Doanh thu Q3 của CRH tăng 3% khi áp lực chi phí tác động đến biên lợi nhuận

CRH plc (CRH) đã báo cáo doanh thu quý 3 tăng nhưng lợi nhuận giảm do áp lực chi phí đầu vào và hoạt động xây dựng nhà ở ảm đạm đã bù trừ cho đà tăng giá bán, đóng góp từ các thương vụ thâu tóm và nhu cầu từ các dự án hạ tầng. Doanh thu tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 11,4 tỷ USD, trong khi EBITDA điều chỉnh về cơ bản không đổi ở mức 2,7 tỷ USD và biên EBITDA điều chỉnh thu hẹp 80 điểm cơ bản xuống 23,5%.

Tập đoàn vật liệu xây dựng này dự kiến EBITDA điều chỉnh cả năm 2026 sẽ đạt từ 7,8 tỷ USD đến 8,0 tỷ USD và lợi nhuận ròng đạt từ 3,1 tỷ USD đến 3,3 tỷ USD. Dự báo của tập đoàn đã bao gồm đóng góp dự kiến trong quý 4 từ thương vụ thâu tóm Arcosa vừa hoàn tất gần đây và các chi phí dự kiến trong quý 4 liên quan đến chương trình tái cấu trúc Velocity.

Lợi nhuận ròng quý 3 giảm xuống 1,18 tỷ USD từ mức 1,52 tỷ USD của cùng kỳ năm trước. Lãi pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS pha loãng) đạt 1,86 USD, so với 2,21 USD cùng kỳ, trong khi EPS pha loãng trước tổn thất tài sản giảm 8% xuống 2,09 USD. EPS pha loãng điều chỉnh, một chỉ số được đưa vào trong bản cập nhật dự báo mới nhất, đạt 2,19 USD.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu tăng 5% lên 29,5 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh tăng 4% lên 5,9 tỷ USD. Biên EBITDA điều chỉnh 9 tháng giảm nhẹ 20 điểm cơ bản xuống 20,0%, trong khi EPS pha loãng trước tổn thất tài sản tăng 1% lên 4,09 USD.

CRH đã điều chỉnh định nghĩa về EBITDA điều chỉnh trong quý 3 để loại trừ các chi phí tái cấu trúc không thường xuyên liên quan đến Velocity cũng như các chi phí thâu tóm và tích hợp lớn. Công ty cho biết thay đổi này nhằm nâng cao khả năng so sánh, mặc dù chỉ số này vẫn là chỉ số phi GAAP và có thể không so sánh trực tiếp với các chỉ số có tên tương tự được báo cáo bởi các công ty khác.

Nhu cầu hạ tầng hỗ trợ mảng hoạt động vật liệu

Mảng Giải pháp Vật liệu Châu Mỹ mang lại đóng góp doanh thu lớn nhất trong số các bộ phận của CRH. Doanh thu quý 3 tăng 6% lên 5,99 tỷ USD, nhờ các thương vụ thâu tóm, đà tăng giá tích cực và danh mục sản phẩm kết nối của công ty. EBITDA điều chỉnh tăng 1% lên 1,58 tỷ USD, nhưng biên lợi nhuận giảm từ 27,6% xuống 26,3% do chi phí đầu vào gây áp lực lên lợi nhuận.

CRH cho biết nhu cầu giao thông và tái thiết công nghiệp vẫn duy trì ở mức tích cực, bù đắp cho sự suy yếu trong hoạt động xây dựng nhà ở. Giá trị đơn hàng tồn đọng (backlog) được mô tả là vững chắc và tương đương với cùng kỳ năm trước.

Tại khu vực Châu Mỹ, sản lượng đá cốt liệu trong quý 3 tăng 2% và giá bán báo cáo tăng 5%, trong khi sản lượng và giá bê tông trộn sẵn lần lượt tăng 2% và 3%. Giá nhựa đường tăng 7% mặc dù sản lượng giảm 2%. Sản lượng xi măng giữ nguyên và giá giảm 2%.

Mảng Giải pháp Xây dựng Châu Mỹ tiếp tục là yếu tố chính kéo lùi kết quả kinh doanh quý. Doanh thu giảm 3% xuống 1,75 tỷ USD, trong khi EBITDA điều chỉnh giảm 18% xuống 353 triệu USD. Biên EBITDA điều chỉnh của bộ phận này thu hẹp từ 24,0% xuống 20,1%.

Công ty cho biết kết quả này là do hoạt động xây dựng nhà ở ảm đạm, chi phí lạm phát và khoản lợi nhuận từ thanh lý tài sản trong cùng kỳ năm trước. Nhu cầu vẫn mạnh mẽ trong mảng trung tâm dữ liệu và hạ tầng nước, năng lượng, trong khi CRH cho biết đang triển khai các sáng kiến cải thiện hiệu suất nhằm giảm bớt áp lực chi phí.

Mảng Giải pháp Quốc tế đạt doanh thu 3,66 tỷ USD, tăng 1%, và EBITDA điều chỉnh đạt 754 triệu USD, tăng 6%. Biên lợi nhuận mở rộng từ 19,5% lên 20,6%, phản ánh hiệu quả từ chính sách giá và kiểm soát chi phí. Nhu cầu hạ tầng và tái thiết công nghiệp tại Châu Âu đã bù đắp cho tình hình nhà ở ảm đạm, trong khi thị trường Úc hưởng lợi từ nhu cầu nền tảng, hiệu quả vận hành và các thương vụ thâu tóm.

