Oatly hạ triển vọng EBITDA năm 2026 khi doanh thu quý 3 tăng 9.1%

Oatly Group AB (Nasdaq: OTLY) đã hạ triển vọng EBITDA điều chỉnh cho cả năm 2026 do lạm phát gia tăng, chi phí nhiên liệu và vận chuyển tại Bắc Mỹ tăng cao, cùng ảnh hưởng từ xung đột Trung Đông làm gia tăng áp lực lên khả năng sinh lời. Dù vậy, nhà sản xuất đồ uống từ yến mạch này vẫn giữ nguyên dự báo tăng trưởng doanh thu theo tỷ giá cố định sau khi doanh số quý 3 tăng 9,1%, dẫn đầu là khu vực Châu Âu & Quốc tế.

Doanh thu đạt 243,1 triệu USD trong ba tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9, tăng từ mức 222,8 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu theo tỷ giá cố định, một chỉ số phi IFRS, tăng 8,9%, trong khi sản lượng tiêu thụ tăng 4,2% lên 156,9 triệu lít.

Lợi nhuận gộp đạt tổng cộng 83,0 triệu USD, với biên lợi nhuận gộp mở rộng 436 điểm cơ bản lên 34,1%. Những cải thiện về chuỗi cung ứng và khả năng hấp thụ chi phí đã đóng góp 4,5 điểm phần trăm vào mức thay đổi biên lợi nhuận so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi giá bán ròng và cơ cấu sản phẩm đóng góp thêm 1,2 điểm. Lạm phát làm giảm 1,1 điểm biên lợi nhuận, còn tỷ giá hối đoái cùng các khoản mục khác làm giảm 0,2 điểm. Oatly cho biết khoảng 90 điểm cơ bản của áp lực này phản ánh xung đột ở Trung Đông và những hạn chế về vận chuyển tại Mỹ.

EBITDA điều chỉnh tăng lên 9,4 triệu USD, tương đương 3,9% doanh thu, từ mức 3,1 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Mức tăng 16,6 triệu USD trong lợi nhuận gộp đã bù đắp nhiều hơn mức thay đổi bất lợi 10,3 triệu USD của chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp và các khoản mục khác. Theo chuẩn mực IFRS, Oatly ghi nhận khoản lỗ trước thuế 25,3 triệu USD, so với mức lỗ 64,5 triệu USD của một năm trước đó.

Châu Âu & Quốc tế dẫn dắt đà tăng trưởng

Khu vực Châu Âu & Quốc tế đạt 147,6 triệu USD doanh thu bộ phận, bao gồm cả doanh số bán hàng giữa các bộ phận, nhờ doanh thu theo tỷ giá cố định tăng 20,4% và sản lượng tăng 17,6%. EBITDA điều chỉnh của bộ phận này đã tăng 9,6 triệu USD lên 31,5 triệu USD.

Doanh số bán lẻ của Oatly tại Châu Âu đã tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý này, so với mức tăng trưởng 9% của sữa yến mạch và 8% của ngành hàng sữa nguồn gốc thực vật nói chung tại các thị trường do công ty theo dõi. Sản lượng tiêu thụ qua kênh ngoài gia đình ở Châu Âu & Quốc tế đạt 20,2 triệu lít, so với 16,2 triệu lít trong quý 3 năm 2025.

Oatly cũng báo cáo tỷ lệ thâm nhập hộ gia đình gia tăng tại một số thị trường Châu Âu, bao gồm Đức, Thụy Điển và Hà Lan, trong đó mức tăng ghi nhận ở các hộ gia đình trẻ hơn. Công ty đã ra mắt nền tảng sản phẩm mới tập trung vào chất xơ tại Châu Âu & Quốc tế trong quý và dự kiến sẽ ra mắt tại Bắc Mỹ vào quý 1 năm 2027.

