Thu nhập từ phí quý 3 của Ares tăng 11% khi huy động vốn đạt 31 tỷ USD

Ares Management Corporation (NYSE: ARES) báo cáo thu nhập từ phí tăng và quy mô tài sản quản lý được mở rộng trong quý 3 năm 2026, nhờ 31,0 tỷ USD vốn huy động được trên khắp nền tảng đầu tư của công ty. Nhà quản lý tài sản thay thế này cho biết họ tiếp tục kỳ vọng một năm huy động vốn kỷ lục và tin tưởng rằng kết quả hoạt động từ đầu năm đến nay cùng việc giải ngân dự kiến trong quý 4 sẽ giúp công ty đạt hoặc vượt các mục tiêu tài chính trọng yếu cho năm 2026.

Thu nhập từ phí (Fee Related Earnings - FRE), một thước đo phi GAAP về kết quả hoạt động cốt lõi, đã tăng 11% so với cùng kỳ năm trước lên 524,2 triệu USD trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9. Thu nhập đã thực hiện sau thuế tăng 6% lên 449,6 triệu USD, trong khi chỉ số tương ứng tính trên mỗi cổ phiếu tăng từ 1,19 USD lên 1,26 USD. Biên thu nhập từ phí mở rộng từ 41,4% lên 42,5%.

Kết quả theo chuẩn GAAP diễn biến theo chiều hướng ngược lại. Lợi nhuận ròng thuộc về Ares giảm xuống 85,3 triệu USD từ mức 288,9 triệu USD của cùng kỳ năm trước, và lãi trên mỗi cổ phiếu (EPS) theo GAAP giảm từ 1,15 USD xuống 0,21 USD. Tổng doanh thu giảm từ 1,66 tỷ USD xuống 1,43 tỷ USD, do phân bổ lợi nhuận vượt mức (carried interest allocation) giảm từ 464,7 triệu USD xuống 161,7 triệu USD. Ares cũng ghi nhận 147,4 triệu USD lỗ đầu tư ròng đã thực hiện và chưa thực hiện, so với khoản lãi 188,4 triệu USD ở quý cùng kỳ năm ngoái.

Phí quản lý tăng 10% theo cơ sở báo cáo phi GAAP của Ares lên 1,07 tỷ USD, phản ánh sự tăng trưởng của các tài sản sinh phí. Doanh thu hiệu suất liên quan đến phí giảm 8% xuống 78,8 triệu USD, trong khi các khoản phí khác tăng 6% lên 86,2 triệu USD. Thu nhập đã thực hiện tăng 8% lên 490,1 triệu USD mặc dù chi phí lãi vay ròng cao hơn.

Hoạt động huy động vốn mở rộng ra ngoài mảng tín dụng

Ares đã huy động được 31,0 tỷ USD vốn cam kết gộp trong quý và tạo ra 28,6 tỷ USD dòng vốn ròng chảy vào. Theo ban quản lý, hơn một nửa dòng vốn này đến từ ngoài Nhóm Tín dụng (Credit Group), nổi bật là sự đóng góp từ tài sản thực, thị trường thứ cấp (secondaries) và các mảng kinh doanh khác.

Nhóm Tín dụng đã huy động được 15,2 tỷ USD, bao gồm vốn cho các chiến lược cho vay trực tiếp và tín dụng thay thế tại Mỹ và Châu Âu. Nhóm Tài sản Thực huy động được 11,2 tỷ USD, dẫn đầu bởi bất động sản và hạ tầng, trong khi mảng Thị trường thứ cấp đóng góp 2,6 tỷ USD. Các mảng kinh doanh khác đóng góp thêm 2,0 tỷ USD, bao gồm tài sản bảo hiểm quản lý và tiền thu được từ đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của Ares Acquisition Corporation III.

Tổng AUM đạt 690,6 tỷ USD, tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi AUM sinh phí tăng 13% lên 416,4 tỷ USD. Vốn vĩnh viễn (perpetual capital) tăng 23% lên 233,9 tỷ USD. Ares cho biết 84% AUM và 93% phí quản lý gắn liền với vốn vĩnh viễn hoặc các quỹ dài hạn, tạo ra nền tảng doanh thu phí thường xuyên vững chắc.

Công ty kết thúc quý với 173,8 tỷ USD vốn sẵn có, tăng 16% so với một năm trước đó. AUM chưa phát sinh phí đạt tổng cộng 117,1 tỷ USD, bao gồm 93,8 tỷ USD sẵn sàng giải ngân trong tương lai và 2,3 tỷ USD tài sản phát triển chưa đi vào hoạt động ổn định. Ares ước tính hai danh mục này tổng cộng có thể tạo ra khoảng 826,9 triệu USD phí quản lý hàng năm tiềm năng tăng thêm, mặc dù công ty lưu ý rằng không có gì đảm bảo số vốn này sẽ được giải ngân hoặc các tài sản phát triển sẽ ổn định.

Tổng mức giải ngân vốn gộp đạt 34,8 tỷ USD, giảm so với mức 41,7 tỷ USD ở quý cùng kỳ năm trước. Các quỹ gọi vốn theo tiến độ (drawdown funds) đã giải ngân 18,4 tỷ USD, so với 20,2 tỷ USD của một năm trước đó, trong khi các cấu trúc vốn vĩnh viễn giải ngân 18,7 tỷ USD, giảm từ mức 21,2 tỷ USD. Ban quản lý cho biết họ dự kiến hoạt động giải ngân sẽ khởi sắc hơn trong quý 4.

Tài sản thực dẫn đầu tăng trưởng phân khúc

Nhóm Tín dụng vẫn là mảng kinh doanh lớn nhất của Ares, với Thu nhập từ phí tăng 11% lên 521,4 triệu USD và Thu nhập đã thực hiện tăng 9% lên 518,0 triệu USD. Phí quản lý và các khoản phí khác tăng 10%, chủ yếu nhờ giải ngân vào cho vay trực tiếp và tín dụng thay thế tại Mỹ và Châu Âu, cùng với vốn huy động được từ các quỹ tài sản vĩnh viễn. AUM mảng Tín dụng tăng 14% lên 446,2 tỷ USD, mặc dù mức giải ngân hàng quý giảm 33% xuống 22,3 tỷ USD.

Mảng Tài sản Thực ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất trong số các phân khúc chính. Thu nhập từ phí tăng 32% lên 166,6 triệu USD, trong khi Thu nhập đã thực hiện tăng 33% lên 149,1 triệu USD. Phí quản lý tăng 29%, nhờ nguồn vốn huy động cho một quỹ hạ tầng cốt lõi mở và một quỹ tín thác đầu tư bất động sản không niêm yết đa dạng hóa, cũng như các cam kết vào một quỹ bất động sản tại Mỹ. AUM của Tài sản Thực tăng 22% lên 161,6 tỷ USD và mức giải ngân tăng 80% lên 9,7 tỷ USD.

Mảng Thị trường thứ cấp là yếu tố làm kìm hãm đáng kể đà tăng trưởng trong quý. Thu nhập từ phí giảm 32% xuống 50,7 triệu USD và Thu nhập đã thực hiện giảm 31% xuống 50,0 triệu USD. Phí quản lý và các khoản phí khác giảm 19%, phần lớn do cùng kỳ năm trước bao gồm 27,2 triệu USD phí truy thu (catch-up fees), trong khi doanh thu hiệu suất liên quan đến phí giảm 67% do phí thưởng hiệu quả từ Ares Private Markets Fund thấp hơn. Mặc dù vậy, AUM mảng Thị trường thứ cấp vẫn tăng 21% lên 46,3 tỷ USD.

Thu nhập từ phí của mảng Vốn cổ phần tư nhân (Private Equity) tăng 25% lên 16,4 triệu USD, nhờ chi phí hoạt động thấp hơn và phí quản lý cùng các khoản phí khác tăng nhẹ. Thu nhập đã thực hiện tăng 32% lên 14,0 triệu USD. AUM giảm 2% xuống 24,5 tỷ USD, chủ yếu do việc phân phối lợi nhuận từ một quỹ vốn cổ phần tư nhân doanh nghiệp đã thành lập trước đó, được bù đắp một phần bởi các cam kết vốn mới.

Triển vọng, cổ tức và hoạt động doanh nghiệp

Tổng Giám đốc Michael Arougheti cho biết Ares kỳ vọng quý 4 sẽ là một quý huy động vốn mạnh mẽ, nhờ nhu cầu từ các khách hàng tổ chức và khách hàng quản lý tài sản trên toàn cầu. Giám đốc Tài chính Jarrod Phillips chỉ ra rằng lượng vốn đã huy động nhưng chưa sinh phí sẽ là nguồn động lực tiềm năng cho sự tăng trưởng thu nhập và phí quản lý trong năm 2027 và những năm tiếp theo.

Ares đã thông báo chia cổ tức quý là 1,35 USD cho mỗi cổ phiếu phổ thông Loại A và cổ phiếu phổ thông không có quyền biểu quyết, chi trả vào ngày 31 tháng 12 cho các cổ đông trong danh sách chốt quyền ngày 17 tháng 12. Công ty cũng thông báo cổ tức 0,84375 USD cho mỗi cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi bắt buộc Series B 6,75%, chi trả vào ngày 1 tháng 1 năm 2027 cho các cổ đông trong danh sách chốt quyền ngày 15 tháng 12.

Ở một diễn biến khác, Ares cho biết Ares Capital Corporation đã ký một thỏa thuận chính thức vào ngày 26 tháng 10 để thâu tóm MidCap Financial Investment Corporation trong một giao dịch bằng cổ phiếu và tiền mặt với giá trị doanh nghiệp khoảng 2,6 tỷ USD. Một công ty con của Ares sẽ cung cấp phần thanh toán bằng tiền mặt.

Công ty lưu ý rằng các mục tiêu và tuyên bố hướng tới tương lai của họ phụ thuộc vào các giả định về việc huy động vốn, giải ngân, hiệu quả đầu tư và các điều kiện hoạt động khác. Kết quả thực tế có thể khác biệt đáng kể, và Ares nhấn mạnh rằng kết quả hoạt động trong quá khứ của quỹ không phải là chỉ báo cho kết quả trong tương lai.