International Paper hạ triển vọng EBITDA tại Bắc Mỹ năm 2026 dù quý 3 phục hồi

International Paper (NYSE: IP) đã hạ dự báo EBITDA điều chỉnh cho cả năm 2026 của mảng Giải pháp Đóng gói Bắc Mỹ, với lý do sản lượng giảm, chi phí phân phối và dầu diesel tăng cao cùng các vấn đề vận hành, ngay cả khi mảng này đạt được sự phục hồi lợi nhuận mạnh mẽ so với quý trước trong quý 3.

Công ty hiện dự kiến EBITDA điều chỉnh cả năm cho mảng bao bì Bắc Mỹ sẽ đạt từ 2,27 tỷ USD đến 2,31 tỷ USD, giảm so với khoảng dự báo 2,35 tỷ USD đến 2,45 tỷ USD trước đó. International Paper giải thích mức giảm ròng 110 triệu USD chủ yếu là do 55 triệu USD chi phí dầu diesel và phân phối, 50 triệu USD bất lợi từ sản lượng, 20 triệu USD tác động từ việc sửa chữa tại Pine Hill và 20 triệu USD liên quan đến chi phí y tế cho nhân viên cũng như thời điểm dừng máy. Việc thực hiện tăng giá thêm 35 triệu USD đã bù đắp một phần các áp lực nói trên.

Trong quý 3, doanh thu toàn công ty đạt 6,20 tỷ USD, so với 6,22 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái và 6,00 tỷ USD trong quý 2. EBITDA điều chỉnh đạt 843 triệu USD, so với 859 triệu USD cùng kỳ năm trước và 587 triệu USD ở quý trước đó. Biên EBITDA điều chỉnh đạt 13,6%, so với 13,8% cùng kỳ năm ngoái và 9,8% trong quý 2.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 197 triệu USD, tương đương 0,37 USD mỗi cổ phiếu, cải thiện so với khoản lỗ hoạt động điều chỉnh 0,43 USD mỗi cổ phiếu cùng kỳ năm ngoái và lợi nhuận hoạt động điều chỉnh 0,04 USD mỗi cổ phiếu trong quý 2. Theo chuẩn GAAP, International Paper đã báo cáo khoản lỗ 1,10 tỷ USD từ các hoạt động liên tục, tương đương 2,07 USD cho mỗi cổ phiếu pha loãng, phản ánh 1,31 tỷ USD các khoản mục đặc biệt ròng sau thuế. Báo cáo trình bày cũng ghi nhận 675 triệu USD khấu hao nhanh liên quan đến việc đóng cửa các cơ sở sản xuất.

Dòng tiền tự do âm 267 triệu USD, so với mức dương 150 triệu USD của cùng kỳ năm trước và mức âm 7 triệu USD trong quý 2.

Lợi nhuận mảng bao bì Bắc Mỹ phục hồi so với quý trước

Mảng Giải pháp Đóng gói Bắc Mỹ đã tạo ra doanh thu quý 3 đạt 3,88 tỷ USD, về cơ bản không đổi so với 3,90 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái và tăng so với 3,69 tỷ USD ở quý 2. EBITDA điều chỉnh, không bao gồm mảng tái chế, đã tăng lên 663 triệu USD so với mức 425 triệu USD của quý trước và 655 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Biên EBITDA điều chỉnh của phân khúc này đạt 17,7%, so với 17,5% trong quý cùng kỳ năm trước.

Mức cải thiện so với quý trước bao gồm 141 triệu USD lợi ích từ giá bán và cơ cấu sản phẩm, 85 triệu USD đóng góp từ vận hành và chi phí, cùng 133 triệu USD lợi ích từ thời điểm tạm dừng máy bảo dưỡng theo kế hoạch. Những mức tăng này bị bù đắp một phần bởi sự sụt giảm sản lượng 46 triệu USD và 55 triệu USD chi phí đầu vào tăng cao, bao gồm dầu diesel, sợi tái chế và năng lượng. Việc sửa chữa tại Pine Hill đã làm giảm 20 triệu USD EBITDA điều chỉnh sau khi các hoạt động bị tạm dừng để sửa chữa mái nhà; công ty cho biết việc sửa chữa đã hoàn thành sớm hơn kế hoạch và tác động tài chính chỉ giới hạn trong quý 3.

