Lợi nhuận quý 3 của Caterpillar tăng 38% khi lượng đơn hàng tồn đọng đạt 78,1 tỷ USD

Caterpillar Inc. (NYSE: CAT) báo cáo lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh quý 3 tăng 38% do sản lượng bán hàng tăng và giá bán thuận lợi giúp thúc đẩy kết quả ở các mảng thiết bị chính. Công ty duy trì triển vọng cho cả năm 2026, trong khi lượng đơn hàng tồn đọng kỷ lục 78,1 tỷ USD cho thấy hoạt động đặt hàng diễn ra mạnh mẽ bất chấp chi phí thuế quan đáng kể.

Doanh số và doanh thu trong quý kết thúc ngày 30/9 tăng 17% so với cùng kỳ năm trước, lên 20,68 tỷ USD từ mức 17,64 tỷ USD. Mức tăng này bao gồm 2,21 tỷ USD đóng góp từ sản lượng bán hàng cao hơn và 663 triệu USD từ giá bán thực tế cải thiện, nhờ doanh số bán thiết bị cho người dùng cuối tăng.

Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng lên 4,21 tỷ USD từ 3,05 tỷ USD, và biên lợi nhuận hoạt động tăng lên 20,4% từ 17,3%. Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh đạt 4,26 tỷ USD, tăng 38%, với biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh là 20,6%, so với mức 17,5% của một năm trước đó.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng 46% lên 7,13 USD, trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh tăng 45% lên 7,20 USD. Kết quả điều chỉnh không bao gồm chi phí tái cấu trúc 0,07 USD trên mỗi cổ phiếu trong cả hai kỳ.

Kết quả quý 3 bao gồm 128 triệu USD hoàn thuế quan IEEPA, tương đương khoảng 0,21 USD trên mỗi cổ phiếu. Nếu không tính các khoản hoàn lại này, chi phí thuế quan là khoảng 600 triệu USD, đúng như kỳ vọng của Caterpillar. Chi phí sản xuất cao hơn đã bù trừ một phần lợi ích từ sản lượng và giá bán.

Các mảng thiết bị ghi nhận mức tăng trưởng doanh số hai chữ số

Mảng Năng lượng & Điện tạo ra tổng doanh số 8,8 tỷ USD, tăng 18%, nhờ sản lượng cao hơn và giá bán thuận lợi hỗ trợ tăng trưởng. Lợi nhuận mảng tăng 31% lên 2,14 tỷ USD, và biên lợi nhuận tăng lên 24,4% từ 21,9%. Doanh số bán lẻ tăng 36%, trong đó doanh số phát điện tăng 75% và dầu khí tăng 5%, trong khi doanh số bán lẻ công nghiệp giảm 3%.

Doanh số mảng Ngành Công nghiệp Xây dựng tăng 18% lên 8,0 tỷ USD, phản ánh sản lượng cao hơn, doanh số bán thiết bị cho người dùng cuối mạnh mẽ hơn và giá bán thực tế thuận lợi. Lợi nhuận mảng tăng 33% lên 1,83 tỷ USD, với biên lợi nhuận đạt 22,9% từ mức 20,4%. Sản lượng và giá bán thuận lợi đã bù đắp dư thừa cho chi phí sản xuất bất lợi.

Doanh số bán lẻ ngành xây dựng tăng 20%. Bắc Mỹ ghi nhận mức tăng 27%, Mỹ Latinh tăng 13%, còn Châu Âu, Châu Phi và Trung Đông tăng 16%. Doanh số bán lẻ tại Châu Á - Thái Bình Dương giảm 2%.

Doanh số mảng Ngành Khai khoáng tăng 15% lên 4,6 tỷ USD, trong khi lợi nhuận mảng tăng 14% lên 622 triệu USD. Biên lợi nhuận mảng đạt 13,5%, so với 13,6% của một năm trước đó, do chi phí sản xuất bất lợi áp đảo lợi ích từ sản lượng và giá bán cao hơn. Doanh số bán lẻ tăng 4%, với mức tăng 8% trong mảng khai khoáng, xây dựng hạng nặng và khai thác đá/vật liệu xây dựng bù đắp một phần cho mức giảm 70% ở mảng đường sắt.

