Xylem hạ triển vọng năm 2026 khi doanh thu quý 3 giảm, đơn hàng tăng

Xylem Inc. (NYSE: XYL) đã hạ triển vọng doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh cho cả năm 2026 sau khi doanh số quý 3 giảm 3%, do áp lực chi phí ở mảng đo đếm và tiến độ dự án ảnh hưởng tiêu cực đến doanh thu dù đơn hàng tăng trưởng mạnh hơn. Mặc dù vậy, công ty công nghệ nước này vẫn giữ nguyên kỳ vọng biên EBITDA điều chỉnh cả năm tăng khoảng 100 điểm cơ bản, nhờ năng suất và chính sách giá.

Xylem hiện dự báo doanh thu năm 2026 đạt khoảng 8,95 tỷ USD, tương ứng mức giảm 1% trên báo cáo và doanh thu hữu cơ gần như đi ngang. Hướng dẫn trước đó của công ty dự kiến doanh thu khoảng 9,2 tỷ USD, tăng trưởng tổng thể 2% và tăng trưởng hữu cơ từ 2% đến 3%. EPS điều chỉnh cả năm hiện được dự báo ở mức 5,40 USD đến 5,45 USD, so với khoảng dự báo trước đó là 5,55 USD đến 5,70 USD.

Công ty dự báo biên EBITDA điều chỉnh đạt khoảng 23,2%, tương đương tăng khoảng 100 điểm cơ bản, và biên dòng tiền tự do đạt khoảng 10,2%. Xylem cho biết năng suất và giá bán dự kiến sẽ bù đắp dư thừa cho lạm phát và các khoản đầu tư, giúp công ty duy trì mức mở rộng biên lợi nhuận dù sản lượng giảm.

Đối với quý 4, ban lãnh đạo dự kiến doanh thu đạt khoảng 2,3 tỷ USD, giảm 5% trên báo cáo và giảm 1% đến 2% theo phương pháp hữu cơ. Biên EBITDA điều chỉnh dự kiến đạt khoảng 24,5%, với EPS điều chỉnh từ 1,39 USD đến 1,44 USD. Công ty cho biết triển vọng doanh thu thấp hơn là do sản lượng nhận đơn và giao hàng ở mảng Giải pháp Đo lường và Kiểm soát cũng như tiến độ triển khai dự án thuộc mảng Giải pháp và Dịch vụ Nước, đồng thời lưu ý rằng các đơn hàng tồn đọng dự kiến sẽ được giao trong các kỳ sau.

Tăng trưởng đơn hàng vượt doanh thu

Doanh thu quý 3 giảm xuống 2,20 tỷ USD từ mức 2,27 tỷ USD của cùng kỳ năm trước và gần như đi ngang theo phương pháp hữu cơ. Sự sụt giảm ở mảng đo đếm thuộc Giải pháp Đo lường và Kiểm soát, mảng xử lý nước thuộc Hạ tầng Nước và mảng Giải pháp và Dịch vụ Nước phần lớn đã được bù đắp nhờ sự tăng trưởng mạnh mẽ của mảng vận chuyển thuộc Hạ tầng Nước và nhu cầu trung tâm dữ liệu của mảng Nước Ứng dụng. Kết quả hoạt động tại Bắc Mỹ tăng trưởng tốt hơn, trong khi Tây Âu và Trung Quốc sụt giảm.

Đơn đặt hàng tăng 7% lên 2,33 tỷ USD và tăng 10% theo phương pháp hữu cơ, đưa tỷ lệ đơn đặt hàng trên doanh thu (book-to-bill) vượt mức 1. Giá trị đơn hàng tồn đọng đạt 5,5 tỷ USD, tăng khoảng 200 triệu USD so với quý trước và tăng 16% theo phương pháp hữu cơ. Ban lãnh đạo cho biết đơn đặt hàng đồng hồ đo nước trong mảng Giải pháp Đo lường và Kiểm soát cùng nhu cầu trung tâm dữ liệu trong mảng Nước Ứng dụng là những yếu tố đóng góp chính.

Lợi nhuận hoạt động trên báo cáo tăng lên 385 triệu USD từ 334 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động tăng lên 17,5% từ 14,7%. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 428 triệu USD, so với 429 triệu USD của cùng kỳ năm trước, và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng lên 19,4% từ 18,9%.

EBITDA điều chỉnh tăng lên 527 triệu USD từ 526 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh tăng 70 điểm cơ bản lên 23,9%. Xylem cho biết năng suất và chính sách giá đã bù đắp dư thừa cho lạm phát và sản lượng giảm. EPS pha loãng theo GAAP đạt 1,25 USD, tăng từ 0,93 USD, và EPS pha loãng điều chỉnh đạt 1,44 USD, so với 1,37 USD của cùng kỳ năm trước.

