Doanh thu Q3 của Werner tăng 23% nhờ biên lợi nhuận TTS cải thiện

Werner Enterprises (NASDAQ: WERN) đã báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 khởi sắc hơn nhờ sự đóng góp thêm từ FirstFleet và hiệu quả hoạt động cải thiện ở mảng Xe tải vận chuyển một chiều (One-Way Truckload), giúp nâng cao doanh thu cùng biên lợi nhuận của mảng Dịch vụ Vận tải Xe tải (Truckload Transportation Services). Hãng vận tải này cũng hạ dự báo chi tiêu vốn cho năm 2026 do thời điểm bàn giao thiết bị, đồng thời thu hẹp một số giả định hoạt động.

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30/9 tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái lên 951 triệu USD. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh tăng 92% lên 21,0 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh mở rộng 80 điểm cơ bản lên 2,2%. Lãi pha loãng trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh đạt 0,16 USD, so với 0,11 USD trên mỗi cổ phiếu theo cơ sở GAAP.

Lợi nhuận hoạt động theo GAAP đạt 17,0 triệu USD, tương ứng với biên lợi nhuận hoạt động 1,8%. Kết quả này được hưởng lợi từ 8,0 triệu USD tiền lãi từ việc bán tài sản và thiết bị, tăng 3,5 triệu USD so với một năm trước đó. Giá nhiên liệu tăng nhanh, chi phí đầu tư vào việc tuyển dụng và giữ chân tài xế, cùng với diễn biến bất lợi trong dự phòng bảo hiểm liên quan đến một số bồi thường của FirstFleet đã gây áp lực lên khả năng sinh lời.

Biên lợi nhuận mảng xe tải cải thiện

Mảng Dịch vụ Vận tải Xe tải (Truckload Transportation Services), bao gồm Xe tải Chuyên dụng (Dedicated) và Xe tải một chiều (One-Way Truckload), đạt doanh thu 714,0 triệu USD, tăng 37%. Doanh thu không bao gồm phụ phí nhiên liệu tăng 28% lên 588,8 triệu USD. Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh tăng 172% lên 24,3 triệu USD, và biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh không bao gồm phụ phí nhiên liệu mở rộng 220 điểm cơ bản lên 4,1%.

Theo cơ sở GAAP, phân khúc này đã chuyển sang có lợi nhuận hoạt động 23,2 triệu USD từ mức lỗ 13,8 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận hoạt động GAAP đạt 3,3%, so với mức âm 2,7% trong quý cùng kỳ năm trước.

Werner cho rằng sự cải thiện này đến từ FirstFleet, khả năng sinh lời tốt hơn của mảng Xe tải một chiều và lợi nhuận từ bán thiết bị cao hơn. Chi phí nhiên liệu ròng gia tăng cùng với chi phí tuyển dụng và giữ chân tài xế đã bù trừ một phần các lợi ích đó. Ban quản lý cho biết quá trình tích hợp FirstFleet tiếp tục vượt tiến độ, giúp đẩy nhanh các hiệu ứng cộng hưởng theo kế hoạch. Công ty đã xác định được 18 triệu USD hiệu ứng cộng hưởng liên quan đến FirstFleet mà họ kỳ vọng sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận hoạt động khoảng 300 điểm cơ bản trong vòng khoảng 18 tháng.

Mảng Xe tải Chuyên dụng (Dedicated) chiếm 81% số lượng xe tải của TTS vào cuối quý. Doanh thu chuyên dụng trên mỗi xe tải mỗi tuần, không bao gồm phụ phí nhiên liệu, tăng 5,6% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi số lượng xe đầu kéo vào cuối kỳ tăng 43%, phản ánh việc bổ sung FirstFleet và sự tăng trưởng của đội xe.

Mảng Xe tải một chiều tiếp tục được hưởng lợi từ các nỗ lực tái cơ cấu của Werner. Doanh thu trên tổng số dặm không bao gồm phụ phí nhiên liệu tăng 9,7%, và số dặm trên mỗi xe tải tăng 22,4%, tạo ra mức tăng 34,3% về doanh thu trên mỗi xe tải mỗi tuần. Tổng đội xe TTS kết thúc quý ở mức 8.740 xe tải, tăng 17,4% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi số lượng xe tải trung bình tăng 15,5%.

