Doanh thu quý 3 của Asbury Automotive giảm 8% do doanh thu bán xe và F&I sụt giảm

Asbury Automotive Group (NYSE: ABG) báo cáo doanh thu quý 3 năm 2026 giảm 8% so với cùng kỳ năm ngoái, do doanh thu từ xe mới và xe đã qua sử dụng giảm cùng kết quả kinh doanh mảng tài chính và bảo hiểm (F&I) yếu hơn đã lấn áp hiệu suất ổn định hơn của mảng phụ tùng và dịch vụ. Doanh thu cùng cửa hàng giảm 6%, trong khi khoản hoãn lại kế toán phi tiền mặt tại Total Care Auto đã làm giảm mức đóng góp từ các hoạt động F&I của công ty.

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9, Asbury ghi nhận lợi nhuận ròng đạt 105,1 triệu USD và thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng đạt 5,84 USD. Lợi nhuận ròng đã điều chỉnh đạt 110,8 triệu USD, tương đương 6,16 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, trong khi EBITDA đã điều chỉnh đạt tổng cộng 218,0 triệu USD.

Doanh thu từ xe mới giảm 9% trên toàn công ty và giảm 8% trên cơ sở cùng cửa hàng. Doanh thu bán lẻ xe đã qua sử dụng giảm 6% tính chung toàn hệ thống và giảm 3% trên cơ sở cùng cửa hàng. Doanh thu F&I, bao gồm cả Total Care Auto, giảm 9%, với doanh thu cùng cửa hàng giảm 8%.

Khoản hoãn lại của TCA gây áp lực lên kết quả F&I

Lợi nhuận F&I trên mỗi xe bán lẻ tại các cửa hàng cùng mảng đạt 2.177 USD trong quý 3, so với 2.196 USD của cùng kỳ năm trước. Nếu không tính khoản hoãn lại của TCA, chỉ số này đạt 2.334 USD, giảm từ mức 2.453 USD ở cùng kỳ năm ngoái. Tác động của khoản hoãn lại so với cùng kỳ năm trước là làm giảm 138 USD trên mỗi xe.

TCA đã tạo ra lợi nhuận trước thuế độc lập ước tính là 20,9 triệu USD trong quý. Sau khoản hoãn lại phi tiền mặt 16,4 triệu USD, đóng góp vào lợi nhuận trước thuế hợp nhất của TCA là 4,5 triệu USD. Mức đóng góp thu nhập ước tính tương ứng là 0,19 USD mỗi cổ phiếu, so với 0,88 USD mỗi cổ phiếu trước khi hoãn lại.

Cho cả năm 2026, Asbury ước tính lợi nhuận trước thuế độc lập của TCA đạt 85,6 triệu USD và đóng góp hợp nhất đạt 30,0 triệu USD sau 55,6 triệu USD hoãn lại phi tiền mặt. Công ty ước tính đóng góp thu nhập hợp nhất là 1,23 USD cho mỗi cổ phiếu. TCA có 1,4 triệu hợp đồng còn hiệu lực cùng 453 triệu USD tiền mặt và các khoản đầu tư.

Mảng phụ tùng và dịch vụ duy trì tương đối ổn định

Phụ tùng và dịch vụ là mảng kinh doanh chính có khả năng chống chịu tốt nhất. Tổng doanh thu toàn công ty giảm 2%, nhưng doanh thu cùng cửa hàng tăng 1%. Lợi nhuận gộp cùng cửa hàng đi ngang đối với dịch vụ khách hàng tự trả tiền, giảm 1% đối với dịch vụ bảo hành, giảm 3% đối với phụ tùng bán sỉ và giảm 4% đối với dịch vụ sửa chữa va chạm. Tổng lợi nhuận gộp từ mảng khách hàng tự trả tiền và bảo hành đi ngang, trong khi tỷ lệ bù đắp chi phí cố định vẫn duy trì trên 100%.

Xe động cơ đốt trong và xe hybrid chiếm 97% lượng lệnh sửa chữa, xe plug-in hybrid chiếm 2% và xe điện chạy pin chiếm 1%. Doanh thu trung bình trên mỗi lệnh sửa chữa là 577 USD đối với xe động cơ đốt trong và xe hybrid, 720 USD đối với xe plug-in hybrid và 864 USD đối với xe điện chạy pin.

Biên lợi nhuận và dòng tiền giảm trong 9 tháng

Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu đạt 12,91 tỷ USD, so với 13,32 tỷ USD vào cùng kỳ năm 2025. Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh giảm xuống 653,9 triệu USD từ 762,2 triệu USD, và biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh thu hẹp xuống 5,1% từ 5,7%.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh đạt tổng cộng 525,2 triệu USD trong giai đoạn 9 tháng, giảm so với 542,6 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Dòng tiền tự do đã điều chỉnh giảm xuống 335,6 triệu USD từ mức 438,2 triệu USD do chi phí vốn không bao gồm bất động sản và mua lại hợp đồng thuê tăng lên 189,7 triệu USD từ 104,4 triệu USD. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng lên 28,48 USD từ 27,62 USD, phản ánh số lượng cổ phiếu pha loãng giảm.

Asbury kết thúc quý với thanh khoản đạt 1,03 tỷ USD. Tỷ lệ đòn bẩy ròng đã điều chỉnh giao dịch của công ty tăng lên 3,5 lần từ mức 3,4 lần vào cuối quý 2, cao hơn phạm vi mục tiêu bình thường của công ty là 2,5 đến 3,0 lần. Nợ ròng dài hạn đã điều chỉnh là 3,13 tỷ USD, trong khi EBITDA đã điều chỉnh giao dịch trong 12 tháng gần nhất đạt 900,4 triệu USD.

Phân bổ vốn và các ưu tiên hoạt động

Chiến lược của ban quản lý tập trung vào việc tăng thị phần xe mới, mở rộng sản lượng xe đã qua sử dụng một cách có lợi nhuận, tăng trưởng mảng dịch vụ khách hàng tự trả tiền, quản lý chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp và sử dụng công nghệ để cải thiện hoạt động cũng như trải nghiệm khách hàng.

Công ty dự kiến chi tiêu năm 2026 cho việc nâng cấp cơ sở hạ tầng chiến lược và theo kế hoạch sẽ đạt tổng cộng từ 250 triệu đến 275 triệu USD. Asbury đã mua lại 278 triệu USD cổ phiếu trong 9 tháng đầu năm 2026 và cho biết các ưu tiên phân bổ vốn của mình bao gồm củng cố bảng cân đối kế toán, chuẩn bị cho các khoản nợ sắp đến hạn, đầu tư vào danh mục đầu tư hiện có, đánh giá các giao dịch có chọn lọc và tiếp tục mua lại cổ phiếu. Công ty đặt mục tiêu đưa tỷ lệ đòn bẩy xuống dưới 3,0 lần như một phần của kế hoạch 2026-2027.

Asbury đã xác định một số yếu tố có thể ảnh hưởng đến triển vọng của mình, bao gồm rủi ro tích hợp và triển khai công nghệ, gián đoạn chuỗi cung ứng và phụ tùng, thuế quan và các thay đổi thương mại khác, sự ổn định của nhà sản xuất và nhà cung cấp, sự cạnh tranh từ các thương hiệu xe mới, việc thực hiện thâu tóm và thoái vốn, tuân thủ các điều khoản nợ, kiện tụng, xung đột địa chính trị và thiên tai. Công ty cũng cảnh báo rằng các ước tính về TCA phụ thuộc vào các yếu tố bao gồm doanh số toàn ngành cùng hoạt động thâu tóm và có thể thay đổi.