Lợi nhuận quý 3 của Darling Ingredients tăng mạnh nhờ DGD, mảng thức ăn chăn nuôi tăng trưởng mạnh

Darling Ingredients Inc. (NYSE: DAR) báo cáo lợi nhuận tăng mạnh trong quý 3 năm 2026, nhờ hiệu quả kinh tế từ nhiên liệu tái tạo tại Diamond Green Diesel cải thiện và lợi nhuận mảng Thức ăn chăn nuôi (Feed) tăng cao đã đưa EBITDA điều chỉnh hợp nhất lên 514,3 triệu USD, tăng hơn gấp đôi so với mức 244,9 triệu USD ghi nhận cùng kỳ năm ngoái.

Lợi nhuận ròng phân bổ cho Darling tăng lên 267,0 triệu USD, tương đương 1,67 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với 19,4 triệu USD, tương đương 0,12 USD trên mỗi cổ phiếu trong quý 3 năm 2025. Quý gần nhất bao gồm khoản lãi 63,5 triệu USD từ việc bán các mảng kinh doanh. Doanh thu thuần tăng 14,5% lên 1,79 tỷ USD, trong khi biên lợi nhuận gộp mở rộng từ 24,7% lên 26,7%.

Tính chung 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần tăng 14,5% lên 5,07 tỷ USD và lợi nhuận ròng đạt 788,6 triệu USD, tương đương 4,91 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng. EBITDA điều chỉnh hợp nhất — một thước đo phi GAAP bao gồm phần sở hữu của Darling tại Diamond Green Diesel — đã tăng từ 690,2 triệu USD lên 1,66 tỷ USD.

Nhiên liệu tái tạo thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận

EBITDA điều chỉnh hợp nhất của mảng Nhiên liệu tăng vọt lên 227,9 triệu USD so với mức 21,6 triệu USD của năm ngoái. 50% cổ phần của Darling trong EBITDA điều chỉnh của Diamond Green Diesel đạt 204,2 triệu USD, so với khoản lỗ 2,9 triệu USD cùng kỳ năm trước. Liên doanh đã sản xuất 315,3 triệu gallon và bán hoặc vận chuyển 314,9 triệu gallon, tạo ra EBITDA điều chỉnh là 1,30 USD trên mỗi gallon bán ra hoặc vận chuyển.

Darling cho rằng sự cải thiện so với cùng kỳ năm trước là nhờ hiệu quả kinh tế vững chắc từ nghĩa vụ sản lượng nhiên liệu tái tạo (renewable volume obligation). Dù vậy, kết quả vẫn chịu ảnh hưởng bởi thời điểm giao hàng nhiên liệu hàng không bền vững, sự cố gián đoạn nguồn cung hydro ngắn hạn, độ trễ nguyên liệu đầu vào và sự biến động của giá dầu sưởi — những yếu tố mà công ty dự kiến sẽ đảo ngược trong quý 4.

Diamond Green Diesel đã mang lại cho Darling 171,0 triệu USD tiền mặt trong quý, bao gồm 33,4 triệu USD cổ tức và 137,6 triệu USD từ việc bán tín dụng thuế sản xuất. Ban quản lý ước tính sản lượng quý 4 đạt khoảng 325 triệu gallon và kỳ vọng biên lợi nhuận tiếp tục duy trì ở mức cao trong quý 4 và năm 2027, nhờ hiệu quả hoạt động và điều kiện thị trường thuận lợi.

Lợi nhuận mảng Thức ăn chăn nuôi tăng nhờ giá protein cải thiện

EBITDA điều chỉnh của mảng Thức ăn chăn nuôi tăng 42,4% lên 247,7 triệu USD, với doanh thu tăng từ 1,03 tỷ USD lên 1,21 tỷ USD. Biên lợi nhuận gộp mở rộng từ 249,8 triệu USD lên 333,9 triệu USD, trong khi sản lượng chế biến nguyên liệu thô giữ ở mức 3,2 triệu tấn.

Nhu cầu và giá protein vẫn ở mức cao, bù đắp một phần áp lực từ sự sụt giảm nhẹ của giá chất béo toàn cầu liên quan đến thuế quan và thời gian ngừng hoạt động của ngành nhiên liệu sinh học. Công ty cũng cho biết việc hạch toán lợi nhuận hoãn lại giữa các bên liên quan đối với doanh số bán cho Diamond Green Diesel đã làm giảm kết quả quý 3 và dự kiến sẽ đảo ngược trong quý 4.

Darling đã hoàn tất việc bán phần lớn mảng dịch vụ môi trường bẫy mỡ không cốt lõi với giá khoảng 90 triệu USD. Ban quản lý cho biết mảng Thức ăn chăn nuôi bước vào quý 4 với đà tăng trưởng vững chắc và nhu cầu đối với chất béo và protein tiếp tục mạnh mẽ. Về dài hạn, bản trình bày đã xác định tiềm năng cải thiện EBITDA điều chỉnh và dòng tiền thuần từ 150 triệu USD đến 300 triệu USD thông qua hiệu quả hoạt động, tối ưu hóa thương mại, quản lý rủi ro giá và định giá lại hợp đồng, mặc dù không đưa ra lộ trình thời gian cụ thể.

EBITDA điều chỉnh của mảng Thực phẩm nhích tăng 3,1% lên 73,8 triệu USD khi doanh thu tăng từ 380,6 triệu USD lên 415,8 triệu USD. Doanh số bán hàng tăng mạnh tại Trung Quốc và nhu cầu collagen ngày càng tăng đã hỗ trợ hoạt động kinh doanh, trong khi thuế quan của Mỹ đối với collagen và gelatin của Brazil gây áp lực lên doanh số và sản lượng tại Nam Mỹ. Darling cũng tiếp tục mở rộng danh mục thành phần mục tiêu Nextida, và liên doanh đề xuất của công ty với Tessenderlo vẫn đang trong quá trình xem xét của cơ quan quản lý.

Nợ giảm và hệ số đòn bẩy được cải thiện

Darling đã giảm 481 triệu USD nợ thuần từ đầu năm tài chính, xuống còn 3,37 tỷ USD tính đến ngày 3 tháng 10 năm 2026. Tổng nợ giảm từ 3,94 tỷ USD xuống 3,49 tỷ USD, trong khi tiền và các khoản tương đương tiền tăng lên 122 triệu USD. Hạn mức tín dụng quay vòng khả dụng tăng lên 1,73 tỷ USD, và tỷ lệ đòn bẩy sơ bộ giảm từ 2,9 lần xuống 1,7 lần. Công ty cũng đã mua lại 75,9 triệu USD cổ phiếu của mình trong quý.

Triển vọng vẫn chịu tác động từ chính sách nhiên liệu tái tạo và điều kiện hưởng tín dụng thuế, bao gồm Tín dụng thuế Sản xuất Nhiên liệu Sạch (Clean Fuel Production Credit), cũng như sự biến động giá hàng hóa và thành phẩm. Darling cũng viện dẫn thuế quan và rào cản thương mại, bùng phát dịch bệnh động vật, nguồn cung nguyên liệu đầu vào, gián đoạn vận hành tại Diamond Green Diesel, biến động tiền tệ, lạm phát và sự thay đổi trong nhu cầu toàn cầu là những yếu tố có thể khiến kết quả thực tế khác với kỳ vọng hiện tại.