Doanh thu quý 3/2026 của Citigroup tăng 8% khi EPS tăng vọt 53%

Citigroup Inc. (NYSE: C) đã công bố doanh thu quý 3 cao nhất trong một thập kỷ qua, nhờ sự tăng trưởng ở các mảng Dịch vụ, Quản lý tài sản, Thị trường và Ngân hàng đã thúc đẩy tổng doanh thu tăng 8% so với cùng kỳ năm trước lên 23,85 tỷ USD. Thu nhập ròng tăng 40% lên 5,25 tỷ USD, trong khi lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng 53% lên 2,85 USD. Nếu loại trừ khoản chi phí suy giảm giá trị lợi thế thương mại của Banamex ghi nhận một năm trước đó, EPS tăng 27%.

Ngân hàng đã tạo ra đòn bẩy hoạt động tích cực trong quý. Chi phí theo báo cáo giảm 2% xuống 13,95 tỷ USD, mặc dù tăng 3% nếu loại trừ khoản chi phí Banamex của năm trước, phản ánh chi phí giao dịch và dịch vụ sản phẩm cao hơn, chi phí bảo hiểm tiền gửi, cùng với chi phí thù lao và phúc lợi. Tỷ lệ hiệu quả theo báo cáo được cải thiện khoảng 620 điểm cơ bản xuống 58,5%, hoặc khoảng 290 điểm cơ bản nếu loại trừ khoản mục đáng chú ý này.

Tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần phổ thông hữu hình (RoTCE), một thước đo không theo GAAP, đạt 11,5%, so với mức 8,0% theo báo cáo và 9,7% nếu loại trừ khoản mục đáng chú ý cùng kỳ năm trước. RoTCE tính từ đầu năm đến nay đạt 12,6%.

Dịch vụ và Quản lý tài sản dẫn dắt tăng trưởng doanh thu

Mảng Dịch vụ ghi nhận kết quả hoạt động mạnh nhất theo bộ phận, với doanh thu tăng 15% lên 6,61 tỷ USD và thu nhập ròng tăng 27% lên 2,64 tỷ USD. Doanh thu mảng Giải pháp Kho bạc và Thương mại tăng 16%, nhờ số dư tiền gửi trung bình, chênh lệch lãi suất tiền gửi và đà tăng trưởng phí đều cao hơn. Doanh thu Dịch vụ Chứng khoán tăng 13%, trong khi tài sản lưu ký và quản trị tăng 16% lên 35 nghìn tỷ USD. Mảng Dịch vụ đạt RoTCE 31,2%.

Doanh thu mảng Quản lý tài sản cũng tăng 15%, đạt 3,27 tỷ USD, do cả ba mảng kinh doanh trực thuộc đều ghi nhận tăng trưởng. Thu nhập lãi thuần tăng 20% nhờ chênh lệch lãi suất tiền gửi và số dư trung bình cao hơn, bù đắp một phần bởi chênh lệch lãi suất thế chấp thấp hơn. Thu nhập ngoài lãi tăng 5%, chủ yếu nhờ phí đầu tư tăng.

Thu nhập ròng mảng Quản lý tài sản tăng gần gấp đôi lên 585 triệu USD, và biên lợi nhuận trước thuế mở rộng từ 14% lên 22%. Tài sản đầu tư của khách hàng tăng 15% lên 759 tỷ USD, trong khi dòng tài sản đầu tư mới ròng sơ bộ đạt kỷ lục theo quý khoảng 38 tỷ USD.

Doanh thu mảng Thị trường tăng 6% lên 6,11 tỷ USD. Doanh thu Thị trường Thu nhập Cố định tăng 4%, với mức tăng 13% ở mảng Sản phẩm Chênh lệch và Thu nhập Cố định khác giúp bù đắp cho doanh thu đi ngang ở mảng Lãi suất và Tiền tệ. Doanh thu Thị trường Cổ phiếu tăng 14% do đà tăng trưởng của dịch vụ môi giới cao cấp vượt qua doanh thu từ các sản phẩm phái sinh giảm. Chi phí mảng Thị trường tăng 7%, và thu nhập ròng tăng 2% lên 1,74 tỷ USD.

Doanh thu mảng Ngân hàng tăng 6% lên 1,74 tỷ USD. Doanh thu Ngân hàng Đầu tư tăng 9%, nhờ hoạt động bảo lãnh phát hành cổ phần, trong khi tư vấn và bảo lãnh phát hành tài trợ nợ giảm. Doanh thu Cho vay Doanh nghiệp loại trừ lãi hoặc lỗ từ phòng hộ khoản vay giảm 16% do chênh lệch lãi suất cho vay thấp hơn, được bù đắp một phần bởi dư nợ cho vay trung bình và cam kết bảo lãnh cao hơn. Thu nhập ròng mảng Ngân hàng tăng 40% lên 378 triệu USD.

Doanh thu mảng Thẻ đi ngang khi chi phí tín dụng tăng

Doanh thu mảng Thẻ Tiêu dùng Mỹ không đổi ở mức 4,66 tỷ USD. Thu nhập lãi thuần tăng 6% do số dư sinh lãi tăng, nhưng thu nhập ngoài lãi giảm 62% do chi phí dồn tích cao hơn cho các khoản thanh toán cho đối tác và chi phí thưởng, được bù đắp một phần nhờ phí trao đổi và phí thường niên cao hơn.

