O-I Glass hạ triển vọng năm 2026 khi thị trường Châu Âu gây áp lực lên lợi nhuận quý 3

O-I Glass Inc. (NYSE: OI) đã hạ triển vọng EBITDA điều chỉnh và dòng tiền tự do năm 2026 sau khi lợi nhuận quý 3 giảm mạnh, do áp lực giá cùng chi phí năng lượng và vận chuyển gia tăng tại Châu Âu đã lấn áp kết quả kinh doanh khả quan tại châu Mỹ và lợi ích từ chương trình cắt giảm chi phí Fit to Win.

Nhà sản xuất bao bì thủy tinh này hiện dự báo EBITDA điều chỉnh năm 2026 đạt từ 925 triệu USD đến 950 triệu USD, giảm so với khoảng 1,0 tỷ USD đến 1,1 tỷ USD trước đó. Công ty dự báo dòng tiền tự do âm khoảng 300 triệu USD, so với mức dòng tiền ra dự kiến trước đó là 50 triệu USD đến 150 triệu USD, đồng thời kỳ vọng tỷ lệ đòn bẩy cuối năm sẽ nằm trong khoảng từ 4,5 đến 5,0 lần.

O-I cho rằng việc điều chỉnh dự báo EBITDA điều chỉnh chủ yếu xuất phát từ các yếu tố thương mại, bao gồm tranh chấp thương mại Mỹ - Canada, lạm phát chi phí năng lượng và vận chuyển tăng cao, cùng với lợi ích từ chương trình Fit to Win thấp hơn so với dự kiến trước đó. Khoảng 70% sự thay đổi này liên quan đến Châu Âu và 30% liên quan đến châu Mỹ. Triển vọng dòng tiền cũng phản ánh vốn lưu động không thuận lợi do tồn kho cao hơn và các chi phí bằng tiền liên quan đến quản trị rủi ro năng lượng.

Doanh thu thuần trong quý 3 đã giảm xuống 1,62 tỷ USD từ mức 1,65 tỷ USD của cùng kỳ năm trước. EBITDA điều chỉnh giảm xuống 234 triệu USD từ 329 triệu USD, trong khi tổng lợi nhuận hoạt động phân khúc giảm xuống 139 triệu USD từ 235 triệu USD. Lợi nhuận điều chỉnh ghi nhận mức lỗ 0,09 USD trên mỗi cổ phiếu, so với mức lãi điều chỉnh 0,48 USD trên mỗi cổ phiếu ở quý cùng kỳ năm ngoái. Công ty cho biết giá bán thuần thấp hơn tại Châu Âu và thuế suất điều chỉnh cao hơn là những nguyên nhân chính khiến lợi nhuận sụt giảm.

Sản lượng bán hàng, tính theo tấn và không bao gồm các khoản thoái vốn, đã giảm khoảng 2% so với cùng kỳ năm trước nhưng đã cải thiện so với quý trước trong quý thứ hai liên tiếp. Biến động tỷ giá hối đoái thuận lợi đã bù đắp phần lớn cho mức giá và sản lượng giảm nhẹ ở cấp độ doanh thu hợp nhất.

Châu Âu gây áp lực lên kết quả kinh doanh

Thị trường Châu Âu đạt doanh thu thuần quý 3 là 634 triệu USD, giảm so với 688 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động phân khúc giảm xuống 2 triệu USD từ 95 triệu USD, kéo biên lợi nhuận phân khúc giảm xuống 0,3% từ mức 13,8%.

Giá bán thuần tác động tiêu cực 91 triệu USD đến lợi nhuận hoạt động phân khúc Châu Âu, trong khi sản lượng và cơ cấu sản phẩm giảm làm giảm thêm 4 triệu USD lợi nhuận. Lạm phát chi phí năng lượng và vận chuyển tại khu vực này cao hơn khoảng 15 triệu USD so với kỳ vọng của công ty khi bước vào quý.

Sản lượng giao hàng tại Châu Âu giảm 3,7%, khi nhu cầu cải thiện tại Bắc Âu bị bù trừ bởi khối lượng giao hàng thấp hơn tại Nam Âu, đặc biệt ở ngành hàng rượu vang. O-I cho biết nhu cầu yếu hơn, dư thừa công suất, những thách thức trong thực thi thương mại, sự phức tạp khi tái cấu trúc và các sự kiện liên quan đến tài sản đã dẫn đến kết quả yếu kém của khu vực này.

