDA điều chỉnh tăng lên 22,0 triệu USD từ mức 21,1 triệu USD, và biên lợi nhuận của bộ phận tăng từ 36% lên 37%.

Doanh số Arc Suite giảm 1,9% xuống 31,1 triệu USD, trong đó doanh thu đăng ký thuê bao đi ngang ở mức 28,2 triệu USD. Doanh thu mảng Quản lý Tuân thủ và Truyền thông Công ty Đầu tư tăng 1,8% lên 27,9 triệu USD. Biên EBITDA điều chỉnh của mảng này đã cải thiện 400 điểm cơ bản lên 38,7%, theo bài thuyết trình.

Sự tương phản giữa hai đơn vị kinh doanh nhấn mạnh cơ cấu doanh thu hiện tại của DFIN: Thị trường Vốn hưởng lợi từ việc áp dụng ActiveDisclosure và các công việc giao dịch theo sự kiện, trong khi Công ty Đầu tư ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu hạn chế nhưng duy trì khả năng sinh lời cao hơn.

Trong 12 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9, DFIN đã tạo ra 787,2 triệu USD doanh thu và 253,1 triệu USD EBITDA điều chỉnh, tương đương biên lợi nhuận 32,2%. Doanh thu phần mềm đạt tổng cộng 377,2 triệu USD, chiếm 48% doanh số, trong khi doanh thu định kỳ và tái phát sinh chiếm 74% tổng doanh thu của công ty. Dòng tiền tự do 12 tháng gần nhất đạt 178,9 triệu USD.

Các mục tiêu dài hạn nhấn mạnh vào phần mềm và doanh thu định kỳ

DFIN duy trì dự báo dài hạn về mức tăng trưởng tổng doanh số ở mức một chữ số thấp từ năm 2023 đến năm 2028, bao gồm mức tăng trưởng khoảng 15% ở mảng Giải pháp Phần mềm và tăng trưởng ở mức một chữ số trung bình đối với doanh thu định kỳ và tái phát sinh. Ban quản lý kỳ vọng phần mềm sẽ chiếm khoảng 60% tổng doanh thu vào năm 2028 và dự báo biên EBITDA điều chỉnh trên 30%.

Công ty kỳ vọng sẽ tạo ra hơn 500 triệu USD dòng tiền tự do tích lũy từ năm 2024 đến năm 2028, với tỷ lệ chuyển đổi từ EBITDA điều chỉnh sang dòng tiền tự do đạt khoảng 45%. Chi tiêu vốn hàng năm dự kiến đạt trung bình khoảng 60 triệu USD trong giai đoạn đó, với chi tiêu cao hơn trong ngắn hạn trước khi giảm bớt. Hầu như toàn bộ chi tiêu vốn đều được định hướng cho phát triển phần mềm và công nghệ hỗ trợ.

DFIN kết thúc tháng 9 với tỷ lệ đòn bẩy ròng 0,4 lần và 27,2 triệu USD tiền mặt. Công ty còn 106,4 triệu USD dư nợ theo khoản vay có thời hạn lãi suất thả nổi và 277,5 triệu USD có sẵn theo hạn mức tín dụng tuần hoàn. Công ty cũng còn 118,5 triệu USD trong chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 150 triệu USD dự kiến hết hạn vào cuối năm 2027. Trong quý 3, công ty đã mua lại khoảng 146.700 cổ phiếu với giá 6,9 triệu USD.

Bài thuyết trình nêu rõ một số yếu tố không chắc chắn ảnh hưởng đến khả năng tạo tiền và hiệu suất hoạt động trong tương lai. Doanh thu giao dịch mang tính chất phụ thuộc vào sự kiện và khó dự đoán hơn doanh thu tuân thủ định kỳ, trong khi chi phí lãi vay bằng tiền mặt vẫn chịu rủi ro từ lãi suất thả nổi. DFIN cũng dự kiến chi phí tái cấu trúc bằng tiền mặt từ 5 triệu USD đến 10 triệu USD hàng năm trong vài năm tới và tiếp tục dự báo mức giảm mang tính dài hạn ở mức một chữ số trung bình đối với doanh thu in ấn và phân phối. Ngoài ra, các mục tiêu dài hạn của công ty phụ thuộc vào việc áp dụng phần mềm, định giá, các thay đổi về quy định, mức tăng năng suất và sự dịch chuyển tiếp tục của các dịch vụ truyền thống sang các sản phẩm SaaS.