Baxter nâng triển vọng năm 2026 khi doanh thu Quý 3 tăng 5%

Baxter International Inc. (NYSE: BAX) đã nâng triển vọng doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh cho cả năm 2026 sau khi doanh thu quý 3 tăng 5%, nhờ sự tăng trưởng trên khắp các bộ phận hoạt động kinh doanh chính. Lợi nhuận điều chỉnh giảm so với cùng kỳ năm ngoái do thuế suất thực tế cao hơn đã triệt tiêu lợi ích từ việc tăng doanh thu.

Công ty sản xuất thiết bị y tế này hiện dự báo tăng trưởng doanh thu báo cáo cả năm đạt 4% đến 5%, so với mức dự báo 3% đến 4% trước đó. Công ty dự báo tăng trưởng doanh thu hữu cơ đạt 3% đến 4%, tăng từ mức 2% đến 3%, và lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng từ các hoạt động liên tục đạt từ 2,05 USD đến 2,15 USD, thu hẹp và nâng mức đáy so với khoảng 1,95 USD đến 2,15 USD trước đó.

Doanh thu thuần quý 3 từ các hoạt động liên tục đạt tổng cộng 2,98 tỷ USD, tăng 5% trên cả cơ sở báo cáo và cơ sở hữu cơ. Tăng trưởng hữu cơ không bao gồm tác động từ thỏa thuận sản xuất và cung ứng chăm sóc thận (Kidney Care), các hoạt động thâu tóm và thoái vốn, cùng với biến động tỷ giá.

Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng từ các hoạt động liên tục đạt 0,58 USD, giảm 16% so với mức 0,69 USD của cùng kỳ năm ngoái. Baxter giải thích mức giảm này là do thuế suất thực tế cao hơn so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh giảm 110 điểm cơ bản xuống 38,3%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 40 điểm cơ bản xuống 14,5%.

Theo tiêu chuẩn GAAP của Mỹ, Baxter ghi nhận lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông trong quý 3 là 294 triệu USD, tương đương 0,57 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng. Kết quả này bao gồm khoản lãi từ việc tất toán nợ trước hạn, cùng với các khoản điều chỉnh cho chi phí phân bổ tài sản vô hình, các chương trình tối ưu hóa kinh doanh, chi phí tái cấu trúc, các vấn đề về thuế và các khoản mục khác.

Mảng Phẫu thuật Nâng cao dẫn đầu đà tăng trưởng của các bộ phận

Sản phẩm & Liệu pháp Y tế (Medical Products & Therapies), bộ phận lớn nhất của Baxter, đạt doanh thu quý 3 là 2,10 tỷ USD, tăng 6%. Lợi nhuận hoạt động của bộ phận này tăng 7% lên 439 triệu USD, và biên lợi nhuận hoạt động nhích tăng 10 điểm cơ bản lên 20,9%, do chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp (SG&A) tính theo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu giảm đã triệt tiêu mức giảm 90 điểm cơ bản của biên lợi nhuận gộp.

Trong bộ phận này, doanh thu mảng Liệu pháp & Nền tảng Truyền dịch (Infusion Therapies & Platforms) tăng 4% theo cơ sở hữu cơ lên 1,76 tỷ USD. Sự tăng trưởng của Hệ thống Truyền dịch, Pha chế Thuốc và Dung dịch Truyền tĩnh mạch đã bị triệt tiêu một phần do doanh thu Thuốc tiêm giảm. Doanh thu Phẫu thuật Nâng cao (Advanced Surgery) tăng 12% theo cơ sở hữu cơ lên 342 triệu USD, phản ánh nhu cầu về chất cầm máu và chất keo dán sinh học, hoạt động thương mại hiệu quả trên khắp các khu vực và số lượng ca phẫu thuật ổn định.

Bộ phận Hệ thống & Công nghệ Y tế (Healthcare Systems & Technologies) đạt doanh thu 806 triệu USD, tăng 4% trên cả cơ sở báo cáo và hữu cơ. Lợi nhuận hoạt động tăng 14% lên 139 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động mở rộng 140 điểm cơ bản lên 17,2%. Chi phí SG&A và chi phí nghiên cứu và phát triển (R&D) tính theo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu giảm đã bù đắp dư thừa cho mức thu hẹp 160 điểm cơ bản của biên lợi nhuận gộp.

