Lợi nhuận quý 3 của Acadian Asset Management tăng vọt khi AUM đạt mức kỷ lục

Acadian Asset Management Inc. (AAMI) báo cáo lợi nhuận quý 3/2026 tăng mạnh nhờ tổng tài sản quản lý (AUM) tăng giúp thúc đẩy phí quản lý thường xuyên và mở rộng biên lợi nhuận hoạt động. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng 135% so với cùng kỳ năm trước lên 35,5 triệu USD, trong khi thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) theo GAAP Mỹ tăng 138% lên 1,00 USD.

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30/9 tăng 32,6% lên 191,2 triệu USD. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 89,8% lên 50,5 triệu USD, và biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP Mỹ mở rộng lên 26,4% từ mức 18,4% của cùng kỳ năm trước. Công ty cho biết lợi nhuận tăng chủ yếu nhờ phí quản lý cao hơn, một phần bị triệt tiêu bởi các khoản chi phí phi tiền mặt liên quan đến biến động giá trị phần vốn góp và lợi ích lợi nhuận tại Acadian LLC do các nhân sự chủ chốt nắm giữ.

Tính theo cơ sở lợi nhuận ròng kinh tế (non-GAAP) của công ty, doanh thu tăng 38,7% lên 189,1 triệu USD và lợi nhuận ròng kinh tế tăng 77,6% lên 48,3 triệu USD. EPS pha loãng theo lợi nhuận ròng kinh tế (ENI) tăng 78,9% lên mức kỷ lục 1,36 USD, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 66,5% lên 75,1 triệu USD.

AUM tăng cao thúc đẩy phí quản lý thường xuyên

Tổng tài sản quản lý vào cuối quý đạt mức kỷ lục 239,6 tỷ USD, tăng 44% từ mức 166,4 tỷ USD của một năm trước đó và cao hơn mức 232,7 tỷ USD vào cuối quý 2. Mức tăng so với quý trước bao gồm 4,3 tỷ USD đến từ tăng trưởng giá trị thị trường và 2,6 tỷ USD dòng tiền ròng của khách hàng.

Dòng vốn ròng chảy vào trong quý 3 đại diện cho tốc độ tăng trưởng hữu cơ quy năm 4% và đánh dấu quý thứ 11 liên tiếp Acadian ghi nhận dòng tiền ròng dương. Các chiến lược Cổ phiếu Nâng cao (Enhanced) và Mở rộng (Extension) dẫn đầu tổng dòng vốn vào, trong khi việc tái cơ cấu danh mục của khách hàng chiếm phần lớn dòng vốn ra. Dòng vốn ròng thấp hơn mức 6,4 tỷ USD ghi nhận cùng kỳ năm ngoái, nhưng dòng vốn vào từ đầu năm đến nay đạt tổng cộng 28,3 tỷ USD, tương đương với tốc độ tăng trưởng hữu cơ quy năm là 21%.

Cổ phiếu Nâng cao là danh mục chiến lược lớn nhất của Acadian vào cuối quý, với 75,1 tỷ USD AUM, tiếp theo là Cổ phiếu ngoài Mỹ ở mức 49,1 tỷ USD và Cổ phiếu Vốn hóa nhỏ ở mức 36,2 tỷ USD.

Phí quản lý tăng 38% lên mức kỷ lục theo quý là 187,8 triệu USD, phản ánh AUM bình quân cao hơn nhờ tăng trưởng giá trị thị trường và dòng vốn tích cực tiếp tục duy trì từ khách hàng. Phí thưởng hiệu quả hoạt động đạt 1,3 triệu USD, so với 0,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Acadian cũng báo cáo hiệu suất vượt trội so với chỉ số tham chiếu trên diện rộng ở các chiến lược của mình. Tính đến ngày 30/9, các chiến lược đại diện cho 96% doanh thu đã vượt chỉ số tham chiếu trong các giai đoạn 3 năm, 5 năm và 10 năm, dựa trên tổng tỷ suất sinh lời hợp nhất trước phí. Tính theo trọng số tài sản, tỷ lệ này lần lượt là 94%, 95% và 94%. Công ty lưu ý rằng hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả tương lai.

