Lợi nhuận điều chỉnh Quý 3/2026 của Alcoa giảm khi giá nhôm suy yếu

Tập đoàn Alcoa đã báo cáo lợi nhuận điều chỉnh quý 3 giảm do giá nhôm sụt giảm đã lấn át những cải thiện trong hoạt động vận hành và giá quặng nhôm (alumina) tăng cao, trong khi khả năng tạo tiền mặt mạnh mẽ cùng việc hoàn tất đợt phát hành trái phiếu trị giá 2,6 tỷ USD đã củng cố vị thế của công ty trước thương vụ thâu tóm AliGroup theo kế hoạch.

Doanh thu trong quý 3/2026 giảm xuống 3,70 tỷ USD từ mức 3,97 tỷ USD của quý trước đó. EBITDA điều chỉnh không bao gồm các khoản mục đặc biệt giảm 112 triệu USD xuống 789 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng điều chỉnh thuộc về Alcoa giảm xuống 485 triệu USD, tương đương 1,82 USD mỗi cổ phiếu, từ mức 562 triệu USD, tương đương 2,12 USD mỗi cổ phiếu.

Theo tiêu chuẩn GAAP, lợi nhuận ròng thuộc về Alcoa đã tăng lên 483 triệu USD, tương đương 1,81 USD mỗi cổ phiếu, từ mức 407 triệu USD, tương đương 1,53 USD mỗi cổ phiếu trong quý 2. Kết quả quý 3 bao gồm 2 triệu USD các khoản mục đặc biệt, so với 155 triệu USD trong quý trước.

Giá nhôm thấp hơn gây áp lực lên kết quả của mảng kinh doanh

Giá nhôm nguyên sinh thực hiện của Alcoa giảm 225 USD/tấn so với quý trước xuống còn 4.527 USD, tạo ra tác động bất lợi 235 triệu USD lên EBITDA điều chỉnh. Giá quặng nhôm thực hiện tăng 19 USD lên 353 USD/tấn, bù đắp một phần áp lực này.

Mảng Nhôm tạo ra 862 triệu USD EBITDA điều chỉnh, giảm từ mức 1,07 tỷ USD trong quý 2. Giá kim loại giảm là yếu tố kéo giảm lớn nhất, trong khi chi phí sản xuất được cải thiện và các yếu tố vận hành khác đã bù đắp một phần. Chi phí vận hành điều chỉnh trên mỗi tấn tăng lên 2.584 USD từ mức 2.481 USD do sản lượng nhôm giao hàng giảm xuống 636.000 tấn từ mức 680.000 tấn.

Mảng Quặng nhôm đã cải thiện với mức lỗ EBITDA điều chỉnh là 1 triệu USD, so với mức lỗ 96 triệu USD kỳ trước. Chỉ số giá quặng nhôm và sự cải thiện chi phí sản xuất đã hỗ trợ đà phục hồi. Sản lượng quặng nhôm giao hàng tăng lên 2,4 triệu tấn từ mức 2,29 triệu tấn, trong khi chi phí vận hành điều chỉnh giảm xuống 354 USD/tấn từ mức 368 USD.

Alcoa cho biết họ đã đạt sáu kỷ lục sản lượng từ đầu năm đến nay và tăng sản lượng nhôm khoảng 15.000 tấn trong quý. Công ty đã hoàn tất việc khởi động lại 60% cổ phần của mình tại nhà máy luyện nhôm Alumar ở Brazil và báo cáo sự phục hồi hiệu suất mạnh mẽ tại nhà máy lọc quặng Pinjarra ở Úc.

Dòng tiền tự do đạt 472 triệu USD

Tiền tạo ra từ hoạt động kinh doanh đạt 643 triệu USD và dòng tiền tự do đạt tổng cộng 472 triệu USD sau 171 triệu USD chi phí vốn. Dòng tiền tự do từ đầu năm đến nay đạt 596 triệu USD.

Alcoa kết thúc tháng 9 với 4,41 tỷ USD tiền và các khoản tương đương tiền, tăng từ 1,35 tỷ USD vào cuối tháng 6, chủ yếu phản ánh số nợ ròng tăng thêm liên quan đến tài trợ cho thương vụ thâu tóm. Nợ ròng điều chỉnh ở mức 969 triệu USD. Công ty cho biết số dư tiền mặt của họ cao hơn nhiều so với khoản thanh toán bằng tiền mặt trị giá 3,1 tỷ USD cần thiết cho giao dịch AliGroup.

Số ngày vốn lưu động tăng thêm 4 ngày so với quý trước lên 50 ngày, ngang bằng với mức ghi nhận trong quý 3/2025. Alcoa báo cáo tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) từ đầu năm đến nay là 25,3% và 80 triệu USD hoàn trả vốn cho cổ đông từ đầu năm, bao gồm 27 triệu USD tiền chi trả cổ tức trong quý 3.

Giao dịch AliGroup hướng tới hoàn tất trong nửa đầu năm 2027

Alcoa tiếp tục dự kiến thương vụ thâu tóm các lợi ích của South32 tại một số tài sản bauxite, quặng nhôm và nhôm (được gọi là AliGroup) sẽ hoàn tất trong nửa đầu năm 2027, tùy thuộc vào các phê duyệt pháp lý còn lại và những điều kiện khác. Các cổ đông của South32 đã chấp thuận giao dịch này vào ngày 15 tháng 10.

Công ty đã hoàn tất đợt phát hành trái phiếu trị giá 2,6 tỷ USD vào tháng 9 để tài trợ cho phần thanh toán bằng tiền mặt của giao dịch, làm giảm rủi ro tài trợ cho đến khi hoàn tất. Việc xem xét của cơ quan quản lý và kế hoạch tích hợp vẫn đang được tiến hành.

Thông tin pro forma sơ bộ cho nửa đầu năm 2026 cho thấy doanh số hợp nhất đạt 9,1 tỷ USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng đạt 3,55 USD, so với doanh số độc lập của Alcoa là 7,2 tỷ USD và EPS pha loãng là 3,13 USD. Alcoa lưu ý rằng các con số pro forma không biểu thị cho kết quả trong tương lai và không bao gồm chi phí tích hợp, tiết kiệm chi phí và các hiệu ứng cộng hưởng từ giao dịch.

Ở một diễn biến riêng biệt, Alcoa đã đạt được thỏa thuận chính thức liên quan đến khu vực Massena East của mình, với giá trị tiền mặt tiềm năng lên tới 315 triệu USD. Công ty dự kiến sẽ nhận được từ 50 triệu USD đến 65 triệu USD ban đầu khi hoàn tất giao dịch, dự kiến diễn ra trong vòng sáu tháng.

Triển vọng quý 4 và cả năm

Đối với quý 4, Alcoa dự kiến hiệu suất của mảng Quặng nhôm sẽ duy trì ổn định so với quý 3. EBITDA điều chỉnh của mảng Nhôm dự kiến phải đối mặt với áp lực giảm khoảng 30 triệu USD so với quý trước, chủ yếu do chi phí nguyên liệu đầu vào tăng và hoạt động bảo trì theo kế hoạch. Chi phí quặng nhôm trong mảng Nhôm dự kiến sẽ gây thêm tác động bất lợi 30 triệu USD.

Công ty dự kiến sẽ thu được khoảng 20 triệu USD tiền lãi thuận lợi trong quý 4 từ số tiền mặt nắm giữ cho thương vụ thâu tóm AliGroup. Chi phí thuế hoạt động ước tính khoảng 65 triệu USD đến 75 triệu USD, dựa trên mức giá gần đây và phân bổ lợi nhuận theo khu vực địa lý.

Cho cả năm 2026, Alcoa duy trì khoảng sản lượng sản xuất từ 9,5 triệu đến 9,6 triệu tấn quặng nhôm và từ 2,4 triệu đến 2,6 triệu tấn nhôm. Khoảng sản lượng giao hàng dự kiến là từ 11,5 triệu đến 11,6 triệu tấn đối với quặng nhôm và từ 2,6 triệu đến 2,8 triệu tấn đối với nhôm. Chi phí vốn duy trì được dự báo vào khoảng 685 triệu USD, với các khoản thanh toán cho nghĩa vụ môi trường và xử lý tài sản khoảng 360 triệu USD.

Triển vọng vẫn chịu ảnh hưởng từ sự biến động của giá nhôm và quặng nhôm, chi phí năng lượng và nguyên liệu thô, biến động tỷ giá hối đoái, thuế quan, gián đoạn địa chính trị và hiệu quả hoạt động vận hành. Việc hoàn tất thương vụ thâu tóm AliGroup cũng phụ thuộc vào các phê duyệt pháp lý và những điều kiện hoàn tất khác, và các lợi ích dự kiến của nó có thể không đạt được theo mốc thời gian dự kiến hoặc hoàn toàn không đạt được.