Porch nâng dự báo năm 2026 khi EBITDA điều chỉnh Quý 3 tăng hơn gấp đôi

Porch Group (NASDAQ: PRCH) đã nâng triển vọng kinh doanh năm 2026 sau khi lợi nhuận quý 3 tăng hơn gấp đôi trên cơ sở đã điều chỉnh, nhờ sự tăng trưởng nhanh chóng của số lượng hợp đồng bảo hiểm do Porch Reciprocal Exchange phát hành đã thúc đẩy mảng Dịch vụ Bảo hiểm. Lợi nhuận ròng phân bổ cho Porch tăng lên 12,2 triệu USD, so với mức lỗ 10,9 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EBITDA đã điều chỉnh không bao gồm Reciprocal tăng 116% lên 44,5 triệu USD.

Công ty hiện dự báo doanh thu năm 2026 không bao gồm Reciprocal đạt từ 518 triệu USD đến 523 triệu USD, so với khoảng dự báo trước đó là 506 triệu USD đến 517 triệu USD. Mức trung vị tương ứng với mức tăng trưởng 24% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp không bao gồm Reciprocal dự kiến đạt 438 triệu USD đến 443 triệu USD, tăng từ khoảng 419 triệu USD đến 429 triệu USD trước đó.

Porch cũng nâng dự báo EBITDA đã điều chỉnh không bao gồm Reciprocal lên mức 135 triệu USD đến 140 triệu USD, từ mức 119 triệu USD đến 125 triệu USD trước đó. Mức trung vị mới thể hiện mức tăng trưởng kỳ vọng 79% so với năm 2025.

Dịch vụ Bảo hiểm thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận

Doanh thu hợp nhất quý 3 tăng 13% lên 143,9 triệu USD, trong khi doanh thu từ các mảng do Porch sở hữu không bao gồm Reciprocal tăng 22% lên 140,8 triệu USD. Dịch vụ Bảo hiểm là động lực tăng trưởng chính, với doanh thu tăng 39% lên 102,8 triệu USD và lợi nhuận gộp tăng 46% lên 91,2 triệu USD.

EBITDA đã điều chỉnh của mảng Dịch vụ Bảo hiểm tăng gần gấp đôi lên 50,1 triệu USD từ 25,3 triệu USD. Biên EBITDA đã điều chỉnh của mảng này mở rộng từ 34% lên 49%, trong khi biên lợi nhuận gộp tăng từ 84% lên 89%. Porch cho biết mảng này đã ghi nhận quý thứ sáu liên tiếp đạt "Quy tắc 80", một thước đo kết hợp giữa tốc độ tăng trưởng doanh thu và biên EBITDA đã điều chỉnh.

Reciprocal đã phát hành 67.500 hợp đồng bảo hiểm trong quý, tăng 42% so với 47.700 hợp đồng của cùng kỳ năm trước. Phí bảo hiểm gốc phát hành của Reciprocal tăng 17% lên 161 triệu USD. Phí bảo hiểm phát hành trên mỗi hợp đồng giảm 17% xuống 2.384 USD, chủ yếu do các hợp đồng của khách hàng mới — vốn thường có mức phí bảo hiểm thấp hơn so với hợp đồng tái ký — chiếm tỷ trọng lớn hơn trong cơ cấu. Phí bảo hiểm trên mỗi hợp đồng khách hàng mới giảm 2%.

Porch báo cáo số lượng chi nhánh đại lý tạo doanh thu tăng 79% so với cùng kỳ năm ngoái, khối lượng báo giá tăng 114% và tỷ lệ chuyển đổi tăng 53%. Phí bảo hiểm gốc phát hành từ khách hàng mới tăng 178%.

Thặng dư quy định của Reciprocal đạt 174,4 triệu USD, tăng khoảng 22 triệu USD so với năm trước. Tỷ lệ tổn thất gộp quý 3 là 24% và tỷ lệ tổn thất thông thường theo chuẩn non-GAAP là 18%. Mặc dù Porch quản lý và hợp nhất Reciprocal dưới dạng một thực thể có lợi ích biến đổi, nhưng tổ chức trao đổi này thuộc sở hữu của các thành viên chủ hợp đồng bảo hiểm và kết quả hoạt động được phân bổ cho lợi ích cổ đông không kiểm soát chứ không phải cổ đông của Porch.

