TransUnion nâng triển vọng EPS điều chỉnh năm 2026 sau khi doanh thu quý 3 tăng 12%

TransUnion (TRU) đã nâng dự báo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng cả năm sau khi doanh thu quý 3 tăng 12%, nhờ sự tăng trưởng trên toàn bộ mảng dịch vụ tài chính tại Mỹ và các thị trường quốc tế. Công ty giữ nguyên triển vọng doanh thu và EBITDA điều chỉnh cho năm 2026 mặc dù lãi suất cao hơn và hoạt động thế chấp yếu hơn, nhờ sự đa dạng hóa danh mục đầu tư, chi phí lãi vay ròng thấp hơn và hoạt động mua lại cổ phiếu.

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9 tăng lên 1,31 tỷ USD. Doanh thu hữu cơ theo tỷ giá cố định tăng 8%, hoặc khoảng 5,5% nếu không tính tiền bản quyền thế chấp FICO không có biên lợi nhuận. EBITDA điều chỉnh tăng 9% lên 465 triệu USD, trong khi EPS pha loãng điều chỉnh tăng 14% lên 1,25 USD. TransUnion cho biết doanh thu, EBITDA điều chỉnh và EPS điều chỉnh đều vượt dự báo.

Biên EBITDA điều chỉnh giảm 90 điểm cơ bản xuống 35,4%. Công ty giải thích khoảng 60 điểm cơ bản của mức giảm này là do tiền bản quyền thế chấp FICO và khoảng 40 điểm cơ bản là do hiệu quả hoạt động cốt lõi, được bù đắp một phần bởi 10 điểm cơ bản lợi ích từ vụ thâu tóm tại Mexico.

Dịch vụ tài chính tại Mỹ và hoạt động quốc tế thúc đẩy tăng trưởng

Doanh thu thị trường Mỹ tăng 7% lên 977 triệu USD trên cả cơ sở báo cáo và hữu cơ theo tỷ giá cố định. Doanh thu mảng Dịch vụ Tài chính tăng 11%, hoặc 5% nếu không bao gồm tiền bản quyền thế chấp FICO. Trong mảng kinh doanh đó, doanh thu không bao gồm thế chấp tăng 5%, bao gồm mức tăng 13% ở mảng ô tô, 5% ở mảng cho vay tiêu dùng và 3% ở mảng thẻ và ngân hàng.

Doanh thu thế chấp tăng 21%, nhưng tăng 5% khi loại trừ tác động từ tiền bản quyền FICO, ngay cả khi số lượng yêu cầu truy xuất tín dụng giảm khoảng 16%. Doanh thu tiền bản quyền không đem lại biên lợi nhuận, khiến tốc độ tăng trưởng cốt lõi phản ánh rõ hơn đóng góp lợi nhuận của mảng kinh doanh này.

Doanh thu mảng Ngành dọc Mới nổi tăng 6%, dẫn đầu bởi sự tăng trưởng hai chữ số ở mảng bảo hiểm và khu vực công. Mảng bảo hiểm đã ghi nhận quý thứ chín liên tiếp tăng trưởng ở mức hai chữ số. TransUnion kỳ vọng mảng này sẽ tạo ra doanh thu hơn 430 triệu USD vào năm 2026 và dự kiến mức tăng trưởng ít nhất là cận trên của một chữ số (high-single-digit), được hỗ trợ bởi các sản phẩm tín dụng, lịch sử lái xe, tiếp thị và chống gian lận. Doanh thu mảng Tương tác Tiêu dùng giảm 3%.

Doanh thu quốc tế trên cơ sở báo cáo tăng 30% lên 339 triệu USD, phản ánh 21 điểm phần trăm đóng góp từ các vụ thâu tóm và 1 điểm phần trăm bất lợi từ tỷ giá hối đoái. Tăng trưởng hữu cơ theo tỷ giá cố định đạt 10%, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 39% lên 156 triệu USD.

Thị trường Ấn Độ đạt mức tăng trưởng hữu cơ theo tỷ giá cố định 18% khi sản lượng dần cải thiện và công ty ký kết được các hợp đồng kinh doanh mới. Thị trường Mỹ Latinh cũng tăng trưởng hữu cơ 18%, với mức tăng hai chữ số ở Brazil và Colombia, trong khi hoạt động mua lại tại Mexico có kết quả vượt kế hoạch của TransUnion. Doanh thu hữu cơ theo tỷ giá cố định tăng 7% tại Canada, 5% tại Anh, 6% tại châu Phi và 3% tại Châu Á - Thái Bình Dương.

Triển vọng EPS cả năm tăng

TransUnion hiện dự kiến EPS pha loãng điều chỉnh cho năm 2026 sẽ đạt từ 4,81 USD đến 4,88 USD, tăng so với khoảng 4,75 USD đến 4,83 USD trước đó và đại diện cho mức tăng trưởng từ 12% đến 13%. Ban lãnh đạo giải thích sự thay đổi này là nhờ chi phí lãi vay ròng thấp hơn và các đợt mua lại cổ phiếu gần đây.

