Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh quý 3 của C.H. Robinson tăng 26%

C.H. Robinson Worldwide Inc. (NASDAQ: CHRW) báo cáo doanh thu và lợi nhuận quý 3 tăng so với cùng kỳ nhờ lợi suất cải thiện trong mảng vận tải nguyên xe tại Bắc Mỹ và giao nhận toàn cầu giúp bù đắp áp lực lên biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh tăng 26,1% so với cùng kỳ năm trước, đồng thời công ty cho biết cả hai mảng vận tải chính đều đạt mục tiêu biên lợi nhuận hoạt động giữa chu kỳ.

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026, tổng doanh thu tăng 29,5% lên 5,36 tỷ USD. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 23,1% lên 271,8 triệu USD, và lợi nhuận thuần tăng lên 198,5 triệu USD, tương đương 1,67 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, so với mức 1,34 USD của cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận gộp đã điều chỉnh, một chỉ số phi GAAP, tăng 14,5% lên 808,4 triệu USD, mặc dù biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh thu hẹp từ 17,1% xuống 15,1%. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh tăng từ 230,6 triệu USD lên 290,8 triệu USD, trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng đã điều chỉnh tăng 28,6% lên 1,80 USD. Các khoản điều chỉnh bao gồm chi phí tái cơ cấu, các chi phí liên quan đến thâu tóm và khoản chi phí suy giảm giá trị liên quan đến hợp đồng thuê trung tâm khu vực Kansas City của công ty.

Mảng vận tải Bắc Mỹ tăng trưởng về sản lượng và lợi suất

Mảng Vận tải Đường bộ Bắc Mỹ (NAST) ghi nhận lợi nhuận gộp đã điều chỉnh đạt 517,9 triệu USD, tăng 16,6%. Lợi nhuận gộp đã điều chỉnh của mảng vận tải nguyên xe tăng 20,7% lên 322,8 triệu USD, trong khi lợi nhuận gộp đã điều chỉnh của mảng vận tải hàng lẻ (LTL) tăng 8,0% lên 169,5 triệu USD.

Tổng sản lượng vận tải nguyên xe và hàng lẻ tăng 3,5%, so với mức giảm 0,3% của Chỉ số Vận chuyển Hàng hóa Cass. C.H. Robinson cho biết sản lượng của NAST đã tăng vượt chỉ số thị trường trong 14 quý liên tiếp.

Lợi nhuận gộp đã điều chỉnh trên mỗi chuyến vận tải nguyên xe tăng 17,0% mặc dù chi phí vận chuyển đường dài trên mỗi dặm tăng 33,5%. Giá trên mỗi dặm tăng 31,5%, không bao gồm phụ phí nhiên liệu và chi phí phát sinh. Công ty cho rằng kết quả cải thiện trên mỗi chuyến hàng là nhờ quản lý doanh thu kỷ luật, tái định giá hợp đồng và khai thác được sản lượng giao dịch điểm có biên lợi nhuận cao hơn. Cơ cấu vận tải nguyên xe của công ty vẫn giữ nguyên ở mức 70% theo hợp đồng và 30% theo giao dịch điểm, không đổi so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của NAST tăng 17,9% lên 203,9 triệu USD. Biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh không bao gồm các khoản mục xác định đạt 40,3%, so với mức 39,2% của cùng kỳ năm trước. Số lượng nhân sự trung bình của mảng này giảm 11,4% khi công ty tiếp tục tự động hóa các quy trình và áp dụng mô hình vận hành tinh gọn (Lean).

Vận tải đường biển và đường hàng không thúc đẩy mảng Giao nhận Toàn cầu

Doanh thu mảng Giao nhận Toàn cầu tăng 46,1% lên 1,15 tỷ USD, trong khi lợi nhuận gộp đã điều chỉnh tăng 15,4% lên 221,2 triệu USD. Mảng này được hưởng lợi từ giá cước vận tải đường biển và đường hàng không cao hơn do gián đoạn toàn cầu và hạn chế nguồn cung, mặc dù biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh giảm từ 24,4% xuống 19,3%.

Lợi nhuận gộp đã điều chỉnh của mảng đường biển tăng 23,2% lên 135,9 triệu USD, phản ánh mức tăng 20,5% trên mỗi chuyến hàng và mức tăng 2,0% về số lượng chuyến hàng. Lợi nhuận gộp đã điều chỉnh của mảng đường hàng không cũng tăng 23,2% lên 43,1 triệu USD, do lợi nhuận gộp đã điều chỉnh trên mỗi tấn tăng 28,5%, bị bù đắp một phần bởi mức giảm 4,0% về khối lượng hàng hóa. Lợi nhuận gộp đã điều chỉnh của mảng hải quan giảm 12,9% sau khi lợi nhuận gộp đã điều chỉnh trên mỗi giao dịch giảm 13,0%.

Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của mảng Giao nhận Toàn cầu tăng 63,3% lên 80,0 triệu USD. Biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh không bao gồm các khoản mục xác định đạt 36,6%, tăng từ mức 30,0%, trong khi số lượng nhân sự trung bình giảm 15,8%.

Ở các mảng khác, lợi nhuận gộp đã điều chỉnh của Robinson Fresh giảm 5,1% do chi phí nhiên liệu tăng làm thu hẹp biên lợi nhuận, được bù đắp một phần bởi sản lượng từ khách hàng dịch vụ thực phẩm tăng. Lợi nhuận gộp đã điều chỉnh của Managed Solutions tăng 4,1%, với 2,1 tỷ USD giá trị hàng hóa vận chuyển được quản lý trong quý.

Chiến lược năng suất và mục tiêu cho năm 2026

Ban quản lý cho biết các đại lý AI được xây dựng tùy chỉnh và các thực hành vận hành tinh gọn (Lean) đang giảm bớt công việc thủ công trong các quy trình báo giá, nhập đơn hàng, theo dõi chuyến hàng, đặt lịch hẹn và các quy trình liên quan đến nhà vận chuyển. Công ty báo cáo năng suất cải thiện hơn 15% so với cùng kỳ năm trước ở cả NAST và Giao nhận Toàn cầu trong quý, và tăng hơn 65% kể từ cuối năm 2022.

C.H. Robinson cho biết họ vẫn tự tin đạt được lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh cho năm 2026 trong khoảng mục tiêu từ 400 triệu USD đến 500 triệu USD cao hơn mức của năm 2023, không bao gồm các khoản chi phí tái cơ cấu và khoản chi phí khác. Công ty cho biết mức đáy của khoảng mục tiêu đó sẽ tương đương với ít nhất 6 USD lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng đã điều chỉnh. Các giả định của công ty bao gồm việc tăng trưởng vượt thị trường, tối ưu hóa lợi suất lợi nhuận gộp đã điều chỉnh và đạt thêm các cải thiện về năng suất, mặc dù sản lượng thị trường từ đầu năm đến nay vẫn thấp hơn mức của năm trước.

Công ty đã hoàn trả 289 triệu USD cho các cổ đông trong quý, bao gồm việc mua lại 1,33 triệu cổ phiếu với giá trung bình là 160,64 USD. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do giá cước vận tải cao hơn dẫn đến thay đổi bất lợi trong vốn lưu động hoạt động ròng. Việc mua lại cổ phiếu đã bị tạm dừng sau thỏa thuận thâu tóm RXO Inc.

Dự kiến hoàn tất thương vụ thâu tóm RXO trong nửa đầu năm 2027

C.H. Robinson dự kiến thương vụ thâu tóm RXO đề xuất sẽ hoàn tất trong nửa đầu năm 2027, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý, sự phê duyệt của các cổ đông RXO và các điều kiện hoàn tất khác. Giao dịch này định giá RXO ở mức giá trị doanh nghiệp ngụ ý là 5,8 tỷ USD và đưa ra mức giá thanh toán là 30,25 USD cho mỗi cổ phiếu RXO.

Ban quản lý ước tính hiệu ứng cộng hưởng chi phí ròng đạt khoảng 300 triệu USD theo tỷ lệ chạy thường niên, chủ yếu đến từ hiệu quả chi phí phục vụ, tiết kiệm từ dịch vụ dùng chung và loại bỏ các dịch vụ bên thứ ba bị trùng lặp. Công ty kỳ vọng thương vụ sẽ bắt đầu làm tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh trong vòng 9 tháng kể từ khi hoàn tất và tạo ra mức tăng trưởng ở khoảng 15% vào năm 2028. Công ty đặt mục tiêu tỷ lệ đòn bẩy ròng từ 1,75 đến 2,25 lần vào cuối năm 2028.

Giao dịch vẫn đối mặt với các rủi ro liên quan đến việc hoàn tất và tích hợp, bao gồm khả năng chậm trễ trong việc phê duyệt từ cơ quan quản lý hoặc cổ đông, sự không chắc chắn về tài trợ vốn, chi phí tích hợp ngoài dự kiến và khả năng các lợi ích dự kiến có thể bị chậm trễ hoặc không đạt được đầy đủ. C.H. Robinson cũng xác định nhu cầu không chắc chắn, áp lực giá cước vận tải, khả năng đáp ứng công suất, chi phí nhiên liệu, mối quan hệ với nhà xe và khách hàng, an ninh mạng, lãi suất và các thay đổi về quy định pháp lý là những rủi ro diện rộng đối với triển vọng của công ty.