Lợi nhuận Quý 3 của Artisan Partners tăng khi dòng vốn rút khỏi cổ phiếu làm giảm AUM

Artisan Partners Asset Management Inc. (NYSE: APAM) đã báo cáo doanh thu và lợi nhuận quý 3 tăng trưởng, nhưng tài sản quản lý giảm mạnh do việc rút vốn khỏi mảng cổ phiếu và lợi suất đầu tư âm vượt quá dòng vốn vào tiếp tục hướng đến các chiến lược tín dụng và đầu tư thay thế.

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30/09/2026 tăng 4% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 1% so với quý trước, đạt 312,5 triệu USD. Lợi nhuận ròng theo GAAP tăng lên 75,2 triệu USD, tương đương 1,04 USD/cổ phiếu, từ mức 66,8 triệu USD, tương đương 0,93 USD/cổ phiếu của cùng kỳ năm trước. Trong quý 2, lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 80,9 triệu USD, tương đương 1,11 USD/cổ phiếu.

Lợi nhuận ròng đã điều chỉnh đạt 84,2 triệu USD, so với 82,7 triệu USD cùng kỳ năm trước và 76,5 triệu USD trong quý 2. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh đạt 1,03 USD, tăng từ mức 1,02 USD của cùng kỳ năm trước và 0,94 USD của quý trước.

Dòng vốn rút khỏi mảng cổ phiếu gây áp lực lên AUM

Tổng tài sản quản lý cuối kỳ giảm xuống 168,7 tỷ USD từ mức 183,4 tỷ USD tính đến ngày 30/06 và 181,3 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái. AUM trung bình đạt 180,5 tỷ USD, giảm 1% so với mức của quý 2 nhưng tăng 2% so với cùng kỳ năm trước.

Công ty ghi nhận dòng vốn rút ròng của khách hàng là 10,6 tỷ USD trong quý, do việc rút vốn 11,6 tỷ USD khỏi các chiến lược cổ phiếu. Mảng tín dụng thu hút 300 triệu USD dòng vốn vào ròng, trong khi mảng đầu tư thay thế thu hút 700 triệu USD. Lợi suất đầu tư và các biến động khác làm giảm thêm 3,8 tỷ USD AUM trong quý.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, tổng dòng vốn rút ròng đạt 24,2 tỷ USD. Các chiến lược cổ phiếu bị rút ròng 27,4 tỷ USD, trong khi các chiến lược tín dụng và đầu tư thay thế ghi nhận dòng vốn vào lần lượt là 1,8 tỷ USD và 1,4 tỷ USD. Hiệu quả đầu tư tích cực và các biến động khác đã bổ sung 12,8 tỷ USD vào AUM trong giai đoạn 9 tháng này.

Tài sản tín dụng và đầu tư thay thế đạt tổng cộng 26,1 tỷ USD tính đến ngày 30/09, chiếm 15% tổng AUM của toàn công ty, tăng so với tỷ trọng 12% vào cuối năm 2025. AUM mảng đầu tư thay thế đạt 6,5 tỷ USD, bao gồm cả tài sản bổ sung từ thương vụ thâu tóm Grandview Property Partners vào tháng 1, trong khi AUM mảng tín dụng đạt 19,6 tỷ USD.

Biên lợi nhuận phục hồi so với quý trước

Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 9% so với quý trước, đạt 110,9 triệu USD. Biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh đạt 35,5%, so với 36,2% cùng kỳ năm trước và 32,9% trong quý 2. Lợi nhuận hoạt động theo GAAP đạt 109,8 triệu USD, mang lại biên lợi nhuận hoạt động 35,1%.

Chi phí hoạt động đã điều chỉnh tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 201,6 triệu USD nhưng giảm 2% so với quý 2. Chi phí thù lao và phúc lợi đã điều chỉnh đạt 161,1 triệu USD, tương đương 51,6% doanh thu, so với 53,3% của cùng kỳ năm trước và 53,7% trong quý trước.

Trong 9 tháng đầu năm, doanh thu tăng 7% lên 923,4 triệu USD. Lợi nhuận ròng đã điều chỉnh tăng 7% lên 231,5 triệu USD, tương đương 2,84 USD/cổ phiếu đã điều chỉnh, trong khi biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh giảm nhẹ xuống 33,2% từ mức 33,4%. Lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 214,1 triệu USD, tương đương 2,96 USD/cổ phiếu.

Mức phí bình quân có trọng số là 69 điểm cơ bản trong quý 3, so với 68 điểm cơ bản ở cả cùng kỳ năm trước và quý 2. Mức phí bình quân có trọng số tính từ đầu năm đến nay vẫn giữ ở mức 68 điểm cơ bản.

Hiệu quả đầu tư dài hạn duy trì tích cực hơn kết quả một năm

Tính đến ngày 30/09, các chiến lược đại diện cho 21% tổng AUM của toàn công ty đã đạt hiệu suất vượt chỉ số tham chiếu trên cơ sở tổng bình quân hàng năm trong 1 năm. Tỷ lệ đó tăng lên 53% trong giai đoạn 3 năm, 78% trong 5 năm, 92% trong 10 năm và 99% kể từ khi thành lập.

Các chiến lược tín dụng đạt hiệu suất vượt chỉ số tham chiếu 100% ở tất cả các kỳ báo cáo. Hiệu quả mảng cổ phiếu yếu hơn trong kỳ hạn 1 năm và 3 năm, với tỷ lệ AUM mảng cổ phiếu vượt chỉ số tham chiếu lần lượt là 10% và 45%, nhưng tỷ lệ này đã tăng lên 91% trong 10 năm và 99% kể từ khi thành lập.

Vị thế vốn và các ưu tiên

Artisan Partners kết thúc quý với 352,4 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, tăng từ mức 214,4 triệu USD vào cuối năm 2025. Dư nợ vay không đổi ở mức 190 triệu USD, với hệ số đòn bẩy là 0,4 lần. Vốn chủ sở hữu đạt 485,3 triệu USD và vốn mồi giảm xuống 90,9 triệu USD từ mức 151,6 triệu USD.

Công ty đã công bố cổ tức hàng quý là 0,88 USD/cổ phiếu. Các ưu tiên được ban lãnh đạo tuyên bố vẫn là đầu tư cho tăng trưởng dài hạn bền vững, duy trì kỷ luật về phí, sử dụng mô hình chi phí biến đổi để hỗ trợ sự ổn định của biên lợi nhuận, đồng thời duy trì đòn bẩy ở mức khiêm tốn và khả năng tạo tiền mặt mạnh mẽ.

Báo cáo trình bày không cung cấp dự báo định lượng cho tương lai. Artisan Partners đã xác định thị trường bất lợi, hiệu quả đầu tư yếu kém, sự thay đổi trong dòng vốn của khách hàng, sự suy giảm giá trị tài sản quản lý, việc mất đi các nhân sự chủ chốt, các thay đổi về quy định pháp lý và sự cố vận hành hoặc kỹ thuật là những yếu tố có thể ảnh hưởng trọng yếu đến kết quả tương lai.