Lợi nhuận quý 4 của CMC tăng nhờ biên lợi nhuận thép và tăng trưởng mảng bê tông đúc sẵn

CMC (mã: CMC) đã báo cáo lợi nhuận quý 4 năm tài chính tăng cao nhờ biên lợi nhuận mảng thép tại Bắc Mỹ cải thiện mạnh mẽ, việc hợp nhất các hoạt động bê tông đúc sẵn vừa thâu tóm cùng những lợi ích từ chương trình Transform, Advance and Grow đã giúp nâng cao khả năng sinh lời. Công ty cũng bước vào năm tài chính 2027 với tỷ lệ đòn bẩy ròng đã điều chỉnh thâu tóm nằm dưới ngưỡng mục tiêu, mặc dù dự kiến kết quả quý 1 sẽ giảm nhẹ so với quý trước do các yếu tố mùa vụ.

Doanh thu thuần quý 4 năm tài chính 2026 tăng 25,7% so với cùng kỳ năm trước lên 2,66 tỷ USD và tăng 7,1% so với quý trước. Lợi nhuận thuần tăng 40,0% so with cùng kỳ năm trước lên 212,5 triệu USD, trong khi lợi nhuận điều chỉnh phi GAAP tăng 50,7% lên 233,6 triệu USD.

EBITDA cốt lõi, một thước đo phi GAAP khác, tăng 35,1% lên 393,7 triệu USD. Biên EBITDA cốt lõi mở rộng 100 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước và 60 điểm cơ bản so với quý trước lên 14,8%. Sản lượng thép thành phẩm giao cho khách hàng bên ngoài tăng 4,2% so với cùng kỳ năm trước lên 1,59 triệu tấn.

Biên lợi nhuận thép tại Bắc Mỹ tăng cường

Khối Thép Bắc Mỹ đạt EBITDA điều chỉnh 317 triệu USD, tăng 32,6% so với cùng kỳ năm trước và 25,2% so với quý 3. Biên EBITDA điều chỉnh đạt 16,4%, mở rộng 160 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, trong khi EBITDA điều chỉnh trên mỗi tấn thép thành phẩm giao hàng tăng 25,9% lên 261 USD.

Sản lượng thép thành phẩm giao cho khách hàng bên ngoài tăng 5,3% lên 1,22 triệu tấn. CMC cho biết sản lượng thép thanh thương phẩm và các loại khác tăng 27,5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi sản lượng sản phẩm hạ nguồn tăng 8,5%. Công ty cho rằng kết quả của bộ phận này đến từ việc mở rộng biên lợi nhuận, kỷ luật thương mại, các lợi ích từ chương trình TAG và sự đóng góp cải thiện từ nhà máy Arizona 2.

CMC cho biết công tác chạy thử và vận hành ban đầu tại nhà máy ở West Virginia vẫn đúng tiến độ. Các ưu tiên trong ngắn hạn bao gồm tăng tốc sản xuất, sự sẵn sàng của lực lượng lao động, an toàn và chạy thử đúng kỷ luật. Nhà máy dự kiến sẽ mang lại sự linh hoạt bổ sung cho toàn bộ mạng lưới sản xuất của công ty.

Các thương vụ thâu tóm mảng bê tông đúc sẵn tái định hình mảng Giải pháp Xây dựng

Doanh số của Khối Giải pháp Xây dựng gần như tăng gấp đôi lên 431 triệu USD, phần lớn phản ánh việc hợp nhất các hoạt động bê tông đúc sẵn. EBITDA điều chỉnh tăng 100,9% lên 102 triệu USD, trong khi biên EBITDA điều chỉnh tăng 80 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước lên 23,6%. Biên lợi nhuận này giảm 110 điểm cơ bản so với quý 3.

Sản lượng bê tông đúc sẵn và EBITDA điều chỉnh thấp hơn kỳ vọng của ban lãnh đạo do sự suy yếu ở một số khu vực thị trường nhà ở Đông Nam. Dù vậy, CMC cho biết quá trình tích hợp đang đi đúng hướng, việc tích hợp chức năng về cơ bản đã hoàn tất và các hiệu ứng cộng hưởng từ thâu tóm đang diễn ra đúng như kỳ vọng hoặc tốt hơn. Công ty cũng đang chuyển dịch mảng bê tông đúc sẵn sang các thị trường đầu ra phi nhà ở và hạ tầng, với lượng đơn đặt hàng mới và đơn hàng tồn đọng đều cao hơn cùng kỳ năm trước cả về sản lượng lẫn giá cả.