Công ty đang triển khai kế hoạch phục hồi nhiều năm tại Châu Âu, tập trung vào việc thực thi thương mại, bù đắp lạm phát, sản lượng có lợi nhuận và hiệu suất nhà máy. Công ty cho biết các hợp đồng phòng ngừa rủi ro giá khí đốt tự nhiên đã bao phủ 100% nhu cầu quý 4 năm 2026 và hơn 90% của năm tài chính 2027, trừ khi xảy ra các điều kiện thị trường cực đoan hoặc gián đoạn nguồn cung. O-I cũng đã quyết định khởi động một quy trình có thể dẫn đến việc đóng cửa một cơ sở sản xuất tại Châu Âu.

Khu vực châu Mỹ duy trì tương đối ổn định

Doanh thu thuần tại châu Mỹ tăng lên 970 triệu USD từ 940 triệu USD, nhờ lợi ích 42 triệu USD từ tỷ giá hối đoái và 15 triệu USD từ việc điều chỉnh giá. Các mức tăng này bị bù trừ một phần bởi tác động 27 triệu USD do sản lượng và cơ cấu sản phẩm giảm.

Lợi nhuận hoạt động phân khúc giảm 2% xuống 137 triệu USD từ 140 triệu USD, với biên lợi nhuận thu hẹp xuống 14,1% từ 14,9%. Sản lượng giao hàng giảm 1,3%, bao gồm ảnh hưởng từ trận động đất ở dãy Andes và tranh chấp thương mại Mỹ - Canada. Tăng trưởng giao hàng mạnh mẽ tại Mỹ Latinh đã bù đắp phần lớn sự sụt giảm ở Bắc Mỹ.

Trong danh mục sản phẩm của công ty, xu hướng doanh số thực phẩm và đồ uống không cồn tiếp tục tăng trưởng tốt hơn đồ uống có cồn, trong khi thị trường Mỹ Latinh hoạt động tốt hơn cả thị trường chung và cùng kỳ năm ngoái, theo báo cáo trình bày.

Mức tiết kiệm từ chương trình Fit to Win tiếp tục duy trì

Sáng kiến Fit to Win của O-I đã mang lại 50 triệu USD lợi ích ròng trong quý 3 và 135 triệu USD trong 9 tháng đầu năm 2026, nâng tổng mức tiết kiệm tích lũy của chương trình lên khoảng 460 triệu USD.

Công ty hiện kỳ vọng lợi ích từ Fit to Win đạt khoảng 180 triệu USD trong năm 2026, so với dự báo trước đó là ít nhất 200 triệu USD, phản ánh sự phục hồi chậm hơn tại Châu Âu. Các biện pháp tái cấu trúc tổ chức và việc đóng cửa nhà máy đã thông báo trước đó về cơ bản đã hoàn tất, trong khi các sáng kiến mua sắm đang được đẩy mạnh. O-I tiếp tục hướng tới mục tiêu tiết kiệm tích lũy trong 3 năm khoảng 650 triệu USD.

Cho cả năm, công ty dự kiến sản lượng bán hàng sẽ giảm từ 3% đến 4%. Sản lượng quý 4 được dự báo sẽ đi ngang hoặc tăng ở mức một chữ số thấp, nhờ mức nền so sánh thấp của năm ngoái và các hợp đồng kinh doanh mới thắng thầu. Các giả định khác cho năm 2026 bao gồm áp lực ngược từ giá bán thuần khoảng 75 triệu USD đến 125 triệu USD, khoảng 150 triệu USD do các hợp đồng năng lượng ưu đãi tại Châu Âu hết hạn, và khoảng 100 triệu USD lạm phát chi phí năng lượng và vận chuyển phát sinh thêm liên quan đến các xung đột ở Trung Đông.

O-I không còn duy trì các mục tiêu cho năm 2027 đã đưa ra trước đó do các điều kiện thương mại, năng lượng và thương mại toàn cầu biến động. Công ty có kế hoạch đưa ra dự báo cho năm 2027 cùng với kết quả cả năm 2026, mặc dù các giả định lập kế hoạch ban đầu đặt mục tiêu EBITDA điều chỉnh cao hơn, sản lượng bán hàng ổn định, lợi ích từ Fit to Win đạt ít nhất 170 triệu USD và chi phí vốn đạt khoảng 400 triệu USD.

Tính đến ngày 30 tháng 9, O-I ghi nhận tổng đòn bẩy ròng là 4,5 lần và đòn bẩy ròng đảm bảo ưu tiên là 1,37 lần, so với hạn mức cam kết tài chính (covenant) 2,5 lần. Thanh khoản khả dụng đạt 1,5 tỷ USD. Công ty xác định sự bất ổn tiếp diễn liên quan đến quá trình phục hồi ở Châu Âu, chi phí năng lượng và vận chuyển, nhu cầu yếu, điều kiện thương mại, giá cả, mức tồn kho cũng như việc thực thi các biện pháp tái cấu trúc và tối ưu hóa hiệu quả là những yếu tố có thể ảnh hưởng đến kết quả hoạt động trong tương lai.