EBITDA điều chỉnh Q3 của Chefs’ Warehouse tăng 26% khi doanh thu tăng 11%

The Chefs’ Warehouse báo cáo lợi nhuận quý 3 tăng trưởng mạnh mẽ hơn nhờ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận gộp mở rộng và hiệu quả hoạt động đã giúp EBITDA điều chỉnh tăng nhanh hơn doanh thu. Nhà phân phối thực phẩm đặc sản này cũng đưa ra dự báo cho cả năm tài chính 2026 và phác thảo tác động đến bảng cân đối kế toán của khoản vay có thời hạn 675 triệu USD được hoàn tất sau quý này.

Trong 13 tuần kết thúc vào ngày 25 tháng 9 năm 2026, doanh thu thuần tăng 11,2% so với cùng kỳ năm trước lên 1,14 tỷ USD. Giá trị lợi nhuận gộp tăng 15,0%, vượt mức tăng 12,1% của chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp và mức tăng 11,0% của chi phí hoạt động điều chỉnh.

EBITDA điều chỉnh tăng 26,3% lên 82,2 triệu USD từ mức 65,1 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Thu nhập thuần theo GAAP tăng lên 29,6 triệu USD từ 19,1 triệu USD, trong khi thu nhập thuần điều chỉnh dành cho cổ đông phổ thông tăng lên 30,6 triệu USD từ 22,7 triệu USD. Thu nhập thuần điều chỉnh pha loãng trên mỗi cổ phiếu đạt 0,66 USD, so với 0,50 USD ở quý cùng kỳ năm trước.

Tăng trưởng tự thân và hiệu quả hoạt động

Doanh thu tự thân tăng 10,3% so với quý 3 năm 2025. Doanh thu mảng thực phẩm đặc sản tăng 8,4%, nhờ số lượng khách hàng duy nhất tăng 4,4%, số lượng điểm bán tăng 7,2% và số lượng thùng hàng đặc sản bán ra tăng 6,1%. Khối lượng tính theo pound của nhóm sản phẩm món chính tăng 6,6% trên cơ sở tự thân.

Báo cáo thuyết trình cũng chỉ ra rằng năng suất phân phối và lực lượng lao động tiếp tục được cải thiện. Trong 12 tháng tính đến hết quý 3, giá trị lợi nhuận gộp trên mỗi tuyến đường tại Mỹ và Canada, không bao gồm Chefs Middle East, tăng 6,7% so với năm 2025. EBITDA điều chỉnh trên mỗi nhân viên tăng 15%, trong khi chi phí hoạt động điều chỉnh giảm xuống còn 72,0% lợi nhuận gộp từ mức 74,3%, tương ứng mức cải thiện 224 điểm cơ bản.

Công ty cho rằng trọng tâm hoạt động của mình đến từ việc hợp nhất cơ sở vật chất và tuyến đường khu vực, giảm luân chuyển hàng hóa và tận dụng tốt hơn công suất hiện có. Các sáng kiến này là một phần của chiến lược rộng lớn hơn bao gồm định giá, tìm kiếm nguồn cung, bán chéo, quản lý hàng tồn kho và tối ưu hóa hiệu quả nhờ công nghệ.

Triển vọng năm 2026 và khả năng tạo tiền

Cho năm tài chính 2026, The Chefs’ Warehouse dự kiến doanh thu thuần đạt từ 4,56 tỷ USD đến 4,61 tỷ USD, lợi nhuận gộp đạt 1,13 tỷ USD đến 1,14 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh đạt 317 triệu USD đến 321 triệu USD. Công ty dự báo số lượng cổ phiếu pha loãng đang lưu hành trong quý 4 là 43 triệu đến 43,5 triệu cổ phiếu và hiện kỳ vọng khoảng 42 triệu đến 43 triệu cổ phiếu phục vụ cho mục đích xây dựng mô hình dự báo năm 2027.

