Doanh thu quý 3 của Carlisle tăng 9% khi EPS điều chỉnh đạt mức kỷ kỷ lục

Carlisle Companies (CSL) báo cáo doanh thu quý 3 tăng 9% và thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt mức kỷ lục, nhờ sản lượng tăng cùng việc kiểm soát chi phí đã giúp bù đắp lạm phát chi phí đầu vào và vận tải vốn gây áp lực lên biên lợi nhuận. Công ty dự báo doanh thu quý 4 sẽ tăng trưởng ở mức 7-9%, với biên EBITDA điều chỉnh giữ nguyên so với cùng kỳ năm ngoái trong bối cảnh chính sách giá hướng tới trạng thái cân bằng giữa giá bán và chi phí vào cuối năm 2026.

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30/9 tăng lên 1,46 tỷ USD từ mức 1,35 tỷ USD của cùng kỳ năm trước. Doanh thu tự thân cũng tăng 9%. EPS điều chỉnh tăng 6% lên 5,92 USD từ mức 5,61 USD, nhờ lợi nhuận từ các mảng kinh doanh tăng cùng hoạt động mua lại cổ phiếu, mặc dù chi phí lãi vay ròng và chi phí doanh nghiệp gia tăng tạo ra áp lực ngược chiều.

EBITDA điều chỉnh đạt 348,1 triệu USD, gần như không đổi so với mức 348,7 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Biên EBITDA điều chỉnh giảm 210 điểm cơ bản xuống 23,8% từ 25,9% do lạm phát nguyên vật liệu và chi phí vận tải vượt quá mức tăng giá bán thực tế. Sản lượng gia tăng, năng suất chi phí vốn hàng bán và việc quản lý chi phí kỷ luật đã bù đắp được một phần.

Theo chuẩn GAAP, lợi nhuận ròng giảm xuống 208,1 triệu USD từ mức 214,2 triệu USD. Mặc dù vậy, EPS pha loãng vẫn tăng lên 5,24 USD từ mức 4,98 USD.

Tăng trưởng mảng Vật liệu Xây dựng vượt qua áp lực biên lợi nhuận

Carlisle Construction Materials, mảng kinh doanh lớn nhất của công ty, đạt mức tăng trưởng doanh thu 8% lên 1,08 tỷ USD, bao gồm mức tăng trưởng tự thân 9%. Các sáng kiến chiến lược, năng lực thực thi thương mại và nhu cầu thay mới mái nhà khả quan đã thúc đẩy tăng trưởng sản lượng, trong khi thị trường xây dựng mới vẫn yếu. Công ty cho biết mức tăng giá bán thực tế đã cải thiện trong quý.

EBITDA điều chỉnh của mảng này tăng 1% lên 305,7 triệu USD, nhưng biên lợi nhuận giảm 200 điểm cơ bản xuống 28,2%. Lạm phát nguyên vật liệu, dầu diesel và cước vận tải tăng nhanh hơn đà tăng giá bán, làm triệt tiêu một phần lợi ích từ sản lượng cao hơn, năng suất chi phí vốn hàng bán và các biện pháp kiểm soát chi phí.

Carlisle Weatherproofing Technologies đạt doanh thu 378,5 triệu USD, tăng 9%, với mức tăng trưởng tự thân là 10%. Mảng này hưởng lợi từ việc gia tăng thị phần thương mại và nhu cầu về sơn phủ mái nhà liên quan đến thời tiết, mặc dù sự suy yếu trong lĩnh vực xây dựng mới vẫn tiếp diễn.

EBITDA điều chỉnh của CWT tăng 13% lên 68,3 triệu USD, và biên EBITDA điều chỉnh mở rộng 60 điểm cơ bản lên 18,0%. Đòn bẩy sản lượng cùng các khoản tiết kiệm mang tính cấu trúc từ tự động hóa, tối ưu hóa quy mô cơ sở và công suất nhựa polystyrene nở (EPS) nội bộ đã dư sức bù đắp cho lạm phát chi phí đầu vào và vận tải vốn cao hơn mức tăng giá bán thực tế.