Sản lượng thùng carton tại Bắc Mỹ giảm khoảng 2% so với cùng kỳ năm ngoái tính theo ngày làm việc, do chịu ảnh hưởng từ ngành nông nghiệp Bờ Tây và việc đóng cửa nhà máy của khách hàng. International Paper ước tính nhu cầu toàn ngành đã giảm khoảng 3% và dự kiến sản lượng thùng carton của mình sẽ tăng trưởng tốt hơn nhu cầu ước tính của ngành khoảng hai điểm phần trăm trong cả năm. Kỳ vọng đó dựa trên các hợp đồng khách hàng mới đã nắm chắc, sự cải thiện dự kiến trong ngành nông nghiệp Bờ Tây và mức tăng nhu cầu theo mùa.

Trong quý 4, ban lãnh đạo dự kiến EBITDA điều chỉnh tại Bắc Mỹ sẽ đạt từ 700 triệu USD đến 740 triệu USD. Các đợt tăng giá trước đó dự kiến sẽ đóng góp từ 45 triệu USD đến 55 triệu USD, trong khi sản lượng dự kiến đóng góp thêm 25 triệu USD đến 35 triệu USD mặc dù có ít hơn hai ngày giao hàng. Chi phí dầu diesel và sợi tái chế tăng cao dự kiến sẽ làm giảm 20 triệu USD đến 30 triệu USD lợi nhuận, và thời điểm dừng máy bảo dưỡng tạo thêm rào cản 10 triệu USD.

Kết quả kinh doanh tại khu vực EMEA tiếp tục bị hạn chế bởi nhu cầu yếu và lạm phát

Mảng Giải pháp Đóng gói EMEA đã báo cáo doanh thu quý 3 đạt 2,28 tỷ USD, giảm so với 2,31 tỷ USD của cùng kỳ năm trước và gần như không đổi so với 2,29 tỷ USD trong quý 2. EBITDA điều chỉnh đã tăng lên 210 triệu USD so với 182 triệu USD của quý trước và 209 triệu USD cùng kỳ năm ngoái, nâng biên lợi nhuận từ 8,0% trong quý 2 lên 9,2%.

So với quý trước, giá giấy cao hơn đã đóng góp 27 triệu USD và các sáng kiến cắt giảm chi phí đóng góp thêm 76 triệu USD. Những lợi ích đó đã bị bù đắp một phần bởi sự sụt giảm sản lượng 32 triệu USD trong một thị trường ảm đạm và 39 triệu USD chi phí đầu vào tăng cao, chủ yếu là năng lượng. Công ty cho biết kết quả hoạt động tại EMEA tiếp tục bị ảnh hưởng bởi lạm phát và niềm tin tiêu dùng yếu.

International Paper đang đẩy nhanh công tác chuẩn bị tách mảng kinh doanh EMEA, đồng thời song song đánh giá khả năng bán lại. Theo phương án tách công ty dự kiến, DS Smith plc sẽ được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Luân Đôn cùng chương trình Chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADR) Cấp II trên Sở giao dịch chứng khoán New York, và International Paper dự định giữ lại khoảng 20% cổ phần. Công ty dự kiến cả hai doanh nghiệp sẽ có xếp hạng tín nhiệm đầu tư, mặc dù giao dịch này vẫn phụ thuộc vào sự chấp thuận của hội đồng quản trị và cơ quan quản lý. Bắt đầu từ quý 3, International Paper đã ngừng đưa dự báo theo chuẩn GAAP của Mỹ cho khu vực EMEA vào khung dự báo của mình và cho biết không dự kiến cung cấp dự báo này trong tương lai.

Triển vọng dòng tiền và đầu tư

International Paper duy trì triển vọng dòng tiền tự do cả năm của công ty ở mức 100 triệu USD đến 200 triệu USD và dự kiến chi phí doanh nghiệp vào khoảng 100 triệu USD. Công ty đặt mục tiêu chi phí vốn năm 2026 từ 2,0 tỷ USD đến 2,1 tỷ USD, chi phí dừng máy bảo dưỡng là 432 triệu USD và thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp hiệu dụng hoạt động từ 19% đến 21%.

Triển vọng này vẫn đối mặt với rủi ro từ nhu cầu yếu, lạm phát chi phí năng lượng, dầu diesel và sợi tái chế, cũng như các điều kiện kinh tế vĩ mô không chắc chắn. Công ty cũng xác định các rủi ro về mặt thực thi và thời điểm liên quan đến việc tách mảng EMEA, bao gồm khả năng giao dịch có thể diễn ra dưới hình thức khác hoặc không mang lại lợi ích như kỳ vọng. Các yếu tố không chắc chắn khác được tiết lộ bao gồm thuế quan và căng thẳng thương mại, biến động tiền tệ, lãi suất ở mức cao, việc đóng cửa nhà máy, gián đoạn chuỗi cung ứng và xung đột địa chính trị.