EBITDA điều chỉnh Quý 3 của Stepan tăng 18% nhờ tăng trưởng sản lượng và tiết kiệm chi phí từ chất xúc tác

Stepan Company (NYSE: SCL) đã báo cáo mức tăng 18% so với cùng kỳ năm trước đối với EBITDA điều chỉnh trong quý 3/2026, khi đà tăng trưởng sản lượng hữu cơ diện rộng, các biện pháp điều chỉnh giá và khoản tiết kiệm từ Dự án Catalyst đã hỗ trợ khả năng sinh lời bất chấp tình trạng lạm phát chi phí nguyên liệu đầu vào và áp lực hoạt động tại châu Âu.

EBITDA điều chỉnh tăng lên 66,3 triệu USD từ mức 56,2 triệu USD của một năm trước đó. Lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 98% lên 21,7 triệu USD, trong khi thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng lên 0,94 USD từ mức 0,48 USD. Các kết quả này là các chỉ số phi GAAP không bao gồm một số chi phí tái cấu trúc, xử lý môi trường, thù lao hoãn lại và các khoản mục khác.

Sản lượng hữu cơ tăng 7%, với mức tăng ghi nhận ở cả ba phân khúc kinh doanh toàn cầu. Công ty cho biết việc tăng giá có mục tiêu và các cơ chế chuyển chi phí đã giúp bù đắp sự biến động của chi phí nguyên liệu đầu vào.

Mảng chất hoạt động bề mặt dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận

Mảng chất hoạt động bề mặt mang lại đóng góp lớn nhất vào sự cải thiện theo quý. Doanh thu thuần của phân khúc tăng 15% lên 486,6 triệu USD từ mức 422,4 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 27% lên 48,2 triệu USD.

Sản lượng hữu cơ tăng 8%, nhờ đà tăng trưởng ở mức hai chữ số trong các ứng dụng Sản phẩm Tiêu dùng, Xây dựng & Công nghiệp và Mỏ dầu. Giá bán và cơ cấu sản phẩm đóng góp 10% vào doanh thu, phản ánh việc chuyển chi phí đầu vào cao hơn sang khách hàng và điều chỉnh giá có mục tiêu, trong khi yếu tố tỷ giá hối đoái đóng góp 2%.

Lợi nhuận tại Bắc Mỹ và châu Á được cải thiện nhờ sản lượng cao hơn và sự phục hồi biên lợi nhuận. Mỹ Latinh hưởng lợi từ đà tăng trưởng sản lượng hữu cơ ở mức hai chữ số, việc thực hiện chính sách giá và phục hồi biên lợi nhuận. Lợi nhuận tại châu Âu giảm nhẹ do nhu cầu trong mảng Năng suất Cây trồng yếu hơn đã lấn áp đà tăng trưởng ở các thị trường tiêu dùng cuối.

Doanh thu thuần mảng Polymer tăng 24% lên 178,7 triệu USD, với giá bán và cơ cấu sản phẩm đóng góp 22% do công ty chuyển chi phí nguyên liệu đầu vào tăng cao sang khách hàng. Sản lượng tăng 3%, trong khi yếu tố tiền tệ làm giảm 1% doanh thu.

EBITDA điều chỉnh mảng Polymer tăng 4% lên 23,3 triệu USD. Tăng trưởng mạnh ở mức hai chữ số của phân khúc Polyol cứng và Phthalic Anhydride tại Bắc Mỹ, bao gồm sự tăng trưởng đáng kể của mảng Bọt phun (Spray Foam), đã hỗ trợ kết quả này. Những đà tăng đó bị bù đắp một phần bởi đợt bảo dưỡng định kỳ 5 năm theo quy định tại cơ sở của Stepan ở Đức, nhu cầu xây dựng tiếp tục yếu tại châu Âu và nhu cầu suy giảm ở châu Á. EBITDA điều chỉnh mảng Sản phẩm Chuyên dụng tăng 5%, nhờ sản lượng triglyceride chuỗi trung bình tăng 20%, nhưng bị bù đắp một phần do cơ cấu sản phẩm kém thuận lợi hơn.