Doanh thu mảng Sản phẩm Tài chính tăng 9% lên 1,18 tỷ USD, nhờ tài sản sinh lời bình quân cao hơn và lãi suất tài trợ bình quân thấp hơn. Lợi nhuận mảng tăng 10% lên 264 triệu USD. Lợi ích từ tài sản sinh lời bị bù trừ một phần bởi khoản dự phòng rủi ro tín dụng cao hơn tại Cat Financial.

Đơn hàng tồn đọng đạt mức kỷ lục

Caterpillar kết thúc quý với lượng đơn hàng tồn đọng kỷ lục 78,1 tỷ USD, tăng 38,2 tỷ USD, tương đương 96%, so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 6,0 tỷ USD so với quý 2 năm 2026. Tổng hàng tồn kho của đại lý tăng 0,8 tỷ USD trong quý và cao hơn 0,1 tỷ USD so với một năm trước đó. Các đại lý là những doanh nghiệp độc lập và tự kiểm soát hàng tồn kho của họ.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của mảng Máy móc, Năng lượng & Điện tăng 16% lên 4,5 tỷ USD. Dòng tiền tự do của MP&E, được xác định là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi chi tiêu vốn và không bao gồm các khoản đóng góp hưu trí tự nguyện, tăng 19% lên 3,8 tỷ USD, chủ yếu do lợi nhuận tăng mạnh.

Công ty đã hoàn trả khoảng 2,0 tỷ USD cho các cổ đông trong quý, bao gồm 1,2 tỷ USD mua lại cổ phiếu và gần 750 triệu USD tiền cổ tức. Caterpillar báo cáo số dư tiền mặt doanh nghiệp là 7,9 tỷ USD và thêm 1,6 tỷ USD dưới dạng chứng khoán có thanh khoản kỳ hạn dài hơn một chút.

Duy trì triển vọng cả năm

Caterpillar tiếp tục dự kiến doanh số và doanh thu cả năm sẽ tăng trưởng ở mức từ 15% đến gần 20% so với năm 2025. Biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh dự kiến sẽ cao hơn năm ngoái và gần mức đáy trong phạm vi mục tiêu hàng năm của công ty, không bao gồm các khoản hoàn thuế quan IEEPA.

Ban lãnh đạo dự kiến dòng tiền tự do MP&E cả năm sẽ nằm ở nửa trên trong phạm vi mục tiêu hàng năm từ 6 tỷ USD đến 15 tỷ USD. Chi phí thuế quan áp dụng từ đầu năm 2025 ước tính khoảng 2,2 tỷ USD cho cả năm, không bao gồm các khoản hoàn thuế quan IEEPA. Công ty cũng dự kiến chi tiêu vốn cho MP&E khoảng 3,3 tỷ USD, chi phí tái cấu trúc khoảng 300 triệu USD và thuế suất thực tế hàng năm toàn cầu là 23% không bao gồm các khoản bất thường.

Trong quý 4, Caterpillar dự kiến doanh số tăng trưởng vừa phải so với cùng kỳ năm ngoái và biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh cao hơn. Chi phí thuế quan dự kiến vào khoảng 600 triệu USD, thấp hơn khoảng 200 triệu USD so với quý 4 năm 2025.

Triển vọng vẫn chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố không chắc chắn từ điều kiện kinh tế, giá hàng hóa và nguyên vật liệu, nhu cầu sản phẩm, thuế quan và chính sách thương mại, biến động tiền tệ, quyết định hàng tồn kho của đại lý, điều kiện cung ứng và rủi ro tín dụng trong mảng Sản phẩm Tài chính. Caterpillar cũng chỉ ra rằng các khoản dự phòng rủi ro tín dụng cao hơn tại Cat Financial và chi phí sản xuất bất lợi là những áp lực hiện tại ở một số bộ phận kinh doanh.