Doanh thu quý 3 của Goldman Sachs tăng 23% nhờ mảng cổ phiếu và ngân hàng tăng trưởng mạnh

Goldman Sachs (GS) đã báo cáo doanh thu thuần quý 3 năm 2026 tăng 23% so với cùng kỳ năm trước lên 18,68 tỷ USD, mức tổng doanh thu theo quý cao thứ hai trong lịch sử ngân hàng này, nhờ hoạt động chứng khoán và ngân hàng đầu tư tăng trưởng mạnh mẽ đã thúc đẩy doanh thu mảng Ngân hàng & Thị trường Toàn cầu tăng 32%. Lợi nhuận ròng tăng 29% lên 5,29 tỷ USD, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng tăng 39% lên 17,01 USD.

Công ty đạt tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần phổ thông bình quân (ROE) quy năm là 18,7% và tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần phổ thông hữu hình bình quân (ROTE) quy năm là 20,5%. Các khoản đóng góp từ thiện khoảng 450 triệu USD đã làm giảm EPS pha loãng khoảng 1,00 USD, đồng thời làm giảm cả ROE và ROTE quy năm khoảng 1,1 điểm phần trăm.

So với quý 2, doanh thu thuần giảm 8%, lợi nhuận ròng giảm 20% và EPS pha loãng giảm 19%. Trong 9 tháng đầu năm 2026, Goldman đạt doanh thu thuần kỷ lục 56,24 tỷ USD, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận ròng tăng 40% lên 17,55 tỷ USD.

Cổ phiếu và tư vấn dẫn dắt kết quả hoạt động ngân hàng

Mảng Ngân hàng & Thị trường Toàn cầu đạt doanh thu thuần quý 3 là 13,46 tỷ USD, tăng 32% so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm 13% so với quý trước. Lợi nhuận trước thuế của mảng này tăng 36% so với cùng kỳ năm trước lên 5,78 tỷ USD, và tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần phổ thông bình quân đạt 20,7%.

Mảng cổ phiếu đóng góp nhiều nhất vào tăng trưởng, với doanh thu tăng 72% lên 6,44 tỷ USD. Doanh thu từ trung gian cổ phiếu tăng 52% lên 3,08 tỷ USD, chủ yếu phản ánh hoạt động công cụ phái sinh tăng trưởng mạnh hơn. Doanh thu tài trợ vốn cổ phần tăng gần gấp đôi lên mức kỷ lục 3,37 tỷ USD, nhờ sự hỗ trợ của dịch vụ tài trợ cao cấp (prime financing) và tài trợ danh mục đầu tư.

Phí ngân hàng đầu tư tăng 21% lên 3,22 tỷ USD. Doanh thu từ tư vấn đạt mức kỷ lục 1,65 tỷ USD do giá trị các thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A) hoàn tất tăng lên. Doanh thu bảo lãnh phát hành cổ phiếu tăng 43% lên 666 triệu USD, phản ánh doanh thu cao hơn từ các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và phát hành thứ cấp, trong khi bảo lãnh phát hành nợ tăng 15% lên 904 triệu USD nhờ hoạt động phát hành trái phiếu cấp đầu tư tăng mạnh.

Khối lượng công việc chờ xử lý (backlog) về phí ngân hàng đầu tư đã giảm so với quý 2, chủ yếu do mảng tư vấn suy giảm. Goldman đứng thứ nhất về các thương vụ M&A đã công bố và hoàn tất cũng như các đợt phát hành cổ phiếu và liên quan đến cổ phiếu trong 9 tháng đầu năm 2026, theo dữ liệu được trích dẫn trong bài thuyết trình.

Doanh thu mảng FICC (Thu nhập cố định, Tiền tệ và Hàng hóa) gần như không đổi ở mức 3,47 tỷ USD. Doanh thu tài trợ tăng 14%, chủ yếu nhờ thế chấp và cho vay có cấu trúc, trong khi doanh thu trung gian giảm 7% do sự sụt giảm trong các sản phẩm thế chấp, sản phẩm tín dụng và sản phẩm lãi suất đã bù trừ nhiều hơn mức tăng doanh thu từ ngoại hối và hàng hóa.

Mảng Quản lý Tài sản và Tài sản gia sản đạt quy mô tài sản quản lý (AUS) kỷ lục

Doanh thu thuần của mảng Quản lý Tài sản & Tài sản gia sản (Asset & Wealth Management) tăng 14% so với cùng kỳ năm trước và tăng 10% so với quý trước lên 5,05 tỷ USD. Lợi nhuận trước thuế tăng 14% lên 1,32 tỷ USD, trong khi tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần phổ thông bình quân của mảng này đạt 16,1%.

Phí quản lý và các khoản phí khác tăng 22% lên mức kỷ lục 3,59 tỷ USD, chủ yếu do tài sản được giám sát (AUS) bình quân cao hơn. Phí thưởng hiệu quả (incentive fees) tăng lên 587 triệu USD từ mức 76 triệu USD của cùng kỳ năm trước, nhờ hoạt động phân phối lợi nhuận từ các quỹ.