Dòng tiền tự do điều chỉnh tính từ đầu năm đến nay đạt 444 triệu USD, giảm từ mức 462 triệu USD, với biên dòng tiền giảm xuống 6,7% từ 7,0%. Công ty cho biết yêu cầu vốn lưu động và các hợp đồng nước thuê ngoài đã ảnh hưởng đến dòng tiền, nhưng được bù đắp một phần nhờ lợi nhuận ròng cao hơn. Nợ ròng bằng 1,1 lần EBITDA điều chỉnh 12 tháng gần nhất.

Kết quả kinh doanh giữa các mảng phân hóa

Giải pháp Đo lường và Kiểm soát ghi nhận mức tăng trưởng đơn hàng mạnh nhất, với lượng đơn hàng tăng 30% theo phương pháp hữu cơ lên 504 triệu USD nhờ nhu cầu đo đếm nước và khí đốt. Doanh thu giảm 5% theo phương pháp hữu cơ xuống 436 triệu USD, chủ yếu do sự sụt giảm ở mảng đo đếm điện và phân tích. Biên EBITDA điều chỉnh tăng 270 điểm cơ bản lên 24,5%, phản ánh năng suất, giá bán và một khoản thoái vốn, bị bù trừ một phần bởi lạm phát, sản lượng giảm và cơ cấu sản phẩm.

Đơn đặt hàng và doanh thu của mảng Hạ tầng Nước đều giảm 1% theo phương pháp hữu cơ, lần lượt xuống 675 triệu USD và 645 triệu USD. Sự suy yếu ở mảng xử lý nước được bù đắp một phần nhờ hoạt động vận chuyển. Biên EBITDA điều chỉnh tăng 180 điểm cơ bản lên 26,2% do năng suất và chính sách giá bù đắp cho lạm phát, sản lượng giảm và các khoản đầu tư.

Doanh thu mảng Nước Ứng dụng tăng 9% theo phương pháp hữu cơ lên 489 triệu USD, trong khi đơn đặt hàng hữu cơ tăng 15% lên 502 triệu USD, nhờ nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu và thương mại tại Bắc Mỹ. Biên EBITDA điều chỉnh của mảng này giảm 40 điểm cơ bản xuống 21,3% do lạm phát, cơ cấu sản phẩm và các khoản đầu tư, được bù đắp một phần bởi năng suất, sản lượng và giá bán.

Mảng Giải pháp và Dịch vụ Nước đạt mức tăng trưởng đơn hàng hữu cơ 6% lên 650 triệu USD, dẫn đầu là các dự án đầu tư vốn, nhưng doanh thu giảm 2% theo phương pháp hữu cơ xuống 631 triệu USD. Công ty cho biết các dịch vụ và công trình đầu tư vốn của năm trước không lặp lại. Biên EBITDA điều chỉnh giảm 140 điểm cơ bản xuống 24,9% do lạm phát, sản lượng giảm và cơ cấu sản phẩm.

Thay đổi danh mục đầu tư và mảng hoạt động

Xylem sẽ chuyển từ bốn mảng báo cáo xuống còn ba mảng vào ngày 1 tháng 1 năm 2027. Giải pháp và Dịch vụ Nước sẽ được kết hợp với bộ phận xử lý thuộc Hạ tầng Nước để tạo thành mảng Xử lý và Dịch vụ. Bộ phận vận chuyển thuộc Hạ tầng Nước và bộ phận Châu Mỹ thuộc Nước Ứng dụng sẽ hình thành mảng Giải pháp Dòng chảy, trong khi Giải pháp Đo lường và Kiểm soát sẽ đổi thành Đo lường và Phân tích.

Công ty cũng công bố kế hoạch thoái vốn khỏi Applied Water International, bao gồm các hoạt động tại Châu Âu, Trung Đông, Châu Phi và Châu Á - Thái Bình Dương, và Specialty Flow Control. Các mảng kinh doanh này sẽ chuyển sang mục “Khác” theo cấu trúc mới. Xylem cho biết họ đang xoay trục danh mục đầu tư sang các thị trường có tốc độ tăng trưởng cao hơn thông qua việc thâu tóm Cornell and Roper Pump và WaterFleet. Các giả định trong hướng dẫn năm 2026 của công ty chưa bao gồm bất kỳ tác động nào từ thương vụ Cornell and Roper dự kiến vào quý 4.

Triển vọng vẫn phụ thuộc vào tiến độ dự án, khả năng chi trả của khách hàng và chi tiêu vốn, lạm phát, thuế quan, các hạn chế về chuỗi cung ứng, biến động tỷ giá hối đoái và các điều kiện địa chính trị. Xylem cũng xác định các rủi ro thực thi liên quan đến các hoạt động thâu tóm, thoái vốn và tái cấu trúc, cũng như chi phí trả lãi vay và nợ phát sinh cao hơn gắn liền với thương vụ thâu tóm Cornell and Roper đang chờ xử lý.