EBITDAX điều chỉnh Q3 của Expand Energy tăng nhờ thương vụ Twin Eagle mở rộng mảng tiếp thị

Expand Energy ghi nhận lợi nhuận điều chỉnh quý 3 tăng nhờ sản lượng mạnh mẽ và lợi nhuận từ phòng ngừa rủi ro hỗ trợ tạo tiền mặt, trong khi công ty hoàn tất thương vụ thâu tóm Twin Eagle và mở rộng nền tảng kinh doanh khí đốt tự nhiên. Tuy nhiên, dòng tiền tự do điều chỉnh giảm so với cùng kỳ năm trước do chi tiêu vốn bằng tiền mặt tăng.

Doanh nghiệp sản xuất khí đốt tự nhiên này, niêm yết với mã chứng khoán EXE, đạt lợi nhuận ròng 519 triệu USD trong quý 3 năm 2026, so với 547 triệu USD của cùng kỳ năm trước. EBITDAX điều chỉnh tăng từ 1,08 tỷ USD lên 1,23 tỷ USD, trong khi dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh giảm nhẹ từ 1,20 tỷ USD xuống 1,18 tỷ USD.

Dòng tiền tự do điều chỉnh đạt 354 triệu USD, giảm so với 423 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Chi tiêu vốn bằng tiền mặt tăng từ 775 triệu USD lên 838 triệu USD, trong khi tổng chi tiêu vốn được báo cáo trong quý là 794 triệu USD. Công ty ghi nhận 311 triệu USD lợi nhuận đã thực hiện từ phòng ngừa rủi ro, giúp bảo vệ trước tình trạng giá hàng hóa suy yếu.

Sản lượng duy trì ở mức gần 7,5 Bcfe mỗi ngày

Tổng sản lượng bình quân trong quý đạt 7,54 Bcfe mỗi ngày. Trong đó, khu vực Haynesville đóng góp 3,18 Bcfe/ngày, Đông Bắc Appalachia đạt 2,59 Bcfe/ngày và Tây Nam Appalachia cung cấp 1,77 Bcfe/ngày.

Expand Energy cho biết hiệu suất vượt trội từ các giếng khoan mới ở Tây Nam Appalachia đã thúc đẩy tăng trưởng sản lượng và tăng tỷ trọng đóng góp từ giá chất lỏng. Trong quý, khu vực này sản xuất 17.000 thùng dầu/ngày và 87.000 thùng chất lỏng khí tự nhiên/ngày. Giá tại chỗ thấp hơn ở vùng Appalachia đã dẫn đến một số đợt cắt giảm sản lượng, và ban quản lý chỉ ra rằng sản lượng vẫn được điều chỉnh linh hoạt theo điều kiện thị trường.

Công ty dự kiến sản lượng quý 4 đạt từ 7,4 Bcfe đến 7,6 Bcfe mỗi ngày và sản lượng cả năm 2026 đạt từ 7,45 Bcfe đến 7,55 Bcfe mỗi ngày. Triển vọng năm 2026 dự báo sản lượng khoảng 3,18 Bcfe/ngày từ Haynesville, 2,66 Bcfe/ngày từ Đông Bắc Appalachia và 1,67 Bcfe/ngày từ Tây Nam Appalachia.

Tổng chi tiêu vốn cả năm dự kiến đạt khoảng 3 tỷ USD, bao gồm 2,4 tỷ USD chi cho hoạt động khoan và hoàn thiện giếng. Chi tiêu vốn trong quý 4 dự kiến đạt 640 triệu USD.

Twin Eagle mở rộng mạng lưới kinh doanh

Expand Energy đã hoàn tất thương vụ thâu tóm Twin Eagle trong quý, và doanh nghiệp được mua lại bắt đầu đóng góp vào kết quả kinh doanh từ ngày 16/9. Công ty cho biết quá trình tích hợp đang tiến triển đúng kế hoạch và mô tả hoạt động kết hợp là mô hình kinh doanh khí đốt tự nhiên tích hợp, kết nối khâu sản xuất với khách hàng trên khắp nước Mỹ và Canada.

Nền tảng này kinh doanh khoảng 14 Bcf khí đốt tự nhiên mỗi ngày, sở hữu dung lượng lưu trữ 49 Bcf, công suất vận chuyển theo hợp đồng 9 Bcf/ngày và khoảng 1.350 đối tác đang hoạt động. EBITDA điều chỉnh từ mảng kinh doanh đạt 35 triệu USD trong quý 3, tăng từ mức 7 triệu USD của cùng kỳ năm trước, và đạt 150 triệu USD trong 9 tháng đầu năm 2026. Dự báo EBITDA mảng kinh doanh quý 4 là 80 triệu USD, với dự kiến cả năm đạt 230 triệu USD.

