Biên lợi nhuận Quý 3/2026 của Mercantile Bank mở rộng khi chi phí gây áp lực lên EPS

Mercantile Bank Corporation (NASDAQ: MBWM) đã báo cáo doanh thu quý 3 tăng và biên lãi thuần (NIM) mở rộng, nhưng việc đầu tư vào nhân sự và công nghệ, các chi phí bất thường cùng với thời điểm ghi nhận khoản tiết kiệm chi phí từ vụ thâu tóm đã gây áp lực lên khả năng sinh lời trong ngắn hạn.

Doanh thu quý 3 năm 2026 tăng hơn 17% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lợi nhuận ròng đạt khoảng 24 triệu USD. Thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) giảm xuống 1,39 USD từ mức 1,46 USD trong quý 3 năm 2025. Tỷ suất sinh lời trên tài sản bình quân (ROAA) đạt 1,4%, so với 1,5% của cùng kỳ năm trước, và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu bình quân (ROAE) giảm xuống 12,6% từ mức 14,7%.

Ngân hàng có trụ sở tại Michigan, sở hữu tổng tài sản 7,2 tỷ USD, cho biết năm 2026 tiếp tục là năm đầu tư vào nhân sự và công nghệ. Những khoản chi phí này, cùng với các khoản mục bất thường và thời điểm ghi nhận các khoản tiết kiệm chi phí từ thương vụ thâu tóm Eastern Michigan Financial Corporation, đã bù trừ một phần cho đà tăng trưởng doanh thu. Thương vụ thâu tóm đã hoàn tất vào ngày 31 tháng 12 năm 2025.

Biên lãi mở rộng khi chi phí vốn giảm

Biên lãi thuần quy đổi thuế tương đương (fully tax-equivalent net interest margin) của Mercantile đã tăng lên 3,73% từ mức 3,49% ở quý cùng kỳ năm trước và 3,59% ở quý 2 năm 2026. Thu nhập lãi thuần tăng lên 61 triệu USD so với 52 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Ngân hàng cho rằng kết quả biên lãi tích cực là nhờ lượng tiền gửi chi phí thấp thu được từ thương vụ thâu tóm Eastern Michigan, việc định giá lại các tài sản lãi suất cố định và những thay đổi trong cơ cấu tiền gửi. Chi phí sử dụng vốn của ngân hàng đã giảm xuống 1,79% từ mức 2,25% của cùng kỳ năm trước, trong khi tỷ suất sinh lời của tài sản sinh lãi đạt 5,52%, so với mức 5,74%.

Tính đến ngày 30 tháng 9, Mercantile có 58 triệu USD dư nợ cho vay bất động sản thương mại lãi suất cố định dự kiến sẽ được định giá lại trong thời gian còn lại của năm 2026 với lãi suất bình quân 4,92%, cùng với 16 triệu USD trái phiếu cơ quan chính phủ có mức lãi suất bình quân 1,53%. Các cơ hội định giá lại bổ sung trong năm 2027 bao gồm 191,5 triệu USD khoản vay bất động sản thương mại lãi suất cố định và 100 triệu USD trái phiếu cơ quan chính phủ.

Mô phỏng lãi suất của ban quản trị cho thấy thu nhập lãi thuần sẽ giảm trong các kịch bản lãi suất thấp hơn và tăng nếu lãi suất tăng lên. Mức giảm dần 100 điểm cơ bản được dự báo sẽ làm giảm 2,9% thu nhập lãi thuần, trong khi mức tăng 100 điểm cơ bản dự kiến sẽ giúp chỉ số này tăng 2,7%.

Tăng trưởng tiền gửi vượt đà tăng trưởng dư nợ cho vay

Tổng tiền gửi tăng 17% so với thời điểm cuối quý 3 năm 2025, phản ánh cả giao dịch Eastern Michigan lẫn sự tăng trưởng tự thân. Tiền gửi đã tăng 6% trong quý 3, một phần do sự gia tăng mang tính mùa vụ của quỹ công, trong khi tiền gửi chi phí thấp và không mất chi phí tăng 8%.

Nền tảng tiền gửi vững chắc hơn đã kéo tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi (LDR) vào cuối quý giảm xuống 88,3% từ mức 95,9% của cùng kỳ năm trước. Các tài khoản doanh nghiệp và quỹ công chiếm 68% tổng tiền gửi không bao gồm tiền gửi môi giới tính đến ngày 30 tháng 9, trong khi tiền gửi môi giới chiếm 0,4% tổng tiền gửi.

Các khoản vay thương mại tăng trưởng với tốc độ 2% tính theo năm trong quý và cao hơn 9% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty cho biết số dư cuối quý bị ảnh hưởng bởi việc hoàn trả khoản vay vào cuối quý và yếu tố thời điểm, trong khi cam kết cho vay tăng lên 589 triệu USD từ mức 386 triệu USD của cùng kỳ năm ngoái.

Tổng dư nợ cho vay đạt 4,95 tỷ USD, bao gồm 4,07 tỷ USD dư nợ cho vay thương mại. Cho vay thương mại và công nghiệp chiếm 30% tổng danh mục, trong khi bất động sản thương mại do chủ sở hữu tự sử dụng chiếm 15%. Tổng cộng, các phân khúc này cấu thành 55% khoản vay thương mại. Bất động sản thương mại không do chủ sở hữu tự sử dụng chiếm 24% tổng dư nợ cho vay.

