Doanh thu Quý 3 của Group 1 Automotive giảm 7% khi Hennessy tái cấu trúc danh mục

Group 1 Automotive (GPI) báo cáo doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh quý 3 giảm do doanh số bán xe sụt giảm đã lấn áp mức tăng trưởng khiêm tốn của mảng phụ tùng và dịch vụ tính trên cùng cửa hàng. Tập đoàn đại lý ô tô này cũng chi tiết hóa kế hoạch tái cấu trúc mạnh mẽ danh mục đầu tư, tập trung vào thương vụ thâu tóm Hennessy Automobile được thực hiện sau khi kết thúc quý và một chương trình thoái vốn nhằm giảm tỷ lệ đòn bẩy cũng như cải thiện biên lợi nhuận.

Doanh thu hợp nhất giảm 7% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 5,40 tỷ USD trong quý 3 năm 2026. Doanh thu bán lẻ xe mới giảm 5% xuống 2,67 tỷ USD, trong khi doanh thu bán lẻ xe đã qua sử dụng giảm 9% xuống 1,69 tỷ USD. Doanh thu từ mảng tài chính và bảo hiểm giảm 10% xuống 216 triệu USD, còn doanh thu mảng phụ tùng và dịch vụ giảm 5% xuống 701 triệu USD.

Tính trên cơ sở cùng cửa hàng, tổng doanh thu giảm 3% xuống 5,28 tỷ USD. Doanh thu xe mới trên cùng cửa hàng giảm 1%, doanh thu xe đã qua sử dụng giảm 6% và doanh thu tài chính - bảo hiểm giảm 9%. Phụ tùng và dịch vụ là danh mục lớn duy nhất tăng trưởng, tăng 2% lên 687 triệu USD.

Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng giảm xuống 9,36 USD từ mức 10,45 USD của cùng kỳ năm trước. EPS từ các hoạt động liên tục theo báo cáo tăng lên 8,59 USD từ 1,02 USD, do kết quả của năm trước chịu ảnh hưởng bởi chi phí giảm giá trị tài sản và khấu hao nhanh đáng kể. Các số liệu điều chỉnh của công ty loại trừ các khoản mục bao gồm chi phí thâu tóm, lãi lỗ từ giao dịch, giảm giá trị tài sản, chi phí pháp lý và các sự kiện thiên tai.

Doanh số bán xe tiếp tục chịu áp lực

Doanh số bán lẻ xe mới tính theo đơn vị trên cùng cửa hàng của Group 1 tại Mỹ đã giảm 5% so với cùng kỳ năm trước, so với mức giảm 2% của toàn bộ thị trường bán lẻ xe mới tại Mỹ được trích dẫn trong bài thuyết trình. Doanh số bán lẻ xe đã qua sử dụng tính theo đơn vị trên cùng cửa hàng tại Mỹ giảm 10%, trong khi toàn bộ thị trường xe cũ giảm 2%.

Công ty cho biết đã đẩy mạnh các ưu tiên được xác định trong quý 2, bao gồm cải thiện nguồn cung ứng xe đã qua sử dụng, điều chỉnh phương thức hậu mãi, thực hiện tái cấu trúc thương hiệu và điều chỉnh chi phí phù hợp với môi trường hoạt động.

Trong mảng phụ tùng và dịch vụ trên cùng cửa hàng tại Mỹ, doanh thu từ khách hàng tự trả tiền tăng 3% và lợi nhuận gộp tăng 2%. Doanh thu bảo hành đi ngang trong khi lợi nhuận gộp bảo hành tăng 3%. Doanh thu và lợi nhuận gộp từ sửa chữa va chạm giảm lần lượt 14% và 12%, còn lợi nhuận gộp từ tân trang nội bộ giảm 9%, phản ánh hoạt động bán lẻ xe yếu hơn.

Lợi nhuận gộp mảng tài chính và bảo hiểm trên mỗi đơn vị bán lẻ tại các cửa hàng cùng hệ thống ở Mỹ giảm 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong 9 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận gộp điều chỉnh mảng tài chính và bảo hiểm trên mỗi đơn vị bán lẻ tại Mỹ đạt 2.468 USD, bao gồm khoản điều chỉnh cho một khoản mục tích lũy không thường xuyên.

Mảng phụ tùng - dịch vụ và tài chính - bảo hiểm vẫn giữ vai trò quan trọng vượt trội đối với khả năng sinh lời. Theo bài thuyết trình, trong quý 3, hai mảng kinh doanh này tạo ra 17% doanh thu nhưng chiếm tới 71% lợi nhuận gộp.