Đòn bẩy hoạt động giúp cải thiện biên lợi nhuận

Lợi nhuận hoạt động ENI tăng 77,7% lên 80,5 triệu USD, và biên lợi nhuận hoạt động ENI mở rộng lên 42,6% từ 33,2%. Acadian cho biết sự cải thiện biên lợi nhuận chủ yếu do sự tăng trưởng của phí quản lý thường xuyên.

Chi phí hoạt động ENI tăng 18% lên 69,7 triệu USD, do chi phí quản lý doanh nghiệp tăng, tiếp tục đầu tư vào công nghệ và hạ tầng, chi phí dịch vụ liên quan đến AUM và chi phí thù lao tăng. Do doanh thu tăng trưởng nhanh hơn chi phí, tỷ lệ chi phí hoạt động ENI đã giảm xuống 37,1% từ 43,3%.

Thù lao biến đổi tăng 21% lên 38,9 triệu USD do lợi nhuận trước thù lao biến đổi cao hơn, mặc dù tỷ lệ thù lao biến đổi giảm xuống 32,6% từ 41,5%. Ban quản lý dự kiến tỷ lệ cho cả năm 2026 sẽ dao động trong khoảng 34% đến 38%, tùy thuộc vào mức độ và thời điểm ghi nhận phí thưởng hiệu quả hoạt động cũng như thù lao hoãn lại.

Các khoản phân phối cho các nhân sự chủ chốt của Acadian LLC tăng lên 11,4 triệu USD từ 5,2 triệu USD, trong khi tỷ lệ phân phối liên quan tăng lên 14,2% từ 11,5%. Dựa trên mức lợi nhuận hiện tại, các khoản phân bổ theo hợp đồng cho thấy tỷ lệ phân phối cả năm 2026 nằm trong khoảng 12% đến 14%.

Bảng cân đối kế toán và kế hoạch vốn

Acadian kết thúc quý với 150 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền cùng 112,6 triệu USD vốn đầu tư mầm (seed investments). Công ty có 200 triệu USD dư nợ theo hạn mức vay có thời hạn và không có dư nợ trên hạn mức tín dụng tuần hoàn. Tỷ lệ đòn bẩy giảm xuống 0,7 lần từ 1,0 lần vào cuối năm 2025, trong khi đòn bẩy ròng giảm xuống 0,2 lần từ 0,5 lần.

Hội đồng quản trị đã tuyên bố chi trả cổ tức tạm ứng hàng quý là 0,10 USD mỗi cổ phiếu, thanh toán vào ngày 23/12 cho các cổ đông có tên trong danh sách chốt sổ tại thời điểm đóng cửa giao dịch ngày 11/12. Acadian không mua lại cổ phiếu trong quý 3. Ban quản lý cho biết dự kiến dòng tiền tự do sẽ hỗ trợ đầu tư hữu cơ, tính linh hoạt của bảng cân đối kế toán và hoàn trả vốn dư thừa thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu. Công ty cũng có kế hoạch theo đuổi tăng trưởng thông qua các sáng kiến phân phối mục tiêu và cung cấp sản phẩm mới.

Các kỳ vọng này vẫn phải đối mặt với rủi ro bao gồm khả năng thu hút và giữ chân AUM của Acadian, sự phụ thuộc vào các nhân sự chủ chốt và số lượng chiến lược đầu tư hạn chế, khả năng thua lỗ đối với vốn đầu tư mầm và vốn đồng đầu tư, rủi ro tỷ giá hối đoái cùng các yêu cầu pháp lý. Biến động thị trường cũng ảnh hưởng đến AUM và doanh thu phí quản lý, trong khi phí thưởng hiệu quả hoạt động và chi phí liên quan đến thù lao có thể biến động giữa các kỳ.