Axalta hạ triển vọng lợi nhuận năm 2026 do mảng sơn lại xe tại Châu Âu suy yếu

Axalta Coating Systems (AXTA) đã thu hẹp triển vọng EBITDA đã điều chỉnh năm 2026 xuống thấp hơn khoảng dự báo trước đó sau khi lợi nhuận quý 3 sụt giảm, do sản lượng mảng Refinish tại châu Âu giảm cùng với chi phí nguyên vật liệu và vận tải tăng đã lấn áp đà tăng trưởng mạnh mẽ của mảng Sơn xe cơ giới (Mobility Coatings).

Công ty sản xuất chất phủ này hiện dự báo EBITDA đã điều chỉnh cho cả năm đạt từ 1,10 tỷ USD đến 1,11 tỷ USD, so với mức dự báo 1,14 tỷ USD đến 1,17 tỷ USD trước đó. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng đã điều chỉnh dự kiến đạt khoảng 2,45 USD, giảm từ khoảng 2,55 USD đến 2,70 USD trước đó. Axalta cũng kỳ vọng dòng tiền tự do đạt khoảng 450 triệu USD, bao gồm khoảng 80 triệu USD chi phí tiền mặt liên quan đến sáp nhập và mua lại (M&A), so với dự báo hơn 500 triệu USD trước đó.

Doanh thu thuần cả năm vẫn dự kiến sẽ tăng trưởng ở mức một chữ số thấp. Trong quý 4, công ty dự báo doanh thu đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái, EBITDA đã điều chỉnh đạt từ 254 triệu USD đến 264 triệu USD và EPS pha loãng đã điều chỉnh đạt khoảng 0,55 USD.

Sự suy yếu của mảng Refinish tại châu Âu gây áp lực lên khả năng sinh lời

Doanh thu thuần quý 3 tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,31 tỷ USD, nhờ đà tăng trưởng của mảng Xe thương mại, chênh lệch tỷ giá hối đoái, các thương vụ M&A và cơ cấu giá bán. Tăng trưởng về sản lượng được ghi nhận ở 3 trong số 4 thị trường mục tiêu của Axalta.

EBITDA đã điều chỉnh giảm 4% xuống 282 triệu USD, trong khi biên EBITDA đã điều chỉnh thu hẹp 130 điểm cơ bản xuống 21,5%. Công ty cho biết nguyên nhân giảm chủ yếu là do sản lượng mảng Refinish tại châu Âu thấp hơn cùng với chi phí nguyên vật liệu và vận tải cao hơn, được bù đắp một phần nhờ cơ cấu giá bán thuận lợi và chi phí hoạt động giảm 10 triệu USD. Dù sụt giảm, đây vẫn là quý thứ 11 liên tiếp Axalta duy trì biên EBITDA đã điều chỉnh trên 20%.

Lợi nhuận ròng theo GAAP giảm 14% xuống 95 triệu USD, tương đương 0,44 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, từ mức 110 triệu USD, hay 0,51 USD trên mỗi cổ phiếu của cùng kỳ năm trước. Kết quả này bao gồm 14 triệu USD chi phí phát sinh liên quan đến M&A, chủ yếu gắn liền với thương vụ sáp nhập đề xuất với AkzoNobel. Lợi nhuận ròng đã điều chỉnh đạt 136 triệu USD và EPS pha loãng đã điều chỉnh giảm 6% xuống 0,63 USD.

Tăng trưởng mảng Mobility bù đắp cho sự sụt giảm của mảng Sơn hiệu năng

Doanh thu mảng Sơn hiệu năng (Performance Coatings) giảm 1% xuống 818 triệu USD. Doanh thu mảng Refinish giảm 2% xuống 504 triệu USD do sản lượng sụt giảm tại châu Âu đã lấn áp đóng góp từ các thương vụ M&A và cơ cấu giá bán. Doanh thu mảng Công nghiệp tăng 1% lên 314 triệu USD, chủ yếu nhờ tăng trưởng sản lượng tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương.