Thương vụ thâu tóm Hennessy chuyển dịch danh mục đầu tư hướng tới biên lợi nhuận cao hơn

Group 1 đã hoàn tất thương vụ thâu tóm Hennessy Automobile vào ngày 19 tháng 10, sau khi quý kết thúc. Các hoạt động kinh doanh được thâu tóm ước tính đạt khoảng 22.000 xe bán ra hàng năm, doanh thu quy năm đạt 1,7 tỷ USD và biên EBITDA điều chỉnh khoảng 7%. Giao dịch này tạo ra một cụm 15 cửa hàng tại khu vực Atlanta với cơ cấu doanh thu tập trung vào các thương hiệu hạng sang và bất động sản được định giá khoảng 210 triệu USD tính đến tháng 4 năm 2026.

Công ty cũng xác định tiềm năng mở rộng mảng hậu mãi tại Hennessy, nơi có khoảng 500 khoang dịch vụ và 280 kỹ thuật viên. Ban quản lý cho biết công suất hiện tại có thể tiếp nhận thêm khối lượng dịch vụ và phụ tùng trong vài năm tới với chi phí vốn tối thiểu.

Đồng thời, Group 1 dự kiến thoái vốn khỏi các hoạt động kinh doanh chiếm khoảng 22.000 xe hàng năm và doanh thu quy năm từ 1,1 tỷ USD đến 1,2 tỷ USD. Các mảng kinh doanh này tạo ra biên EBITDA điều chỉnh khoảng 4% trong 9 tháng đầu năm 2026. Các đợt thoái vốn theo kế hoạch dự kiến diễn ra vào khoảng giữa năm 2027.

Group 1 ước tính rằng thương vụ thâu tóm Hennessy và các đợt thoái vốn theo kế hoạch sẽ tăng biên EBITDA điều chỉnh thêm khoảng 30 điểm cơ bản và cải thiện tỷ lệ chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp trên lợi nhuận gộp khoảng 100 điểm cơ bản.

Kể từ khi kết thúc quý, công ty đã hoàn tất các đợt thoái vốn tại Mỹ, thu về khoảng 235 triệu USD. Các giao dịch theo thỏa thuận chính thức dự kiến sẽ mang lại thêm 125 triệu USD, nâng tổng số tiền thu về dự kiến lên khoảng 360 triệu USD. Tính đến ngày 28 tháng 10, các hoạt động kinh doanh với doanh thu quy năm khoảng 540 triệu USD đã được bán hoặc nằm trong các thỏa thuận chính thức.

Tỷ lệ đòn bẩy tăng sau khi huy động vốn cho thương vụ thâu tóm

Group 1 kết thúc tháng 9 với 2,48 tỷ USD thanh khoản, tăng từ mức 684 triệu USD vào cuối quý 2. Sự gia tăng này chủ yếu phản ánh số tiền thu được từ đợt phát hành trái phiếu cao cấp trị giá 1,25 tỷ USD được giữ lại vào cuối quý để tài trợ cho thương vụ thâu tóm Hennessy.

Tỷ lệ đòn bẩy đã điều chỉnh tiền thuê nhà là 3,3 lần vào ngày 30 tháng 9. Trên cơ sở dự phỏng (pro forma) cho Hennessy và các đợt thoái vốn hoàn tất trong tháng 10, tỷ lệ này sẽ vào khoảng 4 lần. Công ty kỳ vọng việc bán tài sản theo kế hoạch và khả năng tạo dòng tiền tự do sẽ đưa tỷ lệ đòn bẩy về khoảng 3 lần, với mục tiêu trở lại vùng tỷ lệ đòn bẩy phù hợp để tái khởi động chương trình mua lại cổ phiếu vào khoảng giữa đến cuối năm 2027.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh trong 9 tháng đầu năm 2026 đạt 350 triệu USD, giảm từ mức 500 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Dòng tiền tự do điều chỉnh giảm xuống 219 triệu USD từ 350 triệu USD sau 131 triệu USD chi phí vốn.

Việc thực hiện chương trình thoái vốn, tích hợp Hennessy và khả năng tạo tiền sẽ là trọng tâm của kế hoạch giảm đòn bẩy tài chính. Bài thuyết trình cũng chỉ ra áp lực tiếp tục đè nặng lên sản lượng xe bán ra, đặc biệt là ở mảng xe đã qua sử dụng, cùng với sự suy yếu trong hoạt động sửa chữa va chạm và tân trang nội bộ.