Doanh thu Quý 3/2026 của KB Home giảm 20% khi biên lợi nhuận thu hẹp

KB Home (NYSE: KBH) báo cáo doanh thu nhà ở giảm 20% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3 năm tài chính 2026 do số lượng bàn giao nhà giảm và áp lực giá tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận. Mặc dù công ty xây dựng nhà ở này kết thúc quý với giá trị đơn hàng tồn đọng tăng nhẹ và quy mô khu dân cư lớn hơn, biên lợi nhuận hoạt động và biên lợi nhuận gộp của công ty đã thu hẹp đáng kể so với một năm trước đó.

Doanh thu nhà ở giảm xuống 1,29 tỷ USD từ mức 1,61 tỷ USD, phản ánh mức giảm 19% số lượng bàn giao xuống còn 2.732 căn nhà và giá bán trung bình giảm 1% xuống 473.000 USD. Tổng doanh thu đạt 1,30 tỷ USD.

Lợi nhuận từ hoạt động xây nhà giảm xuống 67,1 triệu USD từ mức 131,2 triệu USD. Biên lợi nhuận hoạt động xây nhà được báo cáo đã thu hẹp xuống 5,2% từ mức 8,1%, trong khi biên lợi nhuận không bao gồm các chi phí liên quan đến hàng tồn kho giảm xuống 5,4% từ mức 8,8%.

Biên lợi nhuận gộp nhà ở được báo cáo đạt 16,5%, so với 18,2% trong quý cùng kỳ năm trước. Ngoại trừ các chi phí liên quan đến hàng tồn kho, biên lợi nhuận giảm xuống 16,8% từ mức 18,9%, chủ yếu do áp lực giá tiếp tục kéo dài, chi phí đất đai tương đối cao hơn và đòn bẩy hoạt động giảm, theo bản trình bày.

Chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp và quản lý chung tăng lên 11,3% doanh thu nhà ở từ mức 10,0%. KB Home lý giải tỷ lệ cao hơn này chủ yếu là do đòn bẩy hoạt động giảm, một phần được bù đắp bởi chi phí thấp hơn liên quan đến một số kế hoạch thưởng cho nhân viên dựa trên hiệu suất và việc giảm nhân sự.

Lợi nhuận trước thuế đạt tổng cộng 81,2 triệu USD, bao gồm khoản lãi 3,5 triệu USD từ việc bán khoản đầu tư vốn cổ phần tại một công ty công nghệ tư nhân và 7,4 triệu USD lợi nhuận trước thuế từ dịch vụ tài chính. Lợi nhuận ròng đạt 65,3 triệu USD, tương đương 1,05 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng.

Đơn hàng giảm, nhưng giá trị đơn hàng tồn đọng tăng nhẹ

Đơn hàng ròng giảm 12% xuống 2.604 căn nhà, trong khi giá trị đơn hàng ròng giảm 8% xuống 1,21 tỷ USD. Tốc độ hấp thụ hàng tháng giảm xuống 3,1 đơn hàng ròng trên mỗi khu dân cư từ mức 3,8 của một năm trước đó.

Tốc độ bán hàng thấp hơn diễn ra dù quy mô khu dân cư đã mở rộng. Số lượng khu dân cư trung bình tăng 8% lên 279, và số lượng khu dân cư kết thúc kỳ tăng 5% lên 277.

Đơn hàng tồn đọng kết thúc quý ở mức 4.398 căn nhà, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi giá trị đơn hàng tồn đọng tăng 3% lên 2,05 tỷ USD. Đơn hàng tồn đọng cao hơn giúp nhìn rõ hơn về số lượng bàn giao và doanh thu trong tương lai, mặc dù bản trình bày không đưa ra triển vọng định lượng về bàn giao hoặc lợi nhuận.

California vẫn là thị trường lớn nhất của KB Home, tạo ra 475,5 triệu USD, tương đương 37% doanh thu xây nhà trong quý 3. Florida chiếm 14%, trong khi Arizona và Texas mỗi bang đóng góp 11%. Công ty hoạt động tại 50 thị trường thuộc 10 bang.

KB Home tiếp tục nhấn mạnh mô hình Built to Order, trong đó người mua tự chọn thiết kế mặt bằng, lô đất, diện tích, mặt tiền và vật liệu hoàn thiện. Khoảng 64% các khu dân cư của công ty cung cấp các thiết kế dưới 1.600 foot vuông, điều mà công ty cho biết giúp cung cấp mức giá khởi điểm thấp hơn mà không ảnh hưởng đến tỷ lệ phần trăm biên lợi nhuận gộp. Người mua nhà lần đầu chiếm 50% số lượng bàn giao trong quý 3, trong khi người mua nâng cấp nhà lần đầu chiếm 22%.

Thanh khoản và hoàn trả vốn

KB Home có tổng khả năng thanh khoản là 942,4 triệu USD tính đến ngày 31/8, bao gồm 159,0 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền cùng 783,4 triệu USD công suất khả dụng theo hạn mức tín dụng quay vòng không bảo đảm. Công ty có 415,0 triệu USD dư nợ vay theo hạn mức quay vòng, và tỷ lệ nợ trên vốn là 35,7%.

Khoản nợ đến hạn tiếp theo theo kế hoạch là 300 triệu USD trái phiếu cao cấp lãi suất 6,875% đáo hạn vào tháng 6/2027. Khoản vay có thời hạn 360 triệu USD sẽ đáo hạn vào tháng 11/2029, trong khi hạn mức tín dụng quay vòng 1,2 tỷ USD sẽ đáo hạn vào tháng 11/2030.

Trong quý, KB Home đã mua lại 900.000 cổ phiếu với giá 50,0 triệu USD. Tổng số cổ phiếu mua lại từ đầu năm đến nay đạt 175 triệu USD, tương ứng 3,1 triệu cổ phiếu. Vốn chủ sở hữu của cổ đông đạt 3,80 tỷ USD, và giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu tăng 4% lên 62,56 USD.

Công ty tiếp tục đầu tư vào quỹ đất nhằm hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai đồng thời hoàn trả vốn cho cổ đông. Kể từ quý 2 năm 2021, KB Home đã hoàn trả hơn 2,1 tỷ USD thông qua mua lại cổ phiếu và cổ tức, đồng thời đã mua lại hơn một phần ba số cổ phiếu đang lưu hành của mình.

Rủi ro vẫn tập trung vào khả năng chi trả và chi phí

Bản trình bày đã xác định lãi suất, khả năng tiếp cận khoản vay thế chấp, lạm phát, niềm tin của người tiêu dùng và khả năng chi trả của người mua nhà là những yếu tố không chắc chắn đáng kể. Các rủi ro khác bao gồm chi phí vật liệu và nhân công, thuế quan và gián đoạn chuỗi cung ứng, các khoản chi phí liên quan đến đất đai và hàng tồn kho, nghĩa vụ nợ, hiệu suất của đơn vị cho vay thế chấp và khả năng thực thi chiến lược kinh doanh của công ty.

KB Home cũng lưu ý đến các chi phí tiềm ẩn liên quan đến việc chuyển trụ sở chính của công ty từ Los Angeles đến Tempe, Arizona vào năm 2027. Kết quả kinh doanh của công ty cũng có thể bị ảnh hưởng bởi sự cố công nghệ thông tin, vi phạm an ninh dữ liệu cũng như các diễn biến địa chính trị hoặc pháp lý ngoài tầm kiểm soát của công ty.