Bausch + Lomb nâng triển vọng năm 2026 sau khi EBITDA quý 3 tăng 34%

Bausch + Lomb Corp. (NYSE/TSX: BLCO) đã nâng dự báo doanh thu và EBITDA điều chỉnh cả năm 2026 sau khi doanh số quý 3 tăng trưởng ở cả ba mảng kinh doanh và khả năng sinh lời mở rộng mạnh mẽ. Công ty chăm sóc mắt này ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 8% theo tỷ giá cố định và EBITDA điều chỉnh tăng 34% không bao gồm chi phí nghiên cứu và phát triển đang trong quá trình thực hiện (IPR&D) từ mua lại, nhờ sự đóng góp của mảng dược phẩm, thiết bị cấy ghép phẫu thuật và danh mục sản phẩm điều trị khô mắt.

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30/9 tăng 7% lên 1,375 tỷ USD từ mức 1,281 tỷ USD của cùng kỳ năm trước. Biến động tỷ giá hối đoái đã làm giảm khoảng 6 triệu USD doanh thu, dẫn đến mức tăng trưởng 8% theo tỷ giá cố định.

Lợi nhuận thuần GAAP phân bổ cho Bausch + Lomb đạt 32 triệu USD, tương đương 0,09 USD trên mỗi cổ phiếu, so với mức lỗ thuần 28 triệu USD, tương đương 0,08 USD trên mỗi cổ phiếu trong cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng lên 155 triệu USD từ 95 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận gộp GAAP mở rộng 530 điểm cơ bản lên 60,2%.

Theo cơ sở phi GAAP, EBITDA điều chỉnh tăng lên 325 triệu USD từ 243 triệu USD. Không có chi phí IPR&D từ mua lại trong cả hai kỳ, giữ EBITDA điều chỉnh không bao gồm IPR&D từ mua lại ở cùng mức. Biên EBITDA tương ứng tăng lên 23,6% từ 19,0%.

Lợi nhuận thuần điều chỉnh phân bổ cho Bausch + Lomb tăng 86% lên 123 triệu USD, và lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng lên 0,34 USD từ 0,18 USD. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh mở rộng 300 điểm cơ bản lên 64,7%. Công ty tạo ra 233 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và 178 triệu USD dòng tiền tự do sau khi trừ 55 triệu USD chi phí vốn.

Dược phẩm và Thiết bị cấy ghép dẫn dắt tăng trưởng

Dược phẩm là mảng có mức tăng trưởng mạnh nhất, với doanh thu tăng 11% lên 367 triệu USD trên cả cơ sở báo cáo và tỷ giá cố định. Công ty cho biết doanh thu dược phẩm tại Mỹ tăng 14%, trong khi doanh thu dược phẩm quốc tế tăng 3%. Danh mục dược phẩm điều trị khô mắt của công ty tăng 22%.

Doanh thu từ Miebo tăng 42% lên 119 triệu USD từ 84 triệu USD, trong khi doanh thu từ Xiidra tăng lên 89 triệu USD từ 87 triệu USD. Trong 9 tháng đầu năm 2026, Miebo và Xiidra ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu lần lượt là 40% và 11%.

Doanh thu mảng phẫu thuật tăng 9% lên 234 triệu USD. Thiết bị cấy ghép là động lực chính, tăng 42% trên cơ sở báo cáo và 40% theo tỷ giá cố định lên 71 triệu USD. Doanh thu thể thủy tinh nhân tạo (IOL) cao cấp tăng 70%, hoặc 75% theo tỷ giá cố định, lên 34 triệu USD. IOL cao cấp chiếm 15% tổng doanh thu mảng phẫu thuật trong quý, tăng so với mức 9% năm 2025. Vật tư tiêu hao phẫu thuật tăng 5% lên 115 triệu USD, bù đắp một phần cho mức giảm 13% của doanh thu thiết bị xuống còn 48 triệu USD.