Khối Giải pháp Xây dựng chiếm 21,8% EBITDA cốt lõi trong 12 tháng gần nhất. Trong năm tài chính 2026, bộ phận này đạt biên EBITDA điều chỉnh 22%, so với mức 16% của mảng Thép Bắc Mỹ.

Khả năng sinh lời tại Châu Âu sụt giảm

Kết quả của Khối Thép Châu Âu yếu đi mặc dù sản lượng giao hàng hàng năm tương đối ổn định. Sản lượng thép thành phẩm giao cho khách hàng bên ngoài tăng 0,8% so với cùng kỳ năm trước lên 377.000 tấn nhưng giảm 6,0% so với quý trước.

EBITDA điều chỉnh giảm 60,1% so với cùng kỳ năm trước xuống 16 triệu USD, và EBITDA điều chỉnh trên mỗi tấn giảm từ 105 USD xuống 41 USD. Biên EBITDA điều chỉnh của bộ phận này thu hẹp 930 điểm cơ bản xuống 5,5%. Triển vọng sơ bộ năm tài chính 2027 của CMC dự báo biên lợi nhuận kinh doanh tại Châu Âu sẽ phục hồi, nhưng tài liệu trình trình bày không đưa ra mục tiêu con số cụ thể.

Lợi ích từ TAG và các ưu tiên cho năm tài chính 2027

CMC cho biết chương trình vận hành và thương mại xuất sắc TAG đã vượt các mục tiêu năm tài chính 2026, đạt hơn 250 triệu USD lợi ích quy năm gộp so với mức cơ sở của năm tài chính 2024. Công ty đặt mục tiêu đạt thêm khoảng 100 triệu USD lợi ích EBITDA quy năm gộp trong năm tài chính 2027, nâng tổng số lên hơn 350 triệu USD. Các sáng kiến dự kiến bao gồm áp dụng rộng rãi hơn phân tích nâng cao và các công cụ hỗ trợ bởi AI, tiếp tục cải thiện năng suất, phân khúc khách hàng, lựa chọn dự án có chọn lọc và định giá dựa trên giá trị.

Triển vọng sơ bộ năm tài chính 2027 của ban lãnh đạo đề cập đến lượng đơn hàng tồn đọng dồi dào và nhu cầu từ hạ tầng, năng lượng, trung tâm dữ liệu cùng hoạt động đưa sản xuất công nghiệp trở lại trong nước. Công ty cũng kỳ vọng dòng tiền tự do sẽ hưởng lợi từ việc hoàn thành xây dựng nhà máy West Virginia, những đóng góp từ nguồn vốn đầu tư phát triển mới triển khai gần đây, tối ưu hóa mạng lưới và các đặc điểm của những doanh nghiệp được thâu tóm.

Tỷ lệ đòn bẩy ròng đã điều chỉnh theo các thương vụ thâu tóm đã giảm xuống 1,9 lần từ mức 2,1 lần trong quý 3, xuống dưới mức mục tiêu dưới 2,0 lần của CMC. Tính toán phi GAAP này quy năm EBITDA sau thâu tóm của các mảng kinh doanh bê tông đúc sẵn và có thể không phản ánh đúng kết quả mà các đơn vị này tạo ra trong cả chu kỳ 12 tháng. CMC cho biết các ưu tiên phân bổ vốn bao gồm các dự án mang lại lợi nhuận cao và có cường độ vốn thấp hơn, thâu tóm có chọn lọc, trả cổ tức, mua lại cổ phiếu và duy trì sức mạnh của bảng cân đối kế toán.

Triển vọng này vẫn chịu ảnh hưởng bởi sự suy yếu của mảng nhà ở, biến động của biên lợi nhuận ngành kim loại và nhu cầu xây dựng, các thay đổi trong chính sách thương mại, áp lực thanh khoản của khách hàng cũng như việc thực thi tích hợp thâu tóm và các dự án tăng trưởng. Rủi ro khi đi vào vận hành tại các cơ sở mới, chi phí năng lượng và nguyên liệu đầu vào, công suất sản xuất thép trong nước gia tăng cùng sự không chắc chắn xung quanh các biện pháp thương mại tại Châu Âu cũng có thể khiến kết quả thực tế khác với kỳ vọng của ban lãnh đạo.