Các chỉ số tín dụng tiếp tục được duy trì ở mức an toàn

Tài sản xấu chiếm 0,14% tổng tài sản vào cuối quý, tăng từ mức 0,09% vào ngày 30 tháng 6 nhưng vẫn thấp hơn mức 0,16% của cùng kỳ năm trước. Nợ xấu tăng lên 9,7 triệu USD từ mức 5,8 triệu USD trong quý 2 và chiếm 0,20% tổng dư nợ cho vay.

Mercantile đã ghi nhận khoản thu hồi nợ ròng 300.000 USD, tương đương 0,02% dư nợ bình quân tính theo năm, và trích lập dự phòng rủi ro tín dụng 700.000 USD. Dự phòng tổn thất tín dụng đạt 56,4 triệu USD, tương đương 1,14% dư nợ cho vay. Nợ quá hạn đạt tổng cộng 1,4 triệu USD, tương đương 3 điểm cơ bản của danh mục cho vay.

Danh mục bất động sản thương mại không do chủ sở hữu tự sử dụng trị giá 1,16 tỷ USD của ngân hàng bao gồm 375,4 triệu USD bất động sản công nghiệp, 260,7 triệu USD bất động sản bán lẻ và 250,3 triệu USD văn phòng. Toàn bộ danh mục đầu tư văn phòng trong phân khúc này đều nằm ở Michigan, và các bất động sản y tế chiếm 33% dư nợ văn phòng.

Chi phí công nghệ và nhân sự tăng lên

Thu nhập ngoài lãi hưởng lợi từ hoạt động gia tăng ở nhiều mảng phí. So với quý 3 năm 2025, phí dịch vụ tài khoản tăng 33%, thu nhập từ thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ tăng 23%, thu nhập từ hoạt động ngân hàng thế chấp tăng 10%, và thu nhập từ hợp đồng hoán đổi lãi suất tăng hơn gấp đôi. Ngân hàng cho biết doanh thu quản lý vốn (treasury management) và doanh thu từ thẻ cao hơn là nhờ có thêm khách hàng thương mại mới, các chiến dịch tiếp thị và mức độ sử dụng tăng.

Chi phí tăng do Mercantile tuyển dụng thêm nhân viên ở Đông Nam Michigan, trích lập thưởng hiệu suất và thưởng giữ chân nhân sự cao hơn, mở rộng đào tạo và tiếp tục triển khai chuyển đổi hệ thống ngân hàng lõi (core banking) cùng các cập nhật công nghệ khác. Chi phí lương và phúc lợi tăng 27% so với cùng kỳ năm ngoái, chi phí xử lý dữ liệu tăng 22%, và chi phí nội thất, thiết bị tăng 20%. Tỷ lệ hiệu quả (efficiency ratio) ở mức 59,5%, so với 55,7% của cùng kỳ năm trước.

Mức vốn tiếp tục duy trì trên các ngưỡng đủ vốn an toàn theo quy định tại cả hai ngân hàng con. Tỷ lệ vốn cổ phần phổ thông Cấp 1 (CET1) hợp nhất đạt 11,4%, so với 11,3% của cùng kỳ năm trước, trong khi tỷ lệ an toàn vốn tổng hợp dựa trên rủi ro đạt 14,6%, giảm từ mức 14,9%. Giá trị sổ sách hữu hình trên mỗi cổ phiếu tăng lên 37,81 USD từ mức 37,41 USD.

Kỳ vọng đối với quý 4

Đối với quý 4, ban quản trị dự báo tăng trưởng dư nợ cho vay tính theo năm đạt 5% đến 7%, biên lãi thuần (NIM) đạt 3,75% đến 3,85%, thu nhập từ phí đạt 10 triệu USD đến 11 triệu USD và chi phí quản lý doanh nghiệp đạt 42 triệu USD đến 43 triệu USD. Ước tính chi phí quản lý không bao gồm các chi phí chuyển đổi hệ thống ngân hàng lõi bất thường dự kiến. Công ty cũng dự kiến mức thuế suất liên bang là 17%, phản ánh các khoản kế hoạch mua tín dụng thuế năng lượng có thể chuyển nhượng, và giả định không có thay đổi trong các lãi suất tham chiếu cơ bản (prime rate) hoặc lãi suất tài trợ qua đêm có tài sản đảm bảo (SOFR).

Các rủi ro thực thi bao gồm việc sáp nhập Mercantile và Eastern Michigan, hiện thực hóa các khoản tiết kiệm chi phí dự kiến từ thương vụ, và hoàn thành đợt chuyển đổi ngân hàng số và ngân hàng lõi mà không bị chậm trễ, vượt chi phí hay gián đoạn. Báo cáo trình bày cũng chỉ ra biến động lãi suất, giá trị bất động sản thương mại, điều kiện tín dụng, hành vi tiền gửi, mối đe dọa an ninh mạng và các thay đổi về quy định là những yếu tố có thể khiến kết quả thực tế khác với kỳ vọng hiện tại. Danh mục đầu tư của ngân hàng ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện trước thuế là 78 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 9, tương đương 7% giá trị sổ sách của danh mục chứng khoán.