EBITDA đã điều chỉnh của phân khúc này giảm 11% xuống 188 triệu USD, và biên lợi nhuận giảm từ 25,5% xuống 23,0%. Bên cạnh sản lượng mảng Refinish tại châu Âu thấp hơn, Axalta cũng viện dẫn các khoản đầu tư hỗ trợ hợp đồng mới giành được, được bù đắp một phần nhờ chi phí hoạt động giảm, các thương vụ M&A và cơ cấu giá bán.

Mảng Sơn xe cơ giới (Mobility Coatings) đạt doanh thu kỷ lục theo quý là 493 triệu USD, tăng 7%. Doanh thu mảng Xe du lịch (Light Vehicle) tăng 2% lên 374 triệu USD, chủ yếu nhờ chênh lệch tỷ giá hối đoái, trong khi doanh thu mảng Xe thương mại tăng vọt 24% lên 119 triệu USD. Axalta cho biết mức tăng của mảng Xe thương mại chủ yếu nhờ sản lượng tăng liên quan đến hoạt động sản xuất xe tải Hạng 8 gia tăng tại Bắc Mỹ.

EBITDA đã điều chỉnh của mảng Mobility tăng 13% lên mức kỷ lục trong quý 3 là 94 triệu USD, phản ánh mức tăng trưởng sản lượng và chi phí hoạt động thấp hơn. Biên lợi nhuận của phân khúc này mở rộng 100 điểm cơ bản lên 19,0%.

Dòng tiền và cắt giảm nợ

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 135 triệu USD, so với 137 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái, và bao gồm gần 21 triệu USD thanh toán cho các chi phí liên quan đến M&A. Dòng tiền tự do tăng 3% lên 92 triệu USD.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng 16% lên 355 triệu USD và dòng tiền tự do tăng 25% lên 220 triệu USD, mặc dù có 42 triệu USD khoản chi trả liên quan đến M&A. Chi phí vốn đạt tổng cộng 144 triệu USD.

Axalta kết thúc tháng 9 với tổng nợ 2,995 tỷ USD, giảm hơn 500 triệu USD trong hai năm và là mức dư nợ thấp nhất trong lịch sử công ty. Tỷ lệ đòn bẩy ròng tổng thể giảm xuống mức thấp kỷ lục 2,1 lần và công ty dự kiến chỉ số này sẽ đạt khoảng 2,0 lần vào cuối năm.

Thương vụ sáp nhập AkzoNobel vẫn giữ mục tiêu hoàn tất vào đầu năm 2027

Axalta cho biết việc phê duyệt quản lý đối với đề xuất sáp nhập bình đẳng với AkzoNobel đang diễn ra thuận lợi, với hai phần ba số phê duyệt cần thiết đã đạt được. Cổ đông của cả hai công ty đã chấp thuận giao dịch này vào tháng 8 và thời điểm hoàn tất vẫn được ước tính là vào đầu năm 2027, tùy thuộc vào các thủ tục pháp lý.

Các công ty đã xác định khoảng 600 triệu USD cộng hưởng chi phí trước thuế tính theo tỷ lệ hàng năm (run-rate), với khoảng 90% dự kiến sẽ đạt được trong ba năm đầu sau khi hoàn tất thương vụ. Công tác chuẩn bị đang được tiến hành cho việc tích hợp và khai thác lợi ích cộng hưởng ban đầu. Quá trình thoái vốn cũng đang diễn ra đối với mảng Sản phẩm Xây dựng tại Bắc Mỹ của Axalta và mảng Refinish tại châu Âu của AkzoNobel.

Triển vọng vẫn phụ thuộc vào các rủi ro xung quanh việc hoàn tất và tích hợp thương vụ sáp nhập, việc thực thi kế hoạch thoái vốn, các biện pháp giảm thiểu thuế quan, chi phí nguyên vật liệu và vận tải, điều kiện địa chính trị cũng như các yếu tố kinh tế và cạnh tranh rộng lớn hơn. Axalta không cung cấp bản đối chiếu GAAP cho tương lai đối với một số chỉ tiêu dự báo phi GAAP do các khoản mục đối chiếu cần thiết không thể ước tính được nếu không bỏ ra nỗ lực bất hợp lý.