PayPal nâng dự báo lợi nhuận và dòng tiền năm 2026 sau tăng trưởng quý 3

PayPal Holdings Inc. (NASDAQ: PYPL) đã nâng dự báo cả năm 2026 về lợi nhuận biên từ giao dịch, lợi nhuận non-GAAP và dòng tiền tự do điều chỉnh sau khi lợi nhuận quý 3 tăng trưởng nhờ Venmo, Braintree và các dịch vụ tài chính, ngay cả khi doanh thu tăng trưởng chậm lại và mảng thanh toán thương hiệu (branded checkout) chịu áp lực tại châu Âu.

Công ty thanh toán này hiện kỳ vọng lợi nhuận biên từ giao dịch năm 2026 đạt khoảng 15,7 tỷ USD, bao gồm khoảng 14,6 tỷ USD nếu không tính lãi từ số dư của khách hàng. PayPal cũng dự báo lợi nhuận non-GAAP đạt khoảng 5,60 USD mỗi cổ phiếu, tăng từ mức 5,31 USD năm 2025, và dòng tiền tự do điều chỉnh đạt ít nhất 6,5 tỷ USD. Kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 6 tỷ USD và chi phí vốn khoảng 1 tỷ USD của công ty vẫn không thay đổi.

Đối với quý 4, ban lãnh đạo kỳ vọng lợi nhuận biên từ giao dịch sẽ tăng nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái, cả ở mức tổng thể và khi loại trừ lãi từ số dư của khách hàng. PayPal dự báo lợi nhuận non-GAAP đạt khoảng 1,43 USD mỗi cổ phiếu và lợi nhuận GAAP đạt khoảng 1,37 USD mỗi cổ phiếu.

Venmo và Braintree hỗ trợ lợi nhuận biên từ giao dịch

Tổng giá trị thanh toán trong quý 3 tăng 6% lên 487,14 tỷ USD, tương đương mức tăng 7% trên cơ sở trung hòa tỷ giá. Sự gia tăng này chủ yếu được thúc đẩy bởi mức tăng trưởng ở hai chữ số của Braintree và mức tăng trưởng khoảng 15% của Venmo. Giá trị thanh toán tại Mỹ tăng 11% lên 316,52 tỷ USD, trong khi giá trị thanh toán quốc tế đi ngang trên cơ sở trung hòa tỷ giá ở mức 170,61 tỷ USD.

Doanh thu tăng 2% lên 8,58 tỷ USD, tương đương mức tăng 1% trên cơ sở trung hòa tỷ giá. Doanh thu từ giao dịch tăng 3% do tăng trưởng từ Braintree và Venmo cùng với tác động tỷ giá hối đoái thuận lợi đã bù đắp cho các áp lực khác. Doanh thu từ các dịch vụ giá trị gia tăng khác giảm 2%, phản ánh lãi suất thu được từ số dư của khách hàng giảm xuống, một phần được bù đắp bởi doanh thu từ mảng tín dụng tăng.

Lợi nhuận biên từ giao dịch non-GAAP tăng 2% lên 3,95 tỷ USD và tăng 3% lên 3,66 tỷ USD khi không tính lãi từ số dư của khách hàng. PayPal cho biết Venmo, Braintree và hiệu ứng tỷ giá là động lực thúc đẩy sự gia tăng này, trong khi các khoản chi tiêu chiến lược vào tính năng thanh toán và việc áp dụng mô hình mua trước trả sau đã tạo ra sự bù trừ.

Lợi nhuận hoạt động non-GAAP tăng 3% lên 1,61 tỷ USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động tương ứng tăng 16 điểm cơ bản lên 18,8%. Lợi nhuận pha loãng non-GAAP tăng 8% lên 1,45 USD mỗi cổ phiếu. Trên cơ sở GAAP, lợi nhuận hoạt động đạt 1,40 tỷ USD và lợi nhuận pha loãng đạt 1,25 USD mỗi cổ phiếu.

Các chi phí không liên quan đến giao dịch tăng 1% lên 2,34 tỷ USD do tiến độ của các sáng kiến tiết giảm chi phí bị cân bằng bởi việc tiếp tục đầu tư vào các mảng tăng trưởng, công nghệ và quản trị rủi ro. Tỷ lệ phí thu trên mỗi giao dịch (transaction take rate) giảm 6 điểm cơ bản xuống 1,58%, phản ánh cơ cấu sản phẩm và việc tăng cường đầu tư vào thanh toán thương hiệu và mua trước trả sau.

Thanh toán thương hiệu vẫn trầm lắng

Giá trị giao dịch thanh toán thương hiệu trên cơ sở trung hòa tỷ giá tăng 1%, đánh dấu quý thứ tư liên tiếp nằm trong khoảng 1% đến 2%. PayPal báo cáo hiệu suất được cải thiện tại Mỹ cùng sức tăng trưởng tiếp tục của tính năng mua trước trả sau và Pay with Venmo, trong khi những thay đổi liên quan đến thuế quan đè nặng lên hoạt động tại châu Âu.