Doanh thu Giải pháp Chăm sóc & Kết nối (Care & Connectivity Solutions) tăng 5% theo cơ sở hữu cơ lên 498 triệu USD, nhờ sự hỗ trợ từ mảng Giải pháp Phẫu thuật Toàn cầu và Hệ thống Hỗ trợ Bệnh nhân, bao gồm việc xử lý đơn hàng tồn đọng tại Mỹ và đà tăng trưởng mạnh mẽ tại các thị trường quốc tế. Doanh thu mảng Chăm sóc Tuyến đầu (Front Line Care) tăng 3% theo cơ sở hữu cơ lên 308 triệu USD do nhu cầu đối với Connex 360 hỗ trợ mảng Giám sát Kết nối, bị triệt tiêu một phần bởi việc chủ động ngừng kinh doanh một số sản phẩm toàn cầu theo kế hoạch.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, Baxter ghi nhận doanh thu đạt 8,64 tỷ USD, tăng 4% theo báo cáo và 3% theo cơ sở hữu cơ. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng từ các hoạt động liên tục đạt 1,51 USD, so với 1,83 USD trong cùng kỳ năm trước.

Dòng tiền và các ưu tiên đối với Bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ các hoạt động liên tục đạt 558 triệu USD trong quý 3. Sau khi trừ 110 triệu USD chi phí vốn, dòng tiền tự do đạt 448 triệu USD. Dòng tiền tự do 9 tháng đạt tổng cộng 705 triệu USD, so với mức âm 18 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Baxter cho biết khả năng tạo tiền mặt và chào mua công khai nợ đã hoàn tất trong quý đã củng cố niềm tin của công ty trong việc đạt tỷ lệ đòn bẩy ròng khoảng 3,0 lần vào cuối năm 2026. Củng cố bảng cân đối kế toán vẫn là ưu tiên trong ngắn hạn và công ty khẳng định cam kết duy trì xếp hạng tín nhiệm ở mức đầu tư (investment-grade).

Công ty dự định tiếp tục đầu tư hữu cơ vào các nền tảng cốt lõi và đổi mới sáng tạo, trong đó chi tiêu vốn sẽ ngày càng hướng tới các dự án tăng trưởng và nâng cao năng suất. Baxter dự kiến duy trì mức cổ tức hàng quý hiện tại. Công ty cho biết các thương vụ thâu tóm chiến lược bổ trợ (tuck-in acquisitions) và mua lại cổ phiếu khi có cơ hội sẽ được cân nhắc sau khi đạt được tỷ lệ đòn bẩy mục tiêu.

Các giả định cập nhật cho năm 2026

Baxter hiện dự báo bộ phận Sản phẩm & Liệu pháp Y tế sẽ đạt mức tăng trưởng hữu cơ từ mức thấp đến trung bình của khoảng một chữ số trong năm 2026, so với dự báo ở mức thấp của khoảng một chữ số trước đó. Triển vọng đối với bộ phận Hệ thống & Công nghệ Y tế vẫn duy trì ở mức tăng trưởng hữu cơ một chữ số thấp.

Công ty duy trì phạm vi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh dự kiến từ 13% đến 14% và phạm vi thuế suất điều chỉnh từ 18,5% đến 19,5%. Các giả định của công ty bao gồm tác động từ thuế quan khoảng 80 triệu USD, sau khi trừ đi các biện pháp giảm thiểu, và đóng góp khoảng 100 điểm cơ bản vào tăng trưởng doanh thu báo cáo từ tỷ giá hối đoái.

Baxter đã nâng dự báo thu nhập từ thỏa thuận dịch vụ chuyển tiếp và các khoản hoàn trả khác liên quan đến Vantive lên mức 165 triệu USD đến 175 triệu USD, so với mức 155 triệu USD đến 165 triệu USD trước đó. Công ty đã hạ phạm vi chi phí lãi vay và chi phí khác dự kiến xuống 245 triệu USD đến 255 triệu USD, từ mức 260 triệu USD đến 280 triệu USD.

Triển vọng cập nhật vẫn chịu sự chi phối bởi cạnh tranh, áp lực giá cả, lạm phát, thuế quan và các thay đổi chính sách thương mại, diễn biến địa chính trị, biến động tỷ giá và lãi suất, cũng như các rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng hoặc sản xuất. Baxter cũng xác định các vấn đề về chất lượng sản phẩm và quản lý pháp lý—bao gồm các sự cố liên quan đến bơm thể tích lớn Novum IQ và thư cảnh báo từ FDA—là những rủi ro. Nợ lớn, rủi ro tích hợp và tách biệt doanh nghiệp, các thay đổi về hoàn trả chi phí y tế, mối đe dọa an ninh mạng và khả năng đạt được hiệu quả hoạt động theo kế hoạch của công ty cũng có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh.