Kết quả kinh doanh Quý 3/2026 của Antero Resources: Sản lượng đạt mức kỷ lục

Antero Resources đã báo cáo sản lượng đạt mức kỷ lục và lợi nhuận quý 3 tăng mạnh nhờ chi phí tiền mặt giảm cùng tỷ trọng khai thác chất lỏng (liquids) cao hơn đã hỗ trợ biên lợi nhuận, bất chấp giá khí đốt tự nhiên sụt giảm.

Trong 3 tháng kết thúc ngày 30/9/2026, lợi nhuận ròng phân bổ cho Antero đã tăng lên 359 triệu USD từ mức 76,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước. EBITDAX đã điều chỉnh (một thước đo phi GAAP) tăng gần gấp đôi lên 633,9 triệu USD so với mức 318,2 triệu USD.

Sản lượng đạt khoảng 4,2 tỷ feet khối khí tương đương (Bcfe) mỗi ngày, tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái, ngay cả khi công ty đã cắt giảm hơn 100 triệu feet khối khí tương đương (MMcfe) mỗi ngày. Antero cho biết chi phí tiền mặt bao gồm chi phí vận hành thuê khoán, thuế sản xuất và thuế theo giá trị (ad valorem), cũng như chi phí thu gom, chế biến và vận chuyển đã giảm 0,39 USD so với cùng kỳ năm trước xuống mức thấp kỷ lục của công ty là 2,05 USD cho mỗi Mcfe.

Cơ cấu chi phí thấp hơn cùng cơ cấu sản phẩm khai thác của Antero đã giúp biên EBITDAX điều chỉnh không bù đắp rủi ro (unhedged) tăng 27% so với cùng kỳ năm trước, tương đương 0,69 USD/Mcfe, trong khi giá tham chiếu NYMEX Henry Hub giảm xuống 2,95 USD/Mcf từ mức 3,07 USD. Tính trên phạm vi rộng hơn bao gồm cả chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí tiếp thị ròng, tổng chi phí tiền mặt đã giảm 0,42 USD/Mcfe.

Dòng tiền tự do và hoàn trả vốn

Dòng tiền tự do đã điều chỉnh tăng lên 215,3 triệu USD từ 90,9 triệu USD trong quý 3/2025. Trước biến động vốn lưu động, chỉ số này tăng lên 212,2 triệu USD từ 69,6 triệu USD. Tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 575,2 triệu USD, so với 310,1 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi chi phí vốn tăng lên 360,4 triệu USD từ 202,7 triệu USD.

Dòng tiền tự do đã điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng 139% so với cùng kỳ năm ngoái. Antero đã mua lại 1,6 triệu cổ phiếu với giá 56 triệu USD trong quý, phù hợp với định hướng đã công bố về việc sử dụng dòng tiền tự do để giảm nợ hoặc hoàn trả vốn.

Nợ ròng tính đến ngày 30/9 đạt tổng cộng 2,78 tỷ USD, tăng từ mức 1,19 tỷ USD vào cuối năm 2025. Số dư tính đến tháng 9 bao gồm 451 triệu USD thương phiếu, khoản vay có thời hạn 1 tỷ USD, 600 triệu USD trái phiếu ưu tiên đáo hạn năm 2030 và 750 triệu USD trái phiếu ưu tiên đáo hạn năm 2036.

Cơ cấu chất lỏng hỗ trợ doanh thu

Antero nhấn mạnh sự đóng góp từ các thành phần có giá trị cao hơn trong mỗi thùng chất lỏng khí tự nhiên (NGL). Propan chiếm 57% sản lượng NGL C3+ dự kiến cho năm 2026 nhưng đóng góp 43% doanh thu C3+ quý 3. Butan thông thường, isobutan và pentan chiếm tổng cộng khoảng 43% sản lượng và khoảng 57% doanh thu.

Trong quý 3, giá khoảng 32 USD/thùng đối với propan, 47 USD đối với butan thông thường, 55 USD đối với isobutan và 79 USD đối với pentan. Giá trị tham chiếu của thùng C3+ của Antero đã tăng lên 44,48 USD từ mức 36,82 USD trong cùng kỳ năm trước. Định hướng năm 2026 được công ty công bố trước đó dự kiến sản lượng NGL C3+ đạt 125.000 thùng mỗi ngày.

Ban lãnh đạo cũng chỉ ra xuất khẩu butan kỷ lục của Mỹ, tồn kho propan trở lại phạm vi trung bình 5 năm và kế hoạch tăng trưởng của đội tàu chở khí siêu lớn toàn cầu. Các chỉ báo thị trường này vẫn phụ thuộc vào sự thay đổi của nhu cầu xuất khẩu, năng lực vận chuyển và giá hàng hóa.

Triển vọng quý 4

Đối với quý 4/2026, Antero dự kiến sản lượng ròng đạt 4,3 Bcfe mỗi ngày. Công ty dự báo giá khí tự nhiên thực thu thấp hơn từ 0,15 USD đến 0,25 USD/Mcf so với giá NYMEX và dự báo chi phí sản xuất bằng tiền mặt từ 2,10 USD đến 2,20 USD/Mcfe.

Chi phí vốn cho khoan và hoàn thiện giếng theo phương pháp dồn tích dự kiến nằm trong khoảng từ 325 triệu USD đến 350 triệu USD. Dự báo chi phí này phản ánh kỳ vọng hiện tại của công ty về việc sử dụng danh mục hợp đồng vận chuyển cố định dựa trên giá hợp đồng tương lai (strip pricing), với mức độ sử dụng thực tế phụ thuộc vào giá chênh lệch vùng (basis prices).

Antero đặt mục tiêu tăng thêm 300 triệu USD biên EBITDAX hàng năm vào cuối năm 2028 so với kết quả năm 2025. Các sáng kiến bao gồm thay đổi quyền lợi tiền bản quyền đè (overriding royalty interest), tối ưu hóa vận chuyển khí tự nhiên và chất lỏng, thanh toán sản lượng theo khối lượng (volumetric production payment) và phát triển khí khô.

Tính đến ngày 29/7, Antero đã phòng ngừa rủi ro (hedged) khoảng 62% sản lượng khí tự nhiên dự báo năm 2026 và 37% sản lượng dự báo năm 2027 thông qua các hợp đồng hoán đổi (swaps) và hợp đồng khung (collars). Công ty cho biết các ưu tiên tài chính bao gồm tối đa hóa dòng tiền tự do, giảm nợ hoặc hoàn trả vốn, và phòng ngừa rủi ro theo cơ hội.

Triển vọng trên vẫn chịu tác động từ biến động giá hàng hóa, lạm phát, các điều kiện vận chuyển và tiếp thị, rủi ro khoan và hoàn thiện giếng, gián đoạn chuỗi cung ứng, thay đổi quy định pháp lý và các sự kiện địa chính trị. Antero cũng cảnh báo rằng sản lượng, chi phí, chi tiêu vốn và các sáng kiến biên lợi nhuận dự kiến có thể khác biệt đáng kể so với kết quả thực tế.