Arcosa mở rộng danh mục hạ tầng và đá cốt liệu tại Mỹ

CRH đã hoàn tất thương vụ thâu tóm Arcosa trị giá 8,5 tỷ USD, mở rộng hoạt động đá cốt liệu tại Mỹ và gia tăng hiện diện trong mảng hạ tầng năng lượng và dữ liệu. Giao dịch này nâng quy mô nền tảng đá cốt liệu tại Mỹ của CRH lên hơn 265 triệu tấn sản lượng hàng năm, đồng thời bổ sung thêm mảng sản xuất kết cấu kỹ thuật của Arcosa.

Ban lãnh đạo dự kiến đạt khoảng 175 triệu USD chi phí cộng hưởng quy năm vào năm thứ ba sau thương vụ thâu tóm, bao gồm khoảng 60 triệu USD trong năm đầu tiên và 130 triệu USD trong năm thứ hai. Các lợi ích dự kiến bao gồm hiệu quả sản xuất và logistics, tối ưu hóa mạng lưới, cơ hội tự cung ứng, tiết kiệm chi phí mua sắm cùng với việc giảm chi phí bán hàng, quản lý và hành chính.

CRH ước tính rằng danh mục hạ tầng năng lượng và dữ liệu kết hợp của công ty đại diện cho khoảng 2,7 tỷ USD doanh thu và 600 triệu USD EBITDA điều chỉnh, với biên EBITDA điều chỉnh khoảng 24%. Nền tảng này bao gồm 64 cơ sở sản xuất trên khắp Hoa Kỳ, gồm 46 cơ sở hiện hữu của CRH và 18 cơ sở mới thâu tóm.

Tính cả Arcosa, CRH đã hoàn tất 28 thương vụ thâu tóm từ đầu năm đến nay và giải ngân 10,4 tỷ USD cho các hoạt động thâu tóm. Công ty cũng đã đầu tư 1,2 tỷ USD vào chi tiêu vốn tăng trưởng. Tiền thu từ thoái vốn đạt tổng cộng 1,9 tỷ USD, chủ yếu đến từ việc bán mảng phụ kiện xây dựng, chăm sóc sân vườn và MoistureShield.

Chương trình Velocity hướng tới hiệu quả chi phí và biên lợi nhuận cao hơn

Chương trình Velocity của CRH được thiết kế nhằm tinh giản bộ máy tổ chức, giảm bớt các cấp quản lý và áp dụng công nghệ, trí tuệ nhân tạo cùng dữ liệu rộng rãi hơn trên các quy trình cốt lõi. Ban lãnh đạo kỳ vọng sáng kiến này sẽ tạo ra 400 triệu USD lợi ích EBITDA điều chỉnh tăng thêm quy năm vào cuối năm 2028 và hỗ trợ biên EBITDA điều chỉnh đạt khoảng 24% vào năm 2030.

Để đạt được những lợi ích đó, dự kiến sẽ cần khoảng 400 triệu USD chi phí tái cấu trúc không thường xuyên cho đến năm 2028. Các dự án nổi bật trong bản trình trình bày bao gồm việc kết nối 42 mỏ đá lớn nhất của CRH thông qua một nền tảng vận hành kỹ thuật số, giảm tiêu thụ nhiên liệu tại các nhà máy nhựa đường và tái cấu trúc các cấp quản lý để đẩy nhanh quá trình ra quyết định.

Dự báo năm 2026 và triển vọng năm 2027

Cho năm 2026, CRH dự báo EPS pha loãng đạt từ 4,63 USD đến 4,85 USD và EPS pha loãng điều chỉnh đạt từ 5,37 USD đến 5,59 USD. Chi tiêu vốn dự kiến từ 2,6 tỷ USD đến 2,8 tỷ USD. Dự báo này dựa trên giả định thuế suất thực tế là 27%, chi phí lãi vay ròng là 800 triệu USD và chi phí khấu hao, suy kiệt và phân bổ là 2,3 tỷ USD.

Triển vọng năm 2027 của ban lãnh đạo kỳ vọng đà tăng giá tích cực ở cả hai bộ phận Châu Mỹ và Quốc tế. CRH dự kiến chi tiêu cho giao thông, các dự án tái thiết công nghiệp và đầu tư vào hạ tầng nước, năng lượng và dữ liệu sẽ hỗ trợ nhu cầu, trong khi hoạt động xây dựng nhà ở tại Châu Mỹ được dự báo sẽ tiếp tục ảm đạm trong ngắn hạn. Công ty cũng kỳ vọng Arcosa sẽ đóng góp cả năm vào năm 2027 và dự báo chênh lệch giữa giá bán và chi phí sẽ đạt mức tích cực.

CRH đã công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 6 tỷ USD kéo dài đến cuối năm 2030 và tuyên bố chi trả cổ tức hàng quý là 0,39 USD/cổ phiếu, tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái. Thời điểm và quy mô mua lại sẽ phụ thuộc vào các yếu tố bao gồm điều kiện thị trường và kinh doanh, các ưu tiên phân bổ vốn và quy định pháp lý.

Triển vọng này không tính đến các khoản chi phí một lần lớn phát sinh thêm, các thay đổi bổ sung đối với chính sách thương mại toàn cầu, các khoản tổn thất tài sản hay thoái vốn phát sinh thêm, hoặc các sự kiện bất ngờ khác. Lạm phát chi phí và sự suy yếu tiếp diễn của thị trường nhà ở vẫn là những rào cản vận hành, trong khi các lợi ích dự kiến từ Arcosa và Velocity phụ thuộc vào việc tích hợp và thực thi thành công.