Doanh Thu Dịch Vụ Q3 Của Altisource Tăng 26% Nhờ Giành Được Thêm Khách Hàng

Altisource Portfolio Solutions S.A. (NASDAQ: ASPS) đã báo cáo doanh thu dịch vụ tăng 26% trong quý 3 năm 2026 nhờ việc mở rộng các hợp đồng khách hàng mới gần đây và giảm sự phụ thuộc vào Onity và Rithm. EBITDA điều chỉnh cũng tăng, mặc dù sự chuyển dịch sang mảng Khởi tạo khoản vay có biên lợi nhuận thấp hơn và chi phí tiếp tục dành cho việc triển khai khách hàng đã gây áp lực lên khả năng sinh lời.

Doanh thu dịch vụ đạt 49,8 triệu USD, tăng từ mức 39,7 triệu USD của cùng kỳ năm trước và là mức theo quý cao nhất kể từ quý 4 năm 2020. Tổng doanh thu tăng 24% lên 51,9 triệu USD, trong khi lợi nhuận gộp tăng 7% lên 12,1 triệu USD. Tỷ lệ lợi nhuận gộp trên doanh thu dịch vụ giảm xuống 24% từ mức 29%.

EBITDA điều chỉnh, một thước đo không theo GAAP, tăng 17% lên 4,3 triệu USD từ mức 3,6 triệu USD. Biên EBITDA điều chỉnh thu hẹp xuống 8,5% từ 9,1%, phản ánh sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn của mảng Khởi tạo khoản vay có biên lợi nhuận thấp hơn cũng như khoản đầu tư vào việc triển khai khách hàng mới và mở rộng trong tương lai. Những áp lực đó phần lớn đã được bù đắp bởi chi phí doanh nghiệp tương đối ổn định khi doanh thu tăng trưởng.

Theo cơ sở GAAP, Altisource ghi nhận khoản lỗ trước thuế 1,0 triệu USD, so với khoản lỗ 1,7 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Lỗ ròng phân bổ cho Altisource thu hẹp xuống 1,4 triệu USD từ mức 2,4 triệu USD, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu cải thiện lên 0,12 USD từ 0,22 USD. Thu nhập trước thuế điều chỉnh phân bổ cho Altisource tăng 59% lên 2,1 triệu USD, và thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh tăng lên 0,13 USD từ 0,10 USD.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu dịch vụ tăng 18% lên 143,7 triệu USD, nhưng EBITDA điều chỉnh giảm 8% xuống 13,1 triệu USD. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt tổng cộng 1,3 triệu USD trong giai đoạn 9 tháng, bao gồm 3,5 triệu USD trong quý 3. Altisource kết thúc tháng 9 với 25,1 triệu USD tiền mặt không bị hạn chế sau khi mua lại và hủy bỏ 0,9 triệu USD khoản vay dài hạn trong quý.

Các hợp đồng khách hàng mới định hình lại cơ sở doanh thu

Doanh thu từ các khách hàng ngoài Onity, Rithm và các bên liên quan đến danh mục đầu tư của họ đã tăng 96% so với một năm trước đó. Nhóm khách hàng này chiếm 72% doanh thu dịch vụ của công ty, tăng từ mức 46% trong quý 3 năm 2025. Doanh thu liên quan đến Onity và Rithm giảm xuống 14,1 triệu USD từ 21,4 triệu USD.

Sự thay đổi này đã giúp bù đắp cho việc chấm dứt thỏa thuận môi giới hợp tác của Altisource với Rithm và việc chuyển giao các khoản vay do Onity phục vụ của Rithm về lại Rithm. Ban quản lý cho biết việc tiếp tục gia tăng các hợp đồng khách hàng mới, đòn bẩy hoạt động cao hơn và kỷ luật chi phí là trọng tâm của Dự án 45, mục tiêu đạt 45 triệu USD EBITDA điều chỉnh quy năm vào quý 4 năm 2028.

Mảng Dịch vụ quản lý khoản vay và Bất động sản ghi nhận doanh thu dịch vụ đạt 35,8 triệu USD, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn 4% so với quý 2. Tăng trưởng chủ yếu đến từ các hợp đồng khách hàng mới và sự tăng trưởng mạnh mẽ trong các mảng kinh doanh Hubzu, Title và Trustee, một phần bị bù trừ bởi doanh thu từ Rithm thấp hơn. EBITDA điều chỉnh của mảng tăng 2% lên 10,2 triệu USD, nhưng biên lợi nhuận giảm xuống 28,4% từ 32,1%.

