Doanh thu quý 3 của Daqo New Energy tăng hơn gấp ba lần khi mức lỗ thu hẹp

Daqo New Energy Corp. (DQ) đã báo cáo doanh thu quý 3 tăng mạnh so với quý trước và mức lỗ thu hẹp nhờ sản lượng polysilicon xuất bán tăng hơn gấp ba lần so với quý trước. Sự cải thiện này diễn ra khi công ty áp dụng chiến lược bán hàng định hướng thị trường hơn, cắt giảm chi phí sản xuất và hưởng lợi từ sự phục hồi nhẹ của giá bán, mặc dù giá bán vẫn thấp hơn tổng chi phí sản xuất và nhu cầu toàn ngành vẫn yếu.

Doanh thu tăng lên 194,2 triệu USD trong quý 3 năm 2026 từ mức 62,7 triệu USD trong quý 2, nhờ sản lượng bán polysilicon đạt 46.910 tấn, tăng so với mức 15.190 tấn. So với cùng kỳ năm trước, doanh thu giảm từ mức 244,6 triệu USD.

Lỗ gộp thu hẹp xuống 60,6 triệu USD từ mức 82,7 triệu USD của quý trước, trong khi biên lợi nhuận gộp cải thiện lên âm 31,2% từ mức âm 132,0%. Daqo ghi nhận khoản lỗ ròng phân bổ cho cổ đông là 52,9 triệu USD, tương đương 0,78 USD trên mỗi cổ phiếu lưu ký Mỹ (ADS) cơ bản, so với mức lỗ 81,2 triệu USD, tương đương 1,20 USD trên mỗi ADS trong quý 2. Một ADS đại diện cho năm cổ phần phổ thông.

Lỗ ròng điều chỉnh phi GAAP phân bổ cho cổ đông cũng ở mức 52,9 triệu USD, tương đương 0,78 USD trên mỗi ADS cơ bản. EBITDA phi GAAP đạt âm 9,2 triệu USD, so với âm 29,3 triệu USD trong quý trước, và biên EBITDA đạt âm 4,7%, so với âm 46,8%.

So với cùng kỳ năm trước, khả năng sinh lời vẫn chịu áp lực. Daqo từng báo cáo lợi nhuận gộp 9,7 triệu USD và lỗ ròng phân bổ cho cổ đông là 14,9 triệu USD trong quý 3 năm 2025. EBITDA phi GAAP trong kỳ đó đạt dương 45,8 triệu USD.

Sản lượng xuất bán tăng khi chi phí xuống mức thấp kỷ lục

Sản lượng sản xuất polysilicon tăng lên 53.469 tấn từ mức 43.675 tấn trong quý 2, vượt khoảng dự báo từ 40.000 tấn đến 45.000 tấn của Daqo. Tỷ lệ sử dụng công suất danh định đạt khoảng 70% trong kỳ.

Ban lãnh đạo cho rằng sản lượng bán hàng tăng là nhờ sự chuyển dịch trong tháng 6 từ thế đứng ngoài quan sát sang chiến lược bán hàng và định giá hướng tới thị trường hơn. Công ty cũng cho biết mức tăng này phản ánh niềm tin của khách hàng đối với chất lượng sản phẩm của mình.

Giá bán trung bình tăng 2% so với quý trước lên 4,12 USD/kg từ mức 4,04 USD. Daqo cho biết mức tăng này chậm hơn so với đà phục hồi giá polysilicon trên diện rộng vì các đơn hàng xuất bán trong quý 3 bao gồm cả các đơn hàng được ký trước cuối tháng 7.

Tổng chi phí sản xuất trung bình giảm 9,7% xuống mức thấp kỷ lục là 5,37 USD/kg, trong khi chi phí tiền mặt trung bình giảm 7,4% xuống mức thấp kỷ lục là 4,23 USD. Dù đã giảm, giá bán trung bình vẫn thấp hơn cả hai chỉ số chi phí này, tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận.

