Ford Nâng Mức Sàn Lợi Nhuận Năm 2026 Khi EBIT Đã Điều Chỉnh Quý 3 Tăng Dù Doanh Thu Giảm

Ford Motor Co. đã nâng mức thấp trong khoảng dự báo EBIT điều chỉnh cả năm sau khi lợi nhuận hoạt động quý 3 tăng dù doanh thu giảm, nhờ sự hỗ trợ từ Ford Credit và kết quả cải thiện tại mảng xe điện. Hãng xe này hiện dự kiến EBIT điều chỉnh năm 2026 đạt từ 10,5 tỷ USD đến 11,0 tỷ USD, so với khoảng dự báo 10,0 tỷ USD đến 11,0 tỷ USD trước đó.

Ford cho biết việc điều chỉnh này chủ yếu nhờ năng lực thực thi hoạt động và sự duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ của Ford Credit, dịch vụ phần mềm và phụ tùng. Công ty giữ nguyên dự báo dòng tiền tự do điều chỉnh ở mức 6,0 tỷ USD đến 7,0 tỷ USD và chi phí vốn ở mức 9,5 tỷ USD đến 10,5 tỷ USD.

Lợi nhuận tăng dù doanh thu và sản lượng xe giảm

EBIT điều chỉnh quý 3 tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,66 tỷ USD, trong khi biên EBIT điều chỉnh tăng 0,3 điểm phần trăm lên 5,4%. Doanh thu giảm 2% xuống 49,5 tỷ USD và sản lượng bán sỉ giảm xuống 1,05 triệu xe từ mức 1,16 triệu xe.

Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng lên 0,49 USD từ 0,45 USD và dòng tiền tự do điều chỉnh tăng 358 triệu USD lên 4,67 tỷ USD. Theo tiêu chuẩn GAAP, lợi nhuận ròng phân bổ cho Ford giảm xuống 2,05 tỷ USD từ 2,45 tỷ USD, trong khi EPS pha loãng giảm xuống 0,50 USD từ 0,60 USD.

Ford cho biết cơ cấu sản phẩm thuận lợi, giá bán ròng của mảng Model e cao hơn, chi phí tuân thủ quy định pháp lý thấp hơn cùng kết quả kinh doanh dịch vụ phần mềm khởi sắc hơn đã hỗ trợ cho EBIT điều chỉnh. Những lợi thế này đã bị bù trừ một phần bởi chi phí nguyên vật liệu tăng, khoản đầu tư vào nền tảng xe điện Universal EV và Ford Energy, chi phí ra mắt dây chuyền sản xuất Super Duty tại Oakville, cũng như các chi phí liên quan đến việc tạm thời tìm nguồn cung ứng nhôm thay thế.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, EBIT điều chỉnh tăng 51% lên 8,65 tỷ USD và biên EBIT điều chỉnh tăng 2,1 điểm phần trăm lên 6,1%. Doanh thu gần như không đổi ở mức 141,1 tỷ USD. Dòng tiền tự do điều chỉnh tính từ đầu năm đến nay giảm xuống 4,89 tỷ USD từ 5,66 tỷ USD, trong khi EPS điều chỉnh tăng lên 1,57 USD từ 0,96 USD.

Thua lỗ của Model e thu hẹp, trong khi lợi nhuận của Ford Pro giảm

Ford Blue đạt EBIT quý 3 là 1,39 tỷ USD, giảm 148 triệu USD, khi doanh thu giảm xuống 27,1 tỷ USD từ 28,0 tỷ USD. Sản lượng bán sỉ giảm 76.000 chiếc xuống 657.000 chiếc, phản ánh việc ngừng sản xuất một số dòng sản phẩm và tác động của xung đột Trung Đông trong khu vực. Sản lượng giảm và chi phí nguyên vật liệu cao hơn đã lấn áp yếu tố cơ cấu sản phẩm thuận lợi cùng biến động tỷ giá.

Ford Model e ghi nhận khoản lỗ EBIT là 1,06 tỷ USD, cải thiện 352 triệu USD so với khoản lỗ của cùng kỳ năm trước. Doanh thu giảm xuống 1,2 tỷ USD từ 1,8 tỷ USD, trong khi sản lượng bán sỉ giảm xuống 34.000 xe từ 50.000 xe. Ford cho rằng sản lượng và doanh thu giảm là do việc ngừng sản xuất dòng F-150 Lightning và điều chỉnh sản lượng Mustang Mach-E theo nhu cầu của khách hàng. Khoản lỗ giảm đối với các sản phẩm xe điện thế hệ đầu tiên đã bị bù trừ một phần bởi khoản đầu tư cao hơn vào các sản phẩm thế hệ tiếp theo và Ford Energy.

