EPS quý 3 của American Water tăng, dự báo năm 2026 thu hẹp

American Water (AWK) cho biết lợi nhuận đã điều chỉnh trong quý 3 tăng và thu hẹp dự báo lợi nhuận đã điều chỉnh năm 2026 về nửa trên của khoảng dự báo trước đó, nhờ sự hỗ trợ từ các mức giá cước mới tại Pennsylvania và New Jersey. Công ty tiện ích cấp nước này cũng đưa ra dự báo EPS đã điều chỉnh độc lập cho năm 2027, phản ánh mức tăng trưởng khoảng 8% tại điểm giữa, đồng thời duy trì kỳ vọng hoàn tất thương vụ sáp nhập dự kiến với Essential Utilities vào quý 1 năm 2027.

EPS pha loãng đã điều chỉnh tăng lên 2,00 USD trong quý 3 từ mức 1,89 USD của cùng kỳ năm trước. Trong 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9, EPS đã điều chỉnh tăng lên 4,63 USD từ mức 4,40 USD.

Doanh thu đóng góp 0,28 USD trên mỗi cổ phiếu vào mức tăng trong quý. Lợi ích này bị bù trừ một phần bởi chi phí khấu hao, tài trợ và pha loãng, chi phí vận hành và bảo trì, cũng như các khoản thuế chung gia tăng. Chi phí tài trợ và pha loãng bao gồm tác động 0,03 USD trên mỗi cổ phiếu liên quan đến tiền thu được từ các hợp đồng kỳ hạn cổ phần nhận được vào tháng 6.

American Water đã thu hẹp dự báo EPS đã điều chỉnh cho năm 2026 xuống khoảng 6,07 USD đến 6,12 USD từ mức 6,02 USD đến 6,12 USD trước đó. Khoảng dự báo mới điều chỉnh tương ứng với mức tăng trưởng khoảng 8% so với EPS đã điều chỉnh năm 2025 là 5,64 USD. Triển vọng phi GAAP này không bao gồm chi phí ước tính liên quan đến giao dịch với Essential Utilities, tác động thời tiết và thu nhập lãi tăng thêm tính đến ngày 13 tháng 2 liên quan đến kỳ phiếu người bán có tài sản đảm bảo HOS trước đây.

Các quyết định về giá cước hỗ trợ tăng trưởng doanh thu

Công ty cho biết việc tăng giá cước tại Pennsylvania và New Jersey có hiệu lực trong quý 3 đã giúp thúc đẩy kết quả kinh doanh nửa cuối năm khả quan hơn. Các cơ quan quản lý tại Pennsylvania đã phê duyệt thêm 75 triệu USD doanh thu quy năm, với giá cước có hiệu lực từ ngày 13 tháng 8, trong khi New Jersey phê duyệt 68 triệu USD, có hiệu lực từ ngày 15 tháng 9.

American Water đã hoàn tất 4 hồ sơ xin phê duyệt giá cước chung trong năm 2026 tại Maryland, West Virginia, Pennsylvania và New Jersey. 5 hồ sơ khác vẫn đang trong quá trình xử lý tại California, Virginia, Illinois, Kentucky và Missouri. Công ty dự kiến giá cước mới tại Kentucky sẽ có hiệu lực vào tháng 12 năm 2026, trong khi giá cước mới tại Illinois và California dự kiến sẽ có hiệu lực vào tháng 1 năm 2027, tùy thuộc vào quyết định pháp lý cuối cùng.

Doanh thu từ giá cước cơ sở và các cơ chế hạ tầng cũng là trọng tâm trong triển vọng năm 2027 của công ty. American Water dự báo EPS đã điều chỉnh độc lập từ 6,53 USD đến 6,63 USD cho năm tới, tương ứng với mức tăng trưởng khoảng 8% tại điểm giữa so với khoảng dự báo năm 2026. Ban lãnh đạo cũng nêu rõ quản lý chi phí, khả năng chi trả của khách hàng và huy động vốn hiệu quả là các ưu tiên hàng đầu.

Dự báo năm 2027 không bao gồm chi phí giao dịch ước tính liên quan đến thương vụ sáp nhập với Essential Utilities và bất kỳ tác động nào từ thời tiết. Đây là triển vọng độc lập, do đó không kết hợp thương vụ sáp nhập dự kiến này.

American Water đã xác nhận lại các mục tiêu dài hạn gồm tăng trưởng EPS và tăng trưởng cổ tức trên mỗi cổ phiếu hàng năm từ 7% đến 9%, tỷ lệ chi trả cổ tức từ 55% đến 60%, và nợ chiếm dưới 60% tổng vốn. Điểm giữa của triển vọng năm 2027 phản ánh tốc độ tăng trưởng kép hàng năm của EPS đã điều chỉnh là 8,4% tính từ năm 2023.

