Doanh thu Quý 3 của S&P Global tăng 7%, hạ dự báo năm 2026 đã điều chỉnh

S&P Global (NYSE: SPGI) đã báo cáo mức tăng trưởng doanh thu 7% trong quý 3 năm 2026, nhờ sự tăng trưởng mạnh mẽ tại S&P Dow Jones Indices và sự mở rộng liên tục ở mảng Thông tin Thị trường và Năng lượng. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS điều chỉnh pha loãng) tăng 9%, mặc dù công ty đã hạ dự báo doanh thu điều chỉnh, biên lợi nhuận và khoảng EPS cho cả năm, đồng thời tăng triển vọng EPS theo GAAP.

Doanh thu từ các hoạt động liên tục đạt 3,68 tỷ USD, so với 3,44 tỷ USD cùng kỳ năm trước, tăng 7% trên cơ sở hữu cơ theo tỷ giá cố định. Doanh thu thường xuyên tăng 8%, trong khi doanh thu từ các sản phẩm chuẩn tăng 7%. Các sản phẩm chuẩn chiếm khoảng 65% doanh thu và khoảng 80% lợi nhuận hoạt động điều chỉnh.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 8% lên 1,97 tỷ USD khi chi phí điều chỉnh tăng 5% lên 1,71 tỷ USD. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng 60 điểm cơ bản lên 53,5%, và EPS điều chỉnh pha loãng đạt 4,58 USD.

Kết quả này không bao gồm mảng Mobility, vốn đã được tách ra thành Mobility Global vào ngày 1/7. S&P Global đã phân loại lại Mobility thành hoạt động kinh doanh đã chấm dứt và điều chỉnh lại kết quả của các kỳ trước cũng như kết quả bộ phận cho phù hợp.

Mảng Chỉ số dẫn đầu tăng trưởng theo bộ phận

S&P Dow Jones Indices đạt mức tăng trưởng theo quý mạnh nhất, với doanh thu tăng 20% lên 554 triệu USD trên cơ sở hữu cơ theo tỷ giá cố định. Phí gắn liền với tài sản tăng 24%, phí bản quyền dựa trên mức độ sử dụng tăng 19% và doanh thu từ dịch vụ đăng ký tăng 7%.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của bộ phận này tăng 22% lên 398 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận điều chỉnh mở rộng lên 71,9% từ 70,4%. Tài sản gắn liền với các quỹ ETF liên quan đến các chỉ số của công ty đạt 6,52 nghìn tỷ USD vào cuối quý, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh sự tăng giá tài sản và dòng vốn ròng đi vào. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của các sản phẩm phái sinh niêm yết tăng 15% trong bối cảnh thị trường tiếp tục biến động.

S&P Global Ratings đạt doanh thu 1,27 tỷ USD, tăng 2% theo báo cáo và tăng 3% trên cơ sở hữu cơ theo tỷ giá cố định. Doanh thu giao dịch tăng 1%, trong khi doanh thu phi giao dịch tăng 4%. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh gần như không đổi ở mức 835 triệu USD, và biên lợi nhuận điều chỉnh giảm xuống 65,7% từ 67,0%.

Khối lượng phát hành nợ tính phí tăng 8% lên 1,23 nghìn tỷ USD. Phát hành cấp đầu tư tăng 28%, bù đắp cho sự sụt giảm trong phát hành trái phiếu rủi ro cao và tài chính cấu trúc so với mức nền cao của năm trước. Công ty cho biết hoạt động phát hành cấp đầu tư được hỗ trợ bởi các chương trình chi tiêu vốn lớn và các vụ M&A lớn. Khối lượng phát hành tính phí liên quan đến các hyperscaler đạt tổng cộng khoảng 240 tỷ USD trong 9 tháng đầu năm 2026.

Doanh thu mảng Năng lượng tăng 6% lên 645 triệu USD, trong đó doanh thu đăng ký tăng 5% và doanh thu ngoài đăng ký tăng 37%. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 10% lên 310 triệu USD, nâng biên lợi nhuận lên 48,1% từ 46,2%. Ban quản lý cho biết các khách hàng năng lượng đang thích ứng với mức biến động giá hàng hóa mới, góp phần làm ổn định doanh thu Dịch vụ Giao dịch Toàn cầu. Nhu cầu tiếp tục tập trung vào các sản phẩm chuẩn, nghiên cứu, công cụ phòng ngừa rủi ro, dự báo cung cầu và thông tin tình báo hạ tầng trung tâm dữ liệu.

