Stitch Fix trở lại tăng trưởng doanh thu cả năm, đưa ra triển vọng cho năm tài chính 2027

Stitch Fix Inc. (NASDAQ: SFIX) đã trở lại đà tăng trưởng doanh thu cả năm trong năm tài chính 2026 lần đầu tiên kể từ năm tài chính 2021, nhờ chi tiêu trung bình trên mỗi khách hàng tăng đã bù đắp cho quy mô khách hàng hoạt động thu hẹp. Doanh thu quý 4 đã tăng quý thứ sáu liên tiếp, trong khi công ty cung cấp dịch vụ định hình phong cách cá nhân trực tuyến này vẫn duy trì EBITDA điều chỉnh và dòng tiền tự do ở mức dương.

Doanh thu thuần trong quý 4 kết thúc vào ngày 1/8/2026 tăng 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái lên 324,4 triệu USD. Cả hai mảng kinh doanh Fix dành cho nữ và nam đều tăng trưởng, trong đó mảng dành cho nam đạt mức tăng trưởng hai chữ số. Doanh thu trên mỗi khách hàng hoạt động đạt mức kỷ lục 592 USD, tăng 7,8% so với cùng kỳ năm trước.

Mức tăng trưởng này đạt được dù số lượng khách hàng hoạt động giảm 9% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 2,277 triệu người. Stitch Fix cho biết tốc độ tăng trưởng khách hàng hoạt động đã cải thiện gần 700 điểm cơ bản so với một năm trước đó, đánh dấu quý cải thiện thứ chín liên tiếp. Tỷ lệ giữ chân khách hàng cũng cải thiện so với quý trước trong quý thứ tám liên tiếp và đạt mức cao thứ ba liên tiếp trong gần bốn năm.

EBITDA điều chỉnh trong quý 4 đạt 10,8 triệu USD, tương ứng với biên lợi nhuận 3,3%. Công ty cho biết kết quả này vượt phạm vi dự báo và phản ánh kỷ luật chi phí tiếp tục được duy trì. Biên lợi nhuận gộp đạt 43,6%, trong khi chi phí bán hàng, quản lý chung và quản lý doanh nghiệp (SG&A) tổng cộng là 145,7 triệu USD. Chi phí quảng cáo chiếm 9,9% doanh thu.

Dòng tiền tự do, một thước đo phi GAAP, đạt 4,4 triệu USD trong quý. Stitch Fix kết thúc năm tài chính với 220,9 triệu USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và khoản đầu tư, đồng thời không có nợ.

Năm tài chính 2026 trở lại đà tăng trưởng

Tính cho cả năm, doanh thu thuần tăng 6,4% lên 1,348 tỷ USD, chấm dứt chuỗi giảm doanh thu hàng năm bắt đầu sau năm tài chính 2021. Biên lợi nhuận gộp đạt 43,7%.

EBITDA điều chỉnh tăng lên 53,4 triệu USD từ mức 49,1 triệu USD trong năm tài chính 2025, và biên EBITDA điều chỉnh mở rộng lên 4,0% từ mức 3,9%. Theo chuẩn GAAP, lỗ thuần từ các hoạt động liên tục thu hẹp xuống còn 12,6 triệu USD từ mức 28,8 triệu USD, với tỷ lệ lỗ thuần cải thiện lên 0,9% từ mức 2,3%.

Chi phí SG&A bằng 45,3% doanh thu hàng năm, giảm hơn 220 điểm cơ bản so với năm trước. Chi phí thù lao bằng cổ phiếu giảm xuống 46,4 triệu USD từ mức 56,7 triệu USD.

Dòng tiền tự do cả năm tăng lên 19,8 triệu USD từ mức 9,3 triệu USD, do tiền thuần thu được từ các hoạt động liên tục đạt 39,1 triệu USD và chi mua sắm nhà xưởng, thiết bị tổng cộng là 19,2 triệu USD. Tiền mặt và các khoản đầu tư giảm từ 242,7 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025, trong khi vốn lưu động giảm xuống 112,6 triệu USD từ mức 167,6 triệu USD.

Các ưu tiên về sản phẩm và công nghệ

Stitch Fix đang tiếp tục quá trình chuyển đổi tập trung vào việc kết hợp giữa các chuyên gia định hình phong cách (stylist), hàng hóa được tuyển chọn và công nghệ gợi ý. Các sáng kiến hiện tại bao gồm các đơn hàng Fix lớn hơn, các gói Fix theo chủ đề dựa trên dịp sự kiện và xu hướng, tài khoản gia đình và tùy chọn cho phép khách hàng chọn một món đồ Freestyle rồi yêu cầu stylist phối một gói Fix xung quanh món đồ đó.

Công ty cũng đang mở rộng việc sử dụng trí tuệ nhân tạo. Các công cụ trực quan hóa của công ty cho phép khách hàng khám phá các trang phục được gợi ý thông qua hình ảnh tạo bởi AI, trong khi đội ngũ quản lý hàng hóa đang sử dụng dữ liệu độc quyền và phản hồi của khách hàng để phát triển các sản phẩm nhãn hàng riêng. Stitch Fix cho biết quy trình thiết kế do AI hỗ trợ có thể giảm thời gian phát triển từ vài tháng xuống còn khoảng một tuần.

Triển vọng năm tài chính 2027

Đối với quý 1 năm tài chính 2027, ban lãnh đạo dự kiến doanh thu thuần đạt từ 323 triệu USD đến 328 triệu USD và EBITDA điều chỉnh đạt từ 3 triệu USD đến 6 triệu USD.

Cho cả năm, Stitch Fix dự báo doanh thu đạt từ 1,31 tỷ USD đến 1,36 tỷ USD, biên lợi nhuận gộp từ 43% đến 44%, và EBITDA điều chỉnh đạt từ 27 triệu USD đến 42 triệu USD. Báo cáo thuyết trình không cung cấp hướng dẫn về dòng tiền tự do hàng năm.

Triển vọng này vẫn phụ thuộc vào những yếu tố không chắc chắn xung quanh nhu cầu của người tiêu dùng, thuế quan và chính sách thương mại, việc thu hút và giữ chân khách hàng, quản lý hàng tồn kho, điều kiện chuỗi cung ứng và vận chuyển hàng hóa. Stitch Fix cũng chỉ ra các rủi ro gắn liền với việc thực thi chiến lược chuyển đổi, sự đón nhận của thị trường đối với các sản phẩm và dịch vụ của công ty, công tác dự báo, và các sự cố kỹ thuật có thể xảy ra. Công ty lưu ý rằng năm tài chính 2024 có thêm một tuần; do đó, các tham chiếu về tốc độ tăng trưởng doanh thu và khách hàng hoạt động so với cùng kỳ liên tiếp đều sử dụng mức so sánh 52 tuần đã được điều chỉnh.