Whirlpool hạ triển vọng biên lợi nhuận năm 2026 sau Q3 yếu kém

Whirlpool Corporation (WHR) đã hạ dự báo biên lợi nhuận EBIT hoạt động liên tục năm 2026 sau khi doanh số quý 3 sụt giảm, trong khi lạm phát, thuế quan và nhu cầu thiết bị gia dụng yếu tại Bắc Mỹ đã triệt tiêu những tiến triển về giá bán và cắt giảm chi phí. Hãng sản xuất thiết bị gia dụng này hiện dự báo biên lợi nhuận EBIT hoạt động liên tục cả năm đạt 2,0% đến 2,2%, so với mức dự báo khoảng 4,0% trước đó, đồng thời lỗ hoạt động liên tục dự kiến là 1,30 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng.

Doanh thu thuần quý 3 giảm 8,8% so với cùng kỳ năm ngoái xuống 3,7 tỷ USD, trong khi doanh thu thuần hữu cơ giảm 5,4%. Biên lợi nhuận EBIT hoạt động liên tục đạt 2,6%, giảm 1,8 điểm phần trăm so với một năm trước đó nhưng tăng 80 điểm cơ bản so với quý trước. Mức cải thiện so với quý 2 phản ánh các hành động điều chỉnh giá và chi phí, bị bù trừ một phần bởi chi phí nguyên vật liệu, nhiên liệu, logistics và thuế quan cao hơn. Whirlpool báo cáo khoản lỗ hoạt động liên tục là 0,21 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng trong quý.

Tính theo năm, giá bán và cơ cấu sản phẩm đã đóng góp khoảng 1 điểm phần trăm vào biên lợi nhuận EBIT hoạt động liên tục quý 3. Lạm phát nguyên vật liệu và tác động thuế quan ròng mỗi yếu tố làm giảm biên lợi nhuận khoảng 1,25 điểm phần trăm, trong khi chi phí ròng tạo thêm áp lực giảm 0,75 điểm phần trăm.

Nhu cầu tại Bắc Mỹ tiếp tục chịu áp lực

Whirlpool cho biết nhu cầu ngành thiết bị gia dụng lớn tại Bắc Mỹ giảm 3,3% trong quý. Các hành động điều chỉnh giá và việc ra mắt sản phẩm mới đã đóng góp khoảng 230 điểm cơ bản vào việc mở rộng biên lợi nhuận phân khúc so với quý trước, mặc dù lạm phát đã triệt tiêu phần lớn lợi ích đó, chỉ còn lại mức cải thiện ròng 30 điểm cơ bản.

Công ty đã thông báo mức tăng giá 7% tại Bắc Mỹ có hiệu lực từ quý 4. Các sản phẩm mới bao gồm tủ lạnh có máy làm đá viên nhỏ tích hợp trên cửa và máy giặt cửa trên với giỏ tháo rời dành cho đồ mỏng nhẹ.

Whirlpool hiện dự báo mảng kinh doanh thiết bị gia dụng lớn tại Bắc Mỹ sẽ đạt biên lợi nhuận EBIT trên 2,0% vào năm 2026, giảm so với dự báo khoảng 4,0% trước đó. Giả định của công ty đối với toàn ngành vẫn là mức sụt giảm khoảng 5% trong năm.

Công ty cũng đang thực hiện các thay đổi về sản xuất và logistics mà họ kỳ vọng sẽ ảnh hưởng phần lớn đến kết quả năm 2027. Các dự án tối ưu hóa quy mô sản xuất dự kiến sẽ mang lại khoảng 230 triệu USD lợi ích EBIT tính theo năm, trong khi các sáng kiến logistics tại Mỹ dự kiến tạo ra khoảng 60 triệu USD. Kế hoạch logistics bao gồm việc giảm 25% các trung tâm phân phối địa phương và hợp nhất các cơ sở phân phối và xử lý hàng trả lại theo khu vực.

Khu vực Mỹ Latinh chịu ảnh hưởng bởi quá trình phá sản của khách hàng

Doanh số thiết bị gia dụng lớn tại Mỹ Latinh tăng 2,5% nếu không tính đến tác động tỷ giá, nhờ sản lượng cao hơn và bị bù trừ một phần bởi giá bán cùng cơ cấu sản phẩm. Khả năng sinh lời chịu áp lực tạm thời do sự thay đổi trong cơ cấu bán hàng liên quan đến quá trình tái cấu trúc phá sản của Grupo Casas Bahia, điều mà Whirlpool mô tả là tương đương với thủ tục Phá sản theo Chương 11 của Mỹ.