Mạng lưới phân phối tại Bắc Mỹ hỗ trợ doanh số

Bắc Mỹ ghi nhận doanh thu 63,8 triệu USD, tăng từ mức 62,1 triệu USD của một năm trước đó. Doanh thu theo tỷ giá cố định tăng 2,9%, trong khi sản lượng tăng 0,4%. Bộ phận này đạt EBITDA điều chỉnh là 0,3 triệu USD, cải thiện 1,6 triệu USD từ mức lỗ EBITDA điều chỉnh 1,3 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Oatly giải thích kết quả doanh thu của khu vực này là nhờ sự phát triển của hệ thống phân phối bán lẻ. Doanh số bán lẻ tại Mỹ tăng 7,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 3, đồng thời công ty cho biết họ tiếp tục thu hẹp khoảng cách thị phần trong phân khúc yến mạch với đối thủ hàng đầu. Thị phần tính theo giá trị của các sản phẩm yến mạch tại các kênh bán lẻ đo lường được của Mỹ đạt 33,1% trong 12 tuần gần nhất, so với 26,6% vào cuối năm 2025. Oatly cũng đang mở rộng danh mục sản phẩm tại Bắc Mỹ thông qua các hương vị bổ sung và kế hoạch triển khai dòng sản phẩm chất xơ.

Khu vực Đại Trung Hoa tiếp tục chịu áp lực. Doanh thu bộ phận giảm xuống 32,0 triệu USD từ mức 37,4 triệu USD, với doanh thu theo tỷ giá cố định giảm 19,3% và sản lượng giảm 26,2%. Bộ phận này ghi nhận mức lỗ EBITDA điều chỉnh là 1,9 triệu USD, giảm 3,5 triệu USD so với năm trước. Oatly cho biết những khó khăn kinh tế vĩ mô tiếp tục gây áp lực lên kênh dịch vụ thực phẩm, nhưng được bù đắp một phần nhờ đà tăng trưởng bán lẻ bền vững. Kế hoạch đánh giá chiến lược đối với hoạt động kinh doanh tại Đại Trung Hoa vẫn dự kiến hoàn thành vào năm 2026.

Triển vọng lợi nhuận giảm do áp lực chi phí gia tăng

Oatly hiện dự kiến EBITDA điều chỉnh cả năm đạt từ 16 triệu USD đến 20 triệu USD, giảm so với kỳ vọng trước đó là đạt mức thấp của khoảng từ 25 triệu USD đến 35 triệu USD. Ban lãnh đạo cho biết triển vọng điều chỉnh này đã tính đến tác động của xung đột Trung Đông cũng như chi phí nhiên liệu và cước vận chuyển gia tăng nhanh chóng tại Bắc Mỹ đối với lợi nhuận quý 4.

Công ty giữ nguyên dự báo tăng trưởng doanh thu theo tỷ giá cố định từ 8% đến 10%, với đòn bẩy thuận lợi từ tỷ giá hối đoái dự kiến khoảng 200 đến 250 điểm cơ bản. Oatly cũng duy trì triển vọng chi phí vốn năm 2026 ở mức 20 triệu USD đến 30 triệu USD.

Dòng tiền tự do trong quý 3 là âm 18,4 triệu USD, so với khoảng âm 5 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Oatly giải thích sự sụt giảm này là do thời điểm ghi nhận chi phí vốn, việc tích trữ hàng tồn kho để hỗ trợ đổi mới sản phẩm và phân phối, và việc đảo ngược khoản lợi ích vốn lưu động liên quan đến lịch trình được ghi nhận trong quý 2.

Triển vọng vẫn còn chịu nhiều yếu tố không chắc chắn đáng kể. Oatly đã xác định lạm phát kéo dài, chi phí vận tải và năng lượng, các hạn chế về nguồn cung, sự phụ thuộc vào các đơn vị gia công sản xuất và khách hàng lớn, biến động tiền tệ, khoản nợ lớn, cùng kết quả đánh giá khu vực Đại Trung Hoa là những rủi ro chính. Công ty cũng cảnh báo rằng họ có lịch sử thua lỗ và có thể không đạt được hoặc duy trì được khả năng sinh lời.