Doanh thu mảng chăm sóc thị lực (Vision Care) tăng 5% lên 774 triệu USD, hoặc 6% theo tỷ giá cố định. Doanh thu kính áp tròng và sản phẩm tiêu dùng đều tăng 5% trên cơ sở báo cáo và 6% theo tỷ giá cố định. Doanh thu kính áp tròng Silicone Hydrogel dùng hàng ngày tăng 24% lên 68 triệu USD, hoặc 25% theo tỷ giá cố định, trong khi doanh thu từ Lumify tăng 35% lên 66 triệu USD.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, tổng doanh thu tăng 9% lên 4,013 tỷ USD, với mức tăng trưởng 7% theo tỷ giá cố định. EBITDA điều chỉnh không bao gồm IPR&D từ mua lại tăng 37% lên 771 triệu USD, và biên EBITDA tương ứng đạt 19,2%, so với 15,2% của cùng kỳ năm trước. Trên cơ sở GAAP, công ty ghi nhận mức lỗ thuần trong 9 tháng là 53 triệu USD, thu hẹp so với mức lỗ 302 triệu USD trong cùng kỳ năm 2025.

Nâng dự báo cả năm

Bausch + Lomb hiện kỳ vọng doanh thu năm 2026 đạt từ 5,45 tỷ USD đến 5,55 tỷ USD, tăng so với dự báo tháng 7 là 5,44 tỷ USD đến 5,54 tỷ USD. Công ty cho biết sự điều chỉnh này nhờ triển vọng hoạt động kinh doanh cốt lõi tăng 15 triệu USD dựa trên kết quả quý 3 và kỳ vọng cho giai đoạn còn lại của năm, bị bù trừ một phần bởi mức giảm 5 triệu USD lợi ích dự kiến từ tỷ giá. Công ty hiện dự báo thuận lợi từ tỷ giá hối đoái cả năm đạt khoảng 40 triệu USD, so với mức 45 triệu USD trước đó.

Công ty đã nâng dự báo EBITDA điều chỉnh không bao gồm IPR&D từ mua lại thêm 65 triệu USD lên khoảng 1,09 tỷ USD đến 1,14 tỷ USD. Tại điểm giữa của khoảng dự báo, mức này tương ứng với tăng trưởng khoảng 25%. Tăng trưởng doanh thu theo tỷ giá cố định dự kiến đạt 6,1% đến 8,0%, trong khi biên lợi nhuận gộp điều chỉnh dự kiến ở mức 62,5% đến 63,0%, cao hơn khoảng 30 điểm cơ bản so với triển vọng trước đó.

Các giả định khác bao gồm chi phí lãi vay thuần khoảng 365 triệu USD, chi tiêu cho R&D tương đương khoảng 7,5% đến 8,0% doanh thu, thuế suất điều chỉnh khoảng 18% và chi phí vốn khoảng 285 triệu USD. Điểm giữa của triển vọng EBITDA điều chỉnh hiện tại tương ứng với biên EBITDA khoảng 20,3%, cao hơn 130 điểm cơ bản so với triển vọng năm tài chính 2026 được đưa ra tại ngày hội nhà đầu tư của công ty.

Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc điều hành tạm thời Thomas J. Appio xác định các ưu tiên chính bao gồm đẩy nhanh tiến độ thực thi và khả năng sinh lời, đạt hoặc vượt các mục tiêu 3 năm của công ty, đồng thời thúc đẩy danh mục sản phẩm R&D đang phát triển. Các cột mốc của danh mục phát triển bao gồm việc đưa sản phẩm ứng viên điều trị khô mắt tác động kép vào Giai đoạn 3, kế hoạch nghiên cứu bên ngoài về kính áp tròng sinh học trong nửa đầu năm 2027, cùng sự phê duyệt và ra mắt dự kiến của Lumify NXT trong nửa đầu năm 2027.

Triển vọng vẫn chịu ảnh hưởng bởi các rủi ro thực thi và pháp lý, biến động tỷ giá hối đoái, thuế quan và nguy cơ gián đoạn chuỗi cung ứng, lạm phát, lãi suất cũng như các điều kiện kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. Công ty cũng nhấn mạnh sự không chắc chắn xung quanh đề xuất tách khỏi Bausch Health Companies, bao gồm thời điểm, các phê duyệt, điều kiện thị trường, xử lý thuế, sự gián đoạn kinh doanh tiềm ẩn và việc liệu các lợi ích dự kiến có đạt được hay không. Vào cuối quý, Bausch + Lomb ghi nhận tỷ lệ đòn bẩy thuần là 4,1 lần, dựa trên nợ thuần 4,552 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh 12 tháng gần nhất không bao gồm IPR&D từ mua lại là 1,101 tỷ USD.