Những mức tăng đó đã bị bù trừ một phần bởi mức giảm 22% trong doanh thu từ ngân hàng tư nhân và cho vay xuống còn 827 triệu USD. Quý cùng kỳ năm trước bao gồm khoản tiền lãi nhận được từ một khoản vay từng bị suy giảm giá trị trước đó. Doanh thu đầu tư giảm 85% xuống còn 50 triệu USD, bao gồm các khoản điều chỉnh giảm giá trị ròng đối với các khoản đầu tư nợ, so với các khoản điều chỉnh tăng giá trị ròng ở cùng kỳ năm trước.

Tài sản được giám sát đã tăng 56 tỷ USD trong quý lên mức kỷ lục 4,10 nghìn tỷ USD. Ngân hàng ghi nhận dòng tiền ròng dài hạn chảy vào là 97 tỷ USD—quý thứ 35 liên tiếp ghi nhận dòng tiền dài hạn thu phí dương—trong khi các sản phẩm thanh khoản ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra là 14 tỷ USD. Sụt giảm giá trị thị trường ròng tổng cộng là 27 tỷ USD.

Tài sản được giám sát thuộc mảng đầu tư thay thế tăng 32 tỷ USD lên mức kỷ lục 491 tỷ USD. Phí quản lý và các khoản phí khác từ mảng đầu tư thay thế tăng 43% lên 860 triệu USD, và tổng số vốn huy động từ bên thứ ba cho mảng đầu tư thay thế đạt 37 tỷ USD trong quý. Goldman cũng công bố các thỏa thuận thâu tóm NEOS Investments và LCN Capital Partners.

Mảng Giải pháp Nền tảng tiếp tục là gánh nặng

Doanh thu của mảng Giải pháp Nền tảng (Platform Solutions) giảm 72% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 170 triệu USD, chủ yếu do các khoản điều chỉnh giảm giá trị ròng liên quan đến danh mục cho vay Apple Card, vốn đã được chuyển sang danh mục nắm giữ để bán trong quý 4 năm 2025. Mảng này báo cáo khoản lỗ trước thuế 95 triệu USD và tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần phổ thông bình quân là âm 9,2%.

Bài thuyết trình đưa ra cảnh báo rằng quá trình chuyển giao chương trình Apple Card theo kế hoạch có thể không hoàn tất theo đúng mốc thời gian dự kiến hoặc hoàn toàn không diễn ra nếu các điều kiện hoàn tất không được đáp ứng.

Chi phí và chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng cao

Chi phí hoạt động trên toàn ngân hàng tăng 20% so với cùng kỳ năm trước lên 11,31 tỷ USD. Chi phí thù lao và phúc lợi tăng 9%, phản ánh kết quả hoạt động cải thiện, trong khi chi phí dựa trên giao dịch tăng 54%. Các khoản đóng góp từ thiện cao hơn cũng góp phần làm tăng chi phí ngoài thù lao. Tỷ lệ hiệu quả (efficiency ratio) tính từ đầu năm đến nay đã cải thiện lên 59,4% từ mức 62,1% của cùng kỳ năm trước.

Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng là 368 triệu USD, tăng 9% so với cùng kỳ năm trước và tăng mạnh so với quý 2, chủ yếu phản ánh khoản suy giảm giá trị liên quan đến các khoản vay bán buôn. Tổng dư nợ cho vay tăng lên 276 tỷ USD từ mức 261 tỷ USD vào cuối quý trước, trong đó 85% tổng dư nợ cho vay có tài sản đảm bảo. Khoản xóa nợ ròng trong quý 3 là 154 triệu USD, tương ứng với tỷ lệ quy năm là 0,3%.

Goldman đã hoàn trả 4,49 tỷ USD cho các cổ đông phổ thông trong quý thông qua 3,00 tỷ USD mua lại cổ phiếu và 1,49 tỷ USD cổ tức. Tỷ lệ vốn cấp 1 chuẩn hóa (standardized CET1 ratio) của ngân hàng giảm xuống 12,4% từ mức 12,9% trong quý 2, chủ yếu do tài sản tính theo rủi ro thị trường và rủi ro tín dụng tăng cao hơn. Tỷ lệ CET1 nâng cao (advanced CET1 ratio) không thay đổi ở mức 13,6%.

Ban lãnh đạo cho biết ngân hàng vẫn duy trì vị thế sẵn sàng phục vụ khách hàng dù môi trường hoạt động phức tạp và nhiều biến động. Bài thuyết trình đã xác định các điều kiện kinh tế và thị trường, chính sách thương mại và thuế quan, xung đột địa chính trị, các thay đổi về vốn pháp định, rủi ro hoàn tất giao dịch và quá trình chuyển giao Apple Card là những yếu tố không chắc chắn có thể ảnh hưởng đến kết quả hoạt động trong tương lai. Một số chỉ số được báo cáo, bao gồm tài sản được giám sát, tỷ lệ an toàn vốn và dữ liệu bảng cân đối kế toán, là những ước tính sơ bộ và có thể được điều chỉnh.