Công ty cho biết xu hướng thanh toán thương hiệu đã cải thiện tại một số đơn vị chấp nhận thanh toán (merchant) được chọn lọc, nơi công ty đã triển khai nhiều yếu tố trong chiến lược vận hành của mình, bao gồm cập nhật trải nghiệm thanh toán, tăng cường sự hiện diện của PayPal, mở rộng lựa chọn thanh toán và tiếp thị tiêu dùng. 11 ví dụ về đơn vị chấp nhận thanh toán được trích dẫn trong bài thuyết trình đại diện cho khoảng 20% giá trị giao dịch thương hiệu của PayPal tại Mỹ, mặc dù công ty không đưa ra dự báo trên toàn nền tảng dựa trên các kết quả đó.

Giá trị thanh toán qua Venmo tăng 14% lên 96,81 tỷ USD, trong khi số tài khoản hoạt động hàng tháng của thẻ ghi nợ Venmo tăng 55%. Trên cả PayPal và Venmo, số tài khoản hoạt động hàng tháng của thẻ ghi nợ tại Mỹ tăng 23% và giá trị thanh toán thẻ ghi nợ tăng 25%. Số tài khoản hoạt động hàng tháng của dịch vụ mua trước trả sau tăng 44%, với giá trị thanh toán tăng hơn 60%.

PayPal kỳ vọng các dịch vụ tài chính sẽ đóng góp hơn 20% lợi nhuận biên từ giao dịch và tăng trưởng ở mức hai chữ số trong năm 2026. Công ty đang mở rộng mạng lưới phân phối dịch vụ mua trước trả sau và quy mô các sản phẩm tín dụng cũng như thẻ ghi nợ cho người tiêu dùng và các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Ban lãnh đạo cho biết các sản phẩm này có thể được phân phối trên cả PayPal và Venmo bằng cách tận dụng cơ sở khách hàng hiện có của công ty.

Số lượng tài khoản hoạt động tăng 1% lên 440 triệu, trong khi số lượng tài khoản hoạt động hàng tháng nhìn chung không thay đổi ở mức 228 triệu. Số lượng giao dịch thanh toán tăng 7% lên 6,80 tỷ và số lượng giao dịch trên mỗi tài khoản hoạt động trong 12 tháng gần nhất tăng 6% lên 60,8.

Tiết giảm chi phí và hoàn trả vốn

PayPal cho biết công ty vẫn đi đúng hướng để đạt mức tiết kiệm chi phí danh nghĩa hàng năm (gross run-rate savings) hơn 700 triệu USD vào cuối năm 2026 và ít nhất 1,5 tỷ USD trong 2 đến 3 năm tới. Chương trình này bao gồm tinh gọn cơ cấu tổ chức, tối ưu hóa vận hành và danh mục đầu tư, cũng như áp dụng rộng rãi trí tuệ nhân tạo và tự động hóa.

Công ty đã cắt giảm hơn 2.000 nhân sự và giảm hơn 25% các vị trí quản lý. Công ty cũng cho biết các đại lý trò chuyện AI hiện hỗ trợ dịch vụ khách hàng tại 190 quốc gia và 6 ngôn ngữ, đồng thời đã xử lý hơn 24 triệu lượt liên hệ tính từ đầu năm đến nay.

Dòng tiền tự do điều chỉnh đạt tổng cộng 2,05 tỷ USD trong quý, giảm 10% so với cùng kỳ năm trước, trong khi dòng tiền tự do báo cáo giảm 17% xuống 1,43 tỷ USD. PayPal đã mua lại 1,5 tỷ USD cổ phiếu và trả khoảng 120 triệu USD tiền cổ tức. Tiền, các khoản tương đương tiền và khoản đầu tư đạt 15,1 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 9, so với mức nợ 13,5 tỷ USD.

Triển vọng của công ty vẫn phụ thuộc vào các rủi ro bao gồm sự cạnh tranh gay gắt và sự thay đổi công nghệ nhanh chóng, mối đe dọa an ninh mạng, các biến động về pháp lý và quy định, sự thay đổi quy tắc của mạng lưới thẻ và ngân hàng, rủi ro tín dụng và gian lận, biến động tỷ giá hối đoái, cùng các điều kiện chính trị, kinh tế và thương mại rộng lớn hơn. PayPal cũng chỉ ra các rủi ro thực thi liên quan đến nâng cấp công nghệ, cắt giảm chi phí, triển khai trí tuệ nhân tạo và sự phụ thuộc vào bên thứ ba.