Dòng tiền và Phân bổ Vốn

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh theo chuẩn GAAP trong quý 3 giảm xuống 314,1 triệu USD từ mức 426,9 triệu USD. Dòng tiền tự do từ các hoạt động liên tục giảm xuống 277,3 triệu USD từ mức 392,7 triệu USD, do vốn lưu động tăng cao để hỗ trợ tăng trưởng doanh số. Trong 9 tháng đầu năm, dòng tiền tự do từ các hoạt động liên tục đạt 406,9 triệu USD, so với 620,3 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Ban lãnh đạo kỳ vọng dòng tiền sẽ tăng trưởng mạnh mẽ mang tính mùa vụ trong quý 4.

Carlisle đã mua lại 350 triệu USD cổ phiếu trong quý và cho biết công ty vẫn đi đúng hướng để đạt mục tiêu mua lại 1,2 tỷ USD cổ phiếu cho năm 2026. Công ty cũng đã tăng cổ tức hàng quý thêm 14%, đánh dấu năm tăng cổ tức thứ 50 liên tiếp.

Tính đến ngày 30/9, Carlisle có 1,5 tỷ USD thanh khoản, bao gồm 546,7 triệu USD tiền mặt và 1,0 tỷ USD khả dụng từ hạn mức tín dụng quay vòng. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA của công ty là 1,8 lần, nằm trong phạm vi mục tiêu từ 1,0 đến 2,0 lần.

Triển vọng Quý 4

Carlisle dự báo doanh thu quý 4 sẽ tăng trưởng ở mức 7-9% so với cùng kỳ năm ngoái và biên EBITDA điều chỉnh sẽ đi ngang. Ban lãnh đạo dự kiến doanh thu của cả hai mảng kinh doanh sẽ tăng từ 7-9%, trong đó chính sách giá và nhu cầu thay mới mái nhà dự kiến sẽ bù đắp nhiều hơn cho sự chững lại của mảng xây dựng mới tại CCM, còn chính sách giá và việc mở rộng thị phần tại CWT dự kiến sẽ áp đảo sự suy yếu của thị trường mục tiêu.

Cho cả năm, công ty dự báo biên dòng tiền tự do đạt khoảng 15% và tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư (ROIC) đạt khoảng 25%. Công ty cũng dự kiến chi phí doanh nghiệp khoảng 95 triệu USD, chi phí vốn khoảng 180 triệu USD, khấu hao và phân bổ khoảng 195 triệu USD, chi phí lãi vay ròng khoảng 85 triệu USD và thuế suất cơ sở từ 23% đến 24%.

Carlisle cho biết các mục tiêu Vision 2030 của hãng vẫn giữ nguyên, bao gồm tốc độ tăng trưởng doanh thu tự thân hàng năm kép (CAGR) đạt ít nhất 5%, biên EBITDA điều chỉnh trên 25%, EPS điều chỉnh vượt 40 USD với tốc độ tăng trưởng hàng năm kép ở mức khoảng 15%, tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư trên 25% và biên dòng tiền tự do trên 15%.

Các yếu tố chưa chắc chắn trong ngắn hạn bao gồm sự suy yếu tiếp diễn trong mảng xây dựng mới và thời điểm điều chỉnh giá bán so với lạm phát nguyên vật liệu, năng lượng và vận tải. Công ty cũng xác định sự cạnh tranh, sự phụ thuộc vào các khách hàng lớn, gián đoạn sản xuất, thuế quan, biến động lãi suất và tỷ giá, rủi ro an ninh mạng, thay đổi quy định pháp lý, điều kiện thị trường mang tính chu kỳ và các xung đột địa chính trị là những yếu tố có thể khiến kết quả trong tương lai khác biệt so với kỳ vọng hiện tại.