EPS điều chỉnh Q3 của 3M tăng 12% nhờ tăng trưởng mảng Công nghiệp và An toàn thúc đẩy biên lợi nhuận

3M (NYSE: MMM) đã báo cáo lợi nhuận điều chỉnh quý 3 cao hơn và biên lợi nhuận mở rộng khi sự tăng trưởng ở mảng An toàn & Công nghiệp bù đắp cho sự sụt giảm ở thị trường điện tử tiêu dùng và ô tô. Công ty duy trì kỳ vọng tăng trưởng doanh số tự thân cả năm, đồng thời đưa ra dự báo lợi nhuận điều chỉnh từ 9,10 USD đến 9,15 USD mỗi cổ phiếu.

Doanh thu thuần điều chỉnh đạt tổng cộng 6,58 tỷ USD trong quý 3 năm 2026, tăng 4,2% so với cùng kỳ năm trước, bao gồm tăng trưởng tự thân 3,3% và 0,9% đóng góp từ các thương vụ thâu tóm. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng 12% lên 2,50 USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng 110 điểm cơ bản lên 26,2%.

3M đã tạo ra 1,20 tỷ USD dòng tiền tự do điều chỉnh trong quý và hoàn trả 600 triệu USD cho các cổ đông. Trong 9 tháng đầu năm 2026, dòng tiền tự do điều chỉnh đạt 3,09 tỷ USD, trong khi tổng giá trị hoàn trả cho cổ đông đạt 4,4 tỷ USD, bao gồm 1,2 tỷ USD tiền cổ tức và 3,2 tỷ USD mua lại cổ phiếu.

Công ty cho biết sự gia tăng lợi nhuận hàng quý chủ yếu nhờ vào sự tăng trưởng và năng suất, đóng góp 0,39 USD mỗi cổ phiếu. Các chi phí mắc kẹt và khoản đầu tư làm giảm 0,17 USD mỗi cổ phiếu, trong khi số lượng cổ phiếu lưu hành giảm và thời điểm tính thuế mang lại lợi ích ròng 0,05 USD.

Thị trường công nghiệp và an toàn dẫn đầu đà tăng trưởng

An toàn & Công nghiệp, nhóm kinh doanh lớn nhất của 3M, ghi nhận doanh số quý 3 đạt 3,18 tỷ USD, với mức tăng trưởng tự thân là 7,0%. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 21,2% lên 960 triệu USD, và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của phân khúc này tăng lên 30,1% từ mức 27,1%.

Thị trường thiết bị điện đạt mức tăng trưởng hai chữ số, trong khi các sản phẩm an toàn, chất keo dính, vật liệu mài và sản phẩm công nghiệp chuyên dụng nhìn chung tăng trưởng ở vùng cao của khoảng một chữ số. Doanh số phụ tùng và dịch vụ hậu mãi ô tô tăng ở vùng trung bình của khoảng một chữ số, một phần bị bù trừ bởi mức giảm ở vùng thấp của khoảng một chữ số từ hạt đá lợp mái.

Doanh số mảng Giao thông & Điện tử đạt 2,00 tỷ USD, với mức tăng trưởng tự thân 0,5%. Mức tăng trưởng hai chữ số ở các lĩnh vực bán dẫn, trung tâm dữ liệu, hàng không vũ trụ và gốm sứ phần lớn đã bị bù trừ bởi nhu cầu yếu hơn đối với sản phẩm điện tử tiêu dùng và ô tô. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 3,4% xuống 468 triệu USD, và biên lợi nhuận thu hẹp xuống 23,4% từ mức 24,3%.

Doanh số mảng Tiêu dùng giảm 0,4% trên cơ sở điều chỉnh theo báo cáo xuống 1,31 tỷ USD, trong đó doanh số tự thân giảm 0,2%. Tăng trưởng ở vùng trung bình của khoảng một chữ số tại các thị trường quốc tế cùng xu hướng cải thiện tại các điểm bán hàng đã bị bù trừ bởi việc tiếp tục cắt giảm hàng tồn kho ở các nhà bán lẻ tại Mỹ và Canada. Mảng an toàn tiêu dùng và chăm sóc gia đình ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn, trong khi mảng cải tạo nhà cửa cùng bao bì và trang trí văn phòng vẫn yếu. Mặc dù vậy, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của phân khúc này vẫn tăng lên 23,0% từ mức 22,2%.

