Doanh thu Q3 của Boston Scientific tăng 1,5% khi biên lợi nhuận thu hẹp

Boston Scientific đã báo cáo doanh thu quý 3 tăng trưởng khiêm tốn do đà tăng ở mảng tim mạch can thiệp và điều hòa thần kinh bị bù trừ một phần bởi sự sụt giảm ở các mảng Watchman, điện sinh lý và tiết niệu. Khả năng sinh lời cũng suy yếu, trong khi nhà sản xuất thiết bị y tế này dự báo doanh số quý 4 sẽ giảm so với cùng kỳ năm trước.

Doanh thu thuần trong quý kết thúc ngày 30/9 tăng 1,5% trên cơ sở báo cáo, vận hành và tự thân (organic) đạt 5,138 tỷ USD. Tăng trưởng tự thân thấp hơn mức khoảng 3% đến 5% mà công ty công bố vào ngày 29/7. Theo bài thuyết trình, sự cố an ninh mạng vào tháng 8/2026 đã ảnh hưởng đến một số mảng kinh doanh trong quý.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng theo chuẩn GAAP giảm xuống 0,40 USD từ mức 0,51 USD của cùng kỳ năm trước. EPS điều chỉnh giảm xuống 0,73 USD từ mức 0,75 USD. Biên lợi nhuận gộp GAAP thu hẹp 320 điểm cơ bản xuống 66,7%, trong khi biên lợi nhuận gộp điều chỉnh giảm 300 điểm cơ bản xuống 68,0%. Biên lợi nhuận hoạt động GAAP giảm 460 điểm cơ bản xuống 16,1%, và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh thu hẹp 150 điểm cơ bản xuống 26,5%.

Tăng trưởng mảng tim mạch che lấp đà sụt giảm của các mảng kinh doanh cốt lõi

Doanh số mảng tim mạch tăng 1,9% lên 3,406 tỷ USD, chiếm khoảng hai phần ba doanh thu của công ty. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của mảng này giảm xuống 29,8% từ mức 34,2%.

Mảng Tim mạch Can thiệp và Liệu pháp Mạch máu là nhân tố đóng góp tăng trưởng chính, với doanh số tăng 12,1% theo báo cáo và tăng 11,9% theo phương pháp tự thân, đạt 1,273 tỷ USD. Tim mạch Can thiệp tăng trưởng tự thân 19%, nhờ sự hỗ trợ từ mảng chẩn đoán hình ảnh toàn cầu và công nghệ bóng phủ thuốc AGENT. Liệu pháp Mạch máu tăng 1%, với kết quả chịu ảnh hưởng bởi sự cố mạng và hạn chế nguồn cung trong liệu pháp tái thông động mạch cảnh qua da khi sự gián đoạn làm chậm quá trình nâng công suất của một nhà máy sản xuất mới.

Các mảng kinh doanh tim mạch khác yếu hơn. Doanh số thiết bị Watchman giảm 5,8% xuống 482 triệu USD, bao gồm mức giảm 6,8% tại Mỹ. Boston Scientific cho rằng kết quả này là do thị trường tăng trưởng chậm lại, chủ yếu phản ánh những thay đổi trong việc nhận diện và chuyển tuyến bệnh nhân khi các bác sĩ đánh giá lại các bằng chứng lâm sàng được công bố trong năm qua.

Doanh thu mảng Điện sinh lý giảm 5,7% xuống 816 triệu USD, bao gồm mức giảm 8,4% tại Mỹ, trong bối cảnh xảy ra sự cố mạng và áp lực cạnh tranh. Doanh số mảng Quản lý Nhịp tim giảm 1,6% xuống 568 triệu USD do mức tăng trưởng ở mảng chẩn đoán không đủ bù đắp cho sự sụt giảm ở các sản phẩm điện áp thấp và cao. Công ty cho biết thời gian ngừng hoạt động của hệ thống đã ảnh hưởng đến các công nghệ sử dụng tính năng giám sát từ xa.

