Custom Truck One Source nâng triển vọng EBITDA năm 2026 nhờ nhu cầu cho thuê mạnh mẽ

Custom Truck One Source (NYSE: CTOS) đã nâng triển vọng EBITDA điều chỉnh và doanh thu mảng Cho thuê Thiết bị Chuyên dụng cả năm 2026 sau khi đạt doanh thu kỷ lục trong quý 3 và hoạt động cho thuê mạnh mẽ hơn ở các thị trường truyền tải và phân phối cốt lõi. Công ty giữ nguyên dự báo doanh thu hợp nhất và cho biết nhu cầu liên quan đến đầu tư lưới điện vẫn tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trong quý 4.

Doanh thu hợp nhất quý 3 tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 495 triệu USD. Doanh thu cho thuê tăng lên 153 triệu USD từ mức 127 triệu USD, bù đắp cho sự sụt giảm doanh số bán thiết bị xuống 310 triệu USD từ 321 triệu USD. Doanh thu phụ tùng và dịch vụ đạt 33 triệu USD, so với 34 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận gộp điều chỉnh phi GAAP tăng 9% lên 170 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh hợp nhất tăng 16% lên 111 triệu USD. Biên EBITDA điều chỉnh đạt khoảng 22,4%, tăng so với mức khoảng 19,9% ở quý cùng kỳ năm trước. Theo tiêu chuẩn GAAP, thu nhập ròng đạt 2 triệu USD, so với mức lỗ 6 triệu USD trong quý 3 năm 2025.

Nhu cầu cho thuê thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận

Mảng Cho thuê Thiết bị Chuyên dụng (SER) mang lại 223 triệu USD doanh thu bộ phận, tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EBITDA điều chỉnh của bộ phận tăng 23% lên 122 triệu USD theo cơ sở báo cáo trong bản trình bày. Doanh thu cho thuê tăng 20%, nhờ việc triển khai và tỷ lệ sử dụng đội xe cao hơn, và doanh số bán thiết bị tăng 14%.

Chi phí thiết bị gốc trung bình (OEC) đang cho thuê đạt 1,395 tỷ USD, tăng 132 triệu USD so với quý cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ sử dụng đội xe trung bình tăng 220 điểm cơ bản lên 81,5%, và tỷ suất sinh lời cho thuê quy năm tăng 120 điểm cơ bản lên 39,4%. Công ty cho biết đà tăng trưởng này chủ yếu nhờ động lực tiếp diễn ở các thị trường truyền tải và phân phối.

Custom Truck cho biết hoạt động cho thuê tiếp tục duy trì mạnh mẽ trong đầu quý 4, với OEC cho thuê đạt trên 1,5 tỷ USD và tỷ lệ sử dụng vượt quá 84%. Công ty lưu ý rằng các mức trung bình quý này vẫn cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái.

Mảng Thiết bị & Sản xuất Xe tải Chuyên dụng (STEM) ghi nhận doanh thu bộ phận đạt 442 triệu USD, tăng 8%. EBITDA điều chỉnh của bộ phận tăng lên 37 triệu USD từ 18 triệu USD theo cơ sở báo cáo trong bản trình bày. Tăng trưởng được thúc đẩy bởi doanh số bán hàng nội bộ liên mảng cao hơn liên quan đến khoản đầu tư vào đội xe cho thuê, trong khi doanh số bán thiết bị ra bên ngoài giảm xuống 270 triệu USD từ 286 triệu USD.

Công ty cho biết doanh số bán hàng cho bên thứ ba chịu ảnh hưởng bởi việc chuyển một số giao dịch bán hàng sang quý 2, sự chậm trễ liên quan đến đợt thu hồi của nhà cung cấp khung gầm và thiệt hại do mưa đá. Lượng đơn đặt hàng tồn đọng (backlog) đạt 342 triệu USD vào cuối quý và đã tăng lên gần 400 triệu USD vào đầu quý 4, nhờ dòng đơn hàng và sự tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước trong hoạt động báo giá. Custom Truck đưa ra cảnh báo rằng lượng đơn hàng tồn đọng không nên được coi là thước đo chính xác về doanh số trong tương lai.

Nâng triển vọng EBITDA điều chỉnh năm 2026

Custom Truck hiện kỳ vọng EBITDA điều chỉnh cả năm đạt từ 447,5 triệu USD đến 460 triệu USD, tăng so với khoảng dự báo trước đó là 437,5 triệu USD đến 455 triệu USD. Điều đó sẽ tương ứng với mức tăng trưởng từ 17% đến 20% so với năm 2025.

Công ty cũng nâng dự báo doanh thu mảng SER lên khoảng 870 triệu USD đến 890 triệu USD từ mức 850 triệu USD đến 875 triệu USD, do OEC cho thuê, tỷ lệ sử dụng và hiệu suất biên lợi nhuận vượt kỳ vọng. Ban lãnh đạo cho biết nhu cầu truyền tải và phân phối đạt mức kỷ lục, cùng với sự tăng trưởng bổ sung được hỗ trợ từ các thị trường xe chuyên dụng.

Triển vọng doanh thu hợp nhất được xác nhận giữ nguyên ở mức 2,1 tỷ USD đến 2,2 tỷ USD, đại diện cho mức tăng trưởng dự kiến từ 8% đến 13%. Doanh thu mảng STEM dự kiến nằm trong khoảng 1,63 tỷ USD đến 1,70 tỷ USD, so với 1,655 tỷ USD vào năm 2025. Công ty kỳ vọng doanh thu STEM từ bên thứ ba sẽ tăng từ 3% đến 10%, trong khi tổng doanh số mảng chịu ảnh hưởng bởi sự sụt giảm dự kiến so với cùng kỳ năm trước trong doanh số bán cho SER.

Đầu tư chiến lược vào đội xe đã thúc đẩy Custom Truck nâng dự báo chi tiêu vốn cho thuê ròng năm 2026 lên khoảng 210 triệu USD đến 230 triệu USD từ mức 170 triệu USD đến 200 triệu USD. Chi tiêu vốn cho thuê gộp dự kiến đạt 400 triệu USD đến 430 triệu USD. Dòng tiền tự do sau khi trừ chi phí vay dự kiến sẽ dương nhẹ trong năm, so với mức 4 triệu USD tạo ra trong 9 tháng đầu năm.

Tỷ lệ đòn bẩy ròng giảm xuống 3,70 lần vào cuối quý từ mức 4,53 lần của một năm trước đó, ngay cả khi OEC đội xe cuối kỳ tăng 143 triệu USD lên mức kỷ lục 1,765 tỷ USD. Ban lãnh đạo tiếp tục kỳ vọng tỷ lệ đòn bẩy ròng sẽ giảm đáng kể xuống dưới 4 lần vào cuối năm 2026 và đặt mục tiêu 3 lần vào năm 2027. Thanh khoản khả dụng được ghi nhận ở mức 537 triệu USD, không có khoản nợ đáng kể nào đến hạn cho đến năm 2029.

Triển vọng vẫn phải đối mặt với các rủi ro bao gồm chi phí nhân công và thiết bị, thuế quan cùng các thay đổi khác trong chính sách thương mại của Mỹ, gián đoạn chuỗi cung ứng, nguồn cung khung gầm và các linh kiện khác, năng lực quản lý đội xe, lãi suất và các điều kiện kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. Công ty cũng lưu ý rằng khoản nợ lớn có thể hạn chế khả năng sẵn có của dòng tiền và khả năng tiếp cận vốn bổ sung.