Chi tiêu qua thẻ tăng 11%, bao gồm mức tăng 13% trong chi tiêu thẻ tín dụng đa mục đích. Dư nợ thẻ trung bình tăng 6%. Tuy nhiên, chi phí dự phòng rủi ro tín dụng của mảng này tăng 4% lên 1,88 tỷ USD, bao gồm 1,67 tỷ USD tổn thất tín dụng ròng và 208 triệu USD trích lập dự phòng bổ sung chủ yếu liên quan đến những thay đổi trong triển vọng kinh tế vĩ mô. Thu nhập ròng giảm 8% xuống 851 triệu USD.

Tỷ lệ tổn thất tín dụng ròng của mảng thẻ là 3,66%, giảm 39 điểm cơ bản so với một năm trước đó, trong khi tỷ lệ nợ quá hạn từ 90 ngày trở lên giảm 10 điểm cơ bản xuống 1,30%.

Trên toàn tập đoàn Citigroup, chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng 6% lên 2,59 tỷ USD. Con số này bao gồm 2,22 tỷ USD tổn thất tín dụng ròng và 369 triệu USD trích lập dự phòng ròng trên toàn công ty do những thay đổi trong triển vọng kinh tế vĩ mô và sự tăng trưởng của danh mục đầu tư. Ngân hàng có tổng dự phòng hơn 22 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 9, tương đương 2,5% tổng dư nợ đã giải ngân.

Doanh thu mảng Tất cả các mảng khác giảm 3% trên cơ sở quản lý xuống 1,43 tỷ USD, và đơn vị này ghi nhận khoản lỗ ròng 955 triệu USD. Doanh thu mảng Hoạt động kinh doanh truyền thống giảm 1% do sự suy giảm tiếp diễn của doanh thu từ các thị trường đã đóng cửa và thu hẹp đã bù trừ mức tăng trưởng 18% tại Mexico, bao gồm cả tác động quy đổi ngoại tệ.

Hoàn trả vốn và triển vọng năm 2026

Tỷ lệ vốn cổ phần phổ thông Cấp 1 (CET1) sơ bộ của Citigroup đạt 12,8%, không đổi so với quý 2 và cao hơn khoảng 120 điểm cơ bản so với yêu cầu quản lý hiện tại. Ngân hàng đã hoàn trả khoảng 4,1 tỷ USD cho cổ đông phổ thông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu trong quý, bao gồm 3 tỷ USD mua lại cổ phiếu. Tổng giá trị phân phối cho cổ đông phổ thông tính từ đầu năm đến nay đạt khoảng 16,5 tỷ USD, bao gồm 13,3 tỷ USD mua lại cổ phiếu. Cổ tức cổ phần phổ thông hàng quý đã được tăng 12% lên 0,67 USD cho mỗi cổ phiếu, tùy thuộc vào sự phê duyệt của Hội đồng Quản trị.

Cho cả năm 2026, ban lãnh đạo tiếp tục đặt mục tiêu RoTCE trên 11% và tỷ lệ hiệu quả dưới 60%, tùy thuộc vào các điều kiện kinh tế vĩ mô và thị trường. Công ty dự kiến thu nhập lãi thuần loại trừ mảng Thị trường, một thước đo không theo GAAP, sẽ tăng trưởng trong khoảng từ giữa đến cận trên của mức 6%. Công ty cũng dự kiến thu nhập ngoài lãi loại trừ mảng Thị trường sẽ hưởng lợi từ đà tăng phí ở mảng Dịch vụ, Ngân hàng và Quản lý tài sản, bù đắp một phần bởi Thẻ Tiêu dùng Mỹ. Citi dự kiến tỷ lệ tổn thất tín dụng ròng của mảng Thẻ Mỹ sẽ ở mức khoảng 4,0%, ở vùng thấp trong khoảng dự báo 4,0% đến 4,5% được đưa ra trước đó.

Trong ngắn hạn, được xác định là từ năm 2027 đến năm 2028, Citi đặt mục tiêu tỷ lệ hiệu quả khoảng 55% đến 60% và RoTCE khoảng 11% đến 13%, loại trừ các tác động đáng chú ý dự kiến liên quan đến Banamex. Các mục tiêu trung hạn cho giai đoạn từ năm 2029 đến năm 2031 bao gồm tỷ lệ hiệu quả dưới 55% và RoTCE khoảng 14% đến 15%. Tất cả các mục tiêu vẫn phụ thuộc vào điều kiện kinh tế vĩ mô và thị trường.

Việc tách Banamex vẫn là yếu tố không chắc chắn đáng kể

Citi đã hoàn tất việc bán 1,4% cổ phần còn lại trong thỏa thuận bán 24% cổ phần Banamex trước đó trong quý, giữ lại 51% tỷ lệ sở hữu. Việc chấm dứt hợp nhất báo cáo tài chính dự kiến diễn ra vào đầu năm 2027, tùy thuộc vào các yếu tố bao gồm cơ cấu giao dịch, điều kiện thị trường và sự phê duyệt của cơ quan quản lý.

Ngân hàng dự kiến sẽ ghi nhận khoản lỗ điều chỉnh quy đổi ngoại tệ (CTA) khoảng 9 tỷ USD khi Banamex đủ điều kiện phân loại là tài sản nắm giữ để bán, ảnh hưởng đến thu nhập ròng, EPS và RoTCE. Citi cho biết các khoản lỗ CTA tích lũy liên quan đến việc bán cổ phần và chấm dứt hợp nhất sẽ trung lập đối với vốn quản lý, trong khi tác động kết hợp của việc phân loại nắm giữ để bán và chấm dứt hợp nhất dự kiến sẽ tăng nhẹ tỷ lệ CET1.

Bài thuyết trình cũng xác định sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô và địa chính trị, lãi suất cao hơn, lạm phát gia tăng và các cuộc xung đột ở Trung Đông là những yếu tố có thể khiến kết quả thực tế khác với kỳ vọng của ban lãnh đạo.