Doanh thu mảng Ung thư Can thiệp và Gây tắc mạch tăng 5,2% lên 267 triệu USD, nhờ động lực từ các liệu pháp điều trị ung thư nhưng bị bù trừ một phần bởi những hạn chế về nguồn cung.

Mảng Điều hòa Thần kinh dẫn dắt kết quả hoạt động của MedSurg

Doanh số mảng MedSurg tăng 0,6% theo báo cáo và 0,7% theo phương pháp tự thân lên 1,733 tỷ USD. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm xuống 31,4% từ mức 33,2%.

Doanh thu mảng Điều hòa Thần kinh tăng 13,1% lên 331 triệu USD. Tăng trưởng ở các sản phẩm điều trị đau diễn ra trên diện rộng, dẫn đầu là công nghệ kích thích thần kinh ngoại biên Nalu, trong khi danh mục sản phẩm dành cho não bộ hưởng lợi từ dây dẫn Cartesia X và phần mềm Illumina 3D.

Doanh số mảng Nội soi giảm 0,8% xuống 741 triệu USD. Boston Scientific cho biết kết quả kinh doanh nền tảng vẫn tăng trưởng tốt, dẫn đầu là dòng sản phẩm AXIOS, nhưng kết quả chung bị ảnh hưởng bởi chính sách thu mua dựa trên số lượng đối với sản phẩm tiêu hóa tại Trung Quốc và sự cố an ninh mạng. Doanh thu mảng Tiết niệu giảm 3,2% xuống 661 triệu USD, phản ánh sự gián đoạn liên quan đến sự cố mạng và áp lực giá cả mở rộng tại thị trường điều trị sỏi của Trung Quốc.

Dự báo sụt giảm trong quý 4

Boston Scientific dự kiến doanh số báo cáo và doanh số tự thân quý 4 sẽ giảm từ 1% đến 3% so với cùng kỳ năm trước. EPS điều chỉnh dự kiến đạt từ 0,77 USD đến 0,79 USD.

Cho cả năm 2026, công ty dự báo tăng trưởng doanh số báo cáo đạt khoảng 4,25% và tăng trưởng tự thân đạt khoảng 3,75%. EPS điều chỉnh dự kiến đạt 3,16 USD đến 3,18 USD, với biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh khoảng 27,6% và thuế suất điều chỉnh khoảng 12%.

Công ty ước tính dòng tiền tự do cả năm đạt khoảng 3,6 tỷ USD, dựa trên dòng tiền từ hoạt động kinh doanh khoảng 4,4 tỷ USD và chi tiêu vốn khoảng 800 triệu USD. Dòng tiền tự do quý 3 đạt 867 triệu USD, giảm so với mức 1,163 tỷ USD của cùng kỳ năm trước.

Các hoạt động nổi bật trong quý bao gồm việc bắt đầu tuyển bệnh nhân cho thử nghiệm lâm sàng Elite AF đối với thiết bị WATCHMAN Elite thế hệ tiếp theo, cùng các phê duyệt từ FDA cho việc mở rộng dải kích thước ống thông tán sỏi trong mạch máu ngoại biên SEISMIQ và hai công nghệ StoneSmart. Boston Scientific cũng hợp tác với Heartflow để nghiên cứu lập kế hoạch can thiệp động mạch vành qua da dựa trên chụp CT có hỗ trợ bởi AI.

Công ty đã xác định sự cố an ninh mạng, áp lực giá tại Trung Quốc, những hạn chế về nguồn cung, áp lực cạnh tranh trong mảng điện sinh lý và sự thay đổi trong mô hình chuyển tuyến sản phẩm Watchman là các yếu tố ảnh hưởng đến kết quả hoạt động hiện tại. Công ty cũng lưu ý rằng các kỳ vọng mang tính dự báo phụ thuộc vào các giả định liên quan đến doanh số, các thương vụ thâu tóm, thử nghiệm lâm sàng, việc phê duyệt và ra mắt sản phẩm, cũng như những ảnh hưởng tiếp diễn từ sự cố an ninh mạng.