Theo khu vực địa lý, doanh số tự thân tăng trưởng ở vùng cao của khoảng một chữ số tại Mỹ, Canada và Mỹ Latinh, và ở vùng thấp của khoảng một chữ số tại châu Á và châu Âu, Trung Đông và châu Phi. Trung Quốc giảm ở vùng cao của khoảng một chữ số do sự sụt giảm ở thị trường điện tử tiêu dùng.

Đổi mới sáng tạo và năng suất hỗ trợ kết quả kinh doanh

3M đã ra mắt 87 sản phẩm trong quý, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước, và cho biết công ty đang đi đúng hướng để đạt hơn 350 đợt ra mắt cho cả năm. Doanh số từ đầu năm đến nay của các sản phẩm được giới thiệu trong 5 năm qua đạt khoảng 3 tỷ USD, tăng 34%.

Công ty cũng báo cáo những cải thiện về năng suất chuỗi cung ứng, bao gồm việc giảm 40 điểm cơ bản chi phí do chất lượng kém và cải thiện 20 điểm cơ bản hiệu suất thiết bị toàn phần. Biên lợi nhuận gộp tăng 230 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, trong khi hiệu quả điều chỉnh giá bù đắp được áp lực lạm phát.

Là một phần trong nỗ lực tinh giản hoạt động và tái cấu trúc danh mục đầu tư, tính từ đầu năm đến nay 3M đã đóng cửa hoặc rút khỏi 16 cơ sở và có kế hoạch thực hiện các biện pháp ảnh hưởng đến 10 cơ sở khác trong 12 tháng tới. Công ty cho biết thương vụ thâu tóm Madison đang được thực hiện theo đúng kế hoạch và nhấn mạnh các khoản đầu tư vào đầu nối quang học cùng vật liệu cho các ứng dụng không gian thương mại và chính phủ.

Triển vọng cả năm

3M tiếp tục kỳ vọng tăng trưởng doanh số tự thân cả năm đạt trên 3,5%. Công ty hiện dự báo EPS điều chỉnh từ 9,10 USD đến 9,15 USD theo cơ sở báo cáo mới, so với mức dự báo từ 8,95 USD đến 9,10 USD đưa ra hồi tháng 7 trên cùng cơ sở. Dòng tiền tự do điều chỉnh dự kiến đạt khoảng 4,8 tỷ USD, nằm trong khoảng dự báo 4,7 tỷ USD đến 4,9 tỷ USD trước đó.

Triển vọng này giả định động lực tiếp tục duy trì trong các mảng công nghiệp chung, an toàn và trung tâm dữ liệu, cùng với sự yếu ớt của thị trường tiêu dùng và điện tử tiêu dùng. Ban quản lý kỳ vọng sản lượng, năng suất, số lượng cổ phiếu lưu hành ít hơn và chi phí lãi vay giảm sẽ hỗ trợ kết quả kinh doanh. Dự báo đã bao gồm khoảng 185 triệu USD tác động từ lạm phát, điều mà công ty dự kiến sẽ bù đắp hoàn toàn thông qua việc điều chỉnh giá bán.

Bắt đầu từ quý 3, 3M đã loại trừ chi phí phân bổ liên quan đến thâu tóm khỏi kết quả phi GAAP và điều chỉnh hồi truy cho các kỳ trước. Công ty cho biết thay đổi này, được áp dụng cùng với thương vụ thâu tóm Madison, nhằm phản ánh tốt hơn kết quả hoạt động cốt lõi.

Các rủi ro được 3M xác định bao gồm điều kiện kinh tế và thương mại toàn cầu, thuế quan, biến động tiền tệ, chi phí chuỗi cung ứng và nguyên vật liệu, việc thực thi hoạt động, triển khai hệ thống công nghệ và các nghĩa vụ pháp lý. Công ty cũng đề cập đến những bất ổn liên quan đến các khiếu nại và thỏa thuận bồi thường liên quan đến PFAS, các vấn đề về nút tai bảo vệ thính giác Combat Arms và các vấn đề kết nối với việc tách riêng Solventum.