Werner cho biết họ vẫn tự tin vào lộ trình hướng tới biên lợi nhuận hoạt động TTS đã điều chỉnh ở mức hai chữ số trong giai đoạn giữa chu kỳ. Bài trình bày đã gắn mục tiêu đó với cước phí và hiệu suất sử dụng của mảng Xe tải một chiều cao hơn, định giá và tăng trưởng của mảng Chuyên dụng, giá trị thiết bị đã qua sử dụng tốt hơn, tiết kiệm chi phí và các hiệu ứng cộng hưởng từ FirstFleet. Mục tiêu này phụ thuộc vào các giả định hoạt động và thị trường hiện vẫn chưa được hiện thực hóa hoàn toàn.

Mảng Logistics vẫn thấp hơn mức của năm trước

Doanh thu của Werner Logistics giảm 7% xuống 215,8 triệu USD, trong khi doanh thu trừ chi phí vận tải mua ngoài giảm 6% xuống 31,1 triệu USD. Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh giảm 82% xuống 0,8 triệu USD, và biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh thu hẹp 140 điểm cơ bản xuống 0,4%.

Bộ phận kinh doanh này đã ghi nhận khoản lỗ hoạt động theo GAAP là 0,4 triệu USD và biên lợi nhuận âm 0,2%, so với lợi nhuận hoạt động 3,0 triệu USD và biên lợi nhuận 1,3% của một năm trước đó.

Mảng Logistics xe tải (Truckload Logistics), chiếm 70% doanh thu phân khúc, đã ghi nhận mức giảm doanh thu 13% khi lượng hàng vận chuyển giảm 40% so với cùng kỳ năm trước và giảm 11% so với quý trước. Doanh thu vận tải đa phương thức (Intermodal) tăng 7%, và doanh thu giao hàng chặng cuối (Final Mile) tăng 18%. Mặc dù khả năng sinh lời của mảng Logistics vẫn thấp hơn so với một năm trước đó, biên lợi nhuận đã điều chỉnh đã cải thiện 170 điểm cơ bản so với quý trước nhờ chi phí vận tải mua ngoài ổn định và giá hợp đồng cao hơn được áp dụng cho nhiều khách hàng hơn.

Dự báo chi tiêu vốn bị cắt giảm

Werner hiện kỳ vọng chi tiêu vốn ròng năm 2026 sẽ từ 190 triệu USD đến 205 triệu USD, giảm so với phạm vi dự báo trước đó là 215 triệu USD đến 250 triệu USD. Công ty cho biết sự cắt giảm này là do thời điểm giao hàng của nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) và khẳng định vẫn cam kết làm mới đội xe cũng như giảm tuổi thọ trung bình của xe đầu kéo.

Công ty đã thu hẹp dự báo tăng trưởng số lượng xe tải trung bình của TTS năm 2026 xuống còn 16% đến 17%, từ mức 16% đến 18% trước đó. Công ty hiện kỳ vọng doanh thu mảng Chuyên dụng trên mỗi xe tải mỗi tuần, không bao gồm phụ phí nhiên liệu, sẽ tăng từ 4% đến 5%, so với khoảng 3% đến 5% trước đây. Dự báo tăng trưởng doanh thu mảng Xe tải một chiều trên tổng số dặm vẫn giữ nguyên ở mức 10% đến 13%.

Werner cũng điều chỉnh thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp hiệu dụng theo GAAP dự kiến năm 2026 xuống 24,5% đến 25,5%, từ mức 25,5% đến 26,5%. Thuế suất trong quý 3 là 13,2%, bao gồm cả các khoản thuế riêng biệt.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt tổng cộng 21 triệu USD trong quý và 189 triệu USD trong 9 tháng đầu năm 2026. Dòng tiền tự do từ đầu năm đến nay đạt 160 triệu USD, tương đương 5,9% doanh thu, trong khi chi tiêu vốn ròng tổng cộng là 29 triệu USD. Tính đến ngày 30/9, Werner có 654 triệu USD thanh khoản, bao gồm 615 triệu USD hạn mức tín dụng khả dụng và 39 triệu USD tiền mặt, cùng khoản nợ ròng bằng 1,9 lần EBITDA tính theo cam kết nợ 12 tháng gần nhất.

Ban quản lý kỳ vọng sẽ nhận được sự hỗ trợ mang tính mùa vụ từ giá cước vận tải giao ngay và hoạt động trong mùa cao điểm, nhưng bài trình bày cũng chỉ ra một số áp lực. Chi phí nhiên liệu, bảo hiểm và thay thế thiết bị vẫn ở mức cao, nguồn cung tài xế chất lượng bị hạn chế, và diễn biến bồi thường bảo hiểm đã ảnh hưởng đến kết quả quý 3. Triển vọng của Werner cũng phụ thuộc vào giá hợp đồng, nhu cầu vận tải hàng hóa, giá trị thiết bị, năng suất đội xe và việc thực hiện thành công các lợi ích tích hợp từ FirstFleet.