Robinhood ghi nhận doanh thu Q3 kỷ lục, hạ triển vọng chi phí năm 2026

Robinhood Markets, Inc. đã báo cáo doanh thu quý 3 đạt mức kỷ lục do hoạt động giao dịch quyền chọn, cổ phiếu và hợp đồng sự kiện gia tăng mạnh mẽ đã bù đắp cho doanh thu từ tiền mã hóa suy yếu và áp lực lên thu nhập lãi thuần. Công ty cũng hạ 25 triệu USD ở mức trần của dự báo chi phí điều chỉnh năm 2026, với lý do hiệu quả hoạt động tiếp tục cải thiện trong khi vẫn duy trì kế hoạch đầu tư vào các sản phẩm mới và hiện có.

Tổng doanh thu thuần tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 9% so với quý trước lên 1,42 tỷ USD trong quý kết thúc ngày 30/9. EBITDA điều chỉnh tăng 9% so với một năm trước đó lên mức kỷ lục 808 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh đạt 57%, so với 58% của cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP giảm 14% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 17% so với quý trước xuống 476 triệu USD, tương đương 0,51 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng. Quý này bao gồm 67 triệu USD lỗ chưa thực hiện, chủ yếu liên quan đến định giá lại theo giá thị trường (mark-to-market) của Robinhood Ventures Fund I, làm giảm lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng 0,07 USD. EPS điều chỉnh đạt 0,60 USD.

Doanh thu giao dịch đạt mức kỷ lục

Doanh thu từ giao dịch tăng 19% so với cùng kỳ năm ngoái lên mức kỷ lục 867 triệu USD, nhờ khối lượng giao dịch cổ phiếu và quyền chọn tăng cao cùng sự mở rộng của các hợp đồng sự kiện. Khối lượng danh nghĩa giao dịch cổ phiếu tăng 53% so với một năm trước đó và tăng 4% so với quý trước lên 905 tỷ USD, trong khi số lượng hợp đồng quyền chọn được giao dịch tăng 48% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 17% so với quý 2 lên mức kỷ lục 992 triệu hợp đồng.

Các hợp đồng sự kiện là một yếu tố đóng góp quan trọng khác. Khách hàng đã giao dịch 16,4 tỷ hợp đồng sự kiện trong quý, gấp hơn 7 lần so với cùng kỳ năm ngoái, và doanh thu từ hợp đồng sự kiện đạt 173 triệu USD. Doanh thu đó bao gồm 28 triệu USD từ Rothera, liên doanh sàn giao dịch của Robinhood với Susquehanna International Group.

Hoạt động tiền mã hóa vẫn yếu hơn so với một năm trước đó mặc dù đã cải thiện so với quý 2. Tổng khối lượng danh nghĩa giao dịch tiền mã hóa giảm 38% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng tăng 23% so với quý trước lên 49,8 tỷ USD. Doanh thu từ giao dịch tiền mã hóa đạt 120 triệu USD, bao gồm 26 triệu USD đến từ Robinhood Chain. Nếu không tính Robinhood Chain, doanh thu giao dịch tiền mã hóa giảm 6% so với quý trước xuống 94 triệu USD.

Thu nhập lãi thuần giảm 9% so với cùng kỳ năm ngoái xuống 415 triệu USD do hoạt động cho vay chứng khoán giảm và lãi suất ngắn hạn hạ nhiệt đã bù trừ cho sự gia tăng của tài sản sinh lãi. Lãi từ cho vay ký quỹ tăng 59% lên 244 triệu USD, và thu nhập lãi thuần từ thẻ tín dụng tăng gần gấp ba lên 50 triệu USD. Tuy nhiên, doanh thu thuần từ cho vay chứng khoán ở mức âm 19 triệu USD, phản ánh nhu cầu giảm đối với các loại chứng khoán khó mượn. Tổng tài sản sinh lãi tăng 19% so với cùng kỳ năm ngoái lên mức kỷ lục 77 tỷ USD vào cuối quý.

Doanh thu khác tăng 61% lên 142 triệu USD và bao gồm 47 triệu USD doanh thu dịch vụ liên quan đến Trump Accounts. Doanh thu bình quân trên một người dùng (ARPU) quy năm đạt 200 USD, tăng từ mức 191 USD của một năm trước đó.

Tài sản khách hàng và số lượng đăng ký thuê bao tăng trưởng

Số lượng khách hàng có nạp tiền tăng thêm 1,9 triệu so với cùng kỳ năm ngoái và 340.000 so với quý trước lên mức kỷ lục 28,7 triệu. Số lượng tài khoản đầu tư đạt 30,4 triệu, tăng 2,5 triệu so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, số người dùng hoạt động hàng tháng giảm 800.000 so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 1,1 triệu so với quý trước xuống còn 13 triệu.