Danh mục tài sản trên Hubzu đạt 26.000 tài sản vào ngày 30 tháng 9, gấp hơn 4 lần so với 5.700 tài sản ghi nhận một năm trước đó và cao hơn 16% so với mức của quý 2. Nền tảng này đã giao dịch 789 căn nhà trong quý, so với 583 căn của một năm trước và 710 căn trong quý 2. Altisource cho biết tài sản tồn kho nhìn chung phải trải qua các giai đoạn tịch thu tài sản thế chấp và bán tài sản bất động sản sở hữu trước khi tạo ra doanh thu, khiến thời điểm và sự chuyển đổi các tài sản đó trở nên quan trọng đối với kết quả kinh doanh trong tương lai.

Doanh thu dịch vụ Khởi tạo khoản vay tăng 65% lên 14,0 triệu USD, chủ yếu nhờ các khách hàng mới, ngay cả khi khối lượng đơn vị khởi tạo thế chấp trên toàn ngành giảm 6%. EBITDA điều chỉnh của mảng tăng 33% lên 1,2 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận 8,3% vẫn thấp hơn biên lợi nhuận của mảng Dịch vụ quản lý khoản vay và Bất động sản. Altisource tiếp tục đầu tư vào nhân sự và năng lực nhằm hỗ trợ đà tăng trưởng trong tương lai.

Bộ phận Doanh nghiệp và Khác ghi nhận khoản lỗ EBITDA điều chỉnh 7,1 triệu USD, thu hẹp so với mức 7,3 triệu USD của một năm trước đó và 7,9 triệu USD trong quý 2. Công ty dự kiến chi phí doanh nghiệp sẽ duy trì tương đối ổn định khi quy mô kinh doanh mở rộng.

Ban quản lý dự kiến EBITDA điều chỉnh quý 4 sẽ cao hơn

Altisource dự báo EBITDA điều chỉnh trong quý 4 sẽ cao hơn khi tiến độ triển khai khách hàng tiến triển, các hợp đồng mới gần đây bước vào giai đoạn ổn định và các sáng kiến hiệu quả bắt đầu mang lại đóng góp. Ban quản lý cũng kỳ vọng một tỷ trọng lớn hơn trong doanh thu tăng thêm của mảng Dịch vụ quản lý khoản vay và Bất động sản sẽ chuyển hóa thành EBITDA điều chỉnh khi các hoạt động kinh doanh mới đi vào ổn định.

Công ty đã mở rộng các quy trình làm việc tích hợp AI trên khắp Marketplace, Field Services, Valuations, Finance và các chức năng doanh nghiệp khác. Công ty cũng đang sử dụng AI để rút ngắn chu kỳ phát triển phần mềm và đang xây dựng các sản phẩm phần mềm cho quản lý rủi ro xây dựng, dịch vụ quản lý khoản vay thương mại và quản lý tài sản bất động sản. Altisource mô tả các chương trình này là những sáng kiến ở giai đoạn đầu nhằm cải thiện khả năng mở rộng và hỗ trợ tăng trưởng.

Triển vọng vẫn phải chịu nhiều yếu tố không chắc chắn đáng kể. Altisource xác định mức độ tập trung khách hàng, thời điểm và khối lượng hồ sơ chuyển giao liên quan đến vỡ nợ, tỷ lệ giữ chân khách hàng, sự gián đoạn công nghệ, nhà cung cấp bên thứ ba, các nghĩa vụ tuân thủ quy định và dữ liệu, thanh khoản cùng các yêu cầu điều khoản nợ là những rủi ro của mình. Khối lượng toàn ngành cũng vẫn ở dưới mức bình thường, trong khi số ca bắt đầu tịch thu tài sản và doanh số bán ra, dù đã tăng trong 8 tháng đầu năm 2026, vẫn thấp hơn mức trước đại dịch. Do đó, các ước tính về đường ống bán hàng, tồn kho Hubzu và chuyển đổi doanh thu của công ty có thể khác biệt đáng kể so với kết quả thực tế.