Các mảng khác ghi nhận doanh thu thấp hơn

Doanh thu mảng Phần mềm & Dữ liệu giảm 9% xuống 22,3 triệu USD, với lợi nhuận gộp giảm 8% xuống 16,8 triệu USD và EBITDA đã điều chỉnh giảm 18% xuống 4,2 triệu USD. Số lượng công ty trung bình của mảng này giảm 22% xuống 18.500, một phần được bù đắp bởi mức tăng 17% về doanh thu trung bình hàng năm trên mỗi công ty lên 4.840 USD.

Doanh thu mảng Dịch vụ Người tiêu dùng giảm 5% xuống 18,3 triệu USD, trong khi lợi nhuận gộp giảm 7% xuống 15,5 triệu USD. Tuy nhiên, EBITDA đã điều chỉnh tăng 29% lên 3,2 triệu USD. Số lượng dịch vụ đã thương mại hóa giảm 11% xuống 83.700, trong khi doanh thu trung bình trên mỗi dịch vụ đã thương mại hóa tăng 6% lên 219 USD.

Tính đến ngày 30 tháng 9, các mảng do Porch sở hữu và bộ phận điều hành chung nắm giữ 165 triệu USD tiền mặt và các khoản đầu tư, tăng 38 triệu USD so với cuối quý 2. Mức tăng này phản ánh EBITDA đã điều chỉnh hàng quý, được bù đắp một phần bởi khoản hoàn trả 8 triệu USD trái phiếu đến hạn năm 2026 còn lại. Reciprocal nắm giữ 333 triệu USD tiền mặt và các khoản đầu tư. Porch cho biết công ty đang hướng tới vùng thấp của khoảng đòn bẩy mục tiêu từ 2 đến 3 lần.

Giao dịch Allied Trust định hình các mục tiêu cho năm 2027

Porch cho biết thương vụ thâu tóm Allied Trust đang chờ xử lý sẽ mở rộng phạm vi địa lý và đại lý, bao gồm việc gia nhập thị trường Louisiana, bang chiếm 42% phí bảo hiểm năm 2025 của Allied Trust. Ban lãnh đạo ước tính Allied Trust có thể đóng góp khoảng 200 triệu USD phí bảo hiểm gốc phát hành tương hỗ trong năm đầu tiên hoàn chỉnh sau khi hoàn tất thương vụ và tối ưu hóa danh mục đầu tư.

Giả định đóng góp cả năm từ Allied Trust, Porch đã đề ra các mục tiêu hợp nhất ban đầu cho năm 2027 gồm hơn 900 triệu USD phí bảo hiểm gốc phát hành tương hỗ, hơn 360.000 hợp đồng bảo hiểm tương hỗ được phát hành và hơn 180 triệu USD EBITDA đã điều chỉnh không bao gồm Reciprocal. Các con số này là ước tính của ban lãnh đạo chứ không phải thông tin tài chính dự phóng pro forma.

Thương vụ thâu tóm vẫn phụ thuộc vào sự phê duyệt của cơ quan quản lý và các điều kiện hoàn tất thông thường. Porch cảnh báo rằng thời điểm, việc tích hợp, tối ưu hóa danh mục đầu tư và việc đạt được các hiệu ứng cộng hưởng kỳ vọng có thể ảnh hưởng đến các mục tiêu của công ty hợp nhất. Các rủi ro rộng lớn hơn bao gồm tổn thất do thảm họa, điều kiện thị trường nhà ở và bảo hiểm, tính khả thi và hiệu quả của tái bảo hiểm, việc phê duyệt phí bảo hiểm, yêu cầu về vốn, các mối đe dọa an ninh mạng và tác động tiềm tàng từ biến động giá cổ phiếu Porch đối với vị thế vốn của Reciprocal và hoạt động tái bảo hiểm nội bộ của công ty.