Daqo cho biết các chính sách chống cạnh tranh không lành mạnh và việc xử lý tình trạng bán dưới giá thành đã hỗ trợ sự phục hồi của ngành trong quý. Giá polysilicon loại N tăng từ mức 30,5 đến 33 Nhân dân tệ/kg tại mức thấp nhất trong quý 2 lên khoảng 40 đến 43 Nhân dân tệ vào cuối tháng 9. Tuy nhiên, các công ty hạ nguồn vẫn tiếp tục giữ hàng tồn kho và nhìn chung chỉ hạn chế mua hàng cho nhu cầu vận hành tức thời, khiến khối lượng giao dịch duy trì ở mức thấp.

Triển vọng sản xuất phản ánh phương châm tiếp cận thị trường thận trọng

Daqo dự kiến sản lượng sản xuất polysilicon trong quý 4 đạt khoảng 35.000 tấn đến 45.000 tấn. Sản lượng cả năm 2026 dự kiến đạt 175.000 tấn đến 185.000 tấn.

Công ty đang đánh giá việc cắt giảm tỷ lệ sử dụng công suất trong ngắn hạn để điều chỉnh sản lượng phù hợp với nhu cầu thị trường và hỗ trợ việc giảm tồn kho toàn ngành một cách trật tự. Ban lãnh đạo cảnh báo rằng tồn kho ở mức cao và nhu cầu ngắn hạn yếu tiếp tục tạo ra một môi trường vận hành đầy thách thức bất chấp sự hỗ trợ từ chính sách đối với tính kỷ luật về giá.

Tổng tiền mặt, khoản đầu tư ngắn hạn, thương phiếu phải thu ngân hàng, khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn và tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn của Daqo đạt tổng cộng 2,06 tỷ USD vào cuối quý, tăng từ mức 1,92 tỷ USD vào cuối tháng 6. Ban lãnh đạo cho biết công ty duy trì mức nợ bằng không. Tồn kho tăng lên 392,1 triệu USD từ mức 363,5 triệu USD của quý trước và 121,4 triệu USD của một năm trước đó.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, dòng tiền thuần sử dụng cho hoạt động kinh doanh là 215 triệu USD, so với 50 triệu USD trong cùng kỳ năm 2025. Mức lỗ ròng trong 9 tháng là 307,1 triệu USD, so với 206,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Mở rộng sang hạ tầng điện cho trung tâm dữ liệu AI

Bên cạnh polysilicon, Daqo đang đẩy mạnh mở rộng sang hạ tầng điện cho các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo như một phần của nỗ lực giảm bớt sự phụ thuộc vào tính chu kỳ của ngành năng lượng mặt trời. Theo thỏa thuận đầu tư được công bố vào ngày 3 tháng 6, công ty có kế hoạch thành lập một cơ sở sản xuất để nghiên cứu, phát triển, sản xuất và bán các sản phẩm năng lượng thế hệ mới, bao gồm hệ thống lưu trữ năng lượng, biến áp bán dẫn và máy cắt bán dẫn.

Nền tảng này được bảo trợ bởi Daqo Group, một công ty liên kết thuộc cùng sở hữu hưởng lợi với Daqo New Energy. Ban lãnh đạo cho biết họ có ý định thực hiện việc mở rộng này một cách có kỷ luật trong khi vẫn duy trì sức mạnh của bảng cân đối kế toán.

Daqo xác định nhu cầu polysilicon trong ngắn hạn tiếp tục yếu và lượng tồn kho toàn ngành ở mức cao là những hạn chế vận hành chính. Các kế hoạch hướng tới tương lai của công ty cũng tiếp tục chịu tác động từ những thay đổi trong cung cầu polysilicon toàn cầu, công nghệ quang điện, chi phí sản xuất, các chính sách ưu đãi của chính phủ, cũng như môi trường chính trị và pháp lý.