Dòng tiền tự do từ đầu năm đến nay, được xác định là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ đi chi phí vốn, đạt tổng cộng 115,7 triệu USD. Dòng tiền tự do cả năm ước tính đạt 150 triệu USD đến 180 triệu USD.

Nợ thuần giảm xuống 448,5 triệu USD vào cuối quý 3 từ mức 478,5 triệu USD ở quý trước đó, phản ánh mức tăng tiền và các khoản tương đương tiền lên 164,7 triệu USD. EBITDA điều chỉnh trong 12 tháng gần nhất đạt 310,7 triệu USD, giảm tỷ lệ đòn bẩy nợ thuần xuống 1,4 lần từ mức 1,6 lần.

Công ty đã không mua lại cổ phiếu hoặc thực hiện các khoản trả nợ ngoài kế hoạch trong quý. Hạn mức mua lại cổ phiếu còn lại 57,6 triệu USD, với thời điểm thực hiện các đợt mua lại trong tương lai phụ thuộc vào giá cổ phiếu, điều kiện thị trường và khả năng tạo dòng tiền tự do.

Tái cơ cấu nợ làm tăng chi phí lãi vay trong quý 4

Sau quý này, The Chefs’ Warehouse đã hoàn tất khoản vay có thời hạn B trị giá 675 triệu USD vào ngày 15 tháng 10. Số tiền thu được được sử dụng để thanh toán khoản vay có thời hạn đến hạn năm 2029 và tất toán trái phiếu chuyển đổi đến hạn năm 2028. Việc tất toán trái phiếu chuyển đổi bao gồm 437 triệu USD tiền mặt và 2,67 triệu cổ phiếu.

Giao dịch này dự kiến sẽ làm tăng chi phí lãi vay trong quý 4 thêm 4 triệu USD đến 6 triệu USD so với mức thông thường trước đó, tùy thuộc vào lãi suất Term SOFR. Khoản phí thu xếp bổ sung 2,7 triệu USD sẽ được ghi nhận vào chi phí lãi vay trong quý. Công ty dự kiến chi phí lãi vay cho năm tài chính 2026 là 45,5 triệu USD đến 46,5 triệu USD.

Sau khi tái cơ cấu nợ, nợ thuần cuối năm dự kiến đạt từ 550 triệu USD đến 600 triệu USD, với tỷ lệ đòn bẩy từ 1,7 đến 2,0 lần. Mức đòn bẩy mục tiêu của ban quản lý vẫn duy trì trong khoảng 1,5 đến 2,5 lần.

Hướng tới năm 2030, công ty đặt mục tiêu doanh thu từ 6,0 tỷ USD đến 6,5 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh từ 450 triệu USD đến 520 triệu USD, tương ứng với biên EBITDA điều chỉnh từ 7,5% đến 8,0%. Kế hoạch này dựa trên giả định tăng trưởng doanh thu hàng năm từ 7% đến 10%, chủ yếu là tăng trưởng tự thân, cùng với hoạt động thâu tóm vừa phải khoảng 1% mỗi năm. Các mảng đầu tư dự kiến bao gồm công suất phân phối tại New England, Texas, Trung Tây và Las Vegas, khả năng thâm nhập các thị trường mới và triển khai công nghệ dựa trên AI trong định giá, bán hàng, vận hành, trải nghiệm khách hàng và các chức năng hỗ trợ.

Công ty cảnh báo rằng kết quả kinh doanh vẫn chịu ảnh hưởng bởi những thay đổi trong chi tiêu không thiết yếu của người tiêu dùng, biến động giá thực phẩm và nhiên liệu, lạm phát và phát sinh giảm phát trong một ngành kinh doanh phân phối có biên lợi nhuận thấp, rủi ro thâu tóm và mở rộng, gián đoạn nguồn cung hoặc phân phối, thời tiết bất lợi ở các thị trường tập trung và khả năng tiếp cận nguồn vốn. Ban quản lý cũng lưu ý rằng kết quả thực tế có thể khác biệt đáng kể so với dự báo do một số giả định nền tảng nằm ngoài tầm kiểm soát của công ty.