Doanh thu mảng Thông tin Thị trường tăng 7% lên 1,26 tỷ USD, tương đương với mức tăng hữu cơ theo tỷ giá cố định. Doanh thu đăng ký tăng 6% và doanh thu biến đổi thường xuyên tăng 11%, trong khi doanh thu ngoài đăng ký giảm 2%. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 10% lên 457 triệu USD, và biên lợi nhuận mở rộng lên 36,2% từ 35,1%.

Nhu cầu AI và việc đánh giá Capital IQ

S&P Global cho biết các điều kiện thương mại đã cải thiện so với quý 2, với chu kỳ bán hàng và gia hạn hợp đồng tốt hơn. Theo bản trình bày, các điều khoản hợp đồng chuẩn hóa cho các trường hợp sử dụng trí tuệ nhân tạo đã giảm thiểu sự chậm trễ trong gia hạn, đồng thời bảo vệ tài sản trí tuệ và lợi ích kinh tế của công ty.

Công ty đã báo cáo hơn 700 khách hàng đang hoạt động và dùng thử Cổng dữ liệu AI, trong khi khối lượng cuộc gọi API gấp 1,5 lần mức của quý 2. Tăng trưởng giá trị hợp đồng quy năm đối với khách hàng mảng Thông tin Thị trường sử dụng các sản phẩm AI gấp 1,8 lần so với khách hàng không dùng AI; bội số tương tự đối với khách hàng mảng Năng lượng là 2,8 lần.

S&P Global cũng đang tiến hành đánh giá chiến lược đối với Capital IQ và các hoạt động dữ liệu liên quan, bao gồm cả khả năng tách riêng. Các mảng kinh doanh đang được cân nhắc bao gồm Kensho Data & Platforms, trong khi Enterprise Solutions, RatingsDirect và RatingsXpress dự kiến sẽ ở lại với S&P Global. Đợt đánh giá này bao gồm các hoạt động phục vụ khoảng 15.000 khách hàng và hơn 355.000 người dùng. Công ty cho biết phạm vi chính xác vẫn đang được xem xét và không đưa ra thời gian biểu dứt khoát hay sự đảm bảo nào rằng giao dịch sẽ diễn ra.

Điều chỉnh dự báo cả năm

Cho năm 2026, S&P Global hiện dự kiến doanh thu hữu cơ theo tỷ giá cố định điều chỉnh sẽ tăng trưởng từ 6% đến 8%, giảm so với khoảng 7,5% đến 8,5% trước đó. Dự báo tăng trưởng doanh thu theo báo cáo đã giảm xuống khoảng 5,9% đến 7,9% từ mức 7,4% đến 8,4%.

Công ty dự báo biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng từ 35 đến 60 điểm cơ bản, so với khoảng 75 đến 100 điểm cơ bản trước đó. Không bao gồm OSTTRA, mức mở rộng dự kiến là 75 đến 100 điểm cơ bản, giảm từ 125 đến 150 điểm cơ bản. EPS pha loãng điều chỉnh được dự báo ở mức 17,50 USD đến 17,75 USD, so với khoảng 17,70 USD đến 17,95 USD trước đó.

Riêng triển vọng EPS pha loãng theo GAAP đã được tăng lên 16,35 USD đến 16,60 USD từ mức 16,25 USD đến 16,50 USD. Mức mở rộng biên lợi nhuận hoạt động GAAP hiện dự kiến đạt 335 đến 360 điểm cơ bản, so với 310 đến 335 điểm cơ bản trước đó.

Dự báo này dựa trên giả định mức tăng trưởng một chữ số ở mức cao đối với khối lượng phát hành tính phí cả năm, bao gồm tăng trưởng 20% đến 30% đối với phát hành liên quan đến M&A. Dự báo cũng giả định giá trị thị trường cổ phiếu tăng ở mức khoảng 15% từ cuối năm 2025 đến cuối năm 2026 và khối lượng phái sinh niêm yết tăng ở mức khoảng 15%.

S&P Global đã mua lại 4 tỷ USD cổ phiếu trong 9 tháng đầu năm và cho biết công ty vẫn đi đúng hướng để mua lại hơn 7 tỷ USD trong năm 2026.

Các rủi ro được công ty xác định bao gồm biến động trên thị trường nợ, cổ phiếu, hàng hóa và năng lượng; sự không chắc chắn về địa chính trị và pháp lý; áp lực chi phí từ khách hàng; sự cạnh tranh từ các sản phẩm tích hợp AI; sự gián đoạn an ninh mạng và hạ tầng; biến động tỷ giá hối đoái; và các tác động tiềm ẩn về thuế, vận hành hoặc hiệu ứng cộng hưởng từ việc tách riêng Mobility Global.