Công ty giữ nguyên dự báo doanh thu cả năm ở mức 5,13 tỷ USD đến 5,16 tỷ USD, tương ứng với mức tăng trưởng trên cơ sở báo cáo từ 12% đến 13%. Tăng trưởng hữu cơ theo tỷ giá cố định dự kiến đạt 8% đến 9%, hoặc 5% đến 6% nếu loại trừ tiền bản quyền thế chấp FICO.

EBITDA điều chỉnh dự kiến đạt 1,81 tỷ USD đến 1,83 tỷ USD, tăng 10% đến 11%, với biên lợi nhuận từ 35,2% đến 35,4%. Điều này đồng nghĩa với việc biên lợi nhuận thu hẹp từ 60 đến 80 điểm cơ bản, bao gồm mức tác động làm giảm khoảng 80 điểm cơ bản từ tiền bản quyền FICO không có biên lợi nhuận. Tỷ lệ biên lợi nhuận cốt lõi dự kiến sẽ đi ngang hoặc mở rộng tới 20 điểm cơ bản, đã bao gồm các khoản đầu tư cho tăng trưởng và chi phí kiện tụng cao hơn.

Trong quý 4, TransUnion dự báo doanh thu đạt từ 1,26 tỷ USD đến 1,29 tỷ USD, tăng 8% đến 10%. Tăng trưởng hữu cơ theo tỷ giá cố định dự kiến trong khoảng từ 3% đến 6%, hoặc 3% đến 5% nếu không bao gồm tiền bản quyền thế chấp FICO. Công ty dự kiến số lượng yêu cầu truy xuất tín dụng thế chấp sẽ giảm hơn 20%, trong khi tăng trưởng doanh thu ngoài thế chấp dự kiến sẽ duy trì ở mức gần 5,5% của quý 3.

EBITDA điều chỉnh trong quý 4 dự kiến đạt từ 450 triệu USD đến 468 triệu USD, với EPS pha loãng điều chỉnh đạt từ 1,15 USD đến 1,22 USD. Ban lãnh đạo cho biết công ty có thể đạt cận trên của dự báo cả năm nếu các điều kiện hiện tại tiếp tục duy trì.

Hoàn trả vốn và các ưu tiên hoạt động

TransUnion đã mua lại khoảng 243 triệu USD cổ phiếu tính đến tháng 9 và dự kiến sẽ mua lại thêm khoảng 257 triệu USD trong quý 4, nâng tổng số cả năm lên khoảng 500 triệu USD. Hội đồng quản trị của công ty đã tăng hạn mức ủy quyền mua lại cổ phiếu thêm 1 tỷ USD lên 2 tỷ USD, còn lại khoảng 1,5 tỷ USD chưa sử dụng. Cổ tức hàng quý đã tăng lên 0,135 USD/cổ phiếu từ mức 0,125 USD.

Hệ số đòn bẩy của công ty ở mức 2,5 lần vào cuối quý sau khi trả trước toàn bộ khoảng 104 triệu USD còn lại của khoản vay dài hạn Term Loan B-5 vào tháng 9. TransUnion dự kiến tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do sẽ đạt hơn 90% thu nhập ròng điều chỉnh cho cả năm.

Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh việc tiếp tục đầu tư vào công nghệ và phát triển sản phẩm. Hầu hết khối lượng công việc tín dụng trực tuyến và xử lý theo lô tại Mỹ đã chuyển sang nền tảng OneTru, với các hoạt động di chuyển dự kiến sẽ hoàn tất phần lớn vào cuối năm. TransUnion đã ra mắt hơn 40 sản phẩm và cải tiến trong 9 tháng đầu năm 2026, ước tính có thể tạo ra khoảng 350 triệu USD doanh thu trong vòng ba năm.

Lãi suất cao hơn vẫn là rào cản chính, đặc biệt là đối với cầu thế chấp và khả năng chi trả. Các yếu tố không chắc chắn khác được công ty chỉ ra bao gồm lạm phát, rủi ro suy thoái, thuế quan và chính sách thương mại, xung đột địa chính trị, quy định pháp lý, an ninh dữ liệu, kiện tụng, khả năng giữ chân khách hàng và các thay đổi đối với yêu cầu báo cáo tín dụng thế chấp.

TransUnion ước tính rằng sự chuyển đổi tiềm năng của Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang (FHFA) từ báo cáo tín dụng gộp ba (tri-merge) sang gộp hai (bi-merge) sẽ ảnh hưởng đến chưa đầy 1% doanh thu của công ty và dưới 3% EPS pha loãng điều chỉnh. Nếu tất cả các khoản vay do FHFA quản lý chuyển sang gộp hai và các cơ quan thông tin tín dụng duy trì thị phần bằng nhau, công ty ước tính tác động trực tiếp sẽ là khoảng 33 triệu USD doanh thu không bao gồm tiền bản quyền FICO và khoảng 0,15 USD trên mỗi EPS pha loãng điều chỉnh.