Chi tiêu vốn và hoạt động thâu tóm mở rộng

American Water đã đầu tư 2,8 tỷ USD tính đến quý 3, phần lớn dành cho việc cải tạo các hệ thống cấp nước. Cơ sở tính giá cước ước tính của công ty đạt 26 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 9, và công ty tiếp tục hướng tới tốc độ tăng trưởng kép hàng năm của cơ sở tính giá cước khoảng 8% đến 9%.

Công ty tiện ích này đã nâng kế hoạch vốn 5 năm lên hơn 20 tỷ USD cho giai đoạn 2026–2030, bao gồm ít nhất 17,5 tỷ USD cho các khoản đầu tư hệ thống được quản lý và 2 tỷ đến 2,5 tỷ USD cho các hoạt động thâu tóm được quản lý. Kế hoạch giai đoạn 2026–2035 của công ty hiện vượt quá 48 tỷ USD, bao gồm hơn 43 tỷ USD cho đầu tư hệ thống và 4 tỷ đến 5 tỷ USD cho các vụ thâu tóm.

Công ty cho biết kế hoạch gia tăng chủ yếu do tốc độ thay thế đường ống nhanh hơn và mở rộng các chương trình xử lý hạ tầng xuống cấp, bao gồm đường ống dẫn bằng chì và thép mạ kẽm. Các kế hoạch này bao gồm 2 tỷ USD cho công tác xử lý liên quan đến PFAS, tập trung chủ yếu trong giai đoạn 2026–2028, và 1,5 tỷ USD liên quan đến việc cải thiện quy định về chì và đồng.

American Water đã hoàn tất các thương vụ thâu tóm bao gồm khoảng 80.600 điểm kết nối khách hàng trên 68 hệ thống tại 10 bang trong 9 tháng đầu năm 2026. Tổng số này bao gồm việc thâu tóm các hệ thống trước đây thuộc sở hữu của Nexus Water Group. 19 thương vụ thâu tóm khác bao gồm khoảng 36.000 điểm kết nối đã đạt được thỏa thuận tính đến ngày 30 tháng 9.

Công ty kết thúc quý với tỷ lệ nợ bằng 58% tổng vốn, thấp hơn mức trần dài hạn 60%, và thanh khoản khả dụng đạt 1,34 tỷ USD. Kế hoạch huy động vốn giai đoạn 2026–2030 của công ty bao gồm 2,5 tỷ USD phát hành cổ phiếu, gồm khoảng 1 tỷ USD trong năm 2026 và khoảng 1,5 tỷ USD bổ sung vào năm 2029, tùy thuộc vào điều kiện thị trường. Kế hoạch hiện tại cho năm 2027 yêu cầu huy động 2 tỷ đến 3 tỷ USD bằng nợ dài hạn.

Thương vụ sáp nhập với Essential Utilities tiến triển

American Water cho biết thương vụ sáp nhập dự kiến với Essential Utilities vẫn đi đúng tiến độ để hoàn tất vào cuối quý 1 năm 2027. Kentucky, Ohio và Virginia đã phê duyệt giao dịch, trong khi các thỏa thuận dàn xếp đã đạt được tại Pennsylvania, North Carolina và Texas.

Một thẩm phán luật hành chính đã kiến nghị phê duyệt tại Illinois, với quyết định của ủy ban dự kiến đưa ra trước ngày 5 tháng 11. Các cuộc thảo luận dàn xếp vẫn đang tiếp tục tại New Jersey. Thời hạn chờ theo Đạo luật Hart-Scott-Rodino đã hết hạn vào ngày 14 tháng 8, đáp ứng một trong các điều kiện cần thiết để hoàn tất giao dịch.

Việc hoàn tất thương vụ vẫn phụ thuộc vào các phê duyệt pháp lý còn lại và các điều kiện hoàn tất khác. Công ty cũng xác định các rủi ro tiềm ẩn bao gồm sự chậm trễ, các điều kiện pháp lý gánh nặng, chi phí giao dịch, tranh chấp pháp lý và sự không chắc chắn về các tác động tài chính cũng như vận hành của thương vụ sáp nhập.

Các yếu tố không chắc chắn trọng yếu khác bao gồm quyết định của cơ quan quản lý về giá cước khách hàng và thu hồi vốn, lạm phát và lãi suất, khả năng tiếp cận nguồn vốn nợ và vốn cổ phần, hạ tầng xuống cấp, hạn chế về chuỗi cung ứng, nguồn cung nước, thời tiết cực đoan, mối đe dọa an ninh mạng và các quy định môi trường đang thay đổi. Các yêu cầu về PFAS dự kiến sẽ chiếm khoảng 2 tỷ USD chi tiêu vốn và lên tới 50 triệu USD chi phí vận hành hàng năm trong kế hoạch giai đoạn 2026–2030.