Ford Pro tiếp tục là mảng đóng góp lợi nhuận xe hơi lớn nhất của công ty, mặc dù EBIT giảm 320 triệu USD xuống 1,67 tỷ USD. Doanh thu tăng lên 17,8 tỷ USD từ 17,4 tỷ USD nhờ cơ cấu sản phẩm thuận lợi bù đắp cho sản lượng giảm. Kết quả kinh doanh chịu áp lực từ chi phí nguyên vật liệu, đợt ra mắt Super Duty ở Oakville và các chi phí tạm thời liên quan đến các vụ hỏa hoạn tại Novelis. Ford cho biết sản lượng xe tải tăng đã bắt đầu bù đắp một phần tổn thất sản xuất liên quan đến các vụ hỏa hoạn này.

Lợi nhuận trước thuế của Ford Credit tăng 172 triệu USD lên 803 triệu USD, nhờ định giá thị trường công cụ phái sinh thuận lợi cũng như khoản phải thu và cơ cấu danh mục tăng. Tỷ lệ tổn thất trên khoản phải thu bán lẻ tại Mỹ của đơn vị tài chính này tăng do mức độ nghiêm trọng của tổn thất cao hơn, trong khi giá đấu giá giảm 3% do nguồn cung xe đã qua sử dụng tăng.

Ford kết thúc tháng 9 với 25,3 tỷ USD tiền mặt và 46,4 tỷ USD thanh khoản, giảm tương ứng từ mức 28,7 tỷ USD và 49,8 tỷ USD vào cuối năm 2025. Tiền mặt ròng trừ nợ (không bao gồm nợ thuê tài chính) ở mức 2,9 tỷ USD.

Triển vọng năm 2026 cập nhật

Ford hiện dự kiến Ford Blue sẽ đạt khoảng 5,5 tỷ USD EBIT cả năm, so với khoảng dự báo 5,0 tỷ USD đến 5,5 tỷ USD trước đó. Mảng Model e vẫn dự kiến ghi nhận khoản lỗ khoảng 4,0 tỷ USD. Ford Pro dự kiến tạo ra khoảng 7,0 tỷ USD, so với khoảng 7,0 tỷ USD đến 7,5 tỷ USD trước đó, trong khi Ford Credit dự kiến mang lại khoảng 2,8 tỷ USD EBT, so với triển vọng hơn 2,5 tỷ USD trước đó.

Các giả định cập nhật của công ty bao gồm tỷ lệ bán hàng hàng năm đã điều chỉnh theo mùa tại Mỹ đạt 16,5 triệu xe và mức tăng trưởng giá bán toàn ngành tại Mỹ cả năm đạt khoảng 1%. Ford hiện dự kiến những thách thức từ chi phí nguyên vật liệu sẽ tiến gần mức 2,5 tỷ USD, so với giả định cao hơn một chút so với 2 tỷ USD trước đó. Công ty cũng cho biết vẫn đi đúng hướng để giảm 1 tỷ USD chi phí nguyên vật liệu và bảo hành trong năm, không bao gồm thuế quan và các tác động liên quan đến Novelis.

Dự báo này dựa trên các ước tính của ban quản lý tính đến ngày 28 tháng 10 năm 2026 và giả định không có thay đổi đáng kể nào về lạm phát, logistics, sản xuất hoặc các điều kiện kinh tế vĩ mô. Dự báo không bao gồm tác động tiềm tàng từ việc leo thang xung đột nghiêm trọng ở Trung Đông hoặc sự suy giảm đáng kể của nền kinh tế Mỹ, cả hai điều này đều có thể ảnh hưởng đáng kể đến nhu cầu toàn ngành. Dự báo cũng không bao gồm các thay đổi chính sách chưa được công bố của Mỹ, các mức thuế quan tương lai hoặc sửa đổi và hành động chính sách của các chính phủ khác sau ngày đó.

Các rủi ro khác được Ford xác định bao gồm sự gián đoạn nhà cung cấp, lỗi sản phẩm và chi phí bảo hành, biến động giá nguyên vật liệu và tiền tệ, áp lực giá cạnh tranh, sự cố an ninh mạng, các thay đổi về quy định pháp lý và nhu cầu của người tiêu dùng, cũng như khả năng tổn thất tín dụng cao hơn hoặc giá trị còn lại thấp hơn tại Ford Credit.