Ban quản lý đã vạch ra lộ trình hướng tới tốc độ chạy (run rate) EBITDA thương mại và kinh doanh hằng năm đạt 750 triệu USD vào cuối năm 2028. Mục tiêu đó bao gồm 200 triệu USD EBITDA hằng năm dự kiến từ hoạt động hiện hữu của Twin Eagle và 150 triệu USD từ các hiệu ứng cộng hưởng đã công bố. Công ty cũng xác định mục tiêu dài hạn bổ sung thêm 500 triệu USD EBITDA tăng thêm, chủ yếu liên quan đến các cơ hội LNG.

Công ty dự báo nhu cầu khí đốt tự nhiên của Mỹ sẽ tăng hơn 10% vào cuối năm 2028 so với mức quý 3 năm 2026, dựa trên các ước tính nội bộ và dữ liệu ngành từ bên ngoài. Expand Energy coi khí đầu vào cho LNG, phát điện và tiêu thụ công nghiệp là những nguồn tăng trưởng nhu cầu mang tính cơ cấu chính. Triển vọng của công ty củng cố quan điểm giá khí đốt tự nhiên giữa chu kỳ ở mức 3,50 USD đến 4,00 USD mỗi MMBtu, mặc dù các dự báo vẫn phụ thuộc vào thời điểm xuất hiện nhu cầu mới và nguồn cung bổ sung.

Bảng cân đối kế toán và lợi nhuận cho cổ đông

Expand Energy kết thúc tháng 9 với 4,66 tỷ USD nợ ròng và tỷ lệ nợ ròng trên EBITDAX điều chỉnh 12 tháng gần nhất ở mức 0,8 lần sau thương vụ thâu tóm Twin Eagle. Thanh khoản cuối quý vượt 3 tỷ USD, và công ty đã gia hạn thời gian đáo hạn của hạn mức tín dụng 3,5 tỷ USD đến năm 2031. Xếp hạng tín nhiệm của công ty lần lượt là BBB- từ S&P, Baa3 từ Moody's và BBB từ Fitch.

Công ty đã mua lại 305 triệu USD cổ phiếu trong quý 3, nâng tổng giá trị mua lại từ đầu năm lên 900 triệu USD và giảm số cổ phiếu đang lưu hành khoảng 4%. Tính đến ngày 30/9, công ty còn lại 1 tỷ USD trong hạn mức mua lại cổ phiếu được phê duyệt. Expand Energy cũng duy trì cổ tức cơ sở hằng năm ở mức 2,30 USD/cổ phiếu, bao gồm cổ tức quý 3 là 0,575 USD/cổ phiếu dự kiến thanh toán vào tháng 12.

Trước thương vụ thâu tóm Twin Eagle, công ty đã phân bổ khoảng 1,3 tỷ USD để giảm nợ gộp trong năm 2026. Ban quản lý cho biết có kế hoạch cân bằng giữa việc tiếp tục giảm nợ và mang lại lợi nhuận cho cổ đông, trong đó các hoạt động mua lại cổ phiếu sẽ tập trung nắm bắt cơ hội trong những giai đoạn giá cổ phiếu suy yếu.

Expand Energy đã phòng ngừa rủi ro cho 67% sản lượng khí đốt tự nhiên dự kiến trong quý 4 và khoảng 55% sản lượng dự kiến cho năm 2027. Dựa trên giá hợp đồng tương lai ngày 20/10 và các vị thế hiện tại, công ty ước tính lợi nhuận thực hiện từ phòng ngừa rủi ro khí đốt tự nhiên đạt khoảng 545 triệu USD cho năm 2026 và 750 triệu USD cho năm 2027.

Ông Danny Brown đã được bổ nhiệm làm Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc điều hành trong quý.

Công ty xác định biến động giá hàng hóa, nhu cầu khí đốt tự nhiên suy yếu, các hạn chế về đường ống và hệ thống thu gom, yêu cầu về vốn, việc bù đắp trữ lượng, rủi ro khoan và tích hợp thương vụ thâu tóm là những yếu tố không chắc chắn trọng yếu. Công ty cũng dẫn trưng sự bất ổn địa chính trị, lạm phát, mối đe dọa an ninh mạng, khả năng tiếp cận vốn và các quy định về môi trường là những yếu tố có thể ảnh hưởng đến hoạt động, dòng tiền cũng như khả năng duy trì cổ tức hoặc các hình thức hoàn trả khác cho cổ đông.