Chi phí doanh nghiệp làm giảm 1,6 triệu USD mức cải thiện EBITDA điều chỉnh so với cùng kỳ năm trước, phản ánh tình trạng lạm phát và chi phí thù lao dựa trên hiệu quả công việc cao hơn gắn liền với kết quả kinh doanh tốt hơn.

Tiết kiệm từ Dự án Catalyst tiến triển tốt

Stepan cho biết Dự án Catalyst vẫn đi đúng hướng và dự kiến sẽ vượt 60% mục tiêu tiết kiệm trước thuế 100 triệu USD trong hai năm vào năm 2026. Chương trình này nhằm mục đích hợp nhất sản xuất tại các cơ sở hiệu quả hơn, cải thiện hoạt động mua sắm và năng suất, đồng thời đơn giản hóa trách nhiệm giải trình trong bộ máy tổ chức.

Mức tiết kiệm tính theo quý của sáng kiến này đạt khoảng 23 triệu USD trong quý 3, mặc dù áp lực lạm phát đối với chi phí hoạt động đã bù đắp một phần lợi ích thu được. Stepan đã cắt giảm khoảng 100 vị trí hưởng lương trong quý, chiếm khoảng 7% lực lượng lao động hưởng lương toàn cầu của công ty. Công ty cũng đã xác định các hành động mà họ tin rằng sẽ giúp mức tiết kiệm trung bình hàng quý vượt 25 triệu USD trong năm 2027.

Stepan tiếp tục dự báo chi phí tái cấu trúc từ 77 triệu USD đến 80 triệu USD trong năm 2026. Tính đến hết quý 3, các chi phí liên quan đến Dự án Catalyst bao gồm 13 triệu USD chi phí bằng tiền mặt và 63 triệu USD chi phí phi tiền mặt. Chi phí tiền mặt ước tính bổ sung từ 18 triệu USD đến 26 triệu USD liên quan đến việc ngừng hoạt động, tháo dỡ và xử lý môi trường dự kiến sẽ phát sinh trong khoảng thời gian từ năm 2027 đến năm 2035.

Dòng tiền duy trì dương khi vốn lưu động tăng

Dòng tiền tự do quý 3 đạt 8,2 triệu USD, giảm so với mức 40,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước, do nhu cầu mạnh mẽ và chi phí nguyên liệu đầu vào cao hơn đã dẫn đến việc tích lũy vốn lưu động. Vốn lưu động cuối quý tăng lên 527 triệu USD từ mức 471 triệu USD ở cùng kỳ năm trước. Con số của năm 2026 cũng bao gồm 6 triệu USD thanh toán bằng tiền mặt liên quan đến tái cấu trúc.

Nợ ròng là 536 triệu USD vào ngày 30 tháng 9, hầu như không đổi so với mức 537 triệu USD một năm trước đó. EBITDA điều chỉnh 12 tháng gần nhất tăng lên 224 triệu USD từ 200 triệu USD, hạ tỷ lệ đòn bẩy ròng từ 2,7 lần xuống 2,4 lần.

Cho năm 2026, Stepan dự báo chi phí vốn vào khoảng 105 triệu USD, trả nợ theo lịch trình 59 triệu USD, chi phí lãi vay ròng từ 24 triệu USD đến 25 triệu USD, khấu hao và phân bổ từ 125 triệu USD đến 130 triệu USD, và thuế suất thực tế từ 23% đến 25%.

Công ty cho biết quy mô sản xuất theo khu vực, nguồn nguyên liệu hóa dầu và hóa oleo linh hoạt cùng các cơ chế giá cho phép công ty quản lý tốt những gián đoạn liên quan đến xung đột ở Trung Đông. Tuy nhiên, triển vọng kinh doanh vẫn phụ thuộc vào sự biến động của nguyên liệu đầu vào và năng lượng, gián đoạn nguồn cung và vận chuyển, thuế quan và thay đổi trong chính sách thương mại, biến động tiền tệ, sự suy yếu kinh tế và khả năng gián đoạn vận hành. Dự án Catalyst cũng tiềm ẩn những rủi ro thực thi liên quan đến việc đóng cửa cơ sở, ngừng hoạt động tài sản, tuân thủ môi trường, các biện pháp cắt giảm nhân sự và việc đạt được các khoản tiết kiệm theo kế hoạch.