Tổng tài sản trên nền tảng đã tăng 19% so với cùng kỳ năm ngoái và 7% so với quý trước lên mức kỷ lục 396 tỷ USD. Robinhood giải thích sự tăng trưởng này là nhờ tiền gửi ròng tiếp tục tăng và định giá cổ phiếu cao hơn, một phần bị bù trừ bởi định giá tiền mã hóa thấp hơn. Tiền gửi ròng đạt tổng cộng 15,7 tỷ USD trong quý, tương ứng với tốc độ tăng trưởng quy năm 17%, và đạt 71 tỷ USD trong 12 tháng qua, tương đương tốc độ tăng trưởng 21%.

Số lượng thuê bao đăng ký Robinhood Gold tăng 34% so với cùng kỳ năm ngoái lên 5,18 triệu, chiếm khoảng 18% tổng số khách hàng có nạp tiền. Doanh thu đăng ký thuê bao Gold quy năm đạt 248 triệu USD. Công ty cho biết một thuê bao Gold trung bình nắm giữ tài sản lưu ký gấp khoảng 4 lần so với một khách hàng có nạp tiền trung bình, đồng thời có tốc độ tăng trưởng tiền gửi ròng và tỷ lệ tham gia tài khoản hưu trí cao hơn.

Tài sản hưu trí lưu ký tăng 51% so với một năm trước đó lên 36,6 tỷ USD, trong khi số lượng tài khoản hưu trí tăng 40% lên 2,28 triệu. Tài sản quản lý của Robinhood Strategies đạt 2,1 tỷ USD, tăng 11% so với quý trước, và số dư Robinhood Banking tăng khoảng 1,5 tỷ USD trong quý lên 4,6 tỷ USD.

Dự báo chi phí thu hẹp

Chi phí hoạt động điều chỉnh và chi phí thù lao bằng cổ phiếu tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái lên 664 triệu USD. Trong 9 tháng đầu năm 2026, chỉ số này đạt tổng cộng 1,91 tỷ USD.

Robinhood hiện dự báo chi phí hoạt động điều chỉnh và chi phí thù lao bằng cổ phiếu cả năm sẽ ở mức 2,675 tỷ USD đến 2,75 tỷ USD, so với khoảng dự báo 2,675 tỷ USD đến 2,775 tỷ USD trước đó. Khoảng dự báo sửa đổi này giảm mức trung vị đi 13 triệu USD và ước tính chi phí quý 4 rơi vào khoảng 765 triệu USD đến 840 triệu USD.

Dự báo này không bao gồm chi phí dự phòng rủi ro tín dụng, chi phí liên quan đến các thương vụ thâu tóm đang chờ xử lý, một số chi phí tái cấu trúc và thưởng cho lãnh đạo gắn liền với quá trình chuyển giao vị trí Giám đốc Tài chính, chi phí lãi vay được phân loại là chi phí hoạt động, các vấn đề pháp lý có thể phát sinh quy mô lớn và các chi phí khác không thể dự báo chính xác về thời điểm hoặc quy mô.

Robinhood kết thúc quý với 6 tỷ USD tiền mặt doanh nghiệp, các khoản đầu tư và đồng tiền mã hóa ổn định (stablecoin), cùng với 4,9 tỷ USD hạn mức tín dụng khả dụng. Công ty cho biết có kế hoạch phân bổ vốn cho tăng trưởng hữu cơ, các thương vụ M&A và hoàn trả cho cổ đông. Công ty đã mua lại 25 triệu USD cổ phiếu trong quý và khoảng 690 triệu USD, tương đương 7,7 triệu cổ phiếu, trong 9 tháng đầu năm.

Công ty cảnh báo rằng kết quả kinh doanh vẫn chịu rủi ro từ sự biến động của hoạt động giao dịch và lãi suất, sự phụ thuộc vào doanh thu từ giao dịch, các diễn biến pháp lý liên quan đến cơ chế thanh toán cho dòng lệnh (payment for order flow) và hợp đồng sự kiện, tổn thất tín dụng, an ninh mạng và sự cố vận hành, cũng như các rủi ro liên quan đến các thương vụ thâu tóm và việc ra mắt các sản phẩm giao dịch và tiền mã hóa mới. Robinhood cũng cho biết chi phí thực tế có thể khác so với dự báo tùy thuộc vào sự tăng trưởng khách hàng, hiệu quả bán hàng chéo, quản lý gian lận và rủi ro tín dụng, cũng như chi phí lưu trữ web.