Công ty đã thông báo mức tăng giá lên tới 10% trên toàn khu vực. Họ hiện dự báo biên lợi nhuận EBIT năm 2026 cho mảng kinh doanh tại Mỹ Latinh đạt khoảng 3%, so với kỳ vọng khoảng 7% trước đó. Ngành công nghiệp trong khu vực dự kiến sẽ nằm trong khoảng từ đi ngang đến tăng trưởng 3%.

Quá trình này của Grupo Casas Bahia cũng gây áp lực lên dòng tiền hàng quý. Whirlpool ghi nhận dòng tiền tự do âm 1,1 tỷ USD, tương đương âm 29,4% doanh số. Ban lãnh đạo cho biết việc quản lý vốn lưu động một cách kỷ luật vẫn sẽ cho phép công ty đạt mục tiêu tiền mặt cả năm.

Mảng thiết bị gia dụng nhỏ KitchenAid duy trì biên lợi nhuận mạnh mẽ

Mảng kinh doanh thiết bị gia dụng nhỏ toàn cầu của Whirlpool đã báo cáo biên lợi nhuận EBIT quý 3 đạt 18,6%. Công ty cho biết việc ra mắt sản phẩm và kênh bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng đã hỗ trợ tăng thị phần. Đơn đặt hàng tại Mỹ trong tháng 10 đã tăng khoảng 40% so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh hoạt động bán lẻ mạnh mẽ và các đơn hàng chuyển từ quý 3 sang quý 4.

Whirlpool đang mở rộng danh mục sản phẩm được cấp phép của KitchenAid thông qua bán phụ kiện bếp trực tiếp đến người tiêu dùng và ra mắt dòng đồ chơi KitchenAid Kids. Công ty tiếp tục kỳ vọng biên lợi nhuận EBIT cả năm đạt khoảng 15,5% cho phân khúc này, với nhu cầu của ngành gần như đi ngang.

Mục tiêu tiền mặt được duy trì bất chấp lợi nhuận giảm

Whirlpool dự kiến doanh thu thuần năm 2026 đạt khoảng 14,5 tỷ USD, giảm khoảng 1,5% so với năm 2025 trên cơ sở tương đương không bao gồm Ấn Độ. Tại điểm giữa của khoảng biên lợi nhuận, EBIT hoạt động liên tục sẽ đạt khoảng 293 triệu USD, so với khoảng 688 triệu USD và biên lợi nhuận 4,7% năm 2025 trên cùng cơ sở.

Công ty vẫn duy trì dự báo dòng tiền tự do cả năm ở mức khoảng 300 triệu USD. Lợi nhuận bằng tiền mặt dự kiến và các khoản mục hoạt động khác đã giảm xuống còn khoảng 450 triệu USD từ mức khoảng 600 triệu USD, nhưng đóng góp dự kiến từ vốn lưu động đã tăng lên khoảng 300 triệu USD từ 150 triệu USD nhờ thu hồi nợ tốt hơn và tối ưu hóa hàng tồn kho.

Chi phí vốn dự kiến đạt tổng cộng khoảng 400 triệu USD, bao gồm chi tiêu cho đổi mới sáng tạo, chuyển đổi số và hiệu quả chi phí. Whirlpool có kế hoạch ra mắt khoảng 100 sản phẩm mới trong năm 2026. Giảm nợ vẫn là ưu tiên hàng đầu, với mục tiêu nợ ròng dưới 4,5 tỷ USD vào cuối năm và tỷ lệ đòn bẩy nợ ròng dài hạn khoảng 2 lần. Mua lại cổ phiếu và thâu tóm không phải là ưu tiên trong năm 2026, và Whirlpool cho biết họ đã thực hiện bước đi thận trọng là tạm dừng trả cổ tức cổ phiếu phổ thông trong môi trường kinh doanh không chắc chắn.

Ban lãnh đạo kỳ vọng các hành động giá và giảm chi phí mang tính cấu trúc sẽ hỗ trợ sự ổn định biên lợi nhuận quý 4 và mở rộng trong năm 2027. Tuy nhiên, triển vọng này vẫn đối mặt với nguy cơ từ nhu cầu thiết bị gia dụng yếu, lạm phát nguyên vật liệu và logistics, thuế quan, biến động tỷ giá hối đoái, các sự kiện tín dụng của khách hàng và việc thực hiện các sáng kiến tái cấu trúc và tối ưu hóa quy mô. Whirlpool cũng xác định cạnh tranh, độ tin cậy của nhà cung cấp, rủi ro chuyển đổi danh mục đầu tư, an ninh mạng, tranh tụng và các hạn chế về tài trợ vốn cũng như thanh khoản là những yếu tố có thể